Miten valmistautua nouseviin korkoihin

Kun korot leijuvat pitkään lähellä historiallisia alhaisia tasoja, unohtuu helposti, että se, mikä laskee, nousee lopulta takaisin. Korot alkavat yleensä nousta, kun talous elpyy. Kun näin tapahtuu, sekä lyhyen että pitkän aikavälin korkosijoittajat, jotka eivät ole valmistautuneet tähän, voivat jättää käyttämättä helpon tilaisuuden kasvattaa kuukausitulojaan. Tästä syystä nyt on aika alkaa valmistautua tähän korkoympäristön muutokseen.

Leikkaa joukkovelkakirjalainojen kestoa

Sijoittajien tulisi vähentää pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen altistumista ja samalla vahvistaa asemiaan lyhyen ja keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjalainoissa, jotka eivät ole yhtä herkkiä korkojen nousulle kuin pidemmän aikavälin joukkovelkakirjalainat, jotka lukitsevat nousevat korot pidemmäksi ajaksi. Lyhyemmän aikavälin matalamman tuoton joukkovelkakirjamalliin siirtymisessä on kuitenkin kompromissi, sillä lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat tarjoavat vähemmän tuottopotentiaalia kuin pidempiaikaiset joukkovelkakirjalainat.

Yksi ratkaisuksi tähän pulmaan on yhdistää lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat muihin instrumentteihin, kuten vaihtuvakorkoisiin velkakirjoihin, kuten pankkilainoihin, ja valtion inflaatiosuojattuihin arvopapereihin (Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)), joiden säädettävä korko ei ole niin herkkä korkojen nousulle kuin muut kiinteäkorkoiset instrumentit.

”Historiallisesti inflaatioriskipreemiot ovat useimmiten olleet vakaasti positiivisia”, sanoo Geert Bekaert, Columbia Business Schoolin kauppatieteiden professori. ”Jos tulevat korot nousevat korkeamman inflaation vuoksi (esim. hyödykkeiden hintabuumi) ja inflaatioriski hinnoitellaan yhtäkkiä uudelleen, nimelliset valtiolainat tuottavat hyvin huonosti, mutta TIPS-korot pärjäävät hyvin, koska ne on sidottu inflaatioon.”

TIPS-korotuksia tarkistetaan kahdesti vuodessa inflaation vertailuindeksin eli Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin (CPI) muutosten mukaan. Jos hintataso nousee, TIPS:ien kuponkimaksut reagoivat vastaavasti. Kuten vaihtuvakorkoisissa lainoissa, näissä instrumenteissa sijoitetaan riskipitoisempiin pankkilainoihin, joiden kuponkikorko vaihtelee viitekoron yläpuolella. Näin ne mukautuvat määräajoin korkojen muuttuessa. Muutamia TIPS-pörssinoteerattuja rahastoja (ETF) ovat:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

Vastaavasti vaihtuvakorkoisista velka-ETF:istä on myös esimerkkejä, joita ovat mm. seuraavat:

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Katse osakkeisiin

Korkojen noususta hyötyvät strategiat eivät kaikki koske korkopapereita. Sijoittajien, jotka haluavat hyötyä korkojen noustessa, kannattaa harkita raaka-aineiden suurkuluttajien osakkeiden ostamista.

Raaka-aineiden hinta pysyy usein vakaana tai laskee korkojen noustessa. Yritykset, jotka käyttävät näitä materiaaleja lopputuotteen tuottamiseen – tai yksinkertaisesti päivittäisessä toiminnassaan – näkevät voittomarginaaliensa kasvavan vastaavasti, kun niiden kustannukset laskevat. Tästä syystä näitä yrityksiä pidetään yleensä suojautumiskeinona inflaatiota vastaan.

Korkojen nousu on myös hyvä uutinen kiinteistöalalle, joten yritykset, jotka hyötyvät asuntorakentamisesta ja -rakentamisesta, voivat myös olla hyviä sijoituskohteita. Siipikarjanlihan ja naudanlihan tuottajat voivat myös nähdä kysynnän kasvavan korkojen noustessa, mikä johtuu kuluttajien lisääntyneestä kulutuksesta ja alhaisemmista kustannuksista.

Käytä joukkovelkakirjalainojen tikapuita

Yleinen strategia, jota taloussuunnittelijat ja sijoitusneuvojat suosittelevat asiakkaille, on tietenkin joukkovelkakirjalainojen tikapuut.

Obligaatioiden tikapuut ovat sarja joukkovelkakirjalainoja, jotka erääntyvät säännöllisin väliajoin, esimerkiksi kolmen, kuuden, yhdeksän tai 12 kuukauden välein. Kun korot nousevat, jokainen näistä joukkovelkakirjalainoista sijoitetaan uudelleen uuteen, korkeampaan korkoon. Sama prosessi toimii myös CD-korteissa. Seuraava esimerkki havainnollistaa tätä prosessia:

Larryllä on 300 000 dollaria rahamarkkinoilla, jotka tuottavat alle 1 prosentin korkoa. Hänen välittäjänsä neuvoo häntä, että korot alkavat todennäköisesti nousta joskus lähikuukausina. Hän päättää siirtää 250 000 dollaria rahamarkkinasalkustaan viiteen erilliseen 50 000 dollarin CD-luottotodistukseen, jotka erääntyvät 90 päivän välein kolmen kuukauden kuluttua.

Larry sijoittaa erääntyvän CD-luottotodistuksen uudelleen 90 päivän välein toiseen CD-luottotodistukseen, joka maksaa korkeampaa korkoa. Hän voi sijoittaa jokaisen CD:n toiseen saman maturiteetin omaavaan CD:hen tai hän voi porrastaa maturiteetteja kassavirran tai likviditeetin tarpeen mukaan.

Varo inflaatiosuojauksia

Aineelliset hyödykkeet, kuten kulta ja muut jalometallit, pärjäävät yleensä hyvin, kun korot ovat alhaiset ja inflaatio on korkea. Valitettavasti inflaatiolta suojautuvat sijoitukset tuottavat yleensä huonosti, kun korot alkavat nousta, yksinkertaisesti siksi, että nousevat korot hillitsevät inflaatiota.

Muiden luonnonvarojen, kuten öljyn, hinnat voivat myös kärsiä korkean korkotason ympäristössä. Tämä on huono uutinen niille, jotka sijoittavat suoraan niihin. Sijoittajien kannattaisi harkita ainakin osan omistuksistaan näissä instrumenteissa uudelleen kohdentamista ja sen sijaan sijoittamista niitä kuluttavien yritysten osakkeisiin.

Panostetaan Yhdysvaltain dollariin

Sijoittajien, jotka sijoittavat ulkomaisiin valuuttoihin, kannattaa harkita vanhaan kunnon setä Samuliin kohdistuvien omistustensa vahvistamista. Kun korot alkavat nousta, dollari yleensä vahvistuu muihin valuuttoihin nähden, koska korkeammat korot houkuttelevat ulkomaista pääomaa dollarin määräisiin sijoitusinstrumentteihin, kuten T-velkakirjoihin, vekseleihin ja joukkovelkakirjalainoihin.

Vähennä riskiäsi

Korkojen nousu tarkoittaa, että myös konservatiivisemmat instrumentit alkavat maksaa korkeampia korkoja. Lisäksi korkeatuottoisten tarjousten (kuten roskalainojen) hinnat laskevat yleensä jyrkemmin kuin valtion tai kuntien liikkeeseenlaskujen hinnat korkojen noustessa. Siksi korkeatuottoisten instrumenttien riskit voivat lopulta olla suuremmat kuin niiden ylivoimaiset tuotot verrattuna matalariskisiin vaihtoehtoihin.

Refrahoi asuntosi

Aivan kuten on viisasta pitää korkosalkkusi likvidinä, on myös järkevää lukita asuntolainasi nykyisiin korkoihin ennen niiden nousua. Jos olet oikeutettu jälleenrahoittamaan talosi, nyt on luultavasti oikea aika tehdä se.

Seuraavaksi, laita luottotietosi kuntoon, maksa pienet velkasi pois ja käy pankissasi tai lainavirkailijallasi. Asuntolainan lukitseminen 5 %:n korolla ja sen jälkeen 6,5 %:n keskimääräisen tuoton niittäminen joukkovelkakirjalainatikkaillasi on vähäriskinen tie varmoihin voittoihin. Matalien korkojen lukitseminen muuhun pitkäaikaiseen velkaan, kuten autolainaan, on myös hyvä idea.

Bottom Line

Historia sanelee, että korot eivät pysy ikuisesti alhaalla, mutta korkojen nousunopeutta ja sitä, kuinka pitkälle ne nousevat, on vaikea ennustaa. Ne, jotka eivät kiinnitä huomiota korkoihin, voivat jättää käyttämättä arvokkaita tilaisuuksia hyötyä nousevassa korkoympäristössä.

Sijoittajat voivat hyötyä nousevista koroista useilla eri tavoilla, kuten ostamalla raaka-aineita kuluttavien yritysten osakkeita, lisäämällä CD- tai joukkovelkakirjasalkkujaan, vahvistamalla asemiaan dollarissa ja jälleenrahoittamalla asuntonsa. Lisätietoja siitä, miten korkojen noususta voi hyötyä, saa rahoitusneuvojalta.