Qu’est-ce que la marge de maintien ?
La marge de maintien est l’équité minimale qu’un investisseur doit détenir dans le compte sur marge après que l’achat a été effectué ; elle est actuellement fixée à 25 % de la valeur totale des titres dans un compte sur marge, conformément aux exigences de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Principaux enseignements
- La marge de maintien est le montant minimum de capitaux propres qu’un investisseur doit maintenir dans le compte sur marge après que l’achat a été effectué.
- La marge de maintien est actuellement fixée à 25 % de la valeur totale des titres dans un compte sur marge, conformément aux exigences de la FINRA.
- L’investisseur peut être frappé d’un appel de marge si les capitaux propres du compte tombent sous le seuil de la marge de maintien, ce qui peut nécessiter que l’investisseur liquide des positions jusqu’à ce que l’exigence soit satisfaite.
Comprendre la marge de maintien
Bien que la FINRA exige une marge de maintien minimale de 25 %, de nombreuses sociétés de courtage peuvent exiger que jusqu’à 30 % à 40 % de la valeur totale des titres soient disponibles.La marge de maintien est également appelée maintien minimum ou exigence de maintien.
Un compte sur marge est un compte auprès d’une société de courtage qui permet à un investisseur d’acheter des titres, y compris des actions, des obligations ou des options – le tout avec des espèces prêtées par le courtier. Tous les comptes sur marge, ou l’achat de titres sur marge, sont soumis à des règles et règlements stricts. La marge de maintien est l’une de ces règles. Elle stipule le montant minimum de capitaux propres – la valeur totale des titres dans le compte sur marge moins tout ce qui est emprunté à la société de courtage – qui doit être dans un compte sur marge à tout moment tant que l’investisseur conserve les titres achetés.
Donc, si un investisseur a 10 000 $ de capitaux propres dans son compte sur marge, il doit maintenir un montant minimum de 2 500 $ dans le compte sur marge. Si la valeur de ses capitaux propres passe à 15 000 $, alors la marge de maintien passe également à 3 750 $. L’investisseur est frappé par un appel de marge si la valeur des titres tombe en dessous de la marge de maintien.
La négociation sur marge est réglementée par le gouvernement fédéral et d’autres organismes d’autoréglementation dans un effort pour atténuer les pertes potentiellement paralysantes pour les investisseurs et les courtiers. Il existe plusieurs régulateurs de la négociation sur marge, dont les plus importants sont le Federal Reserve Board et la FINRA.
Marge d’entretien
Comptes sur marge contre marges d’entretien
Les investisseurs et les sociétés de courtage doivent signer un accord avant d’ouvrir un compte sur marge. Selon les termes de l’accord établi par la FINRA et le Federal Reserve Board, le compte exige qu’une marge minimale soit respectée avant que les investisseurs puissent négocier sur le compte. La marge minimale ou initiale doit être d’au moins 2 000 $ en espèces ou en titres.
La réglementation T (Reg T) du Federal Reserve Board fixe une limite au montant qu’un investisseur peut emprunter, soit jusqu’à 50 % du prix du titre acheté. Certains courtiers exigent un dépôt de plus de 50 % de la part de l’investisseur.
Une fois qu’un investisseur achète un titre sur marge, la marge de maintien entre en vigueur, la FINRA exigeant qu’au moins 25 % de la valeur marchande totale des titres soit sur le compte en tout temps.Pourtant, de nombreux courtiers peuvent exiger plus, comme stipulé dans l’accord de marge.
Si les capitaux propres d’un compte sur marge tombent en dessous de la marge de maintien, le courtier émet un appel de marge, qui exige que l’investisseur dépose plus de liquidités dans le compte sur marge pour porter le niveau des fonds jusqu’à la marge de maintien ou qu’il liquide des titres afin de remplir le montant de maintien. Le courtier se réserve le droit de vendre les titres d’un compte sur marge, parfois sans consulter l’investisseur, afin de respecter la marge de maintien. En général, l’investisseur reçoit d’abord un avertissement de son courtier, et ce n’est qu’en cas de manquement persistant à l’appel de marge que des mesures sont prises. Un appel fédéral est un type spécial d’appel de marge émis par le gouvernement fédéral.
Les minimums de maintien éliminent également une partie du risque pour la maison de courtage dans le cas où l’investisseur fait défaut sur le prêt.
Les marges de maintien, les appels de marge, la Reg T et les règlements de la FINRA existent tous parce que le trading sur marge a le potentiel d’encourir des gains qui montent en flèche – ainsi que des pertes colossales. De telles pertes constituent un risque financier énorme, et si elles ne sont pas contrôlées, elles peuvent déstabiliser les marchés des valeurs mobilières, ainsi que perturber potentiellement l’ensemble du marché financier.
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