Vous vous souvenez des day traders ? Il est difficile d’oublier les histoires de la fin des années 90 d’avocats, de médecins, de comptables et de livreurs de pizza qui quittaient leur emploi de jour pour négocier des actions dans le confort de leur salon. Pas de patron, pas de délais, et même pas de pantalon si vous n’aviez pas envie de le porter. C’était le nouveau rêve américain.
Comme beaucoup, j’ai supposé que les day traders avaient disparu lorsque la bulle Internet a éclaté, comme Webvan, pets.com et Ricky Martin. Mais apparemment, le day trading est de retour — et il est plus bête que jamais.
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Vivre et ne pas apprendre
Un article récent du New York Times a présenté Andy Lindloff et Steve Gomez, les propriétaires de Today Trader, une entreprise Internet vieille de deux ans qui permet aux abonnés de « regarder par-dessus l’épaule virtuelle » des day traders pendant qu’ils exercent leur métier en temps réel. Bien que Lindloff et Gomez aient du mal à décrire leur stratégie d’investissement, ils ont apparemment un don pour gagner de l’argent sur le marché boursier. Lindloff affirme que Gomez a réalisé en moyenne entre 100 000 et 120 000 dollars de bénéfices annuels au cours de la dernière décennie.
Bien que cette performance — si elle est vraie — soit certainement impressionnante, elle n’est guère représentative de l’expérience du day trader typique. Dans une célèbre étude sur le comportement des investisseurs individuels, les professeurs Brad Barber et Terrance Odean ont constaté que les traders les plus actifs réalisaient les rendements les plus faibles. Dans la dernière étude de Barber, qui n’a pas encore été publiée, il a constaté que 80 % des traders actifs perdaient de l’argent et que « seulement 1 % d’entre eux pouvaient être qualifiés de prévisiblement rentables. »
C’est parce qu’en plus de choisir systématiquement des gagnants, les day traders doivent surmonter deux obstacles importants : les impôts élevés sur les gains en capital à court terme et les commissions de négociation. En supposant une moyenne de 29 transactions par jour à 10 $ l’unité, le day trader typique devrait gagner 72 500 $ par an juste pour atteindre le seuil de rentabilité!
En d’autres termes, le day trading n’est pas un jeu d’argent – il est plus risqué que le jeu d’argent. Selon l’étude de Barber, vous auriez plus de chances de gagner de l’argent (et probablement beaucoup plus de plaisir) en vous rendant au casino le plus proche et en jouant à la roulette !
Arrêtez-moi avant que je trade encore
S’ils savent que les chances sont tellement empilées contre eux, pourquoi les day traders continuent-ils à trader ?
Comme James Surowiecki l’a opiné en 1999, « le day trading repose sur une idée fausse et fondamentale de la nature des prix des actions, à savoir qu’ils sont en quelque sorte persistants et prévisibles. … Pour réussir en tant que day trader sur la durée, poursuivait-il, vous devez être une chose : incroyablement chanceux. »
Tirer la chance de l’équation
Si vous ne faites pas partie de ce 1% de traders incroyablement chanceux, ne vous inquiétez pas. Vos chances de réussite en bourse sont en fait assez bonnes, tant que vous êtes prêt à mesurer le succès en termes d’années et non d’heures.
Le fait est qu’à court terme — un jour, une semaine, un mois ou même un an — les mouvements boursiers sont aléatoires. Mais à long terme, le cours des actions tend à refléter la capacité bénéficiaire de l’entreprise sous-jacente.
Ce n’est qu’à long terme que la capacité d’un investisseur à évaluer la durabilité des avantages concurrentiels d’une entreprise, le calibre de sa direction et l’étendue de ses perspectives de croissance portera vraiment ses fruits. Fait important, les investisseurs orientés vers le long terme bénéficient également d’un taux d’imposition plus faible et de coûts de commissions moins élevés, ce qui permet au pouvoir de la capitalisation de jouer en leur faveur au fil du temps.
En d’autres termes, plutôt que de vous inquiéter de la direction que prendra le cours de l’action d’une société au cours des cinq prochaines minutes, je vous encourage à vous concentrer plutôt sur la situation de la société elle-même dans cinq ans.
Les investisseurs à long terme ne perdent pas leur temps à spéculer sur les mouvements intrajournaliers de sociétés qui n’existeront peut-être même plus dans cinq ans, comme Freddie Mac (NYSE : FRE) et Fannie Mae (NYSE : FNM). Ces sociétés financières en faillite perdent de l’argent à un rythme effarant. Même si elles parviennent à survivre, il y a de fortes chances que les actionnaires ordinaires soient massivement dilués.
De même, les investisseurs à long terme évitent les entreprises dont les stratégies concurrentielles sont fichues. À un moment donné, Blockbuster (NYSE : BBI) et Borders Group (NYSE : BGP) ont bénéficié d’une barrière à l’entrée contre des rivaux potentiels, grâce à leurs bases de magasins étendues. Cependant, des entreprises Internet agiles et légères en termes de capitaux ont transformé ces magasins de briques et de mortier en un handicap stratégique.
Les investisseurs à long terme se concentrent sur les entreprises ayant des avantages économiques solides et durables qui seront probablement plus grandes et meilleures dans cinq ans. C’est la stratégie employée de façon célèbre par Warren Buffett, et je dirais qu’elle a plutôt bien fonctionné pour lui jusqu’à présent.
Trois gagnants à long terme
A Motley Fool Stock Advisor, David et Tom Gardner se concentrent sur les entreprises ayant des avantages concurrentiels durables, des finances solides et des équipes de direction favorables aux actionnaires. Voici trois entreprises qui, selon les cofondateurs du Motley Fool, récompenseront les actionnaires au cours des cinq prochaines années :
- Activision Blizzard (Nasdaq : ATVI) : Ce mastodonte du jeu vidéo peut se targuer d’avoir une écurie de franchises de jeux solides, notamment Call of Duty, Guitar Hero et World of Warcraft, ainsi qu’un bilan solide comme le roc. La demande croissante des consommateurs pour le contenu numérique ne devrait que renforcer les marges d’Activision Blizzard, leader du secteur.
- Corrections Corp. (NYSE : CXW) : Le plus grand opérateur de prisons privées de la nation figure pour bénéficier que ses clients gouvernementaux à court d’argent cherchent des solutions plus rentables. Corrections Corp. peut construire des prisons plus rapidement et les exploiter à moindre coût que ses homologues publics.
- Hasbro (NYSE : HAS) : Autrefois un simple fabricant de jouets, Hasbro s’est transformé en une puissance médiatique. La société a déjà connu le succès au box-office avec Transformers et G.I. Joe ; son réseau de télévision pour enfants occupera le devant de la scène cet automne.
Si cela ressemble aux types de sociétés que vous aimeriez avoir dans votre portefeuille pour les cinq prochaines années (et au-delà), cliquez ici pour rejoindre Stock Advisor gratuitement pendant 30 jours. Vous pouvez lire toutes les recommandations de David et Tom, et voir le reste de leurs meilleurs achats pour l’argent frais dès maintenant. Il n’y a aucune obligation de s’abonner.
Si Rich Greifner ne cautionne pas le day trading, il apprécie l’attrait d’un mode de vie sans pantalon. Rich possède des actions de Hasbro, Freddie Mac, et Fannie Mae (les deux dernières achetées lorsqu’il pensait qu’elles avaient des avantages concurrentiels à long terme). Activision Blizzard, Corrections Corporation of America et Hasbro sont des choix du conseiller en valeurs de Motley Fool. Motley Fool Options a recommandé une position longue synthétique sur Activision Blizzard. Le Fool possède des actions d’Activision Blizzard et de Hasbro. The Fool a une politique de divulgation.
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