Kultainen Oscar-patsas, joka on yhtä tunnistettava kuin mikä tahansa Hollywood-kuuluisuus, on ollut esillä ensimmäisestä Oscar-palkintoseremoniasta lähtien vuonna 1929. Ikoninen pokaali kuvaa miekkaa pitelevää ritaria, joka seisoo elokuvakelalla, jossa on viisi kiekkoa, joista kukin edustaa yhtä elokuvataiteen ja -tieteiden akatemian viidestä alkuperäisestä haarasta: näyttelijöitä, ohjaajia, tuottajia, teknikkoja ja käsikirjoittajia. Vaikka patsas tunnetaan virallisesti nimellä Academy Award of Merit, 13,5 tuumaa korkea ja 8,5 kiloa painava patsas sai virallisen lempinimen Oscar vuonna 1939. On epävarmaa, mistä lempinimi tarkalleen ottaen tuli, mutta usein se annetaan Akatemian kirjastonhoitaja Margaret Herrickille, joka ensimmäisen kerran nähtyään patsaan väitti, että se näytti hänen Oscar-sedältään.
Oscarin suunnitteli MGM:n taiteellinen johtaja Cedric Gibbons (jonka lukuisiin elokuviin lukeutuvat muun muassa elokuvat ”Ihmemaa Oz” (The Wizard of Oz) ja ”Julius Caesar” (Julius Caesar)), ja se oli alunperin tehty kullatusta pronssista. Toisen maailmansodan aikana, kun materiaalit olivat vähissä, patsaat valmistettiin maalatusta kipsistä. Nykyään ne valmistetaan britannium-nimisestä metalliseoksesta, joka on kullattu. Myös itse Oscar-seremonia on kokenut vuosien varrella monenlaisia muutoksia. Kun ensimmäiset Oscar-palkinnot jaettiin vuonna 1929, voittajat ilmoitettiin kolme kuukautta etukäteen. Tämän jälkeen luettelo palkituista annettiin sanomalehdille etukäteen julkaistavaksi kello 23.00 seremoniailtana. Vuonna 1940, kun Los Angeles Times julkaisi voittajien nimet sovittua aikaisemmin, käytännöstä luovuttiin, ja suljettujen kirjekuorien järjestelmä otettiin käyttöön vuonna 1941. Toinen virstanpylväs tapahtui vuonna 1953, kun seremonia televisioitiin ensimmäistä kertaa; juontajina toimivat Bob Hope ja Conrad Nagel. Seremoniaa on historiansa aikana siirretty kolme kertaa: vuonna 1938 (viikolla) Kalifornian tulvien vuoksi, vuonna 1968 (kahdella päivällä) Martin Luther King Jr:n salamurhan jälkeen ja vuonna 1981 (vuorokaudella) presidentti Ronald Reaganin ampumisen jälkeen.
Kaikesta Oscarin saamiseen liittyvästä arvovallasta huolimatta yksi asia, jota voittajat eivät voi tehdä, on myydä kultaista kaveria voitolla. Vuodesta 1950 lähtien palkinnon saajien on täytynyt allekirjoittaa sopimus, jossa he tai heidän perillisensä lupaavat, että he tai heidän perillisensä eivät myy patsastaan tarjoamatta sitä ensin takaisin Akatemialle 1 dollarilla.