Den indiske centralbank hævede for nylig den omvendte repo-rente til 4,5 % fra 4 % og genkøbsrenten til 5,75 % fra 5,5 %. Bankrenten er blevet fastholdt på 6 %. De planlagte bankers cash reserve ratio (CRR) er blevet fastholdt på 6 % af deres nettofordrings- og tidsforpligtelser (NDTL).
Dette skridt havde til formål at moderere inflationen ved at dæmpe efterspørgselspresset og reducere volatiliteten i de kortfristede renter, blev RBI’s guvernør, Subbarao, citeret for at sige. “Inflationen er nu i høj grad drevet af faktorer på efterspørgselssiden”, sagde Subbarao. “Det er bydende nødvendigt, at vi fortsætter i retning af at normalisere vores politiske instrumenter til et niveau, der er i overensstemmelse med de nye vækst- og inflationsscenarier.”
Highlights of RBI Monetary Policy Review for first quarter of the financial year FY2010-11
Bankrenten er blevet fastholdt på 6.0% Repo-renten er blevet forhøjet med 25 bps fra 5,5% til 5,75% med øjeblikkelig virkning Reverse repo-renten er blevet forhøjet med 50 bps fra 4,0% til 4,50% med øjeblikkelig virkning Cash Reserve Ratio (CRR) for de planlagte banker er blevet fastholdt på 6.0 % af deres nettofordrings- og tidsforpligtelser (NDTL) Prognosen for WPI-inflationen for marts 2011 er blevet hævet til 6,0 % fra 5,5 %.0 % med en opadgående bias M3- og non-food-kreditvækstfremskrivninger for FY2010-11 er blevet fastholdt på henholdsvis 17 % og 20 % Gennemgang af den monetære politik i midten af kvartalet skal være en regelmæssig begivenhed fra den 16. september 2010 I det væsentlige annoncerede RBI ingen stigning i CRR og en stigning på 25 bps (bps) i repo-renten, men en stigning på 50 bps i Reverse Repo-renten var ikke ventet af mange.
RBI sagde, at de pengepolitiske tiltag forventes at:
Moderere inflationen ved at dæmpe efterspørgselspresset og inflationsforventningerne. opretholde finansielle vilkår, der er befordrende for en bæredygtig vækst. Skabe likviditetsforhold, der er forenelige med en mere effektiv transmission af de politiske tiltag. Reducere volatiliteten i de korte renter i en snævrere korridor.
Indflydelse på renter og inflation:
Hvilken indvirkning har pengepolitikken på de forskellige rentesatser i økonomien, og hvilke virkninger har den på inflationen? RBI kontrollerer ikke direkte disse rentesatser, men generelt fører en strammere pengepolitik til højere rentesatser.
Så hvordan påvirker rentesatserne inflationens stigning og fald? Højere renter giver forbrugerne (erhvervslivet) mindre lånekraft, og forbrugerne bruger derfor mindre; efterspørgslen falder, og dermed styres inflationen. Hvis RBI beslutter, at økonomien aftager – at efterspørgslen aftager – kan den sænke rentesatserne og dermed øge mængden af kontanter, der kommer ind i økonomien (forbrugere/virksomheder).
Lad os forstå nogle af begreberne
Monetærpolitik – rentesatser (RBI, bankrente, reverse repurchase rate, repurchase rate, cash reserve ratio CRR, nettofordrings- og tidsforpligtelser NDTL, M3). Inflation (WPI,CPI) Sammenhæng mellem pengepolitik og inflation.
Det er således formålet med de seneste politiske foranstaltninger at kontrollere inflationstendensen ved at øge renten.
Grundlæggende økonomiske begreber RBI, pengepolitik, rentesatser og inflation,
RBI:
Rolle for Reserve Bank of India: Reguleringen af pengemængden og rentesatserne foretages af en centralbank, såsom Reserve Bank of India og Federal Reserve Board i USA, med henblik på at kontrollere inflationen og stabilisere valutaen.
Etablering
The Reserve Bank of India blev oprettet den 1. april 1935 i overensstemmelse med bestemmelserne i Reserve Bank of India Act, 1934.
Preamble
I præamblen til Reserve Bank of India beskrives Reserve Banks grundlæggende funktioner som: “…at regulere udstedelsen af pengesedler og opbevaring af reserver med henblik på at sikre monetær stabilitet i Indien og generelt at drive landets valuta- og kreditsystem til dets fordel.”
Monetærpolitik:
Monetærpolitik er en af de måder, som regeringen kan påvirke økonomien på. Ved at påvirke de effektive pengeomkostninger kan Federal Reserve påvirke den mængde penge, som forbrugere og virksomheder bruger.
Den regulerer udbuddet af penge og omkostningerne og tilgængeligheden af kredit i økonomien. Den beskæftiger sig med både udlåns- og lånerenterne for forretningsbanker. Den monetære politik har til formål at opretholde prisstabilitet, fuld beskæftigelse og økonomisk vækst. Reserve Bank of India er ansvarlig for at formulere og gennemføre pengepolitikken. Den kan øge eller reducere udbuddet af valuta samt renten, gennemføre markedsoperationer, kontrollere kreditgivningen og variere reservekravene.
RBI’s gennemførelse af pengepolitikken:
RBI bruger renten, OMO, ændringer i bankernes CRR og primære placeringer af statsgæld til at kontrollere pengemængden. OMO, primære placeringer og ændringer i CRR er de mest populære instrumenter, der anvendes.
Rentesatser: Rentesatser: Rentesatser måler prisen på at låne penge. Hvis en virksomhed ønsker at låne 1 million Rs fra en bank, vil banken opkræve en bestemt rentesats, som normalt vil blive udtrykt i procent over en given periode. Hvis banken f.eks. låner pengene til virksomheden til en årlig rente på 5 %, skal virksomheden tilbagebetale Rs. 1 050 000 ved udgangen af året. Set fra virksomhedens synspunkt er værdien af de 1.000.000 Rs lige nu større end de 1.050.000 Rs om et år (formentlig fordi de har planer for pengene), og det er derfor, de ønsker at låne dem. For banken er det at få et afkast på 5 % af en etårig investering. Generelt findes der to typer rentesatser: variable og faste rentesatser. En variabel rente, også kaldet en justerbar rente, bevæger sig i takt med en rente, der er fastsat uden for låneinstituttet, f.eks. den primære rente (den rente, som bankerne låner ud til deres bedste kunder).
Repo (Repurchase) Rate: Den sats, som RBI låner penge ud til forretningsbanker, kaldes repo-renten. Det er et pengepolitisk instrument. Når bankerne har mangel på midler, kan de låne af RBI.
RBI hævede repo-renten til 5,75 fra 5,5 %.En forhøjelse af repo-renten betyder, at bankerne får penge til en højere rente end tidligere og omvendt. Repo-renten i Indien svarer til diskontorenten i USA.
Reverse Repo-renten: Reverse Repo-renten er den sats, til hvilken RBI låner penge fra forretningsbanker. Bankerne er altid glade for at låne penge til RBI, da deres penge er i sikre hænder med en god rente.RBI hævede den omvendte repo-rente til 4,5 % fra 4 %
En stigning i den omvendte repo-rente kan få bankerne til at parkere flere midler hos RBI for at opnå et højere afkast på ubenyttede kontanter. Det er også et redskab, som RBI kan bruge til at dræne overskydende penge ud af banksystemet.
Cash reserve Ratio (CRR) er det beløb af midler, som bankerne skal opbevare hos RBI
Cash reserve Ratio (CRR) er det beløb af midler, som bankerne skal opbevare hos RBI. Hvis centralbanken beslutter at øge CRR, falder det disponible beløb hos bankerne. RBI bruger CRR til at dræne for mange penge ud af systemet.
Nettofordrings- og tidsforpligtelser NDTL-inkluderer samlede indlån, lån og andre efterspørgsels- og tidsforpligtelser og ikke kun samlede indlån.
Kontantreserveprocenten (CRR) for de planlagte banker er blevet fastholdt på 6 % af deres nettofordrings- og tidsforpligtelser (NDTL).
Målinger af pengemængden
RBI har vedtaget forskellige koncepter til måling af pengemængden. Det første er M1, som er lig med summen af sedler og mønter hos offentligheden, anfordringsindskud hos offentligheden og andre indskud hos offentligheden. Det omfatter således alle mønter og sedler i omløb og personlige løbende konti.
M2, er et mål for penge, udbuddet, herunder M1, plus personlige indlånskonti – plus statslige indlån og indlån i andre valutaer end rupee.
Det tredje begreb M3 eller det brede pengebegreb, som det også kaldes, er ret populært. M3 omfatter netto tidsindskud (faste indskud), opsparingsindskud i postsparekasser og alle komponenterne i M1.
Inflation:
Et spørgsmål, der har givet anledning til stor bekymring hos de monetære myndigheder både i udviklede økonomier og i udviklingsøkonomier i de seneste år, har været fænomenet inflation. Inflation kan beskrives som en situation, der er kendetegnet ved en kontinuerlig stigning i prisniveauet. Situationen begynder at give anledning til bekymring, når denne stigning i prisniveauet overskrider en tolerabel grænse. Når priserne stiger, påvirker de ikke alle dele af samfundet på samme måde. Når priserne stiger, vinder nogle dele af samfundet, mens andre dele taber. Vedvarende inflation forårsager også permanent skade på samfundet. Den omdirigerer investeringer til kanaler som f.eks. køb af jord og andre aktiver, der giver hurtige kapitalgevinster. Når inflationen fortsætter over en længere periode, udhuler den også motivationen til at spare op. I forbindelse med inflationsbekæmpelse skal myndighederne imidlertid ikke blot identificere årsagerne, men også vurdere andre bivirkninger, der kan opstå som følge af en inflationsbekæmpende politik.
Med udgangspunkt i kilden til inflationspresset har det været almindeligt at skelne mellem tre typer inflation, nemlig efterspørgselspåvirkning, omkostningspåvirkning og strukturel inflation.
Indikatorer og måling af inflation:
Prisindekser
Bevægelser i priserne har to aspekter. Den ene er ændringen i de relative priser, som påvirker den mikroøkonomiske ressourceallokering, og den anden i det samlede prisniveau, som påvirker pengenes købekraft i forhold til varer og tjenesteydelser generelt.
Der er udviklet en række forskellige prisindekser for at indfange dette andet aspekt. DET er let at måle ændringer i priserne på de enkelte varer, men hvordan udregner man den samlede prisstigning i en hel kurv af varer? Det er det, som et prisindeks gør. Der findes tre typer prisindeks, nemlig engrosprisindekset (WPI), forbrugerprisindekset (CPI) og BNP-deflatoren.
Grossistprisindekset ( WPI)
Måler ændringer i engrospriserne, det afspejler producenternes inflation – den inflation, som producenterne står over for i form af input
Og
Forbrugerprisindekset (CPI)
Måler ændringer i detailpriserne og dermed inflationen, som den påvirker forbrugeren.
BIP-deflator
Det er defineret som forholdet mellem BNP i løbende priser og BNP i faste priser.
For at konstruere indekset for et givet år med henvisning til et basisår har vi brug for
Forbrugerkurven i basisåret Priserne på varerne i kurven i basisåret og Prisrelationer for hver vare i det givne år. Ud fra (i) og (ii) kan vi få vægtene w1…wn.
Relationsip mellem pengepolitik og inflation.
Den målte inflationsrate på et hvilket som helst tidspunkt vil bestå af en række individuelle prisændringer. Men omfanget af inflationen i økonomien handler om mere end blot summen af alle individuelle prisændringer. Der er noget mere grundlæggende, der bestemmer størrelsen af inflationen i økonomien – uanset om den er 1 %, 10 % eller 100 %.
Inflation opstår normalt som følge af et overskud af efterspørgsel i forhold til udbuddet.For at dæmme op for inflationspresset i økonomien skal efterspørgslen vokse nogenlunde på linje med produktionen. Produktionen vokser over tid med en hastighed, som i høj grad afhænger af faktorer, der øger produktiviteten. Hvis efterspørgslen vokser hurtigere end dette, vil inflationen sandsynligvis stige, medmindre der er ledig kapacitet i økonomien – som f.eks. efter en recession.
En af de underliggende årsager til inflation er niveauet for den monetære efterspørgsel i økonomien – hvor mange penge der bliver brugt. Vi kan demonstrere dette ved at se på, hvad der sker, når priserne på nogle produkter stiger. Forestil dig, at prisen på biografbilletter er steget. Hvis forbrugerne ønsker at købe den samme mængde af alle varer og tjenesteydelser som tidligere, skal de nu bruge mere – fordi prisen på et af de produkter, de forbruger, er steget. Dette vil kun være muligt, hvis deres indkomster stiger, eller alternativt hvis forbrugerne er villige til at bruge en større del af deres indkomst og spare mindre op. Men hvis det samlede forbrug ikke stiger, vil højere priser betyde, at forbrugerne enten bliver nødt til at købe færre biografbilletter eller købe mindre af noget andet. Ethvert fald i efterspørgslen efter varer og tjenesteydelser vil lægge et nedadgående pres på priserne. Så selv om højere omkostninger eller andre faktorer kan få nogle priser til at stige, kan der ikke ske en vedvarende prisstigning, medmindre indkomster og forbrug også stiger.
Generelt opfattes det, at priserne stiger, når flere penge jagter færre varer.
En af de vigtigste opgaver i forbindelse med inflationen er således at kontrollere den overdrevne pengemængde i økonomien.
Efter eksperter har RBI ved at hæve Reverse Repo-renten forsøgt at sænke kreditaftagelsen på nonfood-kreditter, som i øjeblikket er på 22,3 %. Det nuværende niveau for kreditudnyttelsen er højere end RBI’s prognose på 20 % for året. Stigningen i Reverse Repo-renten er 25 bps højere end stigningen i repo-renten. Dette skridt vil føre til, at bankerne parkerer flere penge hos RBI.
Simpelt sagt vil RBI ved at forhøje rentesatserne, f.eks. reverse repo og repo (som i det aktuelle tilfælde), øge omkostningerne ved at låne penge ved at reducere udbuddet af penge. Dette vil påvirke (reducere) de penge, der bruges af forbrugere og virksomheder.Dette vil bremse inflationen.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
Se også følgende artikellinks
1. Økonomi for alle – Nem økonomi – Kreditpolitik – renter i nationens interesse
2. Økonomi for alle – Kreditgivning – Kreditpolitik del II
3. Økonomi for alle – Inflation: Indflydelse på nationen