Comment se préparer à la hausse des taux d’intérêt

Lorsque les taux d’intérêt oscillent près de leurs plus bas niveaux historiques pendant de longues périodes, il devient facile d’oublier que ce qui descend finit par remonter. Les taux commenceront généralement à augmenter lorsqu’une économie se redresse. Lorsque cela se produit, les investisseurs à revenu fixe à court et à long terme qui sont pris au dépourvu peuvent manquer une occasion facile d’augmenter leurs revenus mensuels. Pour cette raison, il est temps de commencer à se préparer à ce changement dans l’environnement des taux d’intérêt.

Réduire la durée des obligations

En haut de la liste des choses à faire, les investisseurs devraient réduire l’exposition aux obligations à long terme tout en renforçant leurs positions dans les obligations à court et moyen terme, qui sont moins sensibles aux hausses de taux que les obligations à plus longue échéance qui bloquent les taux en hausse pendant de plus longues périodes. Mais le basculement vers un modèle d’obligations à plus court terme et à plus faible rendement a une contrepartie, car les obligations à court terme offrent moins de potentiel de gain de revenu que les obligations à plus long terme.

Une solution à cette énigme est de jumeler les obligations à court terme avec d’autres instruments, notamment les dettes à taux variable, comme les prêts bancaires, et les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS), dont le taux d’intérêt ajustable est moins sensible à la hausse des taux d’intérêt que les autres instruments à taux fixe.

« Historiquement, les primes de risque d’inflation ont été le plus souvent solidement positives », a déclaré Geert Bekaert, professeur de commerce à la Columbia Business School. « Si les taux d’intérêt futurs augmentent en raison d’une inflation plus élevée (par exemple, un boom des prix des matières premières), et que le risque d’inflation est soudainement évalué à nouveau, les bons du Trésor nominaux se comporteront très mal, mais les TIPS se porteront bien car ils sont indexés sur l’inflation. »

Les TIPS sont ajustés deux fois par an pour refléter les variations de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, une référence pour l’inflation. Si le niveau des prix augmente, les paiements de coupons sur les TIPS réagissent de la même manière. Quant aux prêts à taux variable, ces instruments investissent dans des prêts bancaires plus risqués, dont les coupons flottent selon un écart par rapport à un taux d’intérêt de référence. Ainsi, ils s’ajustent à intervalles périodiques en fonction de l’évolution des taux. Quelques fonds négociés en bourse (FNB) de TIPS comprennent :

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

De même, il existe également des exemples de FNB de dettes à taux variable qui comprennent :

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Regardez les actions

Pas toutes les stratégies qui profitent de la hausse des taux se rapportent aux titres à revenu fixe. Les investisseurs qui cherchent à encaisser lorsque les taux augmentent devraient envisager d’acheter des actions de grands consommateurs de matières premières.

Le prix des matières premières reste souvent stable ou baisse lorsque les taux augmentent. Les entreprises qui utilisent ces matières pour produire un produit fini – ou simplement dans leurs opérations quotidiennes – verront une augmentation correspondante de leurs marges bénéficiaires, car leurs coûts diminuent. Pour cette raison, ces entreprises sont généralement considérées comme une couverture contre l’inflation.

La hausse des taux d’intérêt est également une bonne nouvelle pour le secteur de l’immobilier, de sorte que les entreprises qui profitent de la construction de maisons et de la construction peuvent également être de bons jeux. Les producteurs de volaille et de bœuf peuvent également voir une augmentation de la demande lorsque les taux augmentent, en raison de l’augmentation des dépenses de consommation et de la baisse des coûts.

Utiliser les échelles d’obligations

Bien sûr, une stratégie commune que les planificateurs financiers et les conseillers en placement recommandent aux clients est l’échelle d’obligations.

Une échelle d’obligations est une série d’obligations qui arrivent à échéance à intervalles réguliers, comme tous les trois, six, neuf ou 12 mois. Lorsque les taux augmentent, chacune de ces obligations est alors réinvestie au nouveau taux, plus élevé. Le même processus fonctionne pour l’échelonnement des CD. L’exemple suivant illustre ce processus :

Larry a 300 000 $ sur un marché monétaire qui rapporte moins de 1 % d’intérêt. Son courtier l’informe que les taux d’intérêt vont probablement commencer à augmenter au cours des prochains mois. Il décide de transférer 250 000 $ de son portefeuille de marché monétaire dans cinq CD distincts de 50 000 $ qui arrivent à échéance tous les 90 jours à partir de trois mois.

Tous les 90 jours, Larry réinvestit le CD qui arrive à échéance dans un autre CD payant un taux plus élevé. Il peut investir chaque CD dans un autre de même échéance ou échelonner les échéances en fonction de son besoin de flux de trésorerie ou de liquidité.

Méfiez-vous des couvertures contre l’inflation

Les actifs tangibles, comme l’or et les autres métaux précieux, ont tendance à bien se comporter lorsque les taux sont bas et que l’inflation est élevée. Malheureusement, les investissements qui se couvrent contre l’inflation ont tendance à mal se comporter lorsque les taux d’intérêt commencent à augmenter, simplement parce que la hausse des taux freine l’inflation.

Les prix d’autres ressources naturelles, comme le pétrole, peuvent également prendre un coup dans un environnement à taux d’intérêt élevé. C’est une mauvaise nouvelle pour ceux qui investissent directement dans ces ressources. Les investisseurs devraient envisager de réaffecter au moins une partie de leurs avoirs dans ces instruments et d’investir plutôt dans les actions des entreprises qui les consomment.

Miser sur le dollar américain

Ceux qui investissent dans des devises étrangères pourraient envisager de renforcer leurs avoirs dans le bon vieil Oncle Sam. Lorsque les taux d’intérêt commencent à augmenter, le dollar gagne généralement du terrain par rapport aux autres devises parce que les taux plus élevés attirent les capitaux étrangers vers les instruments d’investissement libellés en dollars, tels que les bons du Trésor, les notes et les obligations.

Réduisez votre risque

La hausse des taux d’intérêt signifie que les instruments plus conservateurs commenceront à payer des taux plus élevés également. De plus, les prix des offres à haut rendement (comme les obligations de pacotille) auront tendance à baisser plus fortement que ceux des émissions gouvernementales ou municipales lorsque les taux augmentent. Par conséquent, les risques des instruments à haut rendement peuvent finalement l’emporter sur leurs rendements supérieurs par rapport aux alternatives à faible risque.

Refinancez votre maison

De même qu’il est sage de garder votre portefeuille à revenu fixe liquide, il est également prudent de verrouiller votre hypothèque aux taux actuels avant qu’ils n’augmentent. Si vous êtes admissible à un refinancement de votre maison, c’est probablement le moment de le faire.

Aussi, remettez votre cote de crédit en forme, remboursez ces petites dettes et rendez visite à votre banque ou à votre agent de crédit. Verrouiller un prêt hypothécaire à 5 % puis récolter un rendement moyen de 6,5 % sur votre échelle d’obligations est un chemin peu risqué vers des profits sûrs. Verrouiller des taux bas sur d’autres dettes à long terme comme votre prêt automobile est également une bonne idée.

La ligne de fond

L’histoire dicte que les taux d’intérêt ne resteront pas bas pour toujours, mais la vitesse à laquelle les taux augmentent et jusqu’où ils grimpent est difficile à prévoir. Ceux qui ne prêtent pas attention aux taux d’intérêt peuvent manquer de précieuses occasions de profiter d’un environnement de hausse des taux.

Il existe plusieurs façons pour les investisseurs de tirer profit de la hausse des taux, notamment en achetant des actions de sociétés consommatrices de matières premières, en échelonnant leurs portefeuilles de CD ou d’obligations, en renforçant leurs positions sur le dollar et en refinançant leurs maisons. Pour plus d’informations sur la façon de profiter de la hausse des taux d’intérêt, consultez votre conseiller financier.