Rendement du dividende

Qu’est-ce que le rendement du dividende ?

Le rendement du dividende, exprimé en pourcentage, est un ratio financier (dividende/prix) qui montre combien une société verse en dividendes chaque année par rapport à son cours boursier.

La réciproque du rendement du dividende est le ratio prix/dividende.

Comprendre le rendement des dividendes

Le rendement des dividendes est une estimation du rendement des dividendes uniquement d’un investissement en actions. En supposant que le dividende ne soit pas augmenté ou diminué, le rendement augmentera lorsque le prix de l’action baisse. Et inversement, il diminuera lorsque le prix de l’action augmentera. Comme le rendement du dividende évolue par rapport au cours de l’action, il peut souvent sembler anormalement élevé pour des actions dont la valeur baisse rapidement.

Les nouvelles entreprises qui sont relativement petites, mais qui connaissent encore une croissance rapide, peuvent verser un dividende moyen inférieur à celui des entreprises matures des mêmes secteurs. En général, les entreprises matures qui ne connaissent pas une croissance très rapide paient les dividendes les plus élevés. Les actions de consommation non cyclique qui commercialisent des produits de base ou des services publics sont des exemples de secteurs entiers qui paient le rendement moyen le plus élevé.

Bien que le rendement du dividende parmi les actions technologiques soit inférieur à la moyenne, la même générale qui s’applique aux sociétés matures s’applique également au secteur technologique. Par exemple, en date du 7 mai 2020, Qualcomm Incorporated (QCOM), un fabricant établi d’équipements de télécommunications, avait un dividende sur douze mois (TTM) de 2,48 $. En utilisant son prix actuel de 78,83 $, son rendement en dividendes serait de 3,15 %. Pendant ce temps, Square, Inc. (SQ), un processeur de paiements mobiles relativement nouveau, ne verse aucun dividende.

Dans certains cas, le rendement du dividende peut ne pas fournir autant d’informations sur le type de dividende que la société verse. Par exemple, le rendement moyen des dividendes sur le marché est très élevé parmi les sociétés d’investissement immobilier (REIT). Toutefois, il s’agit des rendements des dividendes ordinaires, qui diffèrent des dividendes qualifiés dans la mesure où les premiers sont imposés comme un revenu ordinaire, tandis que les seconds sont imposés comme des gains en capital.

A l’instar des REIT, les sociétés en commandite principale (MLP) et les sociétés de développement commercial (BDC) ont généralement des rendements en dividendes très élevés. La structure de ces sociétés est telle que le Trésor américain exige qu’elles transmettent la majorité de leurs revenus à leurs actionnaires. C’est ce que l’on appelle le processus de  » pass-through « , et cela signifie que la société n’a pas à payer d’impôts sur les bénéfices qu’elle distribue sous forme de dividendes. En revanche, l’actionnaire doit considérer les dividendes versés comme un revenu ordinaire et payer des impôts sur ce revenu. Les dividendes de ces types de sociétés (MLP et BDC) ne bénéficient pas du traitement fiscal des gains en capital.

Bien que l’obligation fiscale plus élevée sur les dividendes des sociétés ordinaires réduise le rendement effectif que l’investisseur a obtenu, même après ajustement des impôts, les FPI, les MLP et les BDC versent toujours des dividendes avec un rendement supérieur à la moyenne.

La formule du rendement du dividende est la suivante :

Le rendement du dividende peut être calculé à partir du rapport financier de la dernière année complète. Cette méthode est acceptable au cours des premiers mois suivant la publication du rapport annuel de l’entreprise ; cependant, plus le rapport annuel est long, moins ces données sont pertinentes pour les investisseurs. Les investisseurs peuvent également ajouter les quatre derniers trimestres de dividendes, ce qui permet d’obtenir les données sur les dividendes des 12 derniers mois. L’utilisation d’un nombre de dividendes de suivi est acceptable, mais elle peut rendre le rendement trop élevé ou trop faible si le dividende a été récemment réduit ou augmenté.

Comme les dividendes sont payés trimestriellement, de nombreux investisseurs prendront le dernier dividende trimestriel, le multiplieront par quatre et utiliseront le produit comme dividende annuel pour le calcul du rendement. Cette approche tiendra compte de tout changement récent du dividende, mais toutes les sociétés ne versent pas un dividende trimestriel uniforme. Certaines sociétés, surtout en dehors des États-Unis, versent un petit dividende trimestriel avec un gros dividende annuel. Si le calcul du dividende est effectué après la distribution du gros dividende, il donnera un rendement gonflé. Enfin, certaines sociétés versent un dividende plus fréquemment que trimestriellement. Un dividende mensuel pourrait donner lieu à un calcul de rendement du dividende trop faible. Lorsqu’il décide comment calculer le rendement du dividende, un investisseur devrait examiner l’historique des paiements de dividendes pour décider de la méthode qui donnera les résultats les plus précis.

Avantages du rendement du dividende

Les preuves historiques suggèrent que l’accent mis sur les dividendes peut amplifier les rendements plutôt que de les ralentir. Par exemple, selon les analystes de Hartford Funds, depuis 1970, 78 % du rendement total du S&P 500 provient des dividendes. Cette hypothèse est basée sur le fait que les investisseurs sont susceptibles de réinvestir leurs dividendes dans le S&P 500, ce qui compose alors leur capacité à gagner plus de dividendes à l’avenir.

Par exemple, supposons qu’un investisseur achète 10 000 $ d’une action avec un rendement en dividendes de 4 % à un taux de 100 $ par action. Cet investisseur possède 100 actions qui versent toutes un dividende de 4 $ par action (100 x 4 $ = 400 $ au total). Supposons que l’investisseur utilise les 400 $ de dividendes pour acheter quatre actions supplémentaires. Le prix serait ajusté à la date de détachement du dividende de 4 $ par action pour atteindre 96 $ par action. Le réinvestissement permettrait d’acheter 4,16 actions ; les programmes de réinvestissement des dividendes permettent l’achat de fractions d’actions. Si rien d’autre ne change, l’année suivante, l’investisseur aura 104,16 actions d’une valeur de 10 416 $. Ce montant peut être réinvesti à nouveau dans d’autres actions dès qu’un dividende est déclaré, ce qui permet de composer des gains similaires à ceux d’un compte d’épargne.

Inconvénients des rendements de dividendes

Bien que les rendements de dividendes élevés soient attrayants, il est possible qu’ils se fassent au détriment de la croissance potentielle de l’entreprise. On peut supposer que chaque dollar qu’une entreprise verse en dividendes à ses actionnaires est un dollar que l’entreprise ne réinvestit pas pour se développer et générer davantage de plus-values. Même sans gagner de dividendes, les actionnaires ont le potentiel de gagner des rendements plus élevés si la valeur de leur action augmente pendant qu’ils la détiennent en raison de la croissance de l’entreprise.

Il n’est pas recommandé aux investisseurs d’évaluer une action en fonction de son seul rendement en dividendes. Les données sur les dividendes peuvent être anciennes ou fondées sur des informations erronées. De nombreuses sociétés ont un rendement très élevé alors que leur action est en baisse. Si l’action d’une société connaît une baisse suffisante, il est possible qu’elle réduise le montant de son dividende, voire qu’elle le supprime complètement.

Les investisseurs doivent faire preuve de prudence lorsqu’ils évaluent une société qui semble en difficulté et dont le rendement du dividende est supérieur à la moyenne. Le cours de l’action étant le dénominateur de l’équation du rendement du dividende, une forte tendance baissière peut augmenter considérablement le quotient du calcul.

Par exemple, les divisions fabrication et énergie de General Electric Company (GE) ont commencé à sous-performer de 2015 à 2018, et le cours de l’action a chuté en même temps que les bénéfices. Le rendement du dividende a bondi de 3 % à plus de 5 % à mesure que le cours baissait. Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, la baisse du cours de l’action et la réduction éventuelle du dividende ont annulé tout avantage du rendement élevé du dividende.

Rendement des dividendes par rapport au ratio de distribution des dividendes

Lorsque l’on compare les mesures des dividendes des sociétés, il est important de noter que le rendement des dividendes vous indique quel est le taux de rendement simple sous forme de dividendes en espèces aux actionnaires. En revanche, le ratio dividendes/bénéfice représente la part des bénéfices nets d’une société qui est versée sous forme de dividendes. Bien que le rendement des dividendes soit le terme le plus couramment utilisé, nombreux sont ceux qui pensent que le ratio de distribution est un meilleur indicateur de la capacité d’une société à distribuer des dividendes de manière régulière à l’avenir. Le ratio de distribution des dividendes est fortement lié aux flux de trésorerie d’une société.

Le rendement des dividendes indique combien une société a versé de dividendes au cours d’une année. Le rendement est présenté sous la forme d’un pourcentage et non d’un montant réel en dollars. Cela permet de voir plus facilement quel rendement l’actionnaire peut s’attendre à recevoir par dollar qu’il a investi.

Exemple de rendement des dividendes

Supposons que l’action de la société A se négocie à 20 $ et qu’elle verse des dividendes annuels de 1 $ par action à ses actionnaires. Supposons que l’action de la société B se négocie à 40 $ et verse également un dividende annuel de 1 $ par action.

Cela signifie que le rendement en dividendes de la société A est de 5 % (1 $ / 20 $), tandis que le rendement en dividendes de la société B n’est que de 2,5 % (1 $ / 40 $). En supposant que tous les autres facteurs sont équivalents, un investisseur qui cherche à utiliser son portefeuille pour compléter son revenu préférerait probablement la société A à la société B parce qu’elle a un rendement en dividendes double.

Foire aux questions

Que vous dit le rendement en dividendes ?

Le rendement en dividendes est un ratio financier qui vous indique le pourcentage du prix de l’action d’une société qu’elle verse en dividendes chaque année. Par exemple, si le cours de l’action d’une société est de 20 $ et qu’elle verse un dividende de 1 $ par an, son rendement en dividendes sera de 5 %. Si le rendement du dividende d’une société augmente régulièrement, cela peut être dû au fait qu’elle augmente son dividende, que le cours de son action est en baisse, ou les deux. Selon les circonstances, cela peut être considéré comme un signe positif ou négatif par les investisseurs.

Un rendement de dividende élevé est-il bon ?

Les investisseurs axés sur le rendement recherchent généralement des entreprises qui offrent des rendements de dividendes élevés, mais il est important de creuser davantage pour comprendre les circonstances qui conduisent à ce rendement élevé. L’une des approches adoptées par les investisseurs consiste à se concentrer sur les sociétés qui ont un long historique de maintien ou d’augmentation de leurs dividendes, tout en vérifiant que ces sociétés ont la solidité financière sous-jacente pour continuer à payer des dividendes à l’avenir. Pour ce faire, les investisseurs peuvent se référer à d’autres métriques telles que le ratio courant et le ratio de distribution des dividendes.

Pourquoi le rendement des dividendes est-il important ?

Certains investisseurs, comme les retraités, dépendent fortement des dividendes pour leurs revenus. Pour ces investisseurs, le rendement en dividendes de leur portefeuille pourrait avoir un effet significatif sur leurs finances personnelles, d’où l’importance de sélectionner des sociétés versant des dividendes avec de longs antécédents et une solidité financière évidente. Pour d’autres investisseurs, le rendement des dividendes peut être moins important, comme pour les jeunes investisseurs qui s’intéressent davantage aux sociétés de croissance qui peuvent conserver leurs bénéfices et les utiliser pour financer leur croissance.