Avec les marchés boursiers américains proches de leurs sommets historiques, les espoirs de reprise sont mélangés avec les craintes de surévaluation des actions sur le précipice. Selon une mesure, les actions étaient récemment plus chères par rapport aux bénéfices qu’à n’importe quel moment depuis juste avant le krach boursier de 1929 aux États-Unis.
« Si les clients mettent de l’argent frais sur le marché, nous faisons plus d’achats moyens en dollars en raison de l’état actuel du marché », a déclaré Jennifer Weber, planificatrice financière certifiée à Lake Success, N. Y. « Cela donne aux clients la tranquillité d’esprit.Y. « Cela donne aux clients la tranquillité d’esprit, surtout s’ils sont inquiets de la hauteur du marché actuellement. »
Pour les investisseurs à long terme, les actions restent une source probable de gains, même si des baisses à court terme se produisent. Les conseillers essaient donc de trouver les points faibles d’un marché en ébullition.
Weber dit que les valorisations sont plus attrayantes pour les actions de valeur après des années d’envolée des actions de croissance. Son équipe réduit donc progressivement l’exposition des clients à ce qu’elle appelle les offres de « croissance de premier ordre », comme les noms familiers du secteur de la technologie, en faveur des actions de valeur. « Le risque et la volatilité du côté de la croissance atteignent leur sommet », a déclaré Weber.
Pour naviguer dans les fluctuations volatiles, les conseillers se tournent souvent vers les obligations pour stabiliser un portefeuille. Mais utiliser des obligations pour capitaliser sur une reprise post-pandémique comporte également des risques. Jon Henderson, planificateur financier certifié à Walnut Creek, en Californie, s’inquiète de la montée en flèche des niveaux d’endettement mondiaux alimentés par des dépenses gouvernementales massives.
« Cela pourrait fournir un réveil brutal si nous voyons un renversement des deux dernières décennies de baisse des taux d’intérêt », a-t-il déclaré. « De nombreux investisseurs n’ont jamais connu un environnement de taux d’intérêt en hausse. Les gens ne sont peut-être pas préparés à cela. »
Pour atténuer ce risque pour ses clients, Henderson envisage une réduction de la durée moyenne des obligations à revenu fixe dans les portefeuilles. Cela peut représenter un défi pour certains retraités ou préretraités qui donnent la priorité à un flux de revenu régulier.
« Une façon de raccourcir progressivement la durée dans un portefeuille échelonné est de faire une pause et de ne pas remplacer les obligations arrivant à échéance par de nouvelles obligations à plus longue échéance qui seraient normalement achetées pour continuer l’échelle », a-t-il déclaré. Les obligations à courte durée ont tendance à être moins sensibles aux variations de taux d’intérêt que les obligations à longue durée.
La Réserve fédérale dit qu’elle a l’intention de maintenir son taux de prêt de référence près de zéro jusqu’à la fin de 2023. Mais certains conseillers avertissent les investisseurs de ne pas supposer que les taux bas resteront en place pendant cette période.
« Dans la pratique réelle, la Fed peut prendre du retard, jouer le rattrapage et être obligée de relever les taux plus rapidement que prévu, surtout s’il y a une surchauffe de l’économie », a déclaré Brian Murphy, un conseiller à Wakefield, R.I.
Il ajoute que la flambée des prix des métaux de base « pourrait présager une inflation plus élevée », ainsi que d’énormes pics des prix des matières premières et même du bitcoin.
Dans la ruée pour profiter de la reprise post-pandémique, les investisseurs exubérants pourraient prendre des risques excessifs. Pourtant, la règle cardinale consistant à maintenir un fonds de trésorerie pour les jours de pluie compte plus que jamais dans cette situation.
« N’oubliez pas votre fonds d’urgence de six mois », a déclaré Murphy. Si le fait de gagner presque rien sur les liquidités peut inciter les investisseurs à rechercher des rendements plus élevés, il prévient que le risque peut dépasser la récompense de rendements légèrement meilleurs.
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