A fogyasztók számára az infláció azt jelentheti, hogy a statikus fizetésüket még tovább nyújtják, de a befektetők számára az infláció folyamatos nyereséget jelenthet, miközben nyugdíjportfóliójukat gyarapítják.
Az inflációt az áruk és szolgáltatások árának tartós emelkedéseként határozzák meg. Inflációs környezetben egy gallon tej, amely korábban 3 dollárba került, most 4 dollárba kerülhet. Idővel az infláció erodálja egy ország valutájának értékét. Az inflációt számos tényező befolyásolja, és számos érv szól az infláció kiváltó okáról.
Hogyan lehet jó az infláció a gazdaságnak?
Az infláció alapjai
A közgazdaságtanban az infláció egy mennyiségi mérőszám – a mennyiséget a minőséggel szemben -, amely azt a sebességet jelöli, amellyel egy szabványosított árukosár átlagos költségei egy adott időszak alatt növekednek. Az infláció a pénz vásárlóerejét méri, és leggyakrabban százalékban jelenik meg.
Az emelkedő árak rossz hír a fogyasztók számára, mivel évről évre egyre nagyobb pénzösszegre van szükség ugyanazon áruk és szolgáltatások kosarának megvásárlásához. Ezt a fogalmat nevezik vásárlóerőnek.
A nemzet monetáris hatósága – például a központi bank – azon dolgozik, hogy az inflációs rátát egy olyan határon belül tartsa, amely fenntartja a gazdaságot és ösztönzi a növekedést. Az infláció bizonyos szintje szükséges, mivel elősegíti a költekezést, ami segíti a nemzetgazdasági növekedést. Az infláció rangsorolására használt leggyakoribb mérőeszközök a fogyasztói árindex (CPI) és a termelői árindex (PPI):
- A fogyasztói árindex (CPI) azt a súlyozott átlagot méri, amelyet a fogyasztó egy szabványosított árucsoportért fizet, és a Bureau of Labor Statistics (BLS) havonta jelenti. A CPI a késztermékeket méri.
- A PPI a hazai termelők árainak súlyozott átlaga a termelés nagykereskedelmi szintjén. Ezt is havonta jelenti a BLS. A PPI a termelési és kibocsátási vonal bármely szakaszában lévő árut méri.
Néhány nemzet a WPI-t használja – amely ugyanúgy működik, mint a CPI, de a kiskereskedelmi szinten használt kosarat méri -, de az USA inkább a PPI-t használja a vállalkozásokra nehezedő inflációs nyomás mérésére.
Az árak emelkedéséhez számos különböző tényező járul hozzá. Amikor az áruk iránti általános kereslet épül, a kínálati árak emelkednek. A termelési költségek növekedése – a munkaerőköltség növekedésétől kezdve a nyersanyagok árának emelkedéséig mindenféle okból. A legtöbb fogyasztó kedvezőtlen helyzetként tekint az inflációra. Az inflációnak azonban van pozitív oldala is, ha befektetési szempontból nézzük.
Főbb tanulságok
- Az inflációs környezetben több eszközosztály is jól teljesít.
- A tárgyi eszközök, mint például az ingatlanok és a nyersanyagok, történelmileg inflációs fedezetnek tekinthetők.
- Egyes speciális értékpapírok képesek fenntartani a portfólió vásárlóerejét, beleértve bizonyos ágazati részvényeket, inflációindexált kötvényeket és értékpapírosított adósságokat.
- Az inflációérzékeny befektetésekhez különböző módon lehet hozzáférni közvetlen és közvetett befektetésekként.
Ingatlanok
Az ingatlanok nemcsak azért népszerűek, mert az emelkedő árak idővel növelik az ingatlanok viszonteladási értékét, hanem azért is, mert az ingatlanokból bérleti díjbevétel is elérhető. Ahogy az ingatlan értéke az inflációval együtt emelkedik, úgy a bérlők által fizetett bérleti díj összege is növekedhet idővel.
Ezek a növekedések lehetővé teszik a tulajdonos számára, hogy a befektetési célú ingatlanon keresztül jövedelmet termeljen, és segít lépést tartani az általános gazdasági áremelkedéssel. Az ingatlanbefektetések közé tartozik az ingatlan közvetlen tulajdonlása és az értékpapírokba való közvetett befektetés, például egy ingatlanbefektetési alap (REIT).
Árucikkek
Amikor egy valuta problémákkal küzd – ahogy az infláció emelkedése és a vásárlóerő csökkenése esetén is -, a befektetők a tárgyi eszközök felé is fordulhatnak.
Az évszázadok óta a vezető menedék az arany – és kisebb mértékben más nemesfémek -. A befektetők az inflációs időkben hajlamosak az aranyért folyamodni, aminek következtében annak ára emelkedik a világpiacokon. Az aranyat közvetlenül vagy közvetve is meg lehet vásárolni. Tehet egy doboz aranyrudat vagy érméket az ágya alá, ha a közvetlen vásárlás megfelel a kedvének, vagy befektethet egy aranybányászattal foglalkozó vállalat részvényeibe. Választhatja azt is, hogy olyan befektetési alapba vagy tőzsdén kereskedett alapba (ETF) fektet be, amely aranyra specializálódott.
Sok befektetést történelmileg az infláció elleni fedezetnek – vagy védelemnek – tekintettek. Ezek közé tartoznak az ingatlanok, a nyersanyagok, valamint bizonyos típusú részvények és kötvények.
A nyersanyagok közé olyan tételek tartoznak, mint az olaj, a gyapot, a szójabab és a narancslé. Az aranyhoz hasonlóan az olaj ára is az inflációval együtt mozog. Ez a költségnövekedés átgyűrűzik a benzin árába, majd minden általa szállított vagy előállított fogyasztási cikk árába. A mezőgazdasági termékeket és a nyersanyagokat éppúgy érinti, mint az autókat. Mivel a modern társadalom nem tud működni a járművek mozgatásához szükséges üzemanyag nélkül, az olaj erős vonzerővel bír a befektetők számára, amikor az árak emelkednek.
Az infláció emelkedésével más nyersanyagok is hajlamosak drágulni. Néhány haladóbb befektető esetleg határidős árutőzsdei ügyletekkel kíván kereskedni. Azonban minden befektető kitettséget szerezhet egy olyan nyilvánosan forgalmazott partnerségen (PTP) keresztül, amely határidős szerződések és swapügyletek alkalmazásával szerez kitettséget a nyersanyagoknak.
Kötvények
A kötvényekbe való befektetés ellentmondásosnak tűnhet, mivel az infláció halálos minden fix kamatozású eszköz számára, mivel gyakran a kamatlábak emelkedését okozza. Ennek az akadálynak a leküzdésére azonban a befektetők inflációindexált kötvényeket vásárolhatnak. Az Egyesült Államokban népszerű lehetőség a Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). a fogyasztói árindexhez kötött.
Amikor a fogyasztói árindex emelkedik, a TIPS-befektetés értéke is emelkedik. Nemcsak az alapérték emelkedik, hanem mivel a fizetett kamat az alapérték alapján történik, a kamatfizetés összege is emelkedik az alapérték növekedésével. Az inflációindexált kötvények más fajtái is elérhetőek, beleértve a más országok által kibocsátott kötvényeket is.
Az inflációindexált kötvényekhez többféle módon lehet hozzájutni. A TIPS-be történő közvetlen befektetés például az amerikai államkincstáron keresztül vagy brókerszámlán keresztül történhet. Egyes befektetési alapokban és tőzsdén kereskedett alapokban is tartják őket. Aki agresszívebb játékra vágyik, fontolja meg a junk kötvényeket. A magas hozamú adósság – ahogy hivatalosan nevezik – az infláció emelkedésekor általában felértékelődik, mivel a befektetők az átlagosnál kockázatosabb fix kamatozású befektetések által kínált magasabb hozamok felé fordulnak.
Részvények
A részvények jó eséllyel lépést tudnak tartani az inflációval – de ha erről van szó, nem minden részvény egyenlő. Például a magas osztalékot fizető részvények – a fix kamatozású kötvényekhez hasonlóan – inflációs időkben hajlamosak kalapács alá kerülni. A befektetőknek olyan vállalatokra kell összpontosítaniuk, amelyek növekvő termékköltségeiket át tudják hárítani a vásárlókra, például az alapvető fogyasztási cikkek szektorában.
Hitelek/adósságkötelezettségek
A hitelek is potenciális inflációs fedezetet jelentenek. Ezek változó kamatozású eszközök, ami azt jelenti, hogy a bankok vagy más hitelezők emelhetik a felszámított kamatlábat, hogy a befektetés hozama (ROI) lépést tartson az inflációval.
A jelzálogfedezetű értékpapírok (MBS) és a biztosított adósságkötelezettségek (CDO) – jelzáloghitelek és fogyasztói hitelek strukturált pooljai – szintén lehetőséget jelentenek. A befektetők nem maguk az adósságok tulajdonosai, hanem olyan értékpapírokba fektetnek be, amelyek mögöttes eszközei a hitelek.
A MBS-ek, a CDO-k és a tőkeáttételes hitelek kifinomult, kissé kockázatos (minősítésüktől függően) eszközök, amelyek gyakran meglehetősen nagy minimális befektetést igényelnek. A legtöbb lakossági befektető számára az a járható út, ha olyan befektetési alapot vagy ETF-et vásárol, amely ezekre a jövedelemtermelő termékekre specializálódott.
Az inflációs befektetés előnyei és hátrányai
Minden típusú befektetési fedezeti eszköznek vannak előnyei és hátrányai, ahogyan minden típusú befektetésnek is vannak előnyei és hátrányai. A fent leírt különböző eszközöknek is vannak pozitív és negatív tulajdonságai.
Az infláció alatti befektetés elsődleges előnye természetesen a portfólió vásárlóerejének megőrzése. A második ok az, hogy a fészekalja növekedését szeretné fenntartani. Ez a diverzifikációhoz is vezethet, amit mindig érdemes megfontolni. A kockázatnak a különböző részesedések között történő szétosztása a portfólióépítés egyik régi módszerét jelenti, amely éppúgy alkalmazható az infláció elleni stratégiákra, mint az eszköznövekedési stratégiákra.
-
Megtartja a portfólió értékét
-
Diverzifikálja az állományokat
-
Fenntartja a jövedelem vásárlóerejének megőrzése
-
Növeli a kockázati kitettséget
-
Váltás a hosszú lejáratú-hosszú távú céloktól
-
Túlsúlyozza a portfóliót egyes osztályokban
Mindenesetre, az infláció farka soha nem csóválhatja a befektetési kutyát. Ha konkrét céljaid vagy ütemterveid vannak a befektetési terveddel kapcsolatban, ne térj el tőlük. Példának okáért ne súlyozza túlságosan a portfólióját TIP-ekkel, ha jelentős tőkeértéknövekedést igényel. Továbbá ne vásároljon hosszú távú növekedési részvényeket, ha nyugdíjjövedelemre van szüksége. Az inflációval kapcsolatos megszállottság soha nem hozhatja ki Önt a kockázattűrő komfortzónájából.
Nincsenek garanciák. A hagyományos inflációs fedezetek nem mindig működnek, és az egyedi gazdasági körülmények néha kiváló eredményeket hoznak a meglepő eszközöknek, miközben a biztos nyertesnek tűnő eszközöket a porban hagyják.