¿Se acuerda de los day traders? Es difícil olvidar las historias de finales de los 90 de abogados, médicos, contables y repartidores de pizzas que dejaban sus trabajos diarios para operar con acciones en la comodidad de sus salones. Sin jefe, sin plazos, diablos, sin pantalones si no te apetecía llevarlos. Era el nuevo sueño americano.
Como muchos, asumí que los operadores de día desaparecieron cuando estalló la burbuja de Internet, como Webvan, pets.com y Ricky Martin. Pero aparentemente el day trading ha vuelto – y es más tonto que nunca.
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Vive y no aprendas
Un reciente artículo de The New York Times presentó el perfil de Andy Lindloff y Steve Gómez, los propietarios de Today Trader, una empresa de Internet de dos años de antigüedad que permite a los suscriptores «mirar por encima del hombro virtual» de los operadores del día mientras ejercen su actividad en tiempo real. Aunque Lindloff y Gómez tienen dificultades para describir su estrategia de inversión, parece que tienen un don para ganar dinero en la bolsa. Lindloff afirma que Gómez ha obtenido una media de entre 100.000 y 120.000 dólares de beneficios anuales en la última década.
Aunque este rendimiento -de ser cierto- sería ciertamente impresionante, no es indicativo de la experiencia del típico operador de día. En un famoso estudio sobre el comportamiento de los inversores individuales, los profesores Brad Barber y Terrance Odean descubrieron que los operadores más activos obtenían los rendimientos más bajos. En el último estudio de Barber, aún por publicar, encontró que el 80% de los traders activos perdían dinero y «sólo el 1% de ellos podía llamarse previsiblemente rentable.»
Eso se debe a que, además de elegir sistemáticamente a los ganadores, los operadores del día deben superar dos obstáculos importantes: los elevados impuestos sobre las ganancias de capital a corto plazo y las comisiones de las operaciones. Suponiendo una media de 29 operaciones al día a 10 dólares cada una, el operador típico tendría que ganar 72.500 dólares al año sólo para alcanzar el equilibrio. Según el estudio de Barber, tendría más posibilidades de ganar dinero (y probablemente se divertiría mucho más) si fuera al casino más cercano y jugara a la ruleta.
Como opinó James Surowiecki en 1999, «las operaciones diarias se basan en un error fundamental sobre la naturaleza de los precios de las acciones, a saber, que son de alguna manera persistentes y predecibles. … Para tener éxito como operador del día a lo largo del tiempo», continuó, «hay que tener una cosa: una suerte increíble».
Sacar la suerte de la ecuación
Si usted no está entre ese 1% de operadores increíblemente afortunados, no se preocupe. Sus probabilidades de éxito en el mercado de valores son bastante buenas, siempre que esté dispuesto a medir el éxito en términos de años, y no de horas.
El hecho es que, a corto plazo -un día, una semana, un mes o incluso un año- los movimientos de las acciones son aleatorios. Pero a largo plazo, los precios de las acciones tienden a reflejar el poder de las ganancias del negocio subyacente.
Sólo a largo plazo la capacidad de un inversor para evaluar la durabilidad de las ventajas competitivas de una empresa, el calibre de su gestión y el alcance de sus perspectivas de crecimiento dará realmente sus frutos. Es importante destacar que los inversores orientados al largo plazo también se benefician de un tipo impositivo más bajo y de menos costes de comisiones, lo que permite que el poder de la capitalización actúe a su favor a lo largo del tiempo.
En otras palabras, en lugar de preocuparse por el rumbo de la cotización de una empresa en los próximos cinco minutos, le animo a que se centre en el lugar que ocupará la propia empresa dentro de cinco años.
Los inversores a largo plazo no pierden su tiempo especulando con los movimientos intradía de empresas que podrían no existir en cinco años, como Freddie Mac (NYSE: FRE) y Fannie Mae (NYSE: FNM). Estas empresas financieras fallidas están perdiendo dinero a un ritmo asombroso. Incluso si consiguen sobrevivir, es muy probable que los accionistas comunes se diluyan de forma masiva.
Del mismo modo, los inversores a largo plazo evitan las empresas con estrategias competitivas fracasadas. En un momento dado, Blockbuster (NYSE: BBI) y Borders Group (NYSE: BGP) disfrutaron de una barrera de entrada frente a posibles rivales, gracias a sus amplias bases de tiendas. Sin embargo, las empresas ágiles, con poco capital y basadas en Internet han convertido esas tiendas de ladrillo en un lastre estratégico.
Los inversores a largo plazo se concentran en empresas con fosos económicos fuertes y sostenibles que probablemente serán más grandes y mejores en cinco años. Esa es la estrategia empleada por Warren Buffett, y yo diría que le ha funcionado bastante bien hasta ahora.
Tres ganadores a largo plazo
En Motley Fool Stock Advisor, David y Tom Gardner se centran en empresas con ventajas competitivas sostenibles, finanzas sólidas y equipos de gestión favorables a los accionistas. Aquí hay tres empresas que los cofundadores de Motley Fool creen que recompensarán a los accionistas en los próximos cinco años:
- Activision Blizzard (Nasdaq: ATVI): Este gigante de los videojuegos cuenta con un conjunto de sólidas franquicias de juegos, como Call of Duty, Guitar Hero y World of Warcraft, así como con un sólido balance. El aumento de la demanda de contenidos digitales por parte de los consumidores debería reforzar los márgenes de Activision Blizzard, líderes en el sector.
- Corrections Corp. (NYSE: CXW): El mayor operador de prisiones privadas del país se beneficia de la búsqueda de soluciones más rentables por parte de sus clientes gubernamentales con problemas de liquidez. Corrections Corp. puede construir prisiones más rápido y operarlas más barato que sus pares públicos.
- Hasbro (NYSE: HAS): Hasbro, que antes era un simple fabricante de juguetes, se ha transformado en una potencia mediática. La empresa ya ha cosechado éxitos de taquilla con Transformers y G.I. Joe; su red de televisión para niños ocupará el centro del escenario este otoño.
Si estos parecen los tipos de empresas que le gustaría tener en su cartera durante los próximos cinco años (y más allá), haga clic aquí para unirse a Stock Advisor gratis durante 30 días. Puede leer todas las recomendaciones de David y Tom, y ver el resto de sus mejores compras para dinero nuevo ahora. No hay obligación de suscribirse.
Aunque Rich Greifner no aprueba el day trading, sí aprecia el encanto de un estilo de vida sin pantalones. Rich posee acciones de Hasbro, Freddie Mac y Fannie Mae (estas dos últimas compradas cuando pensó que tenían ventajas competitivas a largo plazo). Activision Blizzard, Corrections Corporation of America y Hasbro son selecciones del Motley Fool Stock Advisor. Motley Fool Options ha recomendado una posición larga sintética en Activision Blizzard. The Fool posee acciones de Activision Blizzard y Hasbro. The Fool tiene una política de divulgación.
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