Az indiai jegybank a közelmúltban 4%-ról 4,5%-ra, a visszavásárlási kamatlábat pedig 5,5%-ról 5,75-re emelte. A banki kamatlábat 6%-on tartották. A jegybankok készpénztartalékrátáját (CRR) a nettó látra szóló és időbeli kötelezettségük (NDTL) 6%-án tartották.
A lépés célja az infláció mérséklése volt a keresleti nyomás visszafogásával és a rövid távú kamatlábak volatilitásának csökkentésével, idézte Subbarao RBI kormányzót. “Az inflációt most már jelentős mértékben a keresleti oldali tényezők mozgatják” – mondta Subbarao. “Elengedhetetlen, hogy folytassuk a szakpolitikai eszközeink normalizálását a fejlődő növekedési és inflációs forgatókönyveknek megfelelő szintre.”
Az RBI monetáris politikai felülvizsgálatának főbb pontjai a 2010-11-es pénzügyi év első negyedévére
A banki kamatlábat 6 százalékon tartották.0% A repókamatláb 25 bázisponttal 5,5%-ról 5,75%-ra emelkedett azonnali hatállyal A fordított repókamatláb 50 bázisponttal 4,0%-ról 4,50%-ra emelkedett azonnali hatállyal A jegybanki készpénztartalékrátát (CRR) 6 százalékon tartották.A 2011. márciusi WPI-inflációra vonatkozó előrejelzést 5,5%-ról 6,0%-ra emelték. A 2010-11-es pénzügyi évre vonatkozó reál-GDP-növekedési előrejelzést 8,5%-ra módosították 8,5%-ról 8,5%-ra.0%, felfelé mutató előjellel Az M3 és a nem élelmiszercélú hitelek növekedési előrejelzése a 2010-11-es pénzügyi évre 17%, illetve 20% maradt A monetáris politika negyedévközi felülvizsgálata 2010. szeptember 16-tól kezdődően rendszeres lesz Lényegében az RBI bejelentette, hogy nem emeli a CRR-t és 25 bázisponttal emeli a repókamatlábat, de a reverz repókamatláb 50 bázispontos emelésére sokan nem számítottak.
Az RBI szerint a monetáris politikai intézkedések várhatóan:
A keresleti nyomás és az inflációs várakozások visszafogásával mérséklik az inflációt. A növekedés fenntartását elősegítő pénzügyi feltételek fenntartása. Olyan likviditási feltételek megteremtése, amelyek összhangban vannak a gazdaságpolitikai intézkedések hatékonyabb átvitelével. Csökkenti a rövid távú kamatlábak volatilitását egy szűkebb folyosón belül.
A kamatlábak és az infláció hatása:
Milyen hatással van a monetáris politika a gazdaság különböző kamatlábaira, és milyen hatása van az inflációs rátára? Az RBI nem közvetlenül irányítja ezeket a kamatlábakat, de általában a szigorúbb monetáris politika magasabb kamatlábakhoz vezet.
Hogyan befolyásolják a kamatlábak az infláció emelkedését és csökkenését? A magasabb kamatlábak kevesebb hitelfelvételi lehetőséget adnak a fogyasztók (vállalkozások) kezébe. így a fogyasztók kevesebbet költenek; a kereslet lelassul, ezáltal visszafogva az inflációt. Ha az RBI úgy dönt, hogy a gazdaság lassul -hogy a kereslet lelassul-, akkor csökkentheti a kamatlábakat, növelve a gazdaságba (fogyasztók/üzletek) beáramló készpénz mennyiségét.
Magyarázzunk el néhány fogalmat
Monetáris politika-Kamatlábak (RBI, banki kamatláb, fordított repó kamatláb, visszavásárlási kamatláb, készpénz tartalékráta CRR, nettó keresleti és időbeli kötelezettségek NDTL, M3). Infláció (WPI, CPI) A monetáris politika és az infláció kapcsolata.
A legújabb politikai intézkedések célja tehát az inflációs tendencia megfékezése a kamatlábak emelésével.
Gazdasági alapfogalmak RBI, monetáris politika, kamatlábak és infláció,
RBI:
Role of Reserve Bank of India: A pénzkínálat és a kamatlábak szabályozását egy központi bank végzi, mint például az indiai jegybank és a Federal Reserve Board az Egyesült Államokban, az infláció megfékezése és a valuta stabilizálása érdekében.
Elhelyezés
Az Indiai Tartalékbankot 1935. április 1-jén hozták létre az 1934. évi Reserve Bank of India Act rendelkezéseivel összhangban.
Preambulumbekezdés
Az Indiai Tartalékbank preambuluma a következőképpen írja le a Tartalékbank alapvető feladatait: “…a bankjegyek kibocsátásának és a tartalékok tartásának szabályozása India monetáris stabilitásának biztosítása céljából, és általában az ország valuta- és hitelrendszerének előnyös működtetése”.
Monetáris politika:
A monetáris politika az egyik módja annak, hogy a kormány befolyásolni tudja a gazdaságot. A pénz effektív költségének befolyásolásával a Federal Reserve befolyásolhatja a fogyasztók és a vállalkozások által elköltött pénzmennyiséget.
Rendezi a pénzkínálatot, valamint a hitelek költségét és elérhetőségét a gazdaságban. A kereskedelmi bankok hitelezési és hitelfelvételi kamatlábaival egyaránt foglalkozik. A monetáris politika célja az árstabilitás, a teljes foglalkoztatás és a gazdasági növekedés fenntartása. A monetáris politika kialakításáért és végrehajtásáért az Indiai Központi Bank felelős. Növelheti vagy csökkentheti a valutakínálatot, valamint a kamatlábat, nyílt piaci műveleteket végezhet, ellenőrizheti a hitelezést és változtathatja a tartalékolási kötelezettséget.
Az RBI monetáris politikájának folytatása:
Az RBI a kamatlábat, az OMO-t, a bankok CRR-jének változását és az államadósság elsődleges elhelyezését használja a pénzkínálat szabályozására. Az OMO, az elsődleges kihelyezések és a CRR módosítása a legnépszerűbb alkalmazott eszközök.
Kamatlábak: A kamatlábak a pénzfelvétel árát mérik. Ha egy vállalkozás 1 millió rúpiát akar kölcsönkérni egy banktól, akkor a bank egy adott kamatlábat számít fel, amelyet általában százalékban fejeznek ki egy adott időszakra vonatkozóan. Ha például a bank évi 5%-os kamatláb mellett adna kölcsönt a vállalatnak, akkor a vállalatnak az év végén 1 050 000 rúpiát kellene visszafizetnie. A vállalat szempontjából ennek az 1 000 000 rúpiának az értéke most nagyobb, mint az 1 050 000 rúpia egy év múlva (feltehetően azért, mert tervei vannak a pénzzel), ezért akarja felvenni a kölcsönt. A bank számára ez 5%-os hozamot jelent egy egyéves befektetésen. Általában kétféle kamatláb létezik: változó és fix. A változó kamatláb, más néven állítható kamatláb, egy olyan kamatlábhoz igazodik, amelyet a hitelintézeten kívül határoznak meg, mint például az alapkamatláb (az a kamatláb, amelyen a bankok a legjobb ügyfeleiknek hiteleznek).
Repo (visszavásárlási) kamatláb: Azt a kamatlábat, amelyen az RBI pénzt kölcsönöz a kereskedelmi bankoknak, repo-kamatlábnak nevezik. Ez a monetáris politika egyik eszköze. Amikor a bankoknak pénzhiányuk van, kölcsönt vehetnek fel az RBI-tól.
Az RBI 5,5%-ról 5,75-re emelte a repó-kamatlábat.A repó-kamatláb emelése azt jelenti, hogy a bankok a korábbinál magasabb kamatlábon jutnak pénzhez, és fordítva. A repókamatláb Indiában hasonló az amerikai diszkontráta mértékéhez.
Reverse repókamatláb: A fordított repókamatláb az a kamatláb, amelyen az RBI pénzt kölcsönöz a kereskedelmi bankoktól. A bankok mindig szívesen adnak kölcsönt az RBI-nak, mivel pénzük jó kamat mellett biztos kezekben van. 4%-ról 4,5%-ra emelte az RBI a fordított repókamatlábat
A fordított repókamatláb emelése arra ösztönözheti a bankokat, hogy több pénzt parkoljanak az RBI-nál, hogy magasabb hozamot érjenek el az üres készpénzzel. Ez egy olyan eszköz is, amelyet az RBI arra használhat, hogy a felesleges pénzt kivonja a bankrendszerből.
A készpénztartalékráta (CRR) az a pénzösszeg, amelyet a bankoknak az RBI-nál kell tartaniuk
A készpénztartalékráta (CRR) az a pénzösszeg, amelyet a bankoknak az RBI-nál kell tartaniuk. Ha a központi bank úgy dönt, hogy növeli a CRR-t, akkor a bankoknál rendelkezésre álló összeg csökken. Az RBI a CRR-t arra használja, hogy a túlzott pénzmennyiséget kivonja a rendszerből.
A nettó keresleti és lekötött kötelezettségek (NDTL) az összesített betétek, hitelek és egyéb keresleti és lekötött kötelezettségek, és nem csak az összesített betétek.
A jegybankok készpénztartalékrátája (CRR) továbbra is a nettó keresleti és lekötött kötelezettségek (NDTL) 6%-a.
Pénzkínálat mérése
Az RBI a pénzkínálat mérésére különböző koncepciókat alkalmazott. Az első az M1, amely egyenlő a lakosságnál lévő készpénz, a lakosságnál lévő látra szóló betétek és a lakosságnál lévő egyéb betétek összegével. Így magában foglalja az összes forgalomban lévő érmét és bankjegyet, valamint a személyes folyószámlákat.
Az M2, a pénz, a pénzkínálat mérőszáma, amely magában foglalja az M1-et, valamint a személyes betétszámlákat – plusz az állami betéteket és a rúpiától eltérő pénznemben elhelyezett betéteket.
A harmadik fogalom az M3, vagy más néven a tág pénzfogalom, meglehetősen népszerű. Az M3 magában foglalja a nettó lekötött betéteket (lekötött betétek), a postatakarékpénztáraknál elhelyezett takarékbetéteket és az M1 összes összetevőjét.
Infláció:
Az utóbbi években mind a fejlett, mind a fejlődő gazdaságokban komoly aggodalmat okozott a monetáris hatóságoknak az infláció jelensége. Az infláció olyan helyzetként írható le, amelyet az árszínvonal folyamatos emelkedése jellemez. A helyzet akkor kezd aggodalomra okot adni, amikor ez az árszínvonal-emelkedés meghalad egy tolerálható határt. Az áremelkedés nem egyformán érinti a társadalom minden rétegét. Amikor az árak emelkednek, a társadalom egyes rétegei nyernek, míg más rétegek veszítenek. Az infláció tartós fennállása maradandó károkat is okoz a társadalomnak. A befektetéseket olyan csatornákba tereli, mint a föld és más eszközök megszerzése, amelyek gyors tőkenyereséget hoznak. Ha az infláció hosszú időn keresztül folytatódik, az a megtakarítási motivációt is aláássa. Az infláció megfékezése során azonban a hatóságoknak nemcsak az okokat kell azonosítaniuk, hanem értékelniük kell az egyéb mellékhatásokat is, amelyek az inflációellenes politika folytatásának eredményeként jelentkezhetnek.
Az inflációs nyomás forrása alapján az infláció három típusát szokás megkülönböztetni: keresleti húzó, költségnyomás és strukturális infláció.
Az infláció mutatói és mérése:
Árindexek
Az árak mozgásának két aspektusa van. Az egyik a relatív árak változása, amely hatással van a mikrogazdasági erőforrás-allokációra, a másik pedig az általános árszínvonalé, amely a pénz vásárlóerejét befolyásolja az árukkal és szolgáltatásokkal szemben általában.
E második aspektus megragadására különféle árindexeket dolgoztak ki. Könnyű mérni az egyes árucikkek árváltozását, de hogyan lehet kiszámítani az árucikkek egész kosarának általános áremelkedését? Erre szolgál egy árindex. Háromféle árindex létezik: a nagykereskedelmi árindex (WPI), a fogyasztói árindex (CPI) és a GDP-deflátor.
A nagykereskedelmi árindex ( WPI)
Méri a nagykereskedelmi árak változását, tükrözi a termelői inflációt – a termelőket érintő inflációt a ráfordítások tekintetében
És
Fogyasztói árindex (CPI)
Méri a kiskereskedelmi árak változását és így a fogyasztókat érintő inflációt.
GDP-deflátor
A folyó áras GDP és a változatlan áras GDP arányaként határozzák meg.
Az adott évre vonatkozó index megalkotásához egy bázisévre vonatkoztatva szükségünk van
Fogyasztási kosárra a bázisévben A kosárban szereplő tételek áraira a bázisévben és az egyes tételek árrokonaira az adott évben. Az (i) és (ii) pontokból megkapjuk a w1…wn súlyokat.
Reláció a monetáris politika és az infláció között.
A mért inflációs ráta bármely időpontban egyedi árváltozások halmazából tevődik össze. Az infláció mértéke a gazdaságban azonban többről szól, mint az egyéni árváltozások összegéről. Valami sokkal alapvetőbb dolog határozza meg az infláció mértékét a gazdaságban – legyen az 1%, 10% vagy 100%.
Az inflációt általában a keresletnek a kínálatot meghaladó többlete generálja.A gazdaságban jelentkező inflációs nyomás megfékezéséhez a keresletnek nagyjából a kibocsátással összhangban kell növekednie. A kibocsátás idővel olyan ütemben növekszik, amely nagymértékben függ a termelékenységet növelő tényezőktől. Ha a kereslet ennél gyorsabban nő, akkor – hacsak nincs szabad kapacitás a gazdaságban, például egy recesszió után – az infláció valószínűleg emelkedni fog.
Az infláció egyik alapvető oka a gazdaságban a monetáris kereslet szintje, vagyis az, hogy mennyi pénzt költenek. Ezt úgy mutathatjuk be, hogy megvizsgáljuk, mi történik, ha egyes termékek árai emelkednek. Képzeljük el, hogy a mozijegyek ára emelkedett. Ha a fogyasztók minden termékből és szolgáltatásból ugyanannyit akarnak vásárolni, mint korábban, akkor most többet kell költeniük – mert az általuk fogyasztott termékek közül az egyiknek az ára emelkedett. Ez csak akkor lehetséges, ha a jövedelmük nő, vagy ha a fogyasztók hajlandóak jövedelmük nagyobb részét elkölteni, és kevesebbet megtakarítani. Ha azonban a teljes költés nem emelkedik, akkor a magasabb árak azt jelentik, hogy a fogyasztóknak vagy kevesebb mozijegyet kell venniük, vagy kevesebbet kell vásárolni valami másból. Az áruk és szolgáltatások iránti kereslet csökkenése lefelé irányuló nyomást gyakorol az árakra. Így bár a magasabb költségek vagy más tényezők hatására egyes árak emelkedhetnek, az árak nem emelkedhetnek tartósan, hacsak a jövedelmek és a kiadások nem emelkednek.
Az általános vélekedés szerint az árak akkor emelkednek, ha több pénz kevés árut vásárol.
A szakértők szerint a Reverse Repo kamatláb emelésével az RBI megpróbálta csökkenteni a nem élelmiszeripari hitelfelvételt, amely jelenleg 22,3%-on áll. A hitelfelvétel jelenlegi szintje magasabb, mint az RBI idei 20%-os előrejelzése. A Reverse Repo kamatláb emelése 25 bázisponttal több, mint a Repo kamatláb emelése. Ez a lépés azt eredményezné, hogy a bankok több pénzt parkolnának az RBI-nál.
Egyszerűen szólva a kamatlábak emelésével, mondjuk a fordított repo és a repo (mint a jelenlegi esetben), az RBI célja a pénzkölcsönzés költségének növelése a pénzkínálat csökkentése révén. Ez hatással lenne (csökkentené) a fogyasztók és a vállalkozások által elköltött pénzt.ez lassítaná az inflációt.
Prof.M.Guruprasad, Aicar Business School
Az alábbi cikk linkjeit is lásd
1. Közgazdaságtan mindenkinek – Easy Economics hitelpolitika – kamatlábak a nemzet érdekében
2. Közgazdaságtan mindenkinek – Hitelteremtés- Hitelpolitika II. rész
3. Közgazdaságtan mindenkinek – Infláció: Infláció: Az infláció hatása a nemzetre