Les primes de risque désignent le montant par lequel on s’attend à ce que le rendement d’un actif risqué surpasse le rendement connu d’un actif sans risque.
L’exposition au marché des actions est la prime de risque la plus connue, récompensant les investisseurs qui prennent une exposition aux investissements en actions à long terme. D’autres primes de risque incluent le facteur de taille, où les actions de petite capitalisation ont tendance à surpasser les actions de grande capitalisation, et le facteur de valeur, où les actions bon marché ont tendance à surpasser les actions chères. Les primes de risque existent également dans des classes d’actifs autres que les actions, bien que la recherche académique sur la source de ces primes ait tendance à être moins robuste.
L’investissement factoriel vise à récolter des rendements supérieurs au marché à partir de primes de risque spécifiques, quelles que soient les conditions du marché. Les stratégies de primes de risque longues uniquement sont connues sous le nom de smart beta, et tentent de surpasser le marché en utilisant des schémas de pondération alternatifs tels que la pondération de la volatilité ou les inclinaisons de facteurs dans le processus de construction de l’indice.
Pendant ce temps, les stratégies de primes de risque longues/courtes génèrent des rendements en achetant un portefeuille basé sur des facteurs et en vendant à découvert un autre. Contrairement aux stratégies smart beta, elles ne sont généralement pas mesurées par rapport à un indice de référence. Les stratégies qui cherchent à reproduire les primes des stratégies de hedge funds sont connues sous le nom de primes de risque alternatives.
Les primes de risque étaient autrefois le domaine des hedge funds, mais depuis la crise financière, l’investissement factoriel est devenu plus populaire en tant que méthode de diversification de la construction de portefeuille en compensant les pertes associées aux stratégies de base en actions et en titres à revenu fixe.
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