Rendimento dei dividendi

Cos’è il rendimento dei dividendi?

Il dividend yield, espresso in percentuale, è un rapporto finanziario (dividendo/prezzo) che mostra quanto una società paga in dividendi ogni anno rispetto al suo prezzo delle azioni.

Il reciproco del dividend yield è il rapporto prezzo/dividendo.

Capire il rendimento dei dividendi

Il rendimento dei dividendi è una stima del rendimento dei soli dividendi di un investimento azionario. Supponendo che il dividendo non sia aumentato o diminuito, il rendimento aumenterà quando il prezzo dell’azione scende. E al contrario, scenderà quando il prezzo delle azioni sale. Poiché i rendimenti dei dividendi cambiano rispetto al prezzo delle azioni, spesso possono sembrare insolitamente alti per le azioni che stanno diminuendo rapidamente di valore.

Le nuove aziende che sono relativamente piccole, ma ancora in rapida crescita, possono pagare un dividendo medio più basso delle aziende mature negli stessi settori. In generale, le aziende mature che non stanno crescendo molto rapidamente pagano i rendimenti da dividendo più alti. I titoli di consumo non ciclici che commercializzano articoli di base o servizi di pubblica utilità sono esempi di interi settori che pagano il rendimento medio più alto.

Anche se il rendimento dei dividendi tra i titoli tecnologici è inferiore alla media, lo stesso generale che si applica alle aziende mature si applica anche al settore tecnologico. Per esempio, al 07 maggio 2020, Qualcomm Incorporated (QCOM), un affermato produttore di apparecchiature per le telecomunicazioni, aveva un dividendo per i dodici mesi precedenti (TTM) di $2.48. Usando il suo prezzo attuale di $78.83, il suo rendimento da dividendo sarebbe del 3.15%. (SQ), un processore di pagamenti mobili relativamente nuovo, non paga alcun dividendo.

In alcuni casi, il rendimento dei dividendi può non fornire molte informazioni sul tipo di dividendo che la società paga. Per esempio, il rendimento medio dei dividendi sul mercato è molto alto tra i real estate investment trusts (REITs). Tuttavia, questi sono i rendimenti dei dividendi ordinari, che sono diversi dai dividendi qualificati in quanto i primi sono tassati come reddito regolare mentre i secondi sono tassati come plusvalenze.

Oltre ai REIT, le master limited partnership (MLP) e le business development company (BDC) hanno tipicamente rendimenti da dividendi molto alti. La struttura di queste società è tale che il Tesoro degli Stati Uniti richiede loro di passare la maggior parte del loro reddito ai loro azionisti. Questo è chiamato un processo “pass-through”, e significa che la società non deve pagare le imposte sul reddito sui profitti che distribuisce come dividendi. Tuttavia, l’azionista deve trattare i pagamenti dei dividendi come reddito ordinario e pagare le tasse su di essi. I dividendi di questi tipi di società (MLP e BDC) non si qualificano per il trattamento fiscale delle plusvalenze.

Mentre la maggiore imposizione fiscale sui dividendi delle società ordinarie abbassa il rendimento effettivo che l’investitore ha guadagnato, anche quando aggiustato per le tasse, REIT, MLP e BDC pagano ancora dividendi con un rendimento superiore alla media.

La formula per il dividend yield è la seguente:

Il dividend yield può essere calcolato dal rapporto finanziario dell’ultimo anno completo. Questo è accettabile durante i primi mesi dopo che la società ha rilasciato la sua relazione annuale; tuttavia, più tempo è passato dalla relazione annuale, meno rilevante è quel dato per gli investitori. In alternativa, gli investitori possono anche aggiungere gli ultimi quattro trimestri di dividendi, il che cattura i dati sui dividendi degli ultimi 12 mesi. L’uso di un numero di dividendi residui è accettabile, ma può rendere il rendimento troppo alto o troppo basso se il dividendo è stato recentemente tagliato o aumentato.

Perché i dividendi sono pagati trimestralmente, molti investitori prenderanno l’ultimo dividendo trimestrale, lo moltiplicheranno per quattro, e useranno il prodotto come dividendo annuale per il calcolo del rendimento. Questo approccio rifletterà qualsiasi cambiamento recente nel dividendo, ma non tutte le società pagano un dividendo trimestrale uniforme. Alcune aziende, specialmente fuori dagli Stati Uniti, pagano un piccolo dividendo trimestrale con un grande dividendo annuale. Se il calcolo del dividendo viene eseguito dopo la grande distribuzione del dividendo, darà un rendimento gonfiato. Infine, alcune società pagano un dividendo più frequentemente che trimestralmente. Un dividendo mensile potrebbe risultare in un calcolo del dividend yield troppo basso. Quando si decide come calcolare il dividend yield, un investitore dovrebbe guardare alla storia dei pagamenti dei dividendi per decidere quale metodo darà i risultati più accurati.

Vantaggi del dividend yield

Le prove storiche suggeriscono che un focus sui dividendi può amplificare i rendimenti piuttosto che rallentarli. Per esempio, secondo gli analisti di Hartford Funds, dal 1970, il 78% dei rendimenti totali dell’S&P 500 provengono dai dividendi. Questo presupposto si basa sul fatto che gli investitori sono propensi a reinvestire i loro dividendi nell’S&P 500, il che aumenta la loro capacità di guadagnare più dividendi in futuro.

Per esempio, supponiamo che un investitore compri 10.000 dollari di un titolo con un rendimento da dividendi del 4% al prezzo di 100 dollari per azione. Questo investitore possiede 100 azioni che pagano tutte un dividendo di 4$ per azione (100 x 4$ = 400$ totali). Supponiamo che l’investitore usi i 400 dollari di dividendi per acquistare altre quattro azioni. Il prezzo verrebbe aggiustato alla data di stacco del dividendo di $4 per azione a $96 per azione. Il reinvestimento comporterebbe l’acquisto di 4,16 azioni; i programmi di reinvestimento dei dividendi consentono l’acquisto di frazioni di azioni. Se non cambia nient’altro, l’anno successivo l’investitore avrà 104,16 azioni del valore di 10.416 dollari. Questo importo può essere reinvestito di nuovo in altre azioni una volta che viene dichiarato un dividendo, in modo da comporre i guadagni in modo simile a un conto di risparmio.

Svantaggi dei rendimenti dei dividendi

Mentre gli alti rendimenti dei dividendi sono attraenti, è possibile che siano a spese della crescita potenziale dell’azienda. Si può supporre che ogni dollaro che una società sta pagando in dividendi ai suoi azionisti è un dollaro che la società non sta reinvestendo per crescere e generare più plusvalenze. Anche senza guadagnare alcun dividendo, gli azionisti hanno il potenziale di guadagnare rendimenti più alti se il valore delle loro azioni aumenta mentre le tengono come risultato della crescita dell’azienda.

Non è raccomandato che gli investitori valutino un’azione basandosi solo sul rendimento dei dividendi. I dati sui dividendi possono essere vecchi o basati su informazioni errate. Molte aziende hanno un rendimento molto alto mentre le loro azioni sono in calo. Se le azioni di una società sperimentano un declino sufficiente, è possibile che riducano l’importo del loro dividendo, o lo eliminino del tutto.

Gli investitori dovrebbero esercitare cautela quando valutano una società che sembra in difficoltà e ha un rendimento da dividendo superiore alla media. Poiché il prezzo del titolo è il denominatore dell’equazione del rendimento da dividendo, una forte tendenza al ribasso può aumentare drammaticamente il quoziente del calcolo.

Per esempio, le divisioni di produzione ed energia della General Electric Company (GE) hanno iniziato a sottoperformare dal 2015 al 2018, e il prezzo del titolo è sceso mentre i guadagni diminuivano. Il rendimento del dividendo è balzato dal 3% a più del 5% mentre il prezzo scendeva. Come si può vedere nel grafico seguente, il calo del prezzo delle azioni e l’eventuale taglio del dividendo hanno compensato qualsiasi beneficio dell’alto rendimento del dividendo.

Dividend Yield vs. Dividend Payout Ratio

Quando si confrontano le misure dei dividendi aziendali, è importante notare che il dividend yield ti dice qual è il semplice tasso di rendimento sotto forma di dividendi in contanti agli azionisti. Tuttavia, il dividend payout ratio rappresenta quanta parte dei guadagni netti di una società sono pagati come dividendi. Mentre il dividend yield è il termine più comunemente usato, molti credono che il dividend payout ratio sia un indicatore migliore della capacità di una società di distribuire dividendi in modo coerente in futuro. Il dividend payout ratio è altamente collegato al flusso di cassa di una società.

Il dividend yield mostra quanto una società ha pagato in dividendi nel corso di un anno. Il rendimento è presentato come una percentuale, non come un effettivo importo in dollari. Questo rende più facile vedere quanto ritorno l’azionista può aspettarsi di ricevere per ogni dollaro che ha investito.

Esempio di rendimento dei dividendi

Supponiamo che le azioni della società A siano scambiate a $20 e paghino dividendi annuali di $1 per azione ai suoi azionisti. Supponiamo che le azioni della società B siano scambiate a 40 dollari e paghino anch’esse un dividendo annuale di 1 dollaro per azione.

Questo significa che il dividend yield della società A è del 5% ($1 / $20), mentre il dividend yield della società B è solo del 2,5% ($1 / $40). Supponendo che tutti gli altri fattori siano equivalenti, un investitore che cerca di utilizzare il proprio portafoglio per integrare il proprio reddito, probabilmente preferirebbe l’azienda A all’azienda B perché ha il doppio del dividend yield.

Domande frequenti

Cosa ti dice il dividend yield?

Il dividend yield è un rapporto finanziario che ti dice la percentuale del prezzo delle azioni di una società che paga in dividendi ogni anno. Per esempio, se una società ha un prezzo delle azioni di 20 dollari e paga un dividendo di 1,00 dollari all’anno, il suo dividend yield sarebbe del 5%. Se il dividend yield di una società è stato in costante aumento, questo potrebbe essere perché stanno aumentando il loro dividendo, perché il loro prezzo delle azioni sta diminuendo, o entrambi. A seconda delle circostanze, questo può essere visto come un segno positivo o negativo dagli investitori.

Un alto dividend yield è buono?

Gli investitori orientati al rendimento cercheranno generalmente le società che offrono alti rendimenti da dividendi, ma è importante scavare più a fondo per capire le circostanze che portano all’alto rendimento. Un approccio adottato dagli investitori è quello di concentrarsi sulle aziende che hanno un lungo track-record di mantenimento o aumento dei loro dividendi, verificando anche che queste aziende hanno la forza finanziaria sottostante per continuare a pagare i dividendi anche in futuro. Per fare questo, gli investitori possono fare riferimento ad altre metriche come il rapporto corrente e il rapporto di distribuzione dei dividendi.

Perché il rendimento dei dividendi è importante?

Alcuni investitori, come i pensionati, dipendono fortemente dai dividendi per il loro reddito. Per questi investitori, il rendimento dei dividendi del loro portafoglio potrebbe avere un effetto significativo sulle loro finanze personali, rendendo molto importante per questi investitori selezionare società che pagano i dividendi con una lunga storia e una chiara forza finanziaria. Per altri investitori, il rendimento dei dividendi può essere meno significativo, come per gli investitori più giovani che sono più interessati a società in crescita che possono trattenere i loro guadagni e usarli per finanziare la loro crescita.