Qu’est-ce que l’intégration verticale ?
On parle d’intégration verticale lorsqu’une entreprise étend ses opérations au sein de sa chaîne d’approvisionnement. Cela signifie qu’une entreprise intégrée verticalement fera entrer en interne des opérations précédemment externalisées. La direction de l’intégration verticale peut être soit en amont (backward), soit en aval (forward). Cela peut être réalisé soit en développant en interne une ligne de production étendueEconomies d’échelleLes économies d’échelle font référence à l’avantage de coût que connaît une entreprise lorsqu’elle augmente son niveau de production.L’avantage découle de la ou en acquérant verticalement.
Les quatre degrés de l’intégration verticale
1. Intégration verticale complète
Obtenir tous les actifsActifs corporelsLes actifs corporels sont des actifs ayant une forme physique et qui détiennent une valeur. Les exemples incluent les biens, les installations et les équipements. Les actifs tangibles sont, les ressources et l’expertise nécessaires pour reproduire le membre en amont ou en aval de la chaîne d’approvisionnement.
2. Intégration quasi-verticale
Obtenir une certaine participation dans un fournisseur sous la forme d’investissements spécialisés ou d’une participation au capital.Capitaux propres des actionnairesLes capitaux propres des actionnaires (également connus sous le nom de capitaux propres) sont un compte du bilan d’une société qui se compose du capital social plus pour obtenir des avantages d’agence en augmentant la participation au résultat.
3. contrats à long terme
Une forme diluée d’intégration verticale dans laquelle certains éléments de l’approvisionnement sont maintenus constants pour réduire les incohérences dans la livraison du produit, tout en maintenant les coûts constants dans une certaine mesure.
4. Contrats spot
Le moment où une entreprise n’est pas intégrée verticalement est celui où elle s’appuie sur des contrats spot pour recevoir l’intrant immédiat nécessaire à sa production.
Avantages de l’intégration verticale
Les avantages directs de la poursuite de l’intégration verticale sont un plus grand contrôle de la chaîne d’approvisionnement et une réduction des coûts de production variables.
Chaîne d’approvisionnement
L’information et la livraison des produits connaissent des délais dans une chaîne d’approvisionnement. En d’autres termes, il existe un délai entre la transmission de l’information ou des fournitures entre les différents membres d’une chaîne d’approvisionnement. Cela crée un effet connu sous le nom d’effet Bullwhip, où l’information relative à la quantité demandée par le client est amplifiée le long de la chaîne d’approvisionnement de sorte que le fabricant réagit de manière excessive à l’information réelle.
En intégrant verticalement, un plus grand contrôle sur le processus de production est obtenu dans le sens où l’information circule plus librement entre les différents membres de la chaîne d’approvisionnement. Par conséquent, cela permet une plus grande flexibilité pour s’adapter aux changements de la demande, ce qui améliore l’élasticité de l’offre.
Coûts des intrants
Dans un marché parfaitement concurrentiel, les biens et services sont échangés à leurs coûts. Cependant, la plupart des marchés sont confrontés à un certain niveau d’imperfection qui permet d’augmenter les profits en raison soit de l’image de marque, de l’asymétrie d’information, du pouvoir de marché ou d’autres facteurs. Par conséquent, le prix auquel une entreprise acquiert ses ressources est souvent au coût plus la marge.
Par l’intégration verticale, l’entreprise est en mesure de réduire ces coûts d’intrants par la marge. En réalité, les prix des intrants ne baissent pas d’un montant égal à la marge mais dans une certaine fourchette entre les coûts de production et les prix du marché. Prix de transfertPrix de transfertLes prix de transfert font référence aux prix des biens et services qui sont échangés entre des entités juridiques contrôlées en commun au sein d’une décrit comment deux entités verticalement intégrées fixent un prix pour l’échange tandis que l’entité globale internalise les bénéfices nets.
Inconvénients de l’intégration verticale
L’un des principaux inconvénients de l’intégration verticale est l’augmentation de la complexité de gestion. Cela est dû au fait que l’entrée dans une nouvelle ligne de travail nécessite un nouvel ensemble d’expertise pour compléter l’entreprise existante. Un résultat clair de ceci est l’augmentation des désinvestissements pour ramener une entreprise à sa compétence de base.
Un exemple de la complexité managériale accrue étant une désincitation à l’intégration verticale était quand Exxon Mobil (NYSE : XOM) a envisagé d’exploiter des magasins de proximité à côté de ses stations-service. En effet, se lancer dans la gestion de points de vente au détail nécessitait un nouvel ensemble de compétences, l’acquisition de nouveaux fournisseurs et la gestion de ce nouveau secteur d’activité. Finalement, ils se sont lancés dans cette intégration avancée, mais pas sans tenir compte des difficultés de l’intégration.
Applications de l’intégration verticale
Certaines entreprises sont capables d’obtenir un avantage concurrentielAvantage concurrentielUn avantage concurrentiel est un attribut qui permet à une entreprise de surpasser ses concurrents. Les avantages concurrentiels permettent à une entreprise de réaliser une intégration verticale, alors que d’autres choisissent plutôt de développer des moyens plus efficaces pour gérer leur chaîne d’approvisionnement et les coûts des intrants. Cela dépend du compromis entre les avantages et les coûts de l’intégration.
SpaceX
SpaceX est l’exemple moderne de l’utilisation de l’intégration verticale pour réduire les coûts de son livrable. En produisant la majorité de ses composants en interne, elle est capable de sous-coter les coûts de son principal concurrent, United Space Alliance. United est un partenariat entre Boeing (NYSE : BA) et Lockheed Martin (NYSE : LMT). SpaceX bénéficie de plusieurs avantages par rapport à United, en raison de la dispersion de la chaîne d’approvisionnement de cette dernière, où les différents fournisseurs produisaient au prix coûtant plus une marge bénéficiaire, ce qui entraînait un coût gonflé d’environ 460 millions de dollars par lancement. En revanche, le coût de SpaceX est de 90 millions de dollars par lancement, qui est également en baisse en raison de sa conception réutilisable.
McDonalds
Alternativement, McDonald’s (NYSE : MCD) est connu pour sa chaîne d’approvisionnement très dispersée en raison de son modèle commercial de franchise. Au lieu de poursuivre une stratégie d’intégration verticale, elle utilise un système de communication robuste entre ses dirigeants et ses fournisseurs externes. Une partie de ce système est une plate-forme de crowdsourcing où divers fournisseurs sont en mesure de partager des idées et d’améliorer les processus individuels et l’efficacité.
Synergies dans la modélisation financière
Un analyste financier effectuant une modélisation financièreQu’est-ce que la modélisation financièreLa modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir la performance financière d’une entreprise. Aperçu de ce qu’est la modélisation financière, comment &pourquoi construire un modèle. et l’évaluation d’une entreprise devrait intégrer les synergies potentiellesTypes de synergiesM&Une synergie peut provenir d’une réduction des coûts ou d’une hausse des revenus. Il existe différents types de synergies dans les fusions et acquisitions. Ce guide en fournit des exemples. Une synergie est tout effet qui augmente la valeur d’une entreprise fusionnée au-dessus de la valeur combinée des deux entreprises distinctes. Les synergies peuvent apparaître dans les transactions M&A (économies de coûts) qui pourraient résulter d’une intégration verticale. Si l’intégration se produit dans le cadre d’une fusion ou d’une acquisitionMergers Acquisitions M&A ProcessThis guide takes you through all the steps in the M&A process. Apprenez comment les fusions et acquisitions et les transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d’acquisition du début à la fin, les différents types d’acquéreurs (achats stratégiques vs financiers), l’importance des synergies et les coûts de transaction, l’analyste construira un modèle M&A dans Excel et tiendra compte des économies de coûts qui en résultent.
Explication vidéo de l’intégration verticale
Voyez cette courte vidéo pour comprendre rapidement les principaux concepts abordés dans ce guide, notamment ce qu’est l’intégration verticale, les types d’intégration verticale, ainsi que les avantages et les inconvénients de la réalisation d’une intégration verticale.
Ressources supplémentaires
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