Di recente la Reserve Bank of India ha aumentato il reverse repurchase rate al 4,5% dal 4% e il repurchase rate al 5,75 dal 5,5%. Il tasso bancario è stato mantenuto al 6%. Il coefficiente di riserva di cassa (CRR) delle banche di linea è stato mantenuto al 6% della loro domanda netta e delle loro passività a tempo (NDTL).
La mossa era volta a moderare l’inflazione contenendo le pressioni della domanda e ridurre la volatilità dei tassi a breve termine, il governatore della RBI Subbarao è stato citato come dicendo. “L’inflazione è ora significativamente guidata da fattori legati alla domanda”, ha detto Subbarao. “È imperativo che continuiamo nella direzione della normalizzazione dei nostri strumenti di politica ad un livello coerente con la crescita in evoluzione e gli scenari di inflazione.”
Punti salienti della revisione di politica monetaria di RBI per il primo trimestre dell’anno finanziario FY2010-11
Il tasso della banca è stato mantenuto al 6.0% Repo rate aumentato di 25 bps da 5.5% a 5.75% con effetto immediato Reverse repo rate aumentato di 50 bps da 4.0% a 4.50% con effetto immediato Cash Reserve Ratio (CRR) di scheduled banks è stato mantenuto al 6.0% della loro domanda netta e passività a tempo (NDTL) La proiezione per l’inflazione WPI per marzo 2011 è stata sollevata al 6,0% dal 5,5% La proiezione di base della crescita del PIL reale per FY2010-11 è rivista all’8,5%, dall’8.0% con una polarizzazione verso l’alto M3 e le proiezioni non alimentari di crescita di credito per FY2010-11 sono state mantenute rispettivamente a 17% e a 20% Revisione di metà trimestre di politica monetaria per essere un evento regolare che comincia dal 16 settembre 2010 In sostanza la RBI ha annunciato nessun aumento in CRR e un aumento di 25 bps (bps) nel tasso di Repo ma un aumento di 50 bps nel tasso di Reverse Repo non era previsto da molti.
La RBI ha detto che le azioni di politica monetaria dovrebbero:
Moderare l’inflazione contenendo le pressioni della domanda e le aspettative inflazionistiche. Mantenere condizioni finanziarie favorevoli a sostenere la crescita. Generare condizioni di liquidità coerenti con una trasmissione più efficace delle azioni politiche. Ridurre la volatilità dei tassi a breve termine in un corridoio più stretto.
Impatto dei tassi di interesse e dell’inflazione:
Quale impatto ha la politica monetaria sui diversi tassi di interesse nell’economia e quali effetti ha sul tasso di inflazione? La RBI non controlla direttamente questi tassi d’interesse, ma in generale una politica monetaria più stretta porta a tassi d’interesse più alti.
Come fanno i tassi d’interesse a influenzare l’aumento e la diminuzione dell’inflazione? Tassi d’interesse più alti mettono meno potere di prestito nelle mani dei consumatori (business), quindi i consumatori spendono meno, la domanda rallenta, controllando così l’inflazione. Se la RBI decide che l’economia sta rallentando – che la domanda sta rallentando – allora può ridurre i tassi d’interesse, aumentando la quantità di contante che entra nell’economia (consumatori/imprese).
Comprendiamo alcuni concetti
Politica monetaria-Tassi d’interesse (RBI, tasso bancario, tasso di riacquisto inverso, tasso di riacquisto, rapporto di riserva di contante CRR, domanda netta e passività a tempo NDTL, M3). Inflazione (WPI, CPI) Relazione tra politica monetaria e inflazione.
Quindi l’obiettivo delle recenti misure politiche è di controllare la tendenza inflazionistica aumentando i tassi di interesse.
Concetti economici di base RBI, politica monetaria, tassi di interesse e inflazione,
RBI:
Ruolo della Reserve Bank of India: La regolazione dell’offerta di moneta e dei tassi di interesse è fatta da una banca centrale, come la Reserve Bank of India e il Federal Reserve Board negli Stati Uniti, al fine di controllare l’inflazione e stabilizzare la valuta.
Establishment
La Reserve Bank of India è stata fondata il 1 aprile 1935 in conformità con le disposizioni della Reserve Bank of India Act, 1934.
Premessa
Il preambolo della Reserve Bank of India descrive le funzioni di base della Reserve Bank come:”…regolare l’emissione di banconote e mantenere le riserve al fine di assicurare la stabilità monetaria in India e in generale far funzionare il sistema monetario e creditizio del paese a suo vantaggio.”
Politica monetaria:
La politica monetaria è uno dei modi in cui il governo può influenzare l’economia. Influenzando il costo effettivo del denaro, la Federal Reserve può influenzare la quantità di denaro che viene speso dai consumatori e dalle imprese.
Regola l’offerta di denaro e il costo e la disponibilità di credito nell’economia. Si occupa dei tassi d’interesse di prestito e di prestito per le banche commerciali. La politica monetaria mira a mantenere la stabilità dei prezzi, la piena occupazione e la crescita economica. La Reserve Bank of India è responsabile della formulazione e dell’attuazione della politica monetaria. Può aumentare o diminuire l’offerta di valuta così come il tasso di interesse, effettuare operazioni di mercato aperto, controllare il credito e variare i requisiti di riserva.
La condotta della RBI della politica monetaria:
La RBI usa il tasso di interesse, OMO, cambiamenti nel CRR delle banche e collocamenti primari del debito pubblico per controllare l’offerta di denaro. OMO, collocamenti primari e cambiamenti nel CRR sono gli strumenti più utilizzati.
Tassi d’interesse: I tassi d’interesse misurano il prezzo del prestito di denaro. Se un’azienda vuole prendere in prestito 1 milione di rupie da una banca, la banca addebiterà un tasso di interesse specifico che di solito sarà espresso in termini di percentuale per un determinato periodo di tempo. Per esempio, se la banca prestasse il denaro all’azienda a un tasso annuo del 5%, l’azienda dovrebbe restituire 1.050.000 Rs alla fine dell’anno. Dal punto di vista dell’azienda, il valore di quelle Rs 1.000.000 in questo momento è maggiore delle Rs 1.050.000 tra un anno (presumibilmente perché hanno dei piani per il denaro), ed è per questo che vogliono prenderlo in prestito. Per la banca, si tratta di guadagnare il 5% su un investimento di un anno. In generale, ci sono due tipi di tassi d’interesse: fluttuanti e fissi. Un tasso fluttuante, chiamato anche tasso regolabile, si muove di pari passo con un tasso che è fissato al di fuori dell’istituto prestatore, come il prime rate (il tasso al quale le banche prestano ai loro migliori clienti).
Repo (Repurchase) Rate: Il tasso al quale la RBI presta denaro alle banche commerciali è chiamato repo rate. È uno strumento di politica monetaria. Ogni volta che le banche hanno una carenza di fondi possono prendere in prestito dalla RBI.
La RBI ha aumentato il tasso di riacquisto al 5,75 dal 5,5%. Un aumento del tasso repo significa che le banche ricevono denaro ad un tasso più alto di prima e viceversa. Il repo rate in India è simile al tasso di sconto negli Stati Uniti.
Reverse Repo rate: Reverse Repo rate è il tasso al quale la RBI prende in prestito denaro dalle banche commerciali. Le banche sono sempre felici di prestare denaro alla RBI poiché il loro denaro è in mani sicure con un buon interesse.La RBI ha aumentato il tasso di riacquisto inverso al 4,5% dal 4%
Un aumento del tasso di repo inverso può spingere le banche a parcheggiare più fondi con la RBI per guadagnare rendimenti più alti sul denaro inattivo. È anche uno strumento che può essere usato dalla RBI per drenare il denaro in eccesso dal sistema bancario.
Cash reserve Ratio (CRR) è la quantità di fondi che le banche devono tenere con la RBI
Cash reserve Ratio (CRR) è la quantità di fondi che le banche devono tenere con la RBI. Se la banca centrale decide di aumentare il CRR, l’importo disponibile presso le banche scende. La RBI usa il CRR per drenare il denaro in eccesso dal sistema.
Domanda netta e passività a tempo NDTL-includono depositi aggregati, prestiti e altra domanda e passività a tempo e non solo depositi aggregati.
Il rapporto di riserva di cassa (CRR) delle banche di linea è stato mantenuto al 6% della loro domanda netta e passività a tempo (NDTL).
Misure di offerta di denaro
La RBI ha adottato vari concetti di misurazione dell’offerta di denaro. Il primo è M1, che equivale alla somma di moneta con il pubblico, depositi a vista con il pubblico e altri depositi con il pubblico. Quindi include tutte le monete e le banconote in circolazione, e i conti correnti personali.
M2, è una misura del denaro, dell’offerta, che include M1, più i conti di deposito personali – più i depositi del governo e i depositi in valute diverse dalla rupia.
Il terzo concetto M3 o il concetto di denaro ampio, come è anche conosciuto, è abbastanza popolare. M3 include i depositi a tempo netti (depositi fissi), i depositi di risparmio presso le banche di risparmio postali e tutti i componenti di M1.
Inflazione:
Un problema che ha causato gravi preoccupazioni alle autorità monetarie sia nelle economie sviluppate che in quelle in via di sviluppo negli ultimi anni è stato il fenomeno dell’inflazione. L’inflazione può essere descritta come una situazione caratterizzata da un continuo aumento del livello dei prezzi. La situazione comincia a preoccupare quando questo aumento del livello dei prezzi supera un limite tollerabile. Quando i prezzi aumentano non colpiscono tutti i settori della società in modo uniforme. Quando i prezzi aumentano, alcuni settori della società guadagnano mentre altri perdono. La persistenza dell’inflazione causa anche un danno permanente alla società. Dirotta gli investimenti in canali come l’acquisizione di terreni e altri beni, che producono rapidi guadagni di capitale. Quando l’inflazione continua per un periodo di tempo, erode anche la motivazione al risparmio. Tuttavia, nel controllare l’inflazione, le autorità devono non solo identificare le cause, ma anche valutare altri effetti collaterali che possono sorgere come risultato del perseguimento di politiche anti-inflazionistiche.
In base alla fonte delle pressioni inflazionistiche, si è soliti distinguere tre tipi di inflazione, demand pull, cost push e strutturale.
Indicatori e misurazione dell’inflazione:
Indici dei prezzi
I movimenti dei prezzi hanno due aspetti. Uno è il cambiamento dei prezzi relativi, che influenzano l’allocazione microeconomica delle risorse e l’altro del livello generale dei prezzi, che influenzano il potere d’acquisto del denaro su beni e servizi in generale.
Per cogliere questo secondo aspetto sono stati ideati diversi indici dei prezzi. È facile misurare le variazioni dei prezzi delle singole merci, ma come si può calcolare l’aumento complessivo dei prezzi di un intero paniere di merci? Questo è ciò che fa un indice dei prezzi. Ci sono tre tipi di indici dei prezzi: l’indice dei prezzi all’ingrosso (WPI), l’indice dei prezzi al consumo (CPI) e il deflatore del PIL.
L’indice dei prezzi all’ingrosso (WPI)
Misura le variazioni dei prezzi all’ingrosso, riflette l’inflazione dei produttori – l’inflazione che affrontano i produttori in termini di input
E
l’indice dei prezzi al consumo (CPI)
Misura le variazioni dei prezzi al dettaglio e quindi l’inflazione che colpisce il consumatore.
Deflatore del PIL
E’ definito come il rapporto tra il PIL a prezzi correnti e il PIL a prezzi costanti.
Per costruire l’indice per un dato anno, con riferimento a un anno base abbiamo bisogno di
Paniere di consumo nell’anno base Prezzi delle voci del paniere nell’anno base e Parenti dei prezzi per ogni voce nell’anno dato. Da (i) e (ii) possiamo ottenere i pesi w1…wn.
Relazioni tra politica monetaria e inflazione.
Il tasso di inflazione misurato in qualsiasi momento sarà composto da una serie di variazioni individuali dei prezzi. Ma la quantità di inflazione nell’economia è qualcosa di più della semplice somma di tutte le singole variazioni di prezzo. Qualcosa di più fondamentale determina la quantità di inflazione nell’economia – che sia dell’1%, del 10% o del 100%.
L’inflazione è solitamente generata da un eccesso di domanda rispetto all’offerta.Per contenere le pressioni inflazionistiche nell’economia, la domanda deve crescere più o meno in linea con la produzione. La produzione cresce nel tempo ad un tasso che dipende in gran parte da fattori che aumentano la produttività. Se la domanda cresce più velocemente di questo, a meno che non ci sia capacità inutilizzata nell’economia – come dopo una recessione – è probabile che l’inflazione aumenti.
Una delle cause sottostanti l’inflazione è il livello di domanda monetaria nell’economia – quanto denaro viene speso. Possiamo dimostrarlo considerando cosa succede quando i prezzi di alcuni prodotti aumentano. Immaginiamo che il prezzo dei biglietti del cinema sia aumentato. Se i consumatori vogliono comprare la stessa quantità di tutti i beni e servizi come prima, ora dovranno spendere di più – perché il prezzo di uno dei prodotti che consumano è aumentato. Questo sarà possibile solo se i loro redditi stanno aumentando, o in alternativa se i consumatori sono disposti a spendere una parte maggiore dei loro redditi e a risparmiare meno. Ma se la spesa totale non aumenta, allora i prezzi più alti significheranno che i consumatori dovranno comprare meno biglietti del cinema o comprare meno di qualcos’altro. Qualsiasi calo della domanda di beni e servizi metterà una pressione al ribasso sui prezzi. Così, anche se i costi più alti o altri fattori potrebbero causare l’aumento di alcuni prezzi, non ci può essere un aumento sostenuto dei prezzi a meno che i redditi e le spese non siano anch’essi in aumento.
In generale si percepisce che i prezzi aumentano quando più denaro insegue pochi beni.Quindi uno dei punti chiave nel controllo del tasso di inflazione è quello di controllare l’eccessiva offerta di denaro nell’economia.
Secondo gli esperti, aumentando il tasso Reverse Repo, la RBI ha cercato di abbassare il credito non alimentare che è attualmente al 22,3%. L’attuale livello del credito off take è superiore alla proiezione della RBI del 20% per l’anno. L’aumento del Reverse Repo è di 25 punti base in più rispetto all’aumento del tasso Repo. Questo passo porterebbe le banche a parcheggiare più denaro con la RBI.
In termini semplici, aumentando i tassi d’interesse repo inversi e repo (come nel caso attuale), la RBI mira ad aumentare il costo del prestito di denaro riducendo l’offerta di denaro. Questo avrebbe un impatto (ridurre) il denaro che viene speso dai consumatori e dalle imprese.Questo rallenterebbe l’inflazione.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
Riferimento anche ai seguenti link di articoli
1. Economia per tutti – Economia facile politica di credito – tassi di interesse nell’interesse della nazione
2. Economia per tutti -Creazione di credito – Politica di credito Parte II
3. Economia per tutti – Inflazione: Impatto sulla nazione
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