I premi di rischio si riferiscono all’ammontare di cui ci si aspetta che il rendimento di un’attività rischiosa superi il rendimento noto di un’attività priva di rischio.
L’esposizione al mercato azionario è il premio di rischio più noto, che premia gli investitori per l’esposizione a investimenti azionari a lungo termine. Altri premi al rischio includono il fattore dimensione, dove le azioni a piccola capitalizzazione tendono a sovraperformare le azioni a grande capitalizzazione, e il fattore valore, dove le azioni economiche tendono a sovraperformare le azioni costose. I premi al rischio esistono anche in classi di attività al di fuori delle azioni, anche se la ricerca accademica sulla fonte dei premi tende ad essere meno solida.
Il factor investing mira a raccogliere rendimenti superiori al mercato da specifici premi al rischio indipendentemente dalle condizioni di mercato. Le strategie long-only risk premia sono conosciute come smart beta, e tentano di sovraperformare il mercato utilizzando schemi di ponderazione alternativi come la ponderazione della volatilità o le inclinazioni dei fattori nel processo di costruzione dell’indice.
Per contro, le strategie long/short risk premia generano rendimenti acquistando un portafoglio basato sui fattori e vendendone un altro allo scoperto. A differenza delle strategie smart beta, non sono tipicamente misurate rispetto a un benchmark. Le strategie che cercano di replicare i premi delle strategie degli hedge fund sono note come alternative risk premia.
I risk premia erano il dominio degli hedge fund, ma dalla crisi finanziaria il factor investing è diventato più popolare come metodo per diversificare la costruzione del portafoglio compensando le perdite associate alle strategie azionarie e di reddito fisso core.
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