Mi a szisztematikus kockázat?
A rendszerszintű kockázat a piac vagy a piaci szegmens egészére jellemző kockázatot jelenti. A rendszerszintű kockázat, más néven “nem diverzifikálható kockázat”, “volatilitás” vagy “piaci kockázat”, a teljes piacot érinti, nem csak egy adott részvényt vagy iparágat. Ez a fajta kockázat egyszerre kiszámíthatatlan és lehetetlen teljesen elkerülni. Diverzifikációval nem csökkenthető, csak fedezeti ügyletekkel vagy a megfelelő eszközallokációs stratégia alkalmazásával.
Főbb tanulságok
- A rendszerszintű kockázat a piac egészére jellemző, és a gazdasági, geopolitikai és pénzügyi tényezők hatását tükrözi.
- Ez a fajta kockázat megkülönböztetendő a nem rendszerszintű kockázattól, amely egy adott iparágat vagy értékpapírt érint.
- A szisztematikus kockázat nagyrészt kiszámíthatatlan, és általában úgy tekintik, hogy nehéz elkerülni.
- A befektetők valamelyest mérsékelhetik a szisztematikus kockázat hatását, ha diverzifikált portfóliót építenek.
A szisztematikus kockázat megértése
A szisztematikus kockázat áll más befektetési kockázatok, például az iparági kockázat mögött. Ha egy befektető például túl nagy hangsúlyt fektetett a kiberbiztonsági részvényekre, akkor lehetséges diverzifikálni azzal, hogy más ágazatok, például az egészségügy és az infrastruktúra részvényei közé fektet. A rendszerszintű kockázat azonban magában foglalja többek között a kamatlábváltozásokat, az inflációt, a recessziót és a háborúkat. Az ezeken a területeken bekövetkező változások az egész piacot érinthetik, és nem lehet mérsékelni a nyilvános részvényekből álló portfólión belüli pozíciók változtatásával.
A szisztematikus kockázat kezelésének elősegítése érdekében a befektetőknek biztosítaniuk kell, hogy portfóliójukban többféle eszközosztály, például fix kamatozású, készpénz és ingatlan szerepeljen, amelyek mindegyike másképp reagál egy-egy nagyobb rendszerszintű változás esetén. A kamatlábak emelkedése például egyes új kibocsátású kötvényeket értékesebbé tesz, miközben egyes vállalati részvények árfolyama csökken, mivel a befektetők úgy látják, hogy a vezetői csapatok visszafogják a kiadásokat. Kamatemelkedés esetén annak biztosítása, hogy a portfólió bőséges jövedelemtermelő értékpapírokat tartalmazzon, mérsékelni fogja egyes részvények értékvesztését.
A rendszerkockázat különbözik a rendszerkockázattól, amely annak a kockázata, hogy egy adott esemény jelentős sokkot okozhat a rendszerben.
Rendszerkockázat Vs. Rendszertelen kockázat
Míg a szisztematikus kockázatra úgy lehet gondolni, mint egy olyan veszteség valószínűségére, amely az egész piaccal vagy annak egy szegmensével kapcsolatos, addig a nem szisztematikus kockázat egy adott iparágon vagy értékpapíron belüli veszteség valószínűségére utal.
A szisztematikus kockázat és a nagy recesszió
A nagy recesszió is példát szolgáltat a szisztematikus kockázatra. Mindenki, aki 2008-ban a piacra fektetett be, látta, hogy befektetései értéke drasztikusan megváltozott ettől a gazdasági eseménytől. A Nagy Recesszió különböző módon érintette az eszközosztályokat, mivel a kockázatosabb (például a tőkeáttételes) értékpapírokat nagy mennyiségben eladták, míg az egyszerűbb eszközök, például az amerikai államkötvények értékesebbé váltak.
Ha tudni szeretné, hogy egy adott értékpapír, alap vagy portfólió mekkora szisztematikus kockázattal rendelkezik, akkor megnézheti a bétáját, amely azt méri, hogy az adott befektetés mennyire volatilis a teljes piachoz képest. Az 1-nél nagyobb béta azt jelenti, hogy a befektetésnek nagyobb a szisztematikus kockázata, mint a piacnak, míg az 1-nél kisebb béta a piacnál kisebb szisztematikus kockázatot jelent. Az eggyel egyenlő béta azt jelenti, hogy a befektetés ugyanolyan szisztematikus kockázatot hordoz, mint a piac.
A szisztematikus kockázat ellentéte, a nem szisztematikus kockázat az értékpapírok egy nagyon specifikus csoportját vagy egy egyedi értékpapírt érint. A nem szisztematikus kockázatot diverzifikációval lehet csökkenteni.