Recientemente, el Banco de la Reserva de la India elevó el tipo de recompra inversa al 4,5% desde el 4% y el tipo de recompra al 5,75 desde el 5,5%. El tipo de interés bancario se ha mantenido en el 6%. El coeficiente de reserva de efectivo (CRR) de los bancos programados se ha mantenido en el 6% de sus pasivos netos a la vista y a plazo (NDTL).
La medida tenía como objetivo moderar la inflación frenando las presiones de la demanda y reduciendo la volatilidad de los tipos a corto plazo, según declaró el gobernador del RBI, Subbarao. «La inflación está siendo impulsada de forma significativa por factores del lado de la demanda», dijo Subbarao. «Es imperativo que continuemos en la dirección de normalizar nuestros instrumentos de política a un nivel coherente con la evolución de los escenarios de crecimiento e inflación.»
Los aspectos más destacados de la Revisión de la Política Monetaria del RBI para el primer trimestre del año financiero FY2010-11
La tasa bancaria se ha mantenido en el 6.El tipo de interés de las operaciones dobles se ha incrementado en 25 puntos básicos, pasando del 5,5% al 5,75%, con efecto inmediato. El tipo de interés de las operaciones dobles se ha incrementado en 50 puntos básicos, pasando del 4% al 4,50%, con efecto inmediato.La proyección de la inflación del IPM para marzo de 2011 se ha elevado al 6,0% desde el 5,5%.Las proyecciones de crecimiento del crédito no alimentario y del M3 para el año fiscal 2010-11 se han mantenido en el 17% y el 20%, respectivamente La revisión intertrimestral de la política monetaria será un acontecimiento regular a partir del 16 de septiembre de 2010 En esencia, el RBI anunció que no se subiría el CRR y que se incrementaría en 25 puntos básicos el tipo Repo, pero muchos no esperaban una subida de 50 puntos básicos en el tipo Reverse Repo.
El RBI dijo que se espera que las acciones de política monetaria:
Moderar la inflación mediante el control de las presiones de la demanda y las expectativas inflacionarias. Mantener las condiciones financieras propicias para sostener el crecimiento. Generar condiciones de liquidez consistentes con una transmisión más efectiva de las acciones de política. Reducir la volatilidad de los tipos de interés a corto plazo en un corredor más estrecho.
Impacto de los tipos de interés y la inflación:
¿Qué impacto tiene la política monetaria sobre los diferentes tipos de interés en la economía y qué efectos tiene sobre la tasa de inflación? El RBI no controla directamente estos tipos de interés, pero en general una política monetaria más estricta conduce a tipos de interés más altos.
¿Cómo afectan los tipos de interés a la subida y bajada de la inflación? Los tipos de interés más altos reducen la capacidad de endeudamiento de los consumidores (empresas), por lo que éstos gastan menos y la demanda se ralentiza, controlando así la inflación. Si el RBI decide que la economía se está ralentizando -que la demanda se está desacelerando- entonces puede reducir los tipos de interés, aumentando la cantidad de efectivo que entra en la economía (consumidores/empresas).
Entendamos algunos de los conceptos
Política monetaria-Tipos de interés (RBI, tipo de interés bancario, tipo de recompra inversa, tipo de recompra, coeficiente de reserva de efectivo CRR, demanda neta y pasivos a plazo NDTL, M3). Inflación (WPI,CPI) Relación entre la política monetaria y la inflación.
Por lo tanto, el objetivo de las recientes medidas políticas es controlar la tendencia inflacionaria mediante el aumento de los tipos de interés.
Conceptos económicos básicos RBI, política monetaria, tipos de interés e inflación,
RBI:
Función del Banco de Reserva de la India: La regulación de la oferta monetaria y de los tipos de interés corre a cargo de un banco central, como el Banco de la Reserva de la India y la Junta de la Reserva Federal en los Estados Unidos, con el fin de controlar la inflación y estabilizar la moneda.
Establecimiento
El Banco de la Reserva de la India se estableció el 1 de abril de 1935 de acuerdo con las disposiciones de la Ley del Banco de la Reserva de la India, 1934.
Preámbulo
El Preámbulo del Banco de la Reserva de la India describe las funciones básicas del Banco de la Reserva como:»…regular la emisión de billetes de banco y el mantenimiento de las reservas con el fin de asegurar la estabilidad monetaria en la India y, en general, para operar la moneda y el sistema de crédito del país en su beneficio.»
Política monetaria:
La política monetaria es una de las formas en que el gobierno puede influir en la economía. Al influir en el coste efectivo del dinero, la Reserva Federal puede afectar a la cantidad de dinero que gastan los consumidores y las empresas.
Regula la oferta de dinero y el coste y la disponibilidad del crédito en la economía. Se ocupa de los tipos de interés de los préstamos y de los empréstitos de los bancos comerciales. La política monetaria tiene como objetivo mantener la estabilidad de los precios, el pleno empleo y el crecimiento económico. El Banco de la Reserva de la India es responsable de formular y aplicar la política monetaria. Puede aumentar o disminuir la oferta de moneda, así como el tipo de interés, llevar a cabo operaciones de mercado abierto, controlar el crédito y variar los requisitos de reserva.
El Banco de la Reserva de la India lleva a cabo la política monetaria:
El Banco de la Reserva de la India utiliza el tipo de interés, la OMO, los cambios en el CRR de los bancos y las colocaciones primarias de deuda pública para controlar la oferta de dinero. La OMO, las colocaciones primarias y los cambios en el CRR son los instrumentos más utilizados.
Tipos de interés: Los tipos de interés miden el precio del dinero prestado. Si una empresa quiere pedir un préstamo de 1 millón de rupias a un banco, éste le cobrará un tipo de interés específico que, por lo general, se expresará en términos de porcentaje durante un periodo de tiempo determinado. Por ejemplo, si el banco presta el dinero a la empresa a un tipo de interés del 5% anual, la empresa tendrá que devolver 1.050.000 rupias al final del año. Desde la perspectiva de la empresa, el valor de ese 1.000.000 de rupias ahora mismo es mayor que el de 1.050.000 rupias dentro de un año (presumiblemente porque tienen planes para el dinero), y por eso quieren pedirlo prestado. Para el banco, es ganar un 5% de rentabilidad en una inversión a un año. En general, hay dos tipos de tipos de interés: flotantes y fijos. Un tipo flotante, también llamado tipo ajustable, se mueve al ritmo de un tipo que se establece fuera de la institución prestamista, como el tipo preferente (el tipo al que los bancos prestan a sus mejores clientes).
Tipo de recompra (Repurchase): El tipo al que el RBI presta dinero a los bancos comerciales se denomina tipo de recompra. Es un instrumento de política monetaria. Siempre que los bancos tienen alguna escasez de fondos pueden pedir prestado al RBI.
El RBI aumentó el tipo de recompra del 5,5% al 5,75. Un aumento del tipo de recompra significa que los bancos obtienen dinero a un tipo más alto que antes y viceversa. El tipo repo en la India es similar al tipo de descuento en los Estados Unidos.
Tipo Repo Inverso: El tipo Repo inverso es el tipo al que el RBI pide prestado dinero a los bancos comerciales. Los bancos están siempre dispuestos a prestar dinero al RBI, ya que su dinero está en manos seguras con un buen interés.El RBI elevó el tipo de recompra inversa al 4,5% desde el 4%
Un aumento del tipo de recompra inversa puede incitar a los bancos a aparcar más fondos en el RBI para obtener mayores rendimientos del efectivo ocioso. También es una herramienta que puede utilizar el RBI para drenar el exceso de dinero del sistema bancario.
El coeficiente de reserva de efectivo (CRR) es la cantidad de fondos que los bancos tienen que mantener en el RBI
El coeficiente de reserva de efectivo (CRR) es la cantidad de fondos que los bancos tienen que mantener en el RBI. Si el banco central decide aumentar el CRR, la cantidad disponible en los bancos disminuye. El RBI utiliza el CRR para drenar el exceso de dinero del sistema.
Los pasivos netos a la vista y a plazo incluyen los depósitos agregados, los préstamos y otros pasivos a la vista y a plazo, y no sólo los depósitos agregados.
El coeficiente de reserva de efectivo (CRR) de los bancos programados se ha mantenido en el 6% de sus pasivos netos a la vista y a plazo (NDTL).
Medidas de la oferta monetaria
El RBI ha adoptado varios conceptos para medir la oferta monetaria. El primero es M1, que equivale a la suma del dinero en efectivo con el público, los depósitos a la vista con el público y otros depósitos con el público. Por lo tanto, incluye todas las monedas y billetes en circulación, y las cuentas corrientes personales.
M2, es una medida de la oferta monetaria, que incluye M1, más las cuentas de depósito personales – más los depósitos del gobierno y los depósitos en monedas distintas de la rupia.
El tercer concepto M3 o el concepto de dinero amplio, como también se conoce, es bastante popular. M3 incluye los depósitos netos a plazo (depósitos fijos), los depósitos de ahorro en las cajas de ahorro postales y todos los componentes de M1.
Inflación:
Un tema que ha preocupado mucho a las autoridades monetarias tanto en las economías desarrolladas como en las que están en vías de desarrollo en los últimos años ha sido el fenómeno de la inflación. La inflación puede describirse como una situación marcada por un aumento continuo del nivel de precios. La situación empieza a ser preocupante cuando este aumento del nivel de precios supera un límite tolerable. Cuando los precios suben no afectan a todos los sectores de la sociedad de manera uniforme. Cuando los precios suben, algunos sectores de la sociedad ganan mientras que otros pierden. La persistencia de la inflación también causa un daño permanente a la sociedad. Desvía la inversión hacia canales como la adquisición de tierras y otros activos, que producen rápidas ganancias de capital. Cuando la inflación se prolonga en el tiempo, también erosiona la motivación del ahorro. Sin embargo, para controlar la inflación, las autoridades no sólo deben identificar las causas, sino que también deben evaluar otros efectos secundarios que pueden surgir como resultado de la aplicación de políticas antiinflacionistas.
En función del origen de las presiones inflacionistas, es habitual distinguir tres tipos de inflación: de demanda, de costes y estructural.
Indicadores y medición de la inflación:
Índices de precios
Los movimientos de los precios tienen dos aspectos. Uno es el cambio en los precios relativos, que afectan a la asignación de recursos microeconómicos y el otro en el nivel general de precios, que afecta al poder adquisitivo del dinero sobre los bienes y servicios en general.
Se han ideado diversos índices de precios para captar este segundo aspecto. Es fácil medir los cambios en los precios de los productos individuales, pero ¿cómo se calcula el aumento global de los precios de toda una cesta de productos? Esto es lo que hace un índice de precios. Existen tres tipos de índices de precios: el índice de precios al por mayor (IPM), el índice de precios al consumo (IPC) y el deflactor del PIB.
El Índice de Precios al por Mayor (IPM)
Mide los cambios en los precios al por mayor, refleja la inflación de los productores – la inflación a la que se enfrentan los productores en términos de insumos
Y
El Índice de Precios al Consumo (IPC)
Mide los cambios en los precios al por menor y, por tanto, la inflación que afecta al consumidor.
Deflactor del PIB
Se define como la relación entre el PIB a precios corrientes y el PIB a precios constantes.
Para construir el índice de un año determinado, con referencia a un año base necesitamos
Canasta de consumo en el año base Precios de los artículos de la cesta en el año base y Parientes de los precios de cada artículo en el año dado. De (i) y (ii) podemos obtener las ponderaciones w1…wn.
Relación entre la Política Monetaria y la Inflación.
La tasa de inflación medida en cualquier momento estará compuesta por un conjunto de cambios individuales en los precios. Pero la cantidad de inflación en la economía es algo más que la suma de todos los cambios de precios individuales. Hay algo más fundamental que determina la cuantía de la inflación en la economía, ya sea el 1%, el 10% o el 100%.
La inflación suele generarse por un exceso de demanda sobre la oferta.Para contener las presiones inflacionistas en la economía, la demanda debe crecer aproximadamente en consonancia con la producción. La producción crece con el tiempo a un ritmo que depende en gran medida de los factores que aumentan la productividad. Si la demanda crece más rápido que esto, a menos que haya capacidad sobrante en la economía – como después de una recesión – es probable que la inflación aumente.
Una de las causas subyacentes de la inflación es el nivel de la demanda monetaria en la economía – cuánto dinero se está gastando. Podemos demostrarlo considerando lo que ocurre cuando los precios de algunos productos suben. Imaginemos que el precio de las entradas de cine ha subido. Si los consumidores quieren comprar la misma cantidad de todos los bienes y servicios que antes, ahora tendrán que gastar más, porque el precio de uno de los productos que consumen ha subido. Esto sólo será posible si sus ingresos aumentan, o si los consumidores están dispuestos a gastar una mayor proporción de sus ingresos y ahorrar menos. Pero si el gasto total no aumenta, los precios más altos significarán que los consumidores tendrán que comprar menos entradas de cine o comprar menos de otra cosa. Cualquier caída de la demanda de bienes y servicios presionará los precios a la baja. Por lo tanto, aunque el aumento de los costes u otros factores puedan hacer que suban algunos precios, no puede haber un aumento sostenido de los precios a menos que los ingresos y el gasto también aumenten.
En general, se percibe que los precios suben cuando hay más dinero que persigue pocos bienes, por lo que una de las tareas clave para controlar la tasa de inflación es controlar el exceso de oferta de dinero en la economía.
Según los expertos, al aumentar el tipo de interés de las operaciones de recompra inversa, el Banco de la Reserva de Inglaterra (RBI) ha intentado reducir la quita del crédito no alimentario, que actualmente es del 22,3%. El nivel actual de la toma de crédito es superior a la proyección del RBI del 20% para el año. La subida del Repo inverso es 25 puntos básicos más que la subida del tipo Repo. Este paso llevaría a los bancos a aparcar más dinero con el RBI.
En términos sencillos, al aumentar los tipos de interés, digamos el repo inverso y el repo (como en el caso actual), el RBI tiene como objetivo aumentar el coste de pedir dinero prestado, reduciendo la oferta de dinero. Esto repercutiría (reduciría) el dinero que gastan los consumidores y las empresas.Esto frenaría la inflación.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
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1. Economía para todos – Economía fácil política crediticia – tipos de interés en interés de la nación
2. Economía para todos – Creación de crédito – Política crediticia Parte II
3. Economía para todos – Inflación: Impacto en la nación