L’economia cinese ha goduto di 30 anni di crescita esplosiva, rendendola la più grande del mondo. La spesa del governo cinese è stata un driver significativo della sua crescita.
L’economia della Cina è misurata dal suo prodotto interno lordo. Nel 2019, la crescita è stata di 22,5 trilioni di dollari, la più grande del mondo. Questo è circa l’8% in più rispetto al 2018.
Ecco il tasso di crescita della Cina per anno, mostrando come ha rallentato dalla crescita del 10,6% nel 2010.
- 2010 10,6%
- 2011 9,6%
- 2012 7.9%
- 2013 7,8%
- 2014 7,4%
- 2015 7,0%
- 2016 6,8%
- 2017 6,9%
- 2018 6,8%
- 2019 6,1%
Cause
La Cina ha alimentato la sua precedente crescita spettacolare con una massiccia spesa pubblica. Il governo possiede aziende strategicamente importanti che dominano le loro industrie. Controlla le tre grandi compagnie energetiche: PetroChina, Sinopec, e la China National Offshore Oil Corporation (CNOOC). La proprietà del governo ha permesso alla Cina di dirigere le aziende verso progetti ad alta priorità.
La Cina richiede diverse cose alle aziende straniere che vogliono fare affari in Cina o lavorare con aziende cinesi. Una è che spesso devono condividere la loro tecnologia. Le aziende cinesi usano questa conoscenza per fare i prodotti da sole.
La People’s Bank of China, la banca centrale della nazione, controlla strettamente il valore dello yuan in dollari. Lo fa per gestire i prezzi delle esportazioni verso gli Stati Uniti. Vuole che siano un po’ più economici di quelli prodotti in America. Può ottenere questo perché il costo della vita in Cina è più basso del mondo sviluppato. Gestendo il suo tasso di cambio, la Cina può trarre vantaggio da questa disparità.
Vantaggi
La crescita della Cina ha ridotto la povertà. Solo il 3,3% della popolazione vive sotto la soglia di povertà. La Cina contiene circa il 20% della popolazione mondiale. Quando la sua gente diventerà più ricca, consumerà di più. Le aziende cercheranno di vendere a questo mercato, il più grande del mondo, e adattare i loro prodotti ai gusti cinesi.
La crescita sta facendo della Cina un leader economico mondiale. La Cina è ora il più grande produttore di alluminio e acciaio del mondo.
Le aziende tecnologiche cinesi sono diventate rapidamente leader del mercato. Huawei è il primo produttore mondiale di apparecchiature per le telecomunicazioni. Sta rapidamente diventando un leader mondiale nello sviluppo della tecnologia 5G. Lenovo è un produttore di personal computer di classe mondiale. Xiaomi è uno dei migliori marchi cinesi di smartphone.
Svantaggi
La spesa pubblica ha creato un rapporto debito totale/PIL del 317% nel primo trimestre del 2020, il più alto mai registrato. Questo include il debito del governo, delle società e dei consumatori. Poiché lo stato possiede molte società, deve essere incluso. Il debito dei consumatori può anche aver creato una bolla patrimoniale. I prezzi delle abitazioni urbane sono saliti alle stelle perché i bassi tassi d’interesse hanno alimentato la speculazione. Gli alti livelli di crescita sono arrivati a costo della sicurezza dei consumatori. Il pubblico ha protestato contro l’inquinamento, la sicurezza alimentare e l’inflazione.
Ha anche creato una classe di professionisti ultra-ricchi che vogliono più libertà individuali. Vivono nelle aree urbane, poiché è lì che si trova la maggior parte dei posti di lavoro. Nel 2017, quasi il 60% della popolazione viveva nelle aree urbane. Negli anni ’80, era solo il 20%.
I governi locali sono incaricati di fornire servizi sociali, ma sono limitati nelle tasse che possono raccogliere per finanziarli. Di conseguenza, le famiglie sono costrette a risparmiare. La Cina non offre benefici alle persone che si sono trasferite dalle fattorie alle città per lavorare. I tassi d’interesse sono stati bassi, quindi le famiglie non ricevono un grande ritorno sui loro risparmi. Di conseguenza, non spendono molto. Questo mantiene la domanda interna bassa e rallenta la crescita.
Crescita futura
I leader cinesi hanno preso provvedimenti per stimolare la domanda interna da parte della sua popolazione di 1,4 miliardi di persone, la più grande del mondo. Un forte mercato dei consumi permette alla Cina di fare meno affidamento sulle esportazioni e si sta diversificando in un’economia più basata sul mercato. Questo significa fare meno affidamento sulle aziende statali e più su quelle private per raccogliere i frutti di un ambiente competitivo.
Per stimolare la crescita, la Cina ha bisogno di più aziende innovative. Queste vengono solo dall’imprenditoria. Le aziende statali costituiscono dal 25% al 30% della produzione industriale totale, dal 78% del 1978. Ma la Cina deve fare ancora meglio.
I leader cinesi capiscono che devono riformare l’economia. A tal fine, il presidente Xi Jinping ha autorizzato il piano “Made in China 2025”. Raccomanda progressi nella tecnologia, in particolare i big data, i motori degli aerei e le auto pulite. La Cina è diventata un leader mondiale nella tecnologia solare. Sta tagliando le esportazioni, compresa la produzione di acciaio e carbone.
Il rischio peggiore è la bomba a orologeria all’interno del sistema finanziario della nazione. Le banche sono finanziate e possedute dallo stato. Questo significa che il governo fissa i tassi di interesse e approva i prestiti. Pagano bassi tassi d’interesse sui depositi in modo da poter prestare a basso costo alle imprese statali. Di conseguenza, le banche hanno incanalato i fondi del governo in un numero sconosciuto di progetti che potrebbero non essere redditizi.
I leader cinesi ora camminano su una linea sottile. Devono riformare per rimuovere le bolle di asset. D’altra parte, come la crescita rallenta, il livello di vita può cadere. Questo potrebbe causare un’altra rivoluzione. La gente è stata disposta a cedere il potere personale allo stato solo in cambio di un rapido aumento della ricchezza personale.
Un modo per aumentare la ricchezza è incoraggiare gli investimenti nel mercato azionario cinese. Questo permette alle aziende di contare meno sul debito e più sulla vendita di azioni per finanziare la crescita. Aiuta anche le aziende tecnologiche che sono quotate nelle borse di Shenzhen. La Cina ha recentemente installato il programma Connect tra le borse continentali e il mercato azionario di Hong Kong.
The Bottom Line
La massiccia spesa pubblica ha alimentato la crescita senza precedenti della Cina negli ultimi 30 anni. Il controllo del governo sulle principali aziende e il tasso di cambio dello yuan hanno generato grandi miglioramenti nell’economia cinese. Anche i suoi regolamenti sulle imprese straniere hanno aiutato.
Ma l’attuale rapporto debito/PIL della Cina è uno dei più alti del mondo. La sua domanda interna di consumo è bassa. Quindi, la nazione si basa molto sulle esportazioni. Questi fattori stanno rallentando considerevolmente la crescita.
Il governo cinese sta affrontando la necessità di istituire delicate riforme economiche. Tali riforme includono l’incoraggiamento degli investimenti nel mercato azionario cinese, la promozione aggressiva del programma Made in China 2025 e lo sviluppo di aziende innovative, tra gli altri. Vogliono prevenire la possibilità di un’altra rivoluzione popolare nel caso in cui si verifichi un declino economico dilagante.