Indiska centralbanken höjde nyligen den omvända reporäntan till 4,5 % från 4 % och reporäntan till 5,75 från 5,5 %. Bankräntan har bibehållits på 6 procent. Cash reserve ratio (CRR) för reguljära banker har bibehållits på 6 % av deras nettofordrings- och tidsskulder (NDTL).
Satsningen syftade till att moderera inflationen genom att tygla efterfrågetrycket och minska volatiliteten i de kortfristiga räntorna, citerades RBI:s guvernör Subbarao som sagt. ”Inflationen drivs nu i hög grad av faktorer på efterfrågesidan”, sade Subbarao. ”Det är absolut nödvändigt att vi fortsätter i riktning mot en normalisering av våra policyinstrument till en nivå som är förenlig med de nya tillväxt- och inflationsscenarierna.”
Highlights of RBI Monetary Policy Review for the first quarter of the financial year FY2010-11
The Bank Rate has been retained at 6.0% Reporäntan har höjts med 25 bps från 5,5 % till 5,75 % med omedelbar verkan Reversreporäntan har höjts med 50 bps från 4,0 % till 4,50 % med omedelbar verkan Cash Reserve Ratio (CRR) för de reguljära bankerna har bibehållits på 6.Prognosen för WPI-inflationen för mars 2011 har höjts till 6,0 % från 5,5 %. Grundprognosen för den reala BNP-tillväxten för FY2010-11 har reviderats till 8,5 % från 8,5 %.M3- och icke-livsmedelskredittillväxtprognoserna för FY2010-11 har bibehållits på 17 % respektive 20 %. Översynen av penningpolitiken i mitten av kvartalet kommer att ske regelbundet från och med den 16 september 2010. I huvudsak meddelade RBI att CRR inte skulle höjas och att reporäntan skulle höjas med 25 bps (bps), men att reporäntan skulle höjas med 50 bps (bps) förväntades inte av många.
RBI sade att de penningpolitiska åtgärderna förväntas:
Moderera inflationen genom att dämpa efterfrågetrycket och inflationsförväntningarna. Bibehålla finansiella villkor som bidrar till att upprätthålla tillväxten. Skapa likviditetsförhållanden som är förenliga med en effektivare överföring av politiska åtgärder. Minska volatiliteten i de korta räntorna i en smalare korridor.
Ränte- och inflationspåverkan:
Vilken inverkan har penningpolitiken på de olika räntorna i ekonomin och vilka effekter har den på inflationen? RBI kontrollerar inte direkt dessa räntor, men i allmänhet leder en stramare penningpolitik till högre räntor.
Hur påverkar räntorna inflationens uppgång och fall? Högre räntor innebär att konsumenterna (företagen) får mindre låneförmåga, vilket innebär att konsumenterna spenderar mindre, efterfrågan bromsar in och därmed kontrollerar inflationen. Om RBI beslutar att ekonomin saktar ner – att efterfrågan saktar ner – kan den sänka räntorna, vilket ökar mängden kontanter som kommer in i ekonomin (konsumenter/företag).
Låt oss förstå några av begreppen
Monetärpolitik-Räntorna (RBI, bankränta, omvänd återköpsränta, återköpsränta, likviditetsreservkvot CRR, nettofordrings- och tidspappersskulder NDTL, M3). Inflation (WPI,CPI) Förhållandet mellan penningpolitik och inflation.
Sålunda är syftet med de senaste politiska åtgärderna att kontrollera inflationstendensen genom att höja räntorna.
Grundläggande ekonomiska begrepp RBI, penningpolitik, räntor och inflation,
RBI:
Rollen för Reserve Bank of India: Regleringen av penningmängden och räntorna görs av en centralbank, till exempel Reserve Bank of India och Federal Reserve Board i USA, för att kontrollera inflationen och stabilisera valutan.
Ett inrättande
The Reserve Bank of India inrättades den 1 april 1935 i enlighet med bestämmelserna i Reserve Bank of India Act, 1934.
Preambel
I ingressen till Reserve Bank of India beskrivs Reserve Banks grundläggande funktioner som: ”…att reglera utfärdandet av sedlar och hållandet av reserver i syfte att säkerställa monetär stabilitet i Indien och att generellt sett sköta landets valuta- och kreditsystem till dess fördel”.
Monetärpolitik:
Monetärpolitik är ett av de sätt på vilka regeringen kan påverka ekonomin. Genom att påverka den effektiva penningkostnaden kan Federal Reserve påverka hur mycket pengar som spenderas av konsumenter och företag.
Den reglerar penningutbudet samt kostnaden och tillgången på krediter i ekonomin. Den hanterar både utlånings- och upplåningsräntorna för affärsbanker. Penningpolitiken syftar till att upprätthålla prisstabilitet, full sysselsättning och ekonomisk tillväxt. Reserve Bank of India ansvarar för att formulera och genomföra penningpolitiken. Den kan öka eller minska utbudet av valuta samt räntan, genomföra öppna marknadsoperationer, kontrollera krediter och variera reservkraven.
RBI:s genomförande av penningpolitiken:
RBI använder sig av räntan, öppna marknadsoperationer, förändringar i bankernas CRR och primära placeringar av statsskulder för att styra penningmängden. OMO, primära placeringar och förändringar i CRR är de mest använda instrumenten.
Räntesatser: Räntesatser: Räntesatser mäter priset på att låna pengar. Om ett företag vill låna 1 miljon Rs från en bank kommer banken att ta ut en specifik ränta som vanligtvis uttrycks i procent under en viss tidsperiod. Om banken till exempel lånar ut pengarna till företaget till en årlig ränta på 5 % skulle företaget behöva betala tillbaka 1 050 000 rupier i slutet av året. Ur företagets perspektiv är värdet av dessa Rs 1 000 000 just nu större än Rs 1 050 000 om ett år (förmodligen för att de har planer för pengarna), vilket är anledningen till att de vill låna dem. För banken är det en avkastning på 5 % på en ettårig investering. I allmänhet finns det två typer av räntor: rörliga och fasta räntor. En rörlig ränta, även kallad justerbar ränta, rör sig i takt med en ränta som fastställs utanför låneinstitutet, t.ex. prime rate (den ränta till vilken bankerna lånar ut till sina bästa kunder).
Reporänta (återköpsränta): Den ränta till vilken RBI lånar ut pengar till affärsbanker kallas reporänta. Det är ett penningpolitiskt instrument. När bankerna har brist på pengar kan de låna av RBI.
RBI höjde reporäntan till 5,75 från 5,5 %.En höjning av reporäntan innebär att bankerna får pengar till en högre ränta än tidigare och vice versa. Reporäntan i Indien liknar diskonteringsräntan i USA.
Reverse Repo rate: Reverse Repo rate är den ränta till vilken RBI lånar pengar från affärsbanker. Bankerna lånar alltid gärna ut pengar till RBI eftersom deras pengar är i trygga händer med en bra ränta.RBI höjde den omvända reporäntan till 4,5 % från 4 %
En höjning av den omvända reporäntan kan få bankerna att parkera mer pengar hos RBI för att få högre avkastning på outnyttjade pengar. Det är också ett verktyg som kan användas av RBI för att dränera överflödiga pengar ur banksystemet.
Cash reserve Ratio (CRR) är den mängd medel som bankerna måste förvara hos RBI
Cash reserve Ratio (CRR) är den mängd medel som bankerna måste förvara hos RBI. Om centralbanken beslutar att öka CRR minskar det tillgängliga beloppet hos bankerna. RBI använder CRR för att dränera ut för mycket pengar ur systemet.
Nettofordrings- och tidsskulder NDTL-inkluderar aggregerade insättningar, upplåning och andra efterfråge- och tidsskulder och inte bara aggregerade insättningar.
Kassareserveringsgraden (CRR) för de reguljära bankerna har bibehållits på 6 % av deras nettoefterfråge- och tidsskulder (NDTL).
Mått på penningmängden
RBI har antagit olika koncept för att mäta penningmängden. Det första är M1, som är lika med summan av sedlar och mynt hos allmänheten, inlåning på begäran hos allmänheten och annan inlåning hos allmänheten. Det inkluderar alltså alla mynt och sedlar i omlopp samt personliga konton i löpande räkning.
M2, är ett mått på penningmängd, utbudet, inklusive M1, plus personliga inlåningskonton – plus statliga insättningar och insättningar i andra valutor än rupier.
Det tredje begreppet M3 eller det breda penningbegreppet, som det också kallas, är ganska populärt. M3 omfattar netto tidsinlåning (fast inlåning), sparande inlåning hos postsparbanker och alla komponenter i M1.
Inflation:
En fråga som har orsakat allvarliga bekymmer för de monetära myndigheterna både i utvecklade ekonomier och i utvecklingsekonomier under de senaste åren har varit fenomenet inflation. Inflation kan beskrivas som en situation som kännetecknas av en kontinuerlig ökning av prisnivån. Situationen börjar orsaka oro när denna ökning av prisnivån överskrider en tolerabel gräns. När priserna stiger påverkar de inte alla delar av samhället på samma sätt. När priserna stiger vinner vissa delar av samhället medan andra delar förlorar. Den ihållande inflationen orsakar också permanenta skador på samhället. Den leder till att investeringarna omdirigeras till kanaler som förvärv av mark och andra tillgångar som ger snabba kapitalvinster. När inflationen fortsätter under en längre tid undergräver den också motivationen för sparande. För att kontrollera inflationen måste myndigheterna dock inte bara identifiera orsakerna utan också utvärdera andra bieffekter som kan uppstå som ett resultat av den inflationsbekämpande politiken.
Baserat på källan till inflationstrycket har det varit vanligt att skilja mellan tre typer av inflation, nämligen efterfrågetryck, kostnadstryck och strukturell inflation.
Indikatorer och mätning av inflation:
Prisindex
Rörelser i priserna har två aspekter. Den ena är förändringen av de relativa priserna, som påverkar den mikroekonomiska resursfördelningen, och den andra är förändringen av den totala prisnivån, som påverkar pengarnas köpkraft i förhållande till varor och tjänster i allmänhet.
En mängd olika prisindex utformas för att fånga denna andra aspekt. DET är lätt att mäta förändringar i priserna på enskilda varor, men hur räknar man ut den totala prisökningen för en hel varukorg? Detta är vad ett prisindex gör. Det finns tre typer av prisindex, nämligen grossistprisindex (WPI), konsumentprisindex (CPI) och BNP-deflatorn.
Grossistprisindex ( WPI)
Mäter förändringar i grossistpriserna, det återspeglar producentinflationen – den inflation som producenterna möter när det gäller insatsvaror
Och
Konsumentprisindex (CPI)
Mäter förändringar i detaljhandelspriserna och därmed inflationen som den påverkar konsumenten.
BDP-deflator
Det definieras som förhållandet mellan BNP i löpande pris och BNP i konstant pris.
För att konstruera indexet för ett givet år, med hänvisning till ett basår, behöver vi
Konsumtionskorg under basåret Priserna på varorna i korgen under basåret och Prissammanhang för varje vara under det givna året. Från (i) och (ii) kan vi få fram vikterna w1…wn.
Relationsip mellan penningpolitik och inflation.
Den uppmätta inflationstakten vid varje tidpunkt kommer att bestå av en rad enskilda prisförändringar. Men mängden inflation i ekonomin handlar om mer än bara summan av alla individuella prisförändringar. Det är något mer grundläggande som avgör hur stor inflationen i ekonomin är – oavsett om den är 1 %, 10 % eller 100 %.
Inflation genereras vanligen av ett överskott av efterfrågan i förhållande till utbudet.För att hålla tillbaka inflationstrycket i ekonomin måste efterfrågan växa ungefär i samma takt som produktionen. Produktionen växer med tiden i en takt som till stor del beror på faktorer som ökar produktiviteten. Om efterfrågan växer snabbare än så, om det inte finns ledig kapacitet i ekonomin – till exempel efter en recession – kommer inflationen sannolikt att stiga.
En av de underliggande orsakerna till inflationen är nivån på den monetära efterfrågan i ekonomin – hur mycket pengar som spenderas. Vi kan visa detta genom att betrakta vad som händer när priserna på vissa produkter stiger. Tänk dig att priset på biobiljetter har stigit. Om konsumenterna vill köpa samma mängd av alla varor och tjänster som tidigare måste de nu spendera mer – eftersom priset på en av de produkter de konsumerar har stigit. Detta är endast möjligt om deras inkomster ökar, eller om konsumenterna är beredda att spendera en större del av sina inkomster och spara mindre. Men om de totala utgifterna inte ökar kommer de högre priserna att innebära att konsumenterna antingen måste köpa färre biobiljetter eller köpa mindre av något annat. Varje minskning av efterfrågan på varor och tjänster kommer att sätta press nedåt på priserna. Så även om högre kostnader eller andra faktorer kan få vissa priser att stiga, kan det inte bli en varaktig prisökning om inte inkomsterna och utgifterna också ökar.
I allmänhet uppfattas det som att priserna stiger när mer pengar jagar färre varor.En av de viktigaste åtgärderna för att kontrollera inflationen är således att kontrollera den överdrivna penningmängden i ekonomin.
Enligt experterna har RBI genom att höja Reverse Repo-räntan försökt att sänka kreditavdraget för icke-livsmedelskrediter, som för närvarande ligger på 22,3 %. Den nuvarande nivån på kredituttaget är högre än RBI:s prognos på 20 % för året. Höjningen av Reverse Repo är 25 bps högre än höjningen av reporäntan. Detta steg skulle leda till att bankerna parkerar mer pengar hos RBI.
Enklare uttryckt genom att höja räntesatserna, till exempel reverse repo och repo (som i det aktuella fallet), syftar RBI till att öka kostnaden för att låna pengar genom att minska utbudet av pengar. Detta skulle påverka (minska) de pengar som konsumenter och företag spenderar.Detta skulle bromsa inflationen.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
Se även följande artikellänkar
1. Economics for everyone – Easy Economics credit policy – interest rates in interest of nation
2. Economics for everyone -Creating Credit- Credit Policy Part II
3. Economics for everyone – Inflation: Påverkan på nationen