Con los mercados bursátiles estadounidenses cerca de sus máximos históricos, las esperanzas de recuperación se mezclan con los temores sobre el precio de las acciones en el precipicio. Según una medida, las acciones eran recientemente más caras en relación con los beneficios que en cualquier otro momento desde justo antes del desplome del mercado estadounidense de 1929.
«Si los clientes están poniendo dinero nuevo en el mercado, estamos haciendo más promedios de coste en dólares debido a la situación actual del mercado», dijo Jennifer Weber, una planificadora financiera certificada en Lake Success, Nueva York.Para los inversores a largo plazo, las acciones siguen siendo una fuente probable de ganancias, incluso si se producen caídas a corto plazo. Por ello, los asesores intentan encontrar puntos dulces dentro de un mercado espumoso.
Weber dice que las valoraciones son más atractivas para los valores de valor después de años de subida de los valores de crecimiento. Por ello, su equipo está reduciendo gradualmente la exposición de los clientes a lo que ella denomina ofertas de «crecimiento de primer orden», como los nombres conocidos del sector tecnológico, en favor de los valores. «El riesgo y la volatilidad en el lado del crecimiento están alcanzando su punto máximo», dijo Weber.
Para sortear las oscilaciones volátiles, los asesores suelen recurrir a los bonos para estabilizar una cartera. Pero utilizar los bonos para aprovechar una recuperación post-pandémica también conlleva riesgos. Jon Henderson, un planificador financiero certificado en Walnut Creek, California, expresa su preocupación por el aumento vertiginoso de los niveles de deuda mundial alimentado por el gasto masivo de los gobiernos.
«Esto podría suponer un duro despertar en caso de que veamos un retroceso de las últimas dos décadas de caída de los tipos de interés», dijo. «Muchos inversores nunca han experimentado un entorno de tipos de interés al alza. La gente puede no estar preparada para ello».
Para mitigar este riesgo para sus clientes, Henderson está considerando una reducción de la duración media de los bonos de renta fija en las carteras. Esto puede suponer un reto para algunos jubilados o prejubilados que dan prioridad a un flujo de ingresos constante.
«Una forma de reducir gradualmente la duración en una cartera escalonada es hacer una pausa y no sustituir los bonos que vencen por nuevos bonos de mayor duración que normalmente se comprarían para continuar la escalera», dijo. Los bonos de corta duración tienden a ser menos sensibles a las variaciones de los tipos de interés que los de larga duración.
La Reserva Federal dice que tiene la intención de mantener su tipo de interés de referencia cerca de cero hasta finales de 2023. Pero algunos asesores advierten a los inversores que no den por sentado que los tipos bajos se mantendrán durante ese periodo.
«En la práctica real, la Fed puede ir por detrás de la curva, jugar a ponerse al día y verse obligada a subir los tipos más rápido de lo previsto, especialmente si hay un sobrecalentamiento de la economía», dijo Brian Murphy, un asesor de Wakefield, R.I.
Añade que el aumento de los precios de los metales básicos «podría presagiar una mayor inflación», junto con enormes repuntes de los precios de las materias primas e incluso del bitcoin.
En la prisa por beneficiarse de la recuperación post-pandémica, los inversores exuberantes podrían asumir riesgos indebidos. Sin embargo, la regla fundamental de mantener un fondo de efectivo para los días de lluvia es más importante que nunca en esta situación.
«No se olvide de su fondo de emergencia de seis meses», dijo Murphy. Aunque ganar casi nada con el dinero en efectivo puede llevar a los inversores a perseguir mayores rendimientos, advierte que el riesgo puede superar la recompensa de unos rendimientos ligeramente mejores.
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