Aktiemarknadens volatilitet är utan tvekan ett av de mest missförstådda begreppen inom investering. Enkelt uttryckt är volatilitet det intervall av prisförändringar som värdepapper upplever under en viss tidsperiod. Om priset förblir relativt stabilt har värdepapperet låg volatilitet. Ett mycket volatilt värdepapper når snabbt nya toppar och dalar, rör sig oregelbundet och har snabba uppgångar och dramatiska nedgångar.
Om människor tenderar att uppleva förlustens smärta mer akut än vinstens glädje, kan ett volatilt värdepapper som rör sig uppåt lika ofta som det rör sig nedåt fortfarande verka som ett onödigt riskfyllt förslag. Vad erfarna handlare dock vet som den genomsnittliga personen kanske inte vet är att marknadens volatilitet faktiskt ger många möjligheter att tjäna pengar för den tålmodige investeraren. Investering handlar i sig om risk, men risken fungerar åt båda hållen. Varje handel innebär en risk för både misslyckande och framgång. Utan volatilitet finns det en lägre risk för någon av dem.
Nyckelresultat
- Volatiliteten kan vändas till en bra sak för investerare som hoppas på att tjäna pengar på hackiga marknader, vilket möjliggör kortsiktiga vinster från swing trading.
- Daghandlare fokuserar på volatilitet som inträffar sekund-till-sekund eller minut-till-minut, medan swinghandlare fokuserar på något längre tidsramar, vanligen dagar eller veckor,
- Traders som vill dra nytta av volatilitet för vinst kan använda sådana indikatorer som styrkeindex, volym och etablerade stöd- och motståndsnivåer.
- Traders kan också handla med VIX eller använda optionskontrakt för att dra nytta av volatila marknader.
Volatilitet och marknadsfluktuationer
Volatiliteten kan gynna investerare av alla slag. Många mer konservativa handlare föredrar en långsiktig strategi som kallas buy-and-hold, där en aktie köps och sedan behålls under en längre period, ofta många år, för att skörda frukterna av företagets stegvisa tillväxt. Denna strategi bygger på antagandet att även om det kan förekomma fluktuationer på marknaden, ger den i allmänhet avkastning på lång sikt.
Men även om en mycket volatil aktie kan vara ett mer ångestframkallande val för den här typen av strategi, kan en liten volatilitet faktiskt innebära större vinster. När priset fluktuerar ger det möjlighet för investerare att köpa aktier i ett solitt företag när priset är mycket lågt och sedan vänta på kumulativ tillväxt längre fram.
Swing- och kortsiktiga handlare
För kortsiktiga handlare är volatiliteten ännu mer avgörande. Daghandlare arbetar med förändringar som sker sekund till sekund, minut till minut. Om det inte sker någon prisförändring finns det ingen vinst. Swingtraders arbetar med en något längre tidsram, vanligtvis dagar eller veckor, men marknadens volatilitet är fortfarande hörnstenen i deras strategi. När priset gungar fram och tillbaka kan kortsiktiga handlare använda diagrammönster och andra tekniska indikatorer för att hjälpa till att tidsbestämma toppar och dalar.
Med hjälp av indikatorer som Bollinger Bands, ett index för relativ styrka, volym och etablerade stöd- och motståndsnivåer kan swingtraders välja ut potentiella vändpunkter när priset pendlar. Detta innebär att de kan gå långa i aktien, eller köpa köpoptioner, när priset närmar sig en låg nivå och sedan rida på uppgången för att sälja vid eller nära den höga nivån.
På samma sätt kan förutsäga när ett volatilt aktiebolag är på väg att uttömma sin nuvarande uppåtgående dynamik innebära att man kortar aktien, eller säljer säljoptioner, precis när nedgången börjar. Dessa typer av kortsiktiga affärer kan ge mindre vinster individuellt, men en mycket volatil aktie kan ge nästan oändliga möjligheter att handla med swing. Många mindre vinster på kort tid kan mycket väl sluta med att vara mer lukrativa än en stor utdelning efter flera års väntan.
Handel med VIX
CBOE:s volatilitetsindex, eller VIX, är ett marknadsindex i realtid som representerar marknadens förväntningar på 30 dagars framåtblickande volatilitet. Det härrör från prisinflödena för S&P 500-indexoptioner och ger ett mått på marknadsrisken och investerarnas stämningar. Det är även känt under andra namn som ”Fear Gauge” eller ”Fear Index”. Investerare, forskningsanalytiker och portföljförvaltare ser VIX-värden som ett sätt att mäta marknadsrisk, rädsla och stress innan de fattar investeringsbeslut.
Volatilitetsbaserade värdepapper som följer VIX-indexet introducerades på 2010-talet och har visat sig vara enormt populära bland handlare, både för säkring och riktningsspel. Köp och försäljning av dessa instrument har i sin tur haft en betydande inverkan på hur det ursprungliga indexet fungerar, vilket har omvandlats från en eftersläpande till en ledande indikator.
VIX-futures erbjuder den renaste exponeringen för indikatorns upp- och nedgångar, men aktiederivat har under de senaste åren vunnit stor popularitet hos handelsfolket i detaljhandeln. Dessa börshandlade produkter (ETP:er) använder sig av komplexa beräkningar som lägger flera månaders VIX-futures i förväntningar på kort och medellång sikt. Viktiga volatilitetsfonder är t.ex:
- S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
- S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
- VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)
- VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)
Handel med dessa värdepapper för kortsiktiga vinster kan vara en frustrerande upplevelse eftersom de innehåller en strukturell bias som tvingar fram en konstant återställning till fallande terminspremier. Denna contango kan utplåna vinster på volatila marknader, vilket gör att värdepappret kraftigt underpresterar den underliggande indikatorn. Som ett resultat av detta utnyttjas dessa instrument bäst i långsiktiga strategier som ett säkringsverktyg eller i kombination med skyddande optionsspel.
(För mer om detta ämne, se: 4 sätt att handla med VIX).
Volatilitet och optionshandel
I tider av hög volatilitet är optioner ett otroligt värdefullt tillskott till alla portföljer. Puts är optioner som ger innehavaren rätt att sälja den underliggande tillgången till ett förutbestämt pris. Om en investerare köper en säljoption för att spekulera i en rörelse nedåt för den underliggande tillgången är investeraren nedåtgående och vill att priserna ska falla. Å andra sidan används den skyddande putoptionen för att skydda en befintlig aktie eller en portfölj. När investeraren upprättar en skyddande säljoption vill investeraren att priserna ska gå uppåt, men köper säljoptioner som en form av försäkring om aktierna i stället skulle falla. Om marknaden faller ökar putsen i värde och kompenserar för förluster från portföljen.
Men medan putsen ökar i värde på en nedåtgående marknad ökar alla optioner, generellt sett, i värde när volatiliteten ökar. En lång straddle kombinerar både en köp- och en säljoption på samma underliggande till samma lösenpris. den långa straddle optionsstrategin är en satsning på att den underliggande tillgången kommer att röra sig avsevärt i pris, antingen högre eller lägre. Vinstprofilen är densamma oavsett åt vilket håll tillgången rör sig. Typiskt sett tror näringsidkaren att den underliggande tillgången kommer att röra sig från ett tillstånd med låg volatilitet till ett tillstånd med hög volatilitet på grund av det förestående offentliggörandet av ny information. Förutom straddles och puts finns det flera andra optionsbaserade strategier som kan dra nytta av ökad volatilitet.