Volatilität aus der Sicht des Anlegers'

Die Volatilität des Aktienmarktes ist wohl eines der am meisten missverstandenen Konzepte bei Investitionen. Einfach ausgedrückt ist die Volatilität die Schwankungsbreite des Kurses eines Wertpapiers innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Bleibt der Kurs relativ stabil, hat das Wertpapier eine geringe Volatilität. Ein sehr volatiles Wertpapier erreicht schnell neue Höchst- und Tiefststände, bewegt sich unregelmäßig und verzeichnet rasche Kurssteigerungen und dramatische Kurseinbrüche.

Da Menschen dazu neigen, den Schmerz eines Verlustes stärker zu empfinden als die Freude über einen Gewinn, mag eine volatile Aktie, die sich ebenso oft nach oben wie nach unten bewegt, immer noch als unnötig riskant erscheinen. Was erfahrene Händler jedoch nicht wissen, ist, dass die Volatilität der Märkte dem geduldigen Anleger zahlreiche Möglichkeiten zum Geldverdienen bietet. Beim Investieren geht es naturgemäß um Risiko, aber Risiko funktioniert in beide Richtungen. Jeder Handel birgt sowohl das Risiko des Scheiterns als auch des Erfolgs. Ohne Volatilität ist das Risiko für beides geringer.

Volatilität und Marktfluktuation

Volatilität kann für Anleger jeder Couleur von Vorteil sein. Viele konservativere Händler bevorzugen eine langfristige Strategie, die als „Buy-and-Hold“ bezeichnet wird und bei der eine Aktie gekauft und dann über einen längeren Zeitraum, oft viele Jahre, gehalten wird, um von den Vorteilen des zunehmenden Wachstums des Unternehmens zu profitieren. Diese Strategie beruht auf der Annahme, dass der Markt zwar Schwankungen unterworfen sein kann, aber im Allgemeinen auf lange Sicht Renditen abwirft.

Während eine Aktie mit hoher Volatilität für diese Art von Strategie eine eher beunruhigende Wahl sein kann, kann ein geringes Maß an Volatilität tatsächlich größere Gewinne bedeuten. Da der Kurs schwankt, bietet sich den Anlegern die Gelegenheit, Aktien eines soliden Unternehmens zu kaufen, wenn der Kurs sehr niedrig ist, und dann auf ein kumulatives Wachstum in der Zukunft zu warten.

Swing- und kurzfristige Händler

Für kurzfristige Händler ist die Volatilität sogar noch wichtiger. Daytrader arbeiten mit Veränderungen, die von Sekunde zu Sekunde, von Minute zu Minute auftreten. Wenn es keine Preisveränderung gibt, gibt es auch keinen Gewinn. Swing-Trader arbeiten mit einem etwas längeren Zeitrahmen, in der Regel Tage oder Wochen, aber die Marktvolatilität ist immer noch der Eckpfeiler ihrer Strategie. Da der Preis hin und her schwankt, können kurzfristige Händler Chartmuster und andere technische Indikatoren nutzen, um die Hochs und Tiefs zu bestimmen.

Mithilfe von Indikatoren wie Bollinger Bändern, einem Relative-Stärke-Index, Volumen und etablierten Unterstützungs- und Widerstandsniveaus können Swing-Trader potenzielle Umkehrpunkte ausfindig machen, wenn die Kurse schwanken. Das bedeutet, dass sie bei der Aktie long gehen oder Calls kaufen können, wenn sich der Kurs einem Tiefpunkt nähert, und dann den Aufschwung mitnehmen, um beim oder in der Nähe des Hochs zu verkaufen.

In ähnlicher Weise kann die Vorhersage, wann eine volatile Aktie ihr aktuelles Aufwärtsmomentum ausschöpft, bedeuten, dass sie die Aktie short gehen oder Puts verkaufen, sobald der Abschwung beginnt. Diese Arten von kurzfristigen Geschäften können im Einzelfall zu kleineren Gewinnen führen, aber eine stark schwankende Aktie kann fast unendlich viele Möglichkeiten bieten, den Swing zu handeln. Zahlreiche kleinere Auszahlungen in einem kurzen Zeitraum können sich als lukrativer erweisen als ein großer Cash-out nach mehreren Jahren des Wartens.

Handel mit dem VIX

Der Volatilitätsindex der CBOE, der VIX, ist ein Echtzeit-Marktindex, der die Erwartung des Marktes hinsichtlich der 30-tägigen voraussichtlichen Volatilität darstellt. Er wird aus den Preisen der Optionen auf den S&P 500 Index abgeleitet und ist ein Maß für das Marktrisiko und die Stimmung der Anleger. Er ist auch unter anderen Namen wie „Fear Gauge“ oder „Fear Index“ bekannt. Anleger, Research-Analysten und Portfoliomanager orientieren sich an den VIX-Werten, um Marktrisiko, Angst und Stress zu messen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Volatilitätsbasierte Wertpapiere, die den VIX-Index abbilden, wurden in den 2010er Jahren eingeführt und haben sich bei der Handelsgemeinschaft als äußerst beliebt erwiesen, sowohl für Absicherungen als auch für direktionale Spiele. Der Kauf und Verkauf dieser Instrumente hat sich wiederum erheblich auf die Funktionsweise des ursprünglichen Index ausgewirkt, der von einem nachlaufenden in einen vorlaufenden Indikator umgewandelt wurde.

VIX-Futures bieten das reinste Engagement in die Höhen und Tiefen des Indikators, aber Aktienderivate haben in den letzten Jahren eine starke Anhängerschaft unter den Einzelhändlern gewonnen. Diese börsengehandelten Produkte (Exchange Traded Products, ETPs) nutzen komplexe Berechnungen, bei denen mehrere Monate VIX-Futures in kurz- und mittelfristige Erwartungen umgewandelt werden. Zu den wichtigsten Volatilitätsfonds gehören:

• S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
• S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
• VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)
• VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)

Der Handel mit diesen Wertpapieren zur Erzielung kurzfristiger Gewinne kann eine frustrierende Erfahrung sein, da sie eine strukturelle Verzerrung enthalten, die einen ständigen Rücksetzer auf abnehmende Futures-Prämien erzwingt. Dieser Contango kann auf volatilen Märkten die Gewinne zunichte machen und dazu führen, dass das Wertpapier deutlich schlechter abschneidet als der zugrunde liegende Indikator. Daher werden diese Instrumente am besten in längerfristigen Strategien als Absicherungsinstrument oder in Kombination mit schützenden Optionen eingesetzt.

(Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter: 4 Ways To Trade The VIX).

Volatilität und Optionshandel

In Zeiten hoher Volatilität sind Optionen eine unglaublich wertvolle Ergänzung für jedes Portfolio. Puts sind Optionen, die dem Inhaber das Recht geben, den Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Wenn ein Anleger eine Put-Option kauft, um auf einen Kursrückgang des Basiswerts zu spekulieren, ist er pessimistisch und wünscht sich fallende Kurse. Ein Protective Put wird dagegen zur Absicherung einer bestehenden Aktie oder eines Portfolios eingesetzt. Wenn der Anleger einen Protective Put abschließt, möchte er, dass die Kurse steigen, kauft aber Puts als eine Art Versicherung für den Fall, dass die Aktien stattdessen fallen. Wenn der Markt fällt, steigt der Wert der Puts und gleicht Verluste aus dem Portfolio aus.

Während Puts in einem Abwärtsmarkt an Wert gewinnen, gewinnen alle Optionen im Allgemeinen an Wert, wenn die Volatilität steigt. Ein Long Straddle kombiniert eine Call- und eine Put-Option auf denselben Basiswert zum selben Ausübungspreis und ist eine Wette darauf, dass sich der Preis des Basiswerts deutlich nach oben oder unten bewegen wird. Das Gewinnprofil ist das gleiche, unabhängig davon, in welche Richtung sich der Vermögenswert bewegt. In der Regel geht der Händler davon aus, dass sich der Basiswert aufgrund der bevorstehenden Veröffentlichung neuer Informationen von einem Zustand niedriger Volatilität zu einem Zustand hoher Volatilität bewegen wird. Neben Straddles und Puts gibt es mehrere andere optionsbasierte Strategien, die von einem Anstieg der Volatilität profitieren können.