Volatilité du point de vue de l’investisseur's

La volatilité des marchés boursiers est sans doute l’un des concepts les plus mal compris en matière d’investissement. En termes simples, la volatilité est l’amplitude des variations de prix que connaît un titre sur une période donnée. Si le prix reste relativement stable, la volatilité du titre est faible. Un titre très volatil atteint rapidement de nouveaux sommets et de nouveaux creux, évolue de manière erratique et connaît des hausses rapides et des baisses spectaculaires.

Parce que les gens ont tendance à ressentir la douleur d’une perte de manière plus aiguë que la joie d’un gain, une action volatile qui monte aussi souvent qu’elle descend peut toujours sembler être une proposition inutilement risquée. Cependant, ce que les traders expérimentés savent mieux que le commun des mortels, c’est que la volatilité du marché offre en fait de nombreuses opportunités de gain pour l’investisseur patient. L’investissement est intrinsèquement lié au risque, mais le risque fonctionne dans les deux sens. Chaque transaction comporte un risque d’échec et de réussite. Sans volatilité, le risque de l’un ou l’autre est plus faible.

Volatilité et fluctuation du marché

La volatilité peut profiter aux investisseurs de tout bord. De nombreux traders plus conservateurs favorisent une stratégie à long terme appelée buy-and-hold, dans laquelle une action est achetée puis conservée pendant une période prolongée, souvent plusieurs années, afin de récolter les fruits de la croissance progressive de l’entreprise. Cette stratégie repose sur l’hypothèse que, même s’il peut y avoir des fluctuations sur le marché, celui-ci produit généralement des rendements à long terme.

Bien qu’une action très volatile puisse être un choix plus anxiogène pour ce type de stratégie, une petite quantité de volatilité peut en fait signifier des profits plus importants. Comme le prix fluctue, cela donne l’occasion aux investisseurs d’acheter des actions d’une entreprise solide lorsque le prix est très bas, puis d’attendre une croissance cumulative en cours de route.

Les Swing traders et les traders à court terme

Pour les traders à court terme, la volatilité est encore plus cruciale. Les day traders travaillent avec des changements qui se produisent de seconde en seconde, de minute en minute. S’il n’y a pas de changement de prix, il n’y a pas de profit. Les Swing traders travaillent sur une période légèrement plus longue, généralement des jours ou des semaines, mais la volatilité du marché reste la pierre angulaire de leur stratégie. Comme le prix oscille d’avant en arrière, les traders à court terme peuvent utiliser des modèles de graphiques et d’autres indicateurs techniques pour aider à chronométrer les hauts et les bas.

En utilisant des indicateurs tels que les bandes de Bollinger, un indice de force relative, le volume et les niveaux de soutien et de résistance établis, les swing traders peuvent repérer les points de retournement potentiels lorsque les prix oscillent. Cela signifie qu’ils peuvent prendre une position longue sur l’action, ou acheter des options d’achat, lorsque le prix s’approche d’un bas, puis suivre la hausse pour vendre à ou près du haut.

De même, prédire quand une action volatile épuise son élan haussier actuel peut signifier vendre l’action à découvert, ou vendre des options de vente, juste au moment où la baisse commence. Ces types de transactions à court terme peuvent produire de plus petits profits individuellement, mais une action très volatile peut fournir une infinité d’opportunités pour négocier le swing. De nombreux gains de moindre importance dans un court laps de temps pourraient bien finir par être plus lucratifs qu’un seul gros encaissement après plusieurs années d’attente.

Trader le VIX

L’indice de volatilité du CBOE, ou le VIX, est un indice de marché en temps réel qui représente les attentes du marché en matière de volatilité prospective à 30 jours. Dérivé des entrées de prix des options de l’indice S&P 500, il fournit une mesure du risque du marché et des sentiments des investisseurs. Il est également connu sous d’autres noms comme « Fear Gauge » ou « Fear Index ». Les investisseurs, les analystes de recherche et les gestionnaires de portefeuille considèrent les valeurs du VIX comme un moyen de mesurer le risque du marché, la peur et le stress avant de prendre des décisions d’investissement.

Les titres basés sur la volatilité qui suivent l’indice VIX ont été introduits les années 2010, et se sont avérés énormément populaires auprès de la communauté des traders, à la fois pour la couverture et les jeux directionnels. En retour, l’achat et la vente de ces instruments ont eu un impact significatif sur le fonctionnement de l’indice original, qui est passé d’un indicateur retardé à un indicateur avancé.

Les contrats à terme VIX offrent l’exposition la plus pure aux hauts et aux bas de l’indicateur, mais les dérivés d’actions ont gagné un grand nombre d’adeptes auprès de la foule des traders de détail ces dernières années. Ces produits négociés en bourse (ETP) utilisent des calculs complexes en superposant plusieurs mois de contrats à terme VIX dans les attentes à court et moyen terme. Les principaux fonds de volatilité comprennent :

• S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
• S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
• VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)
• VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)

Trader ces titres pour des profits à court terme peut être une expérience frustrante parce qu’ils contiennent un biais structurel qui force une réinitialisation constante aux primes à terme décroissantes. Ce contango peut anéantir les profits sur les marchés volatils, entraînant une forte sous-performance du titre par rapport à l’indicateur sous-jacent. Par conséquent, ces instruments sont mieux utilisés dans des stratégies à plus long terme comme outil de couverture, ou en combinaison avec des jeux d’options de protection.

(Pour en savoir plus sur ce sujet, voir : 4 façons de négocier le VIX).

Volatilité et négociation d’options

En période de forte volatilité, les options sont un ajout incroyablement précieux à tout portefeuille. Les options de vente sont des options qui donnent à leur détenteur le droit de vendre l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé. Si un investisseur achète une option de vente pour spéculer sur une baisse de l’actif sous-jacent, il est baissier et souhaite que les prix baissent. D’autre part, l’option de vente de protection est utilisée pour couvrir une action existante ou un portefeuille. Lorsqu’il établit une option de vente de protection, l’investisseur souhaite que les prix augmentent, mais il achète des options de vente comme une forme d’assurance en cas de baisse des actions. Si le marché baisse, les options de vente prennent de la valeur et compensent les pertes du portefeuille.

Si les options de vente prennent de la valeur dans un marché baissier, toutes les options, de manière générale, prennent de la valeur lorsque la volatilité augmente. Un straddle long combine à la fois une option d’achat et une option de vente sur le même sous-jacent au même prix d’exercice.La stratégie d’option straddle long consiste à parier que le prix de l’actif sous-jacent va évoluer de manière significative, à la hausse ou à la baisse. Le profil de profit est le même, quelle que soit l’évolution de l’actif. En général, le trader pense que l’actif sous-jacent passera d’un état de faible volatilité à un état de forte volatilité en raison de la publication imminente de nouvelles informations. En plus des straddles et des puts, il existe plusieurs autres stratégies basées sur les options qui peuvent profiter des augmentations de la volatilité.