投資戦略の良いところは、柔軟性があるということです。 もし、選択したものが自分のリスク許容度やスケジュールに合わなければ、必ず変更することができます。 しかし、注意しなければならないのは、そうすることで費用がかかるということです。 購入のたびに手数料がかかる。 さらに重要なのは、資産を売却すると実現キャピタルゲインが発生することである。 これらの利益は課税対象となるため、高くつきます。
ここで、ほとんどの投資家に適した4つの一般的な投資戦略について見てみましょう。 このような場合、「己を律し、己を律し、己を律する」ことが重要であり、「己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、己を律し、……己を律し、……己を律し、……己を律することでしか、自己を律することはできない」。
Take Some Notes
投資戦略の研究を始める前に、自分の財務状況について基本的な情報を収集することが重要です。
- あなたの現在の財政状況はどうですか？
- 毎月の支出や借金を含めた生活費はどうですか？
- 初期投資と継続的な投資の両方で、どれくらいの余裕がありますか？
始めるために多くのお金は必要ないとはいえ、余裕がない場合は始めない方がよいでしょう。 借金などの負担が多い場合は、投資が自分の状況に与える影響を考えてから、お金を貯め始めるようにしましょう。
実際にお金を貯め始める前に、投資をする余裕があるかどうかを確認しましょう。
次に、目標を立てます。 あなたは、退職のために保存するつもりですか？ 将来、家や車などの大きな買い物をするつもりですか？ または、あなたやあなたの子供の教育のために保存されていますか？ これは、あなたが戦略を絞り込むのに役立ちます。
あなたのリスク許容度が何であるかを把握する。 これは通常、あなたの年齢、収入、あなたが引退するまでの時間など、いくつかの重要な要因によって決定されます。 技術的には、あなたが若ければ若いほど、あなたはより多くのリスクを取ることができます。 リスクが高ければリターンも高くなり、逆にリスクが低ければ利益は早く得られない。 しかし、リスクの高い投資は、損失も大きくなる可能性があることを覚えておいてください。
最後に、基本を学びましょう。 それはあなたが盲目的に投資していないように、あなたが取得しているものについての基本的な理解を持っていることをお勧めします。 質問をしてみてください。
戦略1：バリュー投資
バリュー投資家はバーゲン・ショッピングをする人たちです。 彼らは割安と思われる銘柄を探します。 彼らは、その証券の本質的な価値を十分に反映していないと思われる価格の銘柄を探します。 バリュー投資の前提には、市場にはある程度の非合理性が存在するという考え方があります。 この非合理性が、理論的には、株式を割安な価格で入手し、そこから利益を得る機会を提供します。
バリュー投資家は、取引を見つけるために大量の財務データを調べ上げる必要はありません。 何千ものバリュー投資信託が、投資家に割安と思われる株式のバスケットを所有する機会を与えています。 例えば、ラッセル1000バリュー・インデックスは、バリュー投資家に人気のベンチマークであり、いくつかの投資信託はこのインデックスを模倣しています。
上述のように、投資家はいつでも戦略を変えることができますが、そうすること-特にバリュー投資家として-はコストがかかる可能性があります。 にもかかわらず、多くの投資家は数年の成績不振でこの戦略をあきらめてしまいます。 2014年、ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ジェイソン・ツヴァイクは、「12月31日までの10年間で、大型株に特化したバリューファンドのリターンは年平均6.7％だった」と説明している。 しかし、それらのファンドの典型的な投資家の年間収益はわずか5.5％だった」と説明している。 なぜこのようなことが起こったのか。 多くの投資家が資金を引き揚げてしまったからだ。
ウォーレン・バフェット：究極のバリュー投資家
しかし、あなたが真のバリュー投資家であれば、長期的に投資する必要があることを誰かに説得される必要はないでしょう。 つまり、投資家は一時的な業績ではなく、全体像を考えなければならないのです。 バリュー投資家の典型として、伝説的な投資家であるウォーレン・バフェットの名前がよく挙げられます。 彼は、時には何年もかけて下調べをする。 5101>
航空業界に多額の投資をしたときのバフェットの言葉を考えてみてください。 彼は、航空会社は “悪い最初の世紀を過ごした “と説明した。 この考え方は、バリュー投資のアプローチの多くを例証しています。 5101>
バリュー投資のツール
徹底的に調査する時間がない人にとって、株価収益率（PER）は、割安な銘柄や安い銘柄を素早く見極める主要なツールになっています。 これは、株価を1株当たり利益（EPS）で割った一つの数字です。 PERが低ければ低いほど、現在の利益1ドルあたりの支払いが少ないことを意味する。 バリュー投資家は、PERの低い企業を求めます。
PERを使うことは良いスタートですが、この測定値だけでは戦略を成功させるのに十分でないと警告する専門家もいます。 Financial Analysts Journal に掲載された研究では、”このような比率に基づく定量的投資戦略は、割安な証券の特定において包括的なアプローチを用いるバリュー投資戦略の良い代替にはならない” と断定されています。 その理由は、彼らの研究によると、投資家はしばしば一時的に膨らんだ会計上の数字に基づいて低PERの銘柄に誘惑されるからである。 このような低い数値は、多くの場合、分母である利益の数値が誤って高く設定された結果である。 実際の業績が発表されると、（予想ではなく）もっと低い数字になることが多い。 この結果、”平均への回帰 “が起こる。 PERは上昇し、投資家が追い求めた価値は消えてしまうのです。
PERだけでは欠陥があるとすれば、投資家は真の価値ある株を見つけるためにどうすればよいのでしょうか。 研究者は、「こうした歪みを検出するための定量的アプローチ、たとえば、モメンタム、品質、収益性の指標とフォーミュラ・バリューを組み合わせることで、こうした『バリュー・トラップ』を回避するのに役立つ」と提案しています。
ここでのメッセージは、投資家が長期的に投資し、銘柄選びに真剣な努力と調査をする覚悟がある限り、バリュー投資はうまくいく、ということです。 このような努力を惜しまない投資家は、利益を得ることができるのです。 ダッジ&コックスのある研究では、「10年以上の長期にわたって」バリュー戦略がグロース戦略をほぼ常にアウトパフォームすることが判明しています。 この研究は、過去90年の間に、たった3つの期間で、バリュー戦略が10年間グロース戦略を下回ったことを説明しています。
戦略2：成長投資
成長投資家は、低コストの案件を探すのではなく、株式の将来の収益に関して、強い上昇力を提供する投資を望んでいます。 成長投資家は、”次の大きなもの “を探していることが多いと言えます。 しかし、グロース投資は、無謀な投機的投資ではありません。
成長投資家は、その銘柄が繁栄している業界の見通しを考慮します。 たとえば、テスラに投資する前に、電気自動車に未来があるかどうか尋ねることができます。 あるいは、テクノロジー企業に投資する前に、A.I.が日常生活の中に定着するかどうかを考えるかもしれません。 その企業が成長するためには、そのサービスや製品に広く強い需要があることを証明する必要があります。 投資家は、企業の最近の歴史を見ることで、この質問に答えることができます。 簡単に言えば、成長株は成長していなければならない。 その会社は、成長期待を実現する能力を示す強い利益と収益の一貫した傾向を持っているはずです。
成長投資の欠点は、配当がないことです。 企業が成長モードにある場合、その拡大を維持するために資本を必要とすることが多い。 そのため、配当を支払うための現金があまり（あるいはまったく）残らないのです。 さらに、収益成長が速いと評価も高くなり、多くの投資家にとってリスクが高くなります。
成長投資はうまくいくか？
上記の研究が示すように、バリュー投資は長期的にはグロース投資を上回る傾向があります。 この結果は、グロース投資家がその戦略から利益を得られないということではなく、グロース戦略が通常バリュー投資で見られるレベルのリターンを生み出さないということを意味しています。 しかし、ニューヨーク大学スターンビジネススクールの研究によると、「グロース投資は、特に長い期間ではバリュー投資に劣るが、グロース投資が優位に立つサブピリオドがあることも事実である。
興味深いことに、成長戦略がパフォーマンスを発揮できる時期を判断するには、国内総生産（GDP）に注目することかもしれません。 2000年から2015年の間、7年間（2007～2009年、2011年、2013～2015年）で成長戦略がバリュー戦略に勝った時期を考えてみましょう。 このうち5年間は、GDP成長率が2％を下回っていた。 一方、バリュー戦略が勝ったのは9年で、そのうち7年はGDPが2％を超えていた。 したがって、GDPが減少している時期には、成長戦略がより成功する可能性があるのは当然です。
成長投資スタイルの否定派の中には、「どんな価格でも成長」は危険なアプローチであると警告する人もいます。 このような推進力は、何百万ものポートフォリオを蒸発させたハイテク・バブルを生じさせた。 「過去10年間、平均的な成長株のリターンは159%であるのに対し、バリューはわずか89%である」と、マネー誌の投資家ガイド2018は述べています。
成長投資の変数
成長戦略を導くための明確な指標のリストはありませんが、投資家が考慮すべきいくつかの要因があります。 たとえば、メリルリンチの調査では、金利が低下する時期に成長株がアウトパフォームすることが分かっています。 景気後退の最初の兆候があると、成長株はしばしば最初に打撃を受けることを念頭に置くことが重要です。
成長投資家はまた、企業の経営陣の経営手腕を慎重に検討する必要があります。 成長を実現することは、企業にとって最も困難な課題の一つである。 そのため、優秀なリーダーシップチームが必要とされる。 投資家は、経営陣がどのような業績を上げ、どのような手段で成長を実現するのかを注視しなければなりません。 成長が多額の借入金によって達成されるのであれば、その価値はほとんどない。 同時に、投資家は競合他社を評価する必要があります。 企業は輝かしい成長を遂げるかもしれないが、その主要製品が簡単に複製されるのであれば、長期的な見通しはおぼつかない。 かつて高騰したこの銘柄は、2015年以降、定期的に年間収益が減少している。 “デビュー後の数ヶ月で、株価は24ドルのIPO価格の3倍以上、87ドルにもなった “とウォールストリートジャーナルは報じた。 株価はIPO価格を大きく下回って取引されている。 この終焉の多くは、簡単に複製できるデザインに起因している。 結局のところ、GoProは、その中核は、箱入りの小型カメラである。 スマートフォンのカメラの人気と品質が高まっているため、本質的に1つの機能しかない機器に400ドルから600ドルを支払う代わりに、安価な選択肢を提供しているのです。 また、同社は、成長を維持するために必要なステップである新製品の設計とリリースに失敗しており、成長投資家は考慮しなければならない。
戦略3：モメンタム投資
モメンタム投資家は、波に乗る。 勝ち組は勝ち続け、負け組は負け続けると考える。 彼らは、上昇トレンドにある銘柄を買おうとする。 敗者は下がり続けると考えるので、その銘柄を空売りすることもある。 しかし、空売りは非常に危険な行為である。 詳細は後述します。
モメンタム投資家は、テクニカルアナリストだと考えてください。 つまり、彼らは取引に厳密なデータ駆動型アプローチを使用し、購入の意思決定を導くために株価のパターンを探します。 要するに、モメンタム投資家は効率的市場仮説（EMH）に逆らって行動しているのです。 この仮説は、資産価格は一般に入手可能なすべての情報を完全に反映しているとするものです。 この仮説を信じ、モメンタム投資家になることは、この戦略が割安と割高の株式を活用しようとするものであることを考えると困難です。
他の多くの投資スタイルがそうであるように、答えは複雑です。
Research Affiliatesの会長兼創設者であるロブ・アーノットがこの質問を調査したところ、このような結果が得られました。 「興味深いことに、アーノットの研究は、理論的なモメンタム投資戦略を実行するシミュレーション・ポートフォリオが、実際に「ほとんどの期間と資産クラスで、顕著な価値を追加する」ことも示しましたが、現実のシナリオで使用すると、結果は芳しくありません。 なぜか？ 一言で言えば、「取引コスト」です。 そのすべての売買は、多くのブローカーと手数料をかき集めます。
モメンタム戦略に固執するトレーダーは、スイッチで、いつでも売買できる状態にしておく必要があります。 利益は何年もではなく、何ヶ月もかけて構築されます。
昼休みを取る人、あるいは単に毎日市場を見ることに興味がない人のために、モメンタムスタイルの上場投資信託（ETF）があります。 これらの株式は、投資家に、モメンタム証券の特徴とみなされる株式のバスケットへのアクセスを提供します。
モメンタム投資の魅力
欠点もあるが、モメンタム投資にも魅力はある。 例えば、「MSCIワールド・モメンタム・インデックスは、過去20年間で平均7.3%の年間利益を上げており、より広いベンチマークのほぼ2倍である」ことを考慮してください。 このリターンは、おそらく取引コストと執行に必要な時間を考慮していません。
最近の研究では、フルタイムの取引と調査を必要とせずに、モメンタム戦略をアクティブに取引することが可能かもしれないことがわかりました。 1991年から2010年のニューヨーク証券取引所（NYSE）の米国データを用いた2015年の研究では、取引コストを考慮した後でも、簡便なモメンタム戦略がベンチマークをアウトパフォームすることがわかりました。 しかも、その効果を実感するには最低5000ドルの投資で十分だったのです
同じ研究では、この基本戦略をより頻繁に、より小さな取引を行うものと比較すると、後者はそれを上回るものの、あくまで程度に過ぎないことが明らかになりました。 遅かれ早かれ、迅速なアプローチによる取引コストがリターンを侵食したのです。 さらに、研究者は、「最適なモメンタム取引の頻度は、2年ごとから月ごとの範囲である」-これは驚くほど合理的なペースである-と判断しました。 このテクニックは、投資家が資産価格の下落から利益を得ることを可能にします。 例えば、空売りは、ある証券が値下がりすると信じて、50株、合計100ドルを借ります。 次に、その株を100ドルですぐに市場で売り、資産が下落するのを待つ。 下落したら、50株を（貸し手に返すために）例えば25ドルで買い戻します。 したがって、空売りは最初の売却で100ドルを獲得し、その後、25ドルを費やして株式を取り戻し、75ドルの利益を得ました。 通常の投資では、ダウンサイドリスクは投資額の合計です。 100ドルを投資した場合、失うのはせいぜい100ドルです。 しかし、空売りの場合、考えられる最大損失額は無限大です。 例えば、上のシナリオでは、50株を借りて、100ドルで売ります。 しかし、おそらく株価は予想通りには下がりません。
50株の価値は、150ドル、200ドル、といった具合です。 遅かれ早かれ、空売りは株を買い戻し、貸し手に返さなければなりません。 株価が上昇し続ければ、これは高価な提案となります。
教訓は？
モメンタム戦略は利益を生むかもしれませんが、空売りに伴う無限のダウンサイドリスクを伴う場合はそうではありません。
戦略4：ドルコスト平均法
ドルコスト平均法（DCA）は、時間をかけて市場に定期的に投資する方法であり、上記の他の方法と相反するものではありません。 むしろ、あなたが選んだどんな戦略でも実行するための手段です。 DCAでは、毎月300ドルを投資口座に入れることを選択することができます。 この規律あるアプローチは、あなたに代わって投資する自動化機能を利用することで特に威力を発揮します。 DCA戦略の利点は、マーケットタイミングという痛みを伴う不運な戦略を避けることができることです。 熟練した投資家でも、価格が安いと思ったときに買いたいという誘惑に駆られることがありますが、残念なことに、価格はまだまだ下がるのです。 このような定期的な投資は、購入の一株あたりの平均コストを効果的に引き下げます。
- 投資する総額
- 投資を行う期間
- 購入の頻度
賢い選択
ドルコスト平均法はほとんどの投資家に賢い選択と言えるでしょう。 このような場合、「忖度（そんたく）」という言葉が使われます。
2012年のバンガードの調査によると、「平均して、LSI（一括投資）アプローチは、現金投資に対して株式/債券ポートフォリオの高い変動率で調整した場合でも、約3分の2の時間でDCAアプローチより優れていることがわかります」
しかし、ほとんどの投資家は一度に大きな投資をする立場にはありません。 したがって、DCAはほとんどの場合において適切である。 さらに、DCAアプローチは、人間特有の認知バイアスへの対策としても有効である。 投資初心者もベテランも同様に、判断にハードウエア的な欠陥が生じやすい。 例えば、損失回避バイアスは、ある金額の利益と損失を非対称に見てしまうものである。 さらに、確証バイアスは、重要かもしれない矛盾する情報を無視する一方で、長い間信じてきたことを確認する情報に焦点を当て、記憶するように仕向けます。
ドルコスト平均法は、方程式から人間の弱さを取り除くことによって、これらの共通の問題を回避します。 定期的、自動化された投資は、自発的、非論理的な行動を防ぐことができます。 同じバンガードの研究では、「投資家が主にダウンサイドリスクと（市場低迷の直前に一括投資した結果）後悔する可能性を最小限に抑えることに関心がある場合、DCAは有用であるかもしれません」と結論付けています。 すばらしい。 しかし、投資口座に最初の入金をする前に、まだしなければならないことがいくつかあります。
まず、投資をカバーするために必要な資金を把握します。 それはあなたが最初に堆積させることができますどのくらいだけでなく、あなたがforward.
投資を継続することができますどのくらい含まれています次に、あなたが投資するための最良の方法を決定する必要があります。 あなたは、従来のファイナンシャル-アドバイザーやブローカーに行くつもりですか、または受動的な、心配のないアプローチは、あなたのためのより適切なのでしょうか？ 後者を選択した場合、ロボアドバイザーとの契約を検討してください。 そうすることで、ブローカーやアドバイザーに支払う必要のある管理手数料から投資に必要なコストを把握することができます。 もうひとつ、気をつけたいことがあります。 雇用主が提供する401kは、投資を始めるには最適な方法です。 ほとんどの会社では、給与の一部を投資して非課税で積み立てることができ、多くの会社があなたの拠出金と同額を上乗せしてくれます。 また、多くの企業は寄付金と同額を上乗せしてくれます。何もする必要がないため、気づかないうちに、投資手段を検討することになります。 このため、株式、債券、投資信託、ETFなど、さまざまな投資手段に資金を分散させることを忘れないでください。 社会的な意識が高い人は、責任投資について考えてみてもいいかもしれません。 今こそ、自分の投資ポートフォリオをどのようなものにしたいのか、それを考える時です。
投資はジェットコースターですから、感情を抑えてください。 投資先が儲かっているときはすごいと思うかもしれませんが、損失を出したときは対処が難しいかもしれません。 だからこそ、一歩下がって感情を抑え、定期的にアドバイザーと投資を見直し、軌道に乗せていくことが大切です。
ボトムライン
戦略を選択する決定は、戦略そのものよりも重要です。 実際、投資家が選択し、それにコミットする限り、どの戦略も大きなリターンを生み出すことができる。 選択することが重要なのは、早く始めれば始めるほど、複利の効果が大きくなるからです。
戦略を選ぶ際には、年間リターンのみに注目しないことです。 自分のスケジュールやリスク許容度に合った方法で取り組むこと。 こうした点を無視すると、放棄率が高くなり、戦略を頻繁に変更することになる。 そして、上述したように、頻繁な変更はコストを生み、年利を食いつぶしてしまうのです。