Az utóbbi idők legnagyobb részvény átverései

Mik az utóbbi idők legnagyobb részvény átverései?

A múltban a befektetőkkel történt katasztrófák megértése segíthet a jelenlegi befektetőknek elkerülni azokat a jövőben. Íme néhány minden idők legjelentősebb esete, amikor a vállalatok elárulták a befektetőket. Ezek közül az esetek közül néhány valóban elképesztő. Próbáljuk meg a részvényesek szemszögéből nézni őket. Sajnos az érintett részvényesek nem tudhatták, hogy mi is történik valójában, miközben becsapták őket a befektetésekkel.

ZZZZ Best (1986)

Barry Minkow, a vállalkozás tulajdonosa azt állította, hogy ez a szőnyegtisztító cég az 1980-as években a “szőnyegtisztítás General Motors-a” lesz. Minkow látszólag egy több millió dolláros vállalatot épített, de ezt hamisítással és lopással érte el. Több mint 20 000 hamis dokumentumot és eladási bizonylatot készített anélkül, hogy bárki gyanút fogott volna.

Noha vállalkozása a könyvvizsgálók és a befektetők megtévesztésére szolgáló csalás volt, Minkow több mint 4 millió dollárt költött egy San Diegó-i irodaház bérlésére és felújítására. A ZZZZ Best 1986 decemberében tőzsdére ment, és végül több mint 200 millió dolláros piaci kapitalizációt ért el. Meglepő módon Barry Minkow akkoriban még csak tinédzser volt. 25 év börtönbüntetésre ítélték.

Centennial Technologies (1996)

1996 decemberében Emanuel Pinez, a Centennial Technologies vezérigazgatója és vezetősége feljegyezte, hogy a vállalat 2 millió dollár bevételt ért el a PC-s memóriakártyákból. A vállalat azonban valójában gyümölcskosarakat szállított az ügyfeleknek. Az alkalmazottak ezután hamis dokumentumokat készítettek annak bizonyítékaként, hogy az eladásokat rögzítették. A Centennial részvényei 451%-kal, részvényenként 55,50 dollárra emelkedtek a New York-i tőzsdén (NYSE).

A Securities and Exchange Commission (SEC) szerint 1994 áprilisa és 1996 decembere között a Centennial mintegy 40 millió dollárral túlbecsülte bevételeit. Meglepő módon a vállalat 12 millió dolláros nyereségről számolt be, miközben körülbelül 28 millió dollárt veszített. A részvények 3 dollár alá zuhantak. Több mint 20 000 befektető vesztette el szinte az összes befektetését a Wall Street egykori kedvencének tartott vállalatban.

Bre-X Minerals (1997)

Ez a kanadai vállalat a történelem egyik legnagyobb részvénycsalásába keveredett. Indonéziai aranybirtoka, amely állítólag több mint 200 millió unciát tartalmazott, állítólag a valaha volt leggazdagabb aranybánya volt. A Bre-X részvényeinek árfolyama az egekbe szökött és elérte a 280 dolláros csúcsot (felosztással korrigálva), ami egyik napról a másikra milliomosokat csinált az egyszerű emberekből. A csúcson a Bre-X piaci kapitalizációja 4,4 milliárd dollár volt.

A buli 1997. március 19-én ért véget, amikor az aranybánya csalásnak bizonyult, és a részvények nem sokkal később fillérekig zuhantak. A legnagyobb vesztes a québeci közszféra nyugdíjalapja volt, amely 70 millió dollárt, az Ontario Teachers’ Pension Plan Board, amely 100 millió dollárt, és az Ontario Municipal Employees’ Retirement Board, amely 45 millió dollárt veszített.

Enron (2001)

A bukás előtt az Enron, a houstoni székhelyű energiakereskedelmi vállalat a bevétel alapján a hetedik legnagyobb vállalat volt az Egyesült Államokban. Az Enron néhány bonyolult könyvelési gyakorlat révén, amely magában foglalta a fedőcégek használatát, több százmilliós adósságot tudott eltitkolni a könyveiből. Ezáltal a befektetőket és az elemzőket azzal hitegette, hogy a vállalat alapvetően stabilabb, mint amilyen valójában volt. Ráadásul az Enron vezetői által vezetett fedőcégek fiktív bevételeket könyveltek el, lényegében egy dollárnyi bevételt többször is elkönyvelve. Ez a gyakorlat hihetetlen bevételi adatok látszatát keltette.

A csalás bonyolult hálója végül kibomlott, és a részvények árfolyama 90 dollár fölötti értékről 30 cent alá zuhant. Az Enron bukásával együtt bukott az Arthur Andersen, a világ akkori ötödik vezető könyvelőcége is. Az Andersen, az Enron könyvvizsgálója gyakorlatilag összeomlott, miután David Duncan, az Enron vezető könyvvizsgálója elrendelte dokumentumok ezreinek megsemmisítését. Az Enron fiaskója ismét közkeletűvé tette a “könyvelési csalás” kifejezést.

WorldCom (2002)

Nem sokkal az Enron összeomlása után egy újabb milliárd dolláros számviteli botrány rázta meg a részvénypiacot. A távközlési óriáscég, a WorldCom intenzív vizsgálat alá került, miután egy újabb komoly “könyvelési csalás” történt. A WorldCom a működési kiadásokat befektetésekként könyvelte el. Úgy tűnik, a vállalat úgy érezte, hogy az irodai tollak, ceruzák és papír a vállalat jövőjébe való befektetésnek minősül, és ezért több éven keresztül költségként számolta el (vagy aktiválta) ezeknek a tételeknek a költségeit.

Ez összesen 3,8 milliárd dollár értékű normál működési költséget, amelyet abban az üzleti évben kellett volna költségként elszámolni, amelyben felmerült, beruházásként kezeltek, és több éven keresztül számoltak el. Ez a kis könyvelési trükk durván eltúlozta a nyereséget abban az évben, amikor a kiadások felmerültek. A WorldCom 2001-ben több mint 1,3 milliárd dollár nyereséget jelentett. Valójában az üzleti tevékenysége egyre veszteségesebbé vált. Ki szenvedett a legtöbbet ebben az üzletben? Az alkalmazottak; több tízezren vesztették el a munkájukat. A következő, akik megérezték az árulást, a befektetők voltak, akiknek végig kellett nézniük a WorldCom részvényárfolyamának zsigeri zuhanását, amint az több mint 60 dollárról kevesebb mint 1 dollárra zuhant.

Tyco International (2002)

Mivel a WorldCom már megingatta a befektetők bizalmát, a Tyco vezetői gondoskodtak arról, hogy 2002 felejthetetlen év legyen a részvények számára. A botrány előtt a Tyco biztonságos blue chip befektetésnek számított, elektronikus alkatrészeket, egészségügyi és biztonsági berendezéseket gyártott. Vezérigazgatósága alatt Dennis Kozlowski, akit a BusinessWeek a 25 legjobb vállalati menedzser közé sorolt, jóváhagyás nélküli kölcsönök és csalárd részvényeladások formájában pénzek hordáit szívta ki a Tycóból.

Mark Swartz pénzügyi igazgatóval és Mark Belnick CLO-val együtt Kozlowski 170 millió dollárnyi alacsony vagy nulla kamatozású kölcsönt kapott a részvényesek jóváhagyása nélkül. Kozlowski és Belnick 7,5 millió darab engedély nélküli Tyco-részvény eladásáról gondoskodott 430 millió dollárért. Ezeket a pénzeszközöket általában vezetői bónuszoknak vagy juttatásoknak álcázva csempészték ki a vállalatból. Kozlowski a pénzeszközöket pazarló életmódjára használta fel, amely magában foglalt egy maroknyi házat, egy hírhedt 6000 dolláros zuhanyfüggönyt és egy 2 millió dolláros születésnapi partit a felesége számára. 2002 elején a botrány lassan kezdett kibontakozni, és a Tyco részvényeinek árfolyama hat hét alatt közel 80%-ot zuhant. A vezetők egy téves tárgyalás miatt megúszták az első tárgyalást, de végül elítélték őket, és 25 év börtönbüntetésre ítélték.

HealthSouth (2003)

A nagyvállalatok könyvelése nehéz feladat lehet, különösen, ha a vezetők meg akarják hamisítani az eredménybeszámolókat. Az 1990-es évek végén Richard Scrushy vezérigazgató és alapító elkezdte utasítani az alkalmazottakat a bevételek felfújására és a HealthSouth nettó jövedelmének túlértékelésére. Abban az időben a vállalat Amerika egyik legnagyobb egészségügyi szolgáltatója volt, gyors növekedésnek indult, és számos más, az egészségügyhöz kapcsolódó céget vásárolt fel. 2002 végén jelentek meg a baj első jelei, amikor Scrushy állítólag 75 millió dollár értékben adott el HealthSouth-részvényeket, mielőtt veszteséges eredményt közölt volna. Egy független ügyvédi iroda arra a következtetésre jutott, hogy az eladásnak nem volt közvetlen köze a veszteséghez, és a befektetőknek figyelniük kellett volna a figyelmeztetésre.

A botrány 2003 márciusában bontakozott ki, amikor a SEC bejelentette, hogy a HealthSouth 2,7 milliárd dollárral eltúlozta a bevételeket. Az információ akkor került napvilágra, amikor William Owens pénzügyi igazgató az FBI-jal együttműködve magnóra vette Scrushyt, amint a csalásról beszél. A következmények gyorsak voltak, mivel a részvények egyetlen nap alatt 97%-kal 11 centes záróárfolyamra estek. Meglepő módon a vezérigazgatót 36 csalás vádja alól felmentették, de később elítélték vesztegetés vádja miatt. A jelek szerint Scrushy 500 000 dolláros politikai hozzájárulást szervezett, amivel biztosította magának a helyet a kórházi szabályozó testületben.

Bernard Madoff (2008)

Bernard Madoffot, a Nasdaq korábbi elnökét és a Bernard L. Madoff Investment Securities nevű piacszerző cég alapítóját két fia jelentette fel és tartóztatta le 2008. december 11-én, mert állítólag Ponzi-csalást folytatott. A 70 éves férfi úgy tartotta titokban fedezeti alapjának veszteségeit, hogy a korai befektetőket másoktól felvett pénzzel fizette ki. Ez az alap 15 éven keresztül minden évben következetesen 11%-os nyereséget ért el. Az alap állítólagos stratégiája, amelyet e következetes hozamok okaként adtak meg, az volt, hogy saját fejlesztésű opciós biztosítékokat használt, amelyek célja a volatilitás minimalizálása volt. Ez a rendszer mintegy 50 milliárd dollárt csalt ki a befektetőktől.

A végeredmény

A legrosszabb ezekben az átverésekben az, hogy a befektetők vakvágányra kerültek. A csalásért elítélt személyek több éves börtönbüntetést tölthetnek, ami még több pénzbe kerül a befektetőknek/adófizetőknek. A SEC azon dolgozik, hogy megelőzze az ilyen csalásokat. Mivel azonban Észak-Amerikában több ezer nyilvános vállalat működik, szinte lehetetlen biztosítani, hogy a katasztrófa ne következzen be újra.

Van-e tanulsága ennek a történetnek? Igen. Mindig óvatosan fektessünk be, és diverzifikáljunk, diverzifikáljunk, diverzifikáljunk. A jól diverzifikált portfólió fenntartása biztosítja, hogy az ehhez hasonló események nem sodorják le az útról, hanem csupán fekvőrendőrök maradnak a pénzügyi függetlenség felé vezető úton.