Onlangs heeft de Reserve Bank of India de reverse repurchase rate verhoogd van 4% naar 4,5% en de repurchase rate van 5,5% naar 5,75. De bankrente is gehandhaafd op 6%. De kasreservequote (CRR) van de reguliere banken is gehandhaafd op 6% van hun netto vraag- en tijdverplichtingen (NDTL).
De bedoeling van deze maatregel was de inflatie te matigen door de vraagdruk te beteugelen en de volatiliteit van de kortetermijnrente te verminderen, zo werd RBI-gouverneur Subbarao geciteerd. “De inflatie wordt nu in belangrijke mate bepaald door factoren aan de vraagzijde”, aldus Subbarao. “Het is absoluut noodzakelijk dat we doorgaan in de richting van het normaliseren van onze beleidsinstrumenten tot een niveau dat consistent is met de zich ontwikkelende groei- en inflatiescenario’s.”
Highlights of RBI Monetary Policy Review for first quarter of the financial year FY2010-11
De Bankrente is gehandhaafd op 6.0% Repo-rente met 25 basispunten verhoogd van 5,5% tot 5,75% met onmiddellijke ingang Omgekeerde repo-rente met 50 basispunten verhoogd van 4,0% tot 4,50% met onmiddellijke ingang Cash Reserve Ratio (CRR) van reguliere banken is gehandhaafd op 6.De prognose voor de WPI-inflatie voor maart 2011 is verhoogd van 5,5% naar 6,0%. De basisprognose voor de reële bbp-groei in de periode 2010-2011 is herzien van 8,0% naar 8,5%.0% met een opwaartse bijstelling M3- en non-foodkredietgroeiprognoses voor FY2010-11 zijn gehandhaafd op respectievelijk 17% en 20% Met ingang van 16 september 2010 wordt de tussentijdse evaluatie van het monetaire beleid een regelmatig terugkerend evenement. In essentie kondigde de RBI aan dat de CRR niet zou worden verhoogd en dat de Repo-rente met 25 basispunten zou worden verhoogd, maar een verhoging met 50 basispunten van de Reverse Repo-rente werd door velen niet verwacht.
De RBI zei dat de monetaire beleidsmaatregelen naar verwachting:
de inflatie zullen temperen door de vraagdruk en de inflatieverwachtingen in te dammen. Handhaving van de financiële voorwaarden die bevorderlijk zijn voor de groei. Liquiditeitsvoorwaarden te scheppen die een effectievere transmissie van beleidsmaatregelen mogelijk maken. De volatiliteit van de kortetermijnrente verminderen in een smallere bandbreedte.
Gevolgen van rente en inflatie:
Welke invloed heeft het monetaire beleid op de verschillende rentetarieven in de economie en welke effecten heeft het op het inflatiepercentage? De RBI heeft geen directe controle over deze rentetarieven, maar in het algemeen leidt een strakker monetair beleid tot hogere rentetarieven.
Dus hoe beïnvloeden de rentetarieven de stijging en daling van de inflatie? Hogere rentetarieven zorgen ervoor dat de consument (het bedrijfsleven) minder kan lenen. De consument geeft dus minder uit; de vraag vertraagt, waardoor de inflatie onder controle blijft. Als de RBI besluit dat de economie vertraagt – dat de vraag afneemt – kan zij de rente verlagen, waardoor de hoeveelheid contant geld die de economie (consumenten/bedrijven) binnenkomt, toeneemt.
Laten we enkele begrippen
Monetair beleid-Rentevoeten (RBI, Bankrente, omgekeerde repo-rente, repo-rente, kasreserve-verhouding CRR, netto vraag- en tijdschulden NDTL, M3). Inflatie (WPI,CPI) Relatie tussen monetair beleid en inflatie.
Dus het doel van de recente beleidsmaatregelen is de inflatoire tendens te beheersen door de rentetarieven te verhogen.
Economische basisbegrippen RBI, monetair beleid, rentetarieven en inflatie,
RBI:
Rol van de Reserve Bank of India: De regulering van de geldhoeveelheid en de rentetarieven wordt gedaan door een centrale bank, zoals de Reserve Bank of India en de Federal Reserve Board in de VS, om de inflatie te beheersen en de munteenheid te stabiliseren.
Oprichting
De Reserve Bank of India werd op 1 april 1935 opgericht in overeenstemming met de bepalingen van de Reserve Bank of India Act, 1934.
Preamble
In de preambule van de Reserve Bank of India worden de basisfuncties van de Reserve Bank als volgt omschreven: “…het regelen van de uitgifte van bankbiljetten en het aanhouden van reserves teneinde de monetaire stabiliteit in India te verzekeren en in het algemeen het munt- en kredietwezen van het land tot zijn voordeel te doen strekken.”
Monetair beleid:
Monetair beleid is een van de manieren waarop de overheid de economie kan beïnvloeden. Door de effectieve kosten van geld te beïnvloeden, kan de Federal Reserve invloed uitoefenen op de hoeveelheid geld die door consumenten en bedrijven wordt uitgegeven.
Het reguleert de geldhoeveelheid en de kosten en beschikbaarheid van krediet in de economie. Zij houdt zich bezig met zowel de leen- als de kredietrente voor commerciële banken. Het monetaire beleid is gericht op handhaving van prijsstabiliteit, volledige werkgelegenheid en economische groei. De Reserve Bank of India is verantwoordelijk voor het formuleren en uitvoeren van het Monetair Beleid. Zij kan zowel de geldhoeveelheid als de rentevoet verhogen of verlagen, openmarkttransacties uitvoeren, de kredietverlening controleren en de reservevereisten variëren.
Het voeren van monetair beleid door de RBI:
De RBI gebruikt de rentevoet, OMO, wijzigingen in de CRR van banken en primaire plaatsingen van overheidsschuld om de geldhoeveelheid te beheersen. OMO, primaire plaatsingen en wijzigingen in de CRR zijn de meest gebruikte instrumenten.
Rentevoeten: De rentetarieven meten de prijs van het lenen van geld. Als een bedrijf Rs 1 miljoen wil lenen van een bank, zal de bank een bepaalde rente in rekening brengen die gewoonlijk wordt uitgedrukt in een percentage over een bepaalde periode. Als de bank het geld bijvoorbeeld aan de onderneming leent tegen een jaarlijkse rentevoet van 5%, moet de onderneming aan het eind van het jaar 1.050.000 roepies terugbetalen. Vanuit het oogpunt van de onderneming is de waarde van die 1.000.000 Rs nu groter dan de 1.050.000 Rs over een jaar (vermoedelijk omdat zij plannen hebben met het geld), en daarom willen zij het lenen. Voor de bank is het een rendement van 5% op een investering van een jaar. In het algemeen zijn er twee soorten rentetarieven: variabele en vaste. Een variabele rente, ook wel een aanpasbare rente genoemd, beweegt mee met een rente die buiten de uitlenende instelling wordt vastgesteld, zoals de prime rate (de rente waartegen banken leningen verstrekken aan hun beste klanten).
Repo (Repurchase) Rate: De rente waartegen de RBI geld uitleent aan commerciële banken wordt repo-rente genoemd. Het is een instrument van het monetaire beleid. Wanneer banken een tekort aan middelen hebben, kunnen zij lenen van de RBI.
De RBI heeft de repo-rente verhoogd van 5,5% naar 5,75. Een verhoging van de repo-rente betekent dat banken geld krijgen tegen een hogere rente dan voorheen en vice versa. De repo-rente in India is vergelijkbaar met de discontovoet in de VS.
Reverse Repo-rente: Reverse Repo rate is het tarief waartegen de RBI geld leent van commerciële banken. Banken lenen altijd graag geld uit aan de RBI omdat hun geld met een goede rente in veilige handen is.De RBI heeft de reverse repo rate verhoogd van 4% naar 4,5%
Een verhoging van de reverse repo rate kan banken ertoe aanzetten meer geld bij de RBI te parkeren om zo een hoger rendement op ongebruikt geld te behalen. Het is ook een instrument dat door de RBI kan worden gebruikt om overtollig geld uit het banksysteem te laten wegvloeien.
Cash reserve Ratio (CRR) is het bedrag aan middelen dat de banken bij de RBI moeten aanhouden
Cash reserve Ratio (CRR) is het bedrag aan middelen dat de banken bij de RBI moeten aanhouden. Als de centrale bank besluit de CRR te verhogen, daalt het bij de banken beschikbare bedrag. De RBI gebruikt de CRR om overtollig geld uit het systeem te laten verdwijnen.
Netto vraag- en tijdverplichtingen NDTL- omvatten geaggregeerde deposito’s, leningen en andere vraag- en tijdverplichtingen en niet alleen geaggregeerde deposito’s.
De kasreserveratio (CRR) van de reguliere banken is gehandhaafd op 6% van hun netto vraag- en tijdverplichtingen (NDTL).
Metingen van de geldhoeveelheid
De RBI heeft verschillende concepten vastgesteld om de geldhoeveelheid te meten. Het eerste is M1, dat gelijk is aan de som van contant geld bij het publiek, direct opvraagbare deposito’s bij het publiek en andere deposito’s bij het publiek. Het omvat dus alle munten en biljetten in omloop, en persoonlijke lopende rekeningen.
M2, is een maatstaf voor de geldhoeveelheid, waaronder M1, plus persoonlijke depositorekeningen – plus overheidsdeposito’s en deposito’s in andere valuta’s dan de roepie.
Het derde begrip M3 of het ruime geldbegrip, zoals het ook wel wordt genoemd, is vrij populair. M3 omvat netto termijndeposito’s (vaste deposito’s), spaardeposito’s bij postspaarbanken en alle bestanddelen van M1.
Inflatie:
Een kwestie die de monetaire autoriteiten zowel in ontwikkelde als in ontwikkelingseconomieën de laatste jaren grote zorgen baart, is het verschijnsel van de inflatie. Inflatie kan worden omschreven als een situatie die wordt gekenmerkt door een voortdurende stijging van het prijspeil. De situatie begint zorgwekkend te worden wanneer deze stijging van het prijspeil een aanvaardbare grens overschrijdt. Wanneer de prijzen stijgen, treffen zij niet alle geledingen van de maatschappij in gelijke mate. Wanneer de prijzen stijgen, gaan sommige delen van de samenleving erop vooruit, terwijl andere delen erop achteruitgaan. Het voortduren van de inflatie brengt ook blijvende schade toe aan de samenleving. Zij leidt ertoe dat investeringen worden verlegd naar kanalen zoals de aankoop van land en andere activa, die snel kapitaalwinst opleveren. Wanneer de inflatie over een langere periode aanhoudt, wordt ook de motivatie om te sparen aangetast. Bij de beheersing van de inflatie moeten de autoriteiten echter niet alleen de oorzaken vaststellen, maar ook andere neveneffecten evalueren die kunnen optreden als gevolg van het voeren van een anti-inflatoir beleid.
Gebaseerd op de bron van de inflatiedruk is het gebruikelijk om drie soorten inflatie te onderscheiden, namelijk demand pull, cost push en structureel.
Indicatoren en meting van inflatie:
Prijsindexen
De prijsbewegingen hebben twee aspecten. Het ene is de verandering van de relatieve prijzen, die van invloed is op de micro-economische allocatie van middelen, en het andere in het algemene prijspeil, dat van invloed is op de koopkracht van geld ten opzichte van goederen en diensten in het algemeen.
Er zijn diverse prijsindexcijfers ontwikkeld om dit tweede aspect te meten. Het is gemakkelijk om veranderingen in de prijzen van afzonderlijke goederen te meten, maar hoe komt men tot de totale prijsstijging van een hele mand goederen? Dat is wat een prijsindex doet. Er zijn drie soorten prijsindexcijfers, namelijk de groothandelsprijsindex (WPI), de consumentenprijsindex (CPI) en de BBP-deflator.
De groothandelsprijsindex (WPI)
Met de veranderingen in de groothandelsprijzen geeft hij de producenteninflatie weer – de inflatie waarmee de producenten te maken hebben in termen van inputs
En
de consumentenprijsindex (CPI)
Met de veranderingen in de detailhandelsprijzen en dus de inflatie zoals die de consument beïnvloedt.
Deflator van het BBP
Het wordt gedefinieerd als de verhouding tussen het BBP in lopende prijzen en het BBP in constante prijzen.
Om de index voor een bepaald jaar te construeren, met verwijzing naar een basisjaar, hebben we
consumptiepakket in het basisjaar nodig Prijzen van de artikelen in het pakket in het basisjaar en Prijsverwanten voor elk artikel in het gegeven jaar. Uit (i) en (ii) kunnen we de gewichten w1…wn afleiden.
Relatie tussen monetair beleid en inflatie.
De gemeten inflatie op een bepaald tijdstip bestaat uit een reeks individuele prijsveranderingen. Maar de hoogte van de inflatie in de economie is meer dan alleen de som van alle individuele prijsveranderingen. Iets fundamentelers bepaalt de hoogte van de inflatie in de economie – of deze nu 1%, 10% of 100% bedraagt.
Inflatie wordt gewoonlijk gegenereerd door een overschot van de vraag ten opzichte van het aanbod.Om de inflatoire druk in de economie te beteugelen, moet de vraag ruwweg gelijke tred houden met de produktie. De productie groeit in de loop van de tijd in een tempo dat grotendeels afhangt van factoren die de productiviteit verhogen. Als de vraag sneller groeit dan deze groei, zal de inflatie waarschijnlijk toenemen, tenzij er reservecapaciteit in de economie is – zoals na een recessie.
Een van de onderliggende oorzaken van inflatie is het niveau van de monetaire vraag in de economie – hoeveel geld er wordt uitgegeven. We kunnen dit aantonen door na te gaan wat er gebeurt als de prijzen van sommige producten stijgen. Stel dat de prijs van bioscoopkaartjes is gestegen. Als consumenten dezelfde hoeveelheid van alle goederen en diensten willen kopen als voorheen, zullen zij nu meer moeten uitgeven – omdat de prijs van een van de producten die zij consumeren is gestegen. Dit zal alleen mogelijk zijn indien hun inkomens stijgen, of indien de consumenten bereid zijn een groter deel van hun inkomen uit te geven en minder te sparen. Maar als de totale bestedingen niet stijgen, zullen hogere prijzen betekenen dat de consumenten ofwel minder bioscoopkaartjes zullen moeten kopen ofwel minder van iets anders zullen moeten kopen. Elke daling van de vraag naar goederen en diensten zal een neerwaartse druk uitoefenen op de prijzen. Dus hoewel hogere kosten of andere factoren sommige prijzen kunnen doen stijgen, kan er geen duurzame prijsstijging zijn tenzij de inkomens en de bestedingen ook stijgen.
In het algemeen wordt aangenomen dat de prijzen stijgen wanneer meer geld achter weinig goederen aanzit.Een van de belangrijkste taken bij het beheersen van de inflatie is dus het beheersen van de buitensporige geldhoeveelheid in de economie.
Volgens deskundigen heeft de RBI door het verhogen van de Reverse Repo rate geprobeerd de non-food kredietopname, die momenteel 22,3% bedraagt, te verlagen. Het huidige niveau van de kredietopname is hoger dan de RBI-projectie van 20% voor het jaar. De verhoging van de Reverse Repo is 25 basispunten hoger dan de verhoging van de Repo-rente. Deze stap zou ertoe leiden dat banken meer geld bij de RBI parkeren.
In eenvoudige bewoordingen: door de rentetarieven te verhogen, zeg reverse repo en repo (zoals in het huidige geval), wil de RBI de kosten van het lenen van geld verhogen door de geldhoeveelheid te verminderen. Dit zou invloed hebben (verminderen) geld dat wordt uitgegeven door consumenten en bedrijven.Dit zou vertragen de inflatie.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
Zie ook de volgende artikel links
1. Economie voor iedereen – Easy Economics kredietbeleid – rentetarieven in het belang van de natie
2. Economie voor iedereen -Creëren van krediet- Kredietbeleid Deel II
3. Economie voor iedereen – Inflatie: Gevolgen voor de natie