Strategie di investimento da imparare prima del trading

La cosa migliore delle strategie di investimento è che sono flessibili. Se ne scegliete una e non si adatta alla vostra tolleranza al rischio o al vostro programma, potete certamente fare dei cambiamenti. Ma attenzione: farlo può essere costoso. Ogni acquisto comporta una tassa. Ancora più importante, la vendita di attività può creare una plusvalenza realizzata. Queste plusvalenze sono tassabili e quindi, costose.

Qui, esaminiamo quattro strategie di investimento comuni che si adattano alla maggior parte degli investitori. Prendendo il tempo necessario per capire le caratteristiche di ciascuna, sarete in una posizione migliore per scegliere quella giusta per voi nel lungo termine senza la necessità di sostenere le spese per cambiare rotta.

Prendere alcune note

Prima di iniziare a ricercare la vostra strategia di investimento, è importante raccogliere alcune informazioni di base sulla vostra situazione finanziaria. Fatti queste domande chiave:

• Qual è la tua situazione finanziaria attuale?
• Qual è il tuo costo della vita, comprese le spese mensili e i debiti?
• Quanto puoi permetterti di investire, sia inizialmente che su base continuativa?

Anche se non hai bisogno di molto denaro per iniziare, non dovresti iniziare se non te lo puoi permettere. Se hai molti debiti o altri obblighi, considera l’impatto che l’investimento avrà sulla tua situazione prima di iniziare a mettere i soldi da parte.

In seguito, fissa i tuoi obiettivi. Ognuno ha esigenze diverse, quindi dovresti determinare quali sono le tue. Avete intenzione di risparmiare per la pensione? State cercando di fare grandi acquisti come una casa o un’auto in futuro? Oppure state risparmiando per la vostra istruzione o quella dei vostri figli? Questo ti aiuterà a restringere una strategia.

Capire qual è la tua tolleranza al rischio. Questo è normalmente determinato da diversi fattori chiave tra cui la vostra età, il reddito e quanto tempo avete fino al pensionamento. Tecnicamente, più sei giovane, più rischio puoi correre. Più rischio significa rendimenti più alti, mentre un rischio più basso significa che i guadagni non saranno realizzati così rapidamente. Ma tenete a mente che investimenti ad alto rischio significano anche un maggiore potenziale di perdite.

Infine, imparate le basi. È una buona idea avere una comprensione di base di ciò che si sta entrando in modo da non investire alla cieca. Fate domande. E continua a leggere per conoscere alcune delle strategie chiave là fuori.

Strategia 1: Value Investing

Gli investitori Value sono acquirenti di occasioni. Cercano azioni che credono siano sottovalutate. Cercano azioni con prezzi che credono non riflettano pienamente il valore intrinseco del titolo. Il value investing si basa, in parte, sull’idea che esiste un certo grado di irrazionalità nel mercato. Questa irrazionalità, in teoria, presenta l’opportunità di ottenere un’azione ad un prezzo scontato e fare soldi da essa.

Non è necessario per gli investitori value setacciare volumi di dati finanziari per trovare offerte. Migliaia di fondi comuni di valore danno agli investitori la possibilità di possedere un paniere di azioni ritenute sottovalutate. Il Russell 1000 Value Index, per esempio, è un benchmark popolare per gli investitori value e diversi fondi comuni imitano questo indice.

Come discusso sopra, gli investitori possono cambiare strategie in qualsiasi momento, ma farlo, specialmente come investitori value, può essere costoso. Nonostante questo, molti investitori rinunciano alla strategia dopo alcuni anni di scarso rendimento. Nel 2014, il giornalista del Wall Street Journal Jason Zweig ha spiegato: “Nel decennio conclusosi il 31 dicembre, i fondi value specializzati in grandi azioni hanno reso una media del 6,7% all’anno. Ma il tipico investitore in quei fondi ha guadagnato solo il 5,5% all’anno”. Perché è successo questo? Perché troppi investitori hanno deciso di tirare fuori i loro soldi e scappare. La lezione qui è che per far funzionare il value investing, bisogna giocare a lungo.

Warren Buffet: The Ultimate Value Investor

Ma se sei un vero value investor, non hai bisogno di nessuno che ti convinca che devi restarci dentro per il lungo periodo perché questa strategia è progettata intorno all’idea che si dovrebbero comprare aziende, non azioni. Questo significa che l’investitore deve considerare il quadro generale, non una performance temporanea da knockout. La gente spesso cita il leggendario investitore Warren Buffet come l’epitome di un investitore di valore. Fa i suoi compiti, a volte per anni. Ma quando è pronto, va all in e si impegna a lungo termine.

Considerate le parole di Buffett quando fece un investimento sostanziale nell’industria aerea. Ha spiegato che le compagnie aeree “hanno avuto un brutto primo secolo”. Poi disse: “E hanno avuto un brutto secolo, spero”. Questo pensiero esemplifica gran parte dell’approccio value investing. Le scelte sono basate su decenni di tendenze e con decenni di performance future in mente.

Strumenti di investimento del valore

Per coloro che non hanno il tempo di eseguire una ricerca esaustiva, il rapporto prezzo-utile (P/E) è diventato lo strumento principale per identificare rapidamente azioni sottovalutate o a buon mercato. Si tratta di un singolo numero che deriva dalla divisione del prezzo di un’azione per i suoi guadagni per azione (EPS). Un rapporto P/E più basso significa che si sta pagando meno per 1 dollaro di guadagni correnti. Gli investitori di valore cercano aziende con un basso rapporto P/E.

Mentre usare il rapporto P/E è un buon inizio, alcuni esperti avvertono che questa misura da sola non è sufficiente per far funzionare la strategia. Una ricerca pubblicata nel Financial Analysts Journal ha determinato che “le strategie di investimento quantitative basate su tali rapporti non sono buoni sostituti per le strategie di investimento di valore che usano un approccio globale nell’identificare i titoli sottovalutati”. La ragione, secondo il loro lavoro, è che gli investitori sono spesso attirati da titoli a basso rapporto P/E basati su numeri contabili temporaneamente gonfiati. Queste cifre basse sono, in molti casi, il risultato di una cifra falsamente alta di guadagni (il denominatore). Quando i guadagni reali sono riportati (non solo previsti) sono spesso più bassi. Questo risulta in una “reversione alla media”. Il rapporto P/E sale e il valore che l’investitore perseguiva non c’è più.

Se l’uso del solo rapporto P/E è difettoso, cosa dovrebbe fare un investitore per trovare azioni di vero valore? I ricercatori suggeriscono: “Gli approcci quantitativi per rilevare queste distorsioni – come la combinazione della formula del valore con misure di slancio, qualità e redditività – possono aiutare ad evitare queste “trappole del valore”.

Il messaggio qui è che l’investimento di valore può funzionare fino a quando l’investitore è in esso per il lungo termine ed è preparato ad applicare qualche serio sforzo e ricerca alla loro selezione di azioni. Coloro che sono disposti a metterci il lavoro e a rimanere nei paraggi hanno da guadagnare. Uno studio di Dodge & Cox ha determinato che le strategie di valore superano quasi sempre le strategie di crescita “su orizzonti di un decennio o più”. Lo studio continua a spiegare che le strategie di valore hanno sottoperformato le strategie di crescita per un periodo di 10 anni solo in tre periodi negli ultimi 90 anni. Questi periodi sono stati la Grande Depressione (1929-1939/40), la bolla dei titoli tecnologici (1989-1999) e il periodo 2004-2014/15.

Strategia 2: Growth Investing

Piuttosto che cercare offerte a basso costo, gli investitori in crescita vogliono investimenti che offrano un forte potenziale di rialzo quando si tratta dei guadagni futuri delle azioni. Si potrebbe dire che un investitore in crescita è spesso alla ricerca della “prossima grande cosa”. Il growth investing, tuttavia, non è un abbraccio sconsiderato dell’investimento speculativo. Piuttosto, implica la valutazione della salute attuale di un’azione così come il suo potenziale di crescita.

Un investitore in crescita considera le prospettive del settore in cui l’azione prospera. Si può chiedere, per esempio, se c’è un futuro per i veicoli elettrici prima di investire in Tesla. Oppure, può chiedersi se l’intelligenza artificiale diventerà un elemento fisso della vita quotidiana prima di investire in un’azienda tecnologica. Ci deve essere la prova di un appetito diffuso e robusto per i servizi o prodotti dell’azienda se si vuole crescere. Gli investitori possono rispondere a questa domanda guardando la storia recente di un’azienda. In poche parole: un’azione di crescita dovrebbe essere in crescita. L’azienda dovrebbe avere una tendenza costante di forti guadagni e ricavi che indicano una capacità di soddisfare le aspettative di crescita.

Uno svantaggio dell’investimento in crescita è la mancanza di dividendi. Se un’azienda è in crescita, spesso ha bisogno di capitale per sostenere la sua espansione. Questo non lascia molto (o nessun) contante per il pagamento dei dividendi. Inoltre, con una crescita più rapida degli utili si arriva a valutazioni più alte che sono, per la maggior parte degli investitori, una proposta di rischio più elevato.

L’investimento nella crescita funziona?

Come indica la ricerca di cui sopra, l’investimento di valore tende a superare l’investimento di crescita nel lungo termine. Questi risultati non significano che un investitore in crescita non possa trarre profitto dalla strategia, ma semplicemente che una strategia di crescita non genera solitamente il livello di rendimento visto con il value investing. Ma secondo uno studio della Stern School of Business della New York University, “Mentre l’investimento di crescita sottoperforma l’investimento di valore, specialmente su lunghi periodi di tempo, è anche vero che ci sono sottoperiodi, dove l’investimento di crescita domina” La sfida, naturalmente, è determinare quando questi “sottoperiodi” si verificheranno.

Interessante, determinare i periodi in cui una strategia di crescita è pronta a funzionare può significare guardare il prodotto interno lordo (PIL). Prendiamo il periodo tra il 2000 e il 2015, quando una strategia di crescita ha battuto una strategia value in sette anni (2007-2009, 2011 e 2013-2015). Durante cinque di questi anni, il tasso di crescita del PIL era inferiore al 2%. Nel frattempo, una strategia di valore ha vinto in nove anni, e in sette di questi anni, il PIL era superiore al 2%. Pertanto, è logico che una strategia di crescita può avere più successo durante i periodi di diminuzione del PIL.

Alcuni detrattori dello stile di investimento di crescita avvertono che la “crescita a qualsiasi prezzo” è un approccio pericoloso. Una tale spinta ha dato origine alla bolla tecnologica che ha vaporizzato milioni di portafogli. “Negli ultimi dieci anni, lo stock di crescita medio ha reso il 159% contro appena l’89% per il valore”, secondo la Guida dell’investitore 2018 della rivista Money.

Variabili di investimento della crescita

Mentre non esiste un elenco definitivo di metriche dure per guidare una strategia di crescita, ci sono alcuni fattori che un investitore dovrebbe considerare. Una ricerca di Merrill Lynch, per esempio, ha scoperto che i titoli di crescita sovraperformano durante i periodi di calo dei tassi di interesse. È importante tenere a mente che al primo segno di una flessione dell’economia, i titoli di crescita sono spesso i primi ad essere colpiti.

Gli investitori di crescita devono anche considerare attentamente l’abilità di gestione del team esecutivo di un’azienda. Raggiungere la crescita è una delle sfide più difficili per un’azienda. Pertanto, è necessario un team di leadership stellare. Gli investitori devono osservare come il team si comporta e i mezzi con cui raggiunge la crescita. La crescita ha poco valore se è ottenuta con un forte indebitamento. Allo stesso tempo, gli investitori dovrebbero valutare la concorrenza. Un’azienda può godere di una crescita stellare, ma se il suo prodotto primario è facilmente replicabile, le prospettive a lungo termine sono deboli.

GoPro è un primo esempio di questo fenomeno. Il titolo, una volta ad alta quota, ha visto un regolare declino delle entrate annuali dal 2015. “Nei mesi successivi al suo debutto, le azioni hanno più che triplicato il prezzo IPO di 24 dollari fino a 87 dollari”, ha riferito il Wall Street Journal. Il titolo è stato scambiato ben al di sotto del suo prezzo IPO. Gran parte di questo declino è attribuito al design facilmente replicabile. Dopo tutto, GoPro è, nel suo nucleo, una piccola telecamera in una scatola. La crescente popolarità e la qualità delle fotocamere per smartphone offrono un’alternativa economica al pagamento di 400-600 dollari per quello che è essenzialmente un pezzo di equipaggiamento ad una funzione. Inoltre, l’azienda non ha avuto successo nel progettare e rilasciare nuovi prodotti, che è un passo necessario per sostenere la crescita – qualcosa che gli investitori di crescita devono considerare.

Strategia 3: Momentum Investing

Gli investitori Momentum cavalcano l’onda. Credono che i vincitori continuino a vincere e i perdenti a perdere. Cercano di comprare azioni che stanno vivendo una tendenza al rialzo. Poiché credono che i perdenti continuino a scendere, possono scegliere di vendere allo scoperto quei titoli. Ma la vendita allo scoperto è una pratica estremamente rischiosa. Più avanti su questo.

Pensate agli investitori di momentum come analisti tecnici. Questo significa che usano un approccio al trading strettamente basato sui dati e cercano modelli nei prezzi delle azioni per guidare le loro decisioni di acquisto. In sostanza, gli investitori momentum agiscono in barba all’ipotesi di mercato efficiente (EMH). Questa ipotesi afferma che i prezzi delle attività riflettono pienamente tutte le informazioni disponibili al pubblico. È difficile credere a questa affermazione ed essere un investitore di momentum dato che la strategia cerca di capitalizzare su azioni sottovalutate e sopravvalutate.

Funziona?

Come nel caso di molti altri stili di investimento, la risposta è complicata. Diamo un’occhiata più da vicino.

Rob Arnott, presidente e fondatore di Research Affiliates ha ricercato questa domanda e questo è ciò che ha trovato. “Nessun fondo comune statunitense con ‘momentum’ nel suo nome ha, fin dall’inizio, sovraperformato il proprio benchmark al netto di commissioni e spese”

Interessante, la ricerca di Arnott ha anche mostrato che i portafogli simulati che mettono in atto una strategia teorica di momentum investing in realtà “aggiungono un valore notevole, nella maggior parte dei periodi di tempo e nella maggior parte delle classi di attività”, tuttavia, quando vengono utilizzati in uno scenario del mondo reale, i risultati sono scarsi. Perché? In due parole: costi di trading. Tutto quel comprare e vendere fa lievitare un sacco di spese di intermediazione e di commissione.

I trader che aderiscono a una strategia di momentum devono essere al cambio, e pronti a comprare e vendere in ogni momento. I profitti si costruiscono in mesi, non in anni. Questo è in contrasto con le semplici strategie buy-and-hold che adottano un approccio set it-and-forget it.

Per coloro che fanno pause pranzo o semplicemente non hanno interesse a guardare il mercato ogni giorno, ci sono fondi negoziati in borsa (ETF) in stile momentum. Queste azioni danno all’investitore l’accesso a un paniere di azioni ritenute caratteristiche dei titoli momentum.

Il fascino del Momentum Investing

Nonostante alcuni dei suoi difetti, il momentum investing ha il suo fascino. Si consideri, per esempio, che “L’indice MSCI World Momentum ha registrato una media di guadagni annuali del 7,3% negli ultimi due decenni, quasi il doppio del benchmark più ampio”. Questo rendimento probabilmente non tiene conto dei costi di trading e del tempo richiesto per l’esecuzione.

Una recente ricerca ha scoperto che potrebbe essere possibile negoziare attivamente una strategia momentum senza la necessità di trading e ricerca a tempo pieno. Utilizzando i dati statunitensi del New York Stock Exchange (NYSE) tra il 1991 e il 2010, uno studio del 2015 ha scoperto che una strategia momentum semplificata ha sovraperformato il benchmark anche dopo aver tenuto conto dei costi di transazione. Inoltre, un investimento minimo di 5.000 dollari era sufficiente per realizzare i benefici.

La stessa ricerca ha scoperto che confrontando questa strategia di base con una di scambi più frequenti e più piccoli ha mostrato che quest’ultima ha sovraperformato, ma solo in una certa misura. Prima o poi i costi di trading di un approccio rapido erodevano i rendimenti. Meglio ancora, i ricercatori hanno determinato che “la frequenza ottimale di trading del momentum varia da biennale a mensile” – un ritmo sorprendentemente ragionevole.

Shorting

Come menzionato in precedenza, i trader di momentum aggressivi possono anche utilizzare la vendita allo scoperto come un modo per aumentare i loro rendimenti. Questa tecnica permette all’investitore di trarre profitto da un calo del prezzo di un’attività. Per esempio, il venditore allo scoperto – credendo che un titolo scenderà di prezzo – acquista 50 azioni per un totale di 100 dollari. Poi, il venditore allo scoperto vende immediatamente quelle azioni sul mercato per 100 dollari e poi aspetta che il bene scenda. Quando ciò avviene, riacquistano le 50 azioni (in modo che possano essere restituite al prestatore) a, diciamo, 25 dollari. Quindi, il venditore allo scoperto ha guadagnato 100 dollari sulla vendita iniziale, poi ha speso 25 dollari per riavere le azioni per un guadagno di 75 dollari.

Il problema con questa strategia è che c’è un rischio illimitato di ribasso. In un investimento normale, il rischio di ribasso è il valore totale del vostro investimento. Se investite 100 dollari, il massimo che potete perdere è 100 dollari. Tuttavia, con la vendita allo scoperto, la massima perdita possibile è illimitata. Nello scenario di cui sopra, per esempio, prendete in prestito 50 azioni e le vendete per 100 dollari. Ma forse il titolo non scende come previsto. Invece, sale.

Le 50 azioni valgono 150 dollari, poi 200 dollari e così via. Prima o poi il venditore allo scoperto deve riacquistare le azioni per restituirle al prestatore. Se il prezzo delle azioni continua a salire, questa sarà una proposta costosa.

La lezione?

Una strategia di momentum può essere redditizia, ma non se comporta il rischio illimitato di ribasso associato alla vendita allo scoperto.

Strategia 4: Dollar-Cost Averaging

Dollar-cost averaging (DCA) è la pratica di fare investimenti regolari nel mercato nel tempo, e non si esclude a vicenda dagli altri metodi descritti sopra. Piuttosto, è un mezzo per eseguire qualsiasi strategia scelta. Con la DCA, si può scegliere di mettere 300 dollari in un conto di investimento ogni mese. Questo approccio disciplinato diventa particolarmente potente quando si utilizzano funzioni automatiche che investono per voi. È facile impegnarsi in un piano quando il processo non richiede quasi nessuna supervisione.

Il vantaggio della strategia DCA è che evita la dolorosa e sfortunata strategia del market timing. Anche gli investitori esperti occasionalmente sentono la tentazione di comprare quando pensano che i prezzi siano bassi solo per scoprire, con loro sgomento, che hanno una lunga strada per scendere.

Quando gli investimenti avvengono in incrementi regolari, l’investitore cattura i prezzi a tutti i livelli, dall’alto al basso. Questi investimenti periodici abbassano effettivamente il costo medio per azione degli acquisti. Mettere la DCA al lavoro significa decidere su tre parametri:

• La somma totale da investire
• La finestra di tempo durante la quale gli investimenti saranno fatti
• La frequenza degli acquisti

Una scelta saggia

La media del costo del dollaro è una scelta saggia per la maggior parte degli investitori. Ti mantiene impegnato a risparmiare riducendo il livello di rischio e gli effetti della volatilità. Ma per coloro che sono nella posizione di investire una somma forfettaria, la DCA potrebbe non essere l’approccio migliore.

Secondo uno studio di Vanguard del 2012, “In media, troviamo che un approccio LSI (investimento forfettario) ha superato un approccio DCA per circa due terzi del tempo, anche quando i risultati vengono corretti per la maggiore volatilità di un portafoglio azionario/obbligazionario rispetto agli investimenti in contanti.”

Ma la maggior parte degli investitori non sono in grado di fare un unico, grande investimento. Pertanto, la DCA è appropriata per la maggior parte. Inoltre, un approccio DCA è una contromisura efficace al bias cognitivo inerente agli esseri umani. Sia i nuovi investitori che quelli esperti sono suscettibili di difetti di giudizio radicati nel loro DNA. Il bias di avversione alle perdite, per esempio, ci fa vedere il guadagno o la perdita di una somma di denaro in modo asimmetrico. Inoltre, il bias di conferma ci porta a concentrarci e ricordare le informazioni che confermano le nostre convinzioni di lunga data, ignorando le informazioni contraddittorie che possono essere importanti.

Il costo medio del dollaro aggira questi problemi comuni eliminando le fragilità umane dall’equazione. Gli investimenti regolari e automatizzati impediscono un comportamento spontaneo e illogico. Lo stesso studio di Vanguard ha concluso: “Se l’investitore si preoccupa principalmente di minimizzare il rischio di ribasso e il potenziale sentimento di rimpianto (derivante dall’investimento di una somma forfettaria immediatamente prima di una flessione del mercato), allora la DCA può essere utile.”

Una volta identificata la vostra strategia

Allora avete individuato una strategia. Grande! Ma ci sono ancora alcune cose che devi fare prima di fare il primo deposito nel tuo conto di investimento.

Prima di tutto, calcola quanti soldi ti servono per coprire i tuoi investimenti. Questo include quanto puoi depositare all’inizio e quanto puoi continuare a investire in futuro.

Poi dovrai decidere il modo migliore per te di investire. Avete intenzione di rivolgervi a un consulente finanziario tradizionale o a un broker, o un approccio passivo e senza preoccupazioni è più adatto a voi? Se scegliete quest’ultimo, considerate la possibilità di iscrivervi a un robo-advisor. Questo vi aiuterà a capire il costo dell’investimento, dalle spese di gestione alle commissioni che dovrete pagare al vostro broker o consulente. Un’altra cosa da tenere a mente: Non rifiutare i 401k sponsorizzati dal datore di lavoro: è un ottimo modo per iniziare a investire. La maggior parte delle aziende ti permette di investire una parte del tuo stipendio e di metterlo da parte senza tasse, e molte di esse si accordano con i tuoi contributi. Non te ne accorgerai nemmeno perché non devi fare nulla.

Considera i tuoi veicoli di investimento. Ricordate che non è utile tenere le uova in un solo paniere, quindi assicuratevi di distribuire i vostri soldi in diversi veicoli di investimento diversificando: azioni, obbligazioni, fondi comuni, ETF. Se sei una persona socialmente consapevole, potresti considerare l’investimento responsabile. Ora è il momento di capire di cosa vuoi che sia fatto il tuo portafoglio di investimenti e come sarà.

Investire è una montagna russa, quindi tieni a bada le tue emozioni. Può sembrare incredibile quando i tuoi investimenti stanno facendo soldi, ma quando subiscono una perdita, può essere difficile da gestire. Ecco perché è importante fare un passo indietro, togliere le emozioni dall’equazione e rivedere i tuoi investimenti con il tuo consulente su base regolare per assicurarsi che siano sulla buona strada.

The Bottom Line

La decisione di scegliere una strategia è più importante della strategia stessa. Infatti, ognuna di queste strategie può generare un rendimento significativo, purché l’investitore faccia una scelta e si impegni in essa. La ragione per cui è importante scegliere è che prima si inizia, maggiori sono gli effetti del compounding.

Ricorda, non concentrarti esclusivamente sui rendimenti annuali quando scegli una strategia. Impegnatevi nell’approccio che si adatta al vostro programma e alla vostra tolleranza al rischio. Ignorare questi aspetti può portare a un alto tasso di abbandono e a frequenti cambiamenti di strategia. E, come discusso sopra, numerosi cambiamenti generano costi che mangiano via il vostro tasso di rendimento annuale.