Hvad er vertikal integration?
En vertikal integration er, når en virksomhed udvider sine aktiviteter inden for sin forsyningskæde. Det betyder, at en vertikalt integreret virksomhed vil bringe tidligere outsourcede aktiviteter ind i huset. Retningen af vertikal integration kan enten være opstrøms (bagudrettet) eller nedstrøms (fremadrettet). Dette kan opnås enten ved internt at udvikle en udvidet produktionslinjeStordriftsfordeleStordriftsfordele henviser til den omkostningsfordel, som en virksomhed oplever, når den øger sit produktionsniveau.Fordelen opstår på grund af den eller ved at erhverve sig vertikalt.
De fire grader af vertikal integration
1. Fuld vertikal integration
Opnå alle aktiverTangible aktiverTangible aktiver er aktiver med en fysisk form, og som har en værdi. Eksempler herpå er ejendomme, anlæg og udstyr. Materielle aktiver er, ressourcer og ekspertise, der er nødvendige for at replikere det opstrøms eller nedstrøms medlem af forsyningskæden.
2. Quasi vertikal integration
At opnå en vis andel i en leverandør i form af specialiserede investeringer eller en kapitalandelAktionærernes egenkapitalAktionærernes egenkapital (også kendt som egenkapital) er en konto på en virksomheds balance, der består af aktiekapital plus at opnå agentfordele ved at øge ejerandelen i resultatet.
3. Langtidskontrakter
En udvandet form for vertikal integration, hvor nogle elementer af indkøb holdes konstante for at reducere uoverensstemmelser i produktleverancer, samtidig med at omkostningerne holdes konstante i et vist omfang.
4. Spotkontrakter
Det punkt, hvor en virksomhed ikke er vertikalt integreret, er, når virksomheden er afhængig af spotkontrakter for at modtage det umiddelbare input, der er nødvendigt for dens produktion.
Fordelene ved vertikal integration
De direkte fordele ved at stræbe efter vertikal integration er større kontrol over forsyningskæden og lavere variable produktionsomkostninger.
Forsyningskæde
Information og produktlevering oplever leveringstider inden for en forsyningskæde. Med andre ord er der en forsinkelse mellem formidlingen af oplysninger eller leverancer mellem de forskellige medlemmer af en forsyningskæde. Det skaber en effekt, der er kendt som Bullwhip-effekten, hvor information vedrørende den mængde, som kunden efterspørger, forstærkes langs forsyningskæden, således at producenten overreagerer på den faktiske information.
Gennem vertikal integration opnås en større kontrol over produktionsprocessen i den forstand, at informationerne flyder mere frit mellem de forskellige medlemmer af forsyningskæden. Som følge heraf giver dette mulighed for større fleksibilitet i tilpasningen til ændringer i efterspørgslen, hvilket forbedrer udbuddets elasticitet.
Inputomkostninger
På et marked med fuldkommen konkurrence handles varer og tjenesteydelser til omkostninger. De fleste markeder har imidlertid en vis grad af ufuldkommenhed, som giver mulighed for øget fortjeneste på grund af enten branding, informationsasymmetri, markedsstyrke eller andre faktorer. Som følge heraf er den pris, som en virksomhed erhverver sine ressourcer til, ofte til kostpris plus margen.
Gennem vertikal integration er virksomheden i stand til at reducere disse inputomkostninger med margenen. I virkeligheden falder priserne på input ikke med et beløb svarende til margenen, men inden for et vist interval mellem produktionsomkostningerne og markedspriserne. Transfer pricingTransfer pricingTransfer pricing henviser til priserne på varer og tjenesteydelser, der udveksles mellem fælles kontrollerede juridiske enheder inden for en beskriver, hvordan to vertikalt integrerede enheder fastsætter en pris for udveksling, mens den samlede enhed internaliserer nettofordelene.
Ulemper ved vertikal integration
En af de primære ulemper ved vertikal integration er den øgede ledelsesmæssige kompleksitet. Dette skyldes, at det at gå ind i en ny branche kræver et nyt sæt af ekspertise til at supplere den eksisterende virksomhed. Et klart resultat heraf er stigningen i antallet af frasalg for at bringe en virksomhed tilbage til sin kernekompetence.
Et eksempel på, at øget ledelseskompleksitet er en afskrækkende faktor for vertikal integration, var da Exxon Mobil (NYSE: XOM) overvejede at drive nærbutikker ved siden af sine benzinstationer. Dette skyldes, at det ville kræve et nyt sæt ekspertise at bevæge sig ind i forvaltningen af detailforretninger, at erhverve nye leverandører og at forvalte den nye forretningsgren. I sidste ende påtog de sig denne fremadrettede integration, men ikke uden at overveje vanskelighederne ved integrationen.
Anvendelser af vertikal integration
Nogle virksomheder er i stand til at opnå en konkurrencefordelKonkurrencefordelEn konkurrencefordel er en egenskab, der gør det muligt for en virksomhed at overgå sine konkurrenter. Konkurrencefordele giver en virksomhed mulighed for at opnå gennem vertikal integration, mens andre i stedet vælger at udvikle mere effektive metoder til at styre deres forsyningskæde og inputomkostninger. Det afhænger af afvejningen af fordele og omkostninger ved integration.
SpaceX
SpaceX er det moderne eksempel på at bruge vertikal integration til at sænke omkostningerne ved sin leverance. Ved at producere størstedelen af sine komponenter internt er selskabet i stand til at underbyde omkostningerne hos sin primære konkurrent, United Space Alliance. United er et fælles partnerskab mellem Boeing (NYSE: BA) og Lockheed Martin (NYSE: LMT). SpaceX har flere fordele i forhold til United på grund af sidstnævntes spredte forsyningskæde, hvor forskellige leverandører producerede til kostpris plus en fortjenstmargen, hvilket resulterede i en oppustet pris på ca. 460 millioner dollars pr. opsendelse. SpaceX’ omkostninger er derimod 90 mio. USD pr. opsendelse, hvilket også er faldende på grund af det genanvendelige design.
McDonalds
Alternativt er McDonald’s (NYSE: MCD) kendt for sin meget spredte forsyningskæde på grund af sin franchisingforretningsmodel. I stedet for at forfølge en vertikal integrationsstrategi anvender virksomheden et robust kommunikationssystem mellem sine ledere og eksterne leverandører. En del af dette system er en crowdsourcing-platform, hvor forskellige leverandører kan dele idéer og forbedre individuelle processer og effektivitet.
Synergier i finansiel modellering
En finansanalytiker udfører finansiel modelleringHvad er finansiel modelleringFinansiel modellering udføres i Excel for at forudsige en virksomheds finansielle resultater. Oversigt over, hvad finansiel modellering er, hvordan & hvorfor man opbygger en model. og værdiansættelse af en virksomhed bør indarbejde de potentielle synergierTyper af synergierM&Synergier kan opstå som følge af omkostningsbesparelser eller en stigning i omsætningen. Der er forskellige typer af synergier i forbindelse med fusioner og overtagelser. Denne vejledning indeholder eksempler. En synergi er enhver effekt, der øger værdien af en fusioneret virksomhed i forhold til den samlede værdi af de to separate virksomheder. Synergier kan opstå i M&A-transaktioner (omkostningsbesparelser), der kan opstå som følge af vertikal integration. Hvis integrationen sker som en del af en fusion eller et opkøbFusioner Opkøb M&A-processenDenne vejledning tager dig gennem alle trinene i M&A-processen. Lær, hvordan fusioner og overtagelser og handler gennemføres. I denne vejledning beskriver vi overtagelsesprocessen fra start til slut, de forskellige typer af købere (strategiske vs. finansielle opkøb), betydningen af synergier og transaktionsomkostninger, analytikeren opbygger en M&A-model i Excel og indregner de omkostningsbesparelser, der følger heraf.
Videoforklaring af vertikal integration
Se denne korte video for hurtigt at forstå de vigtigste begreber, der er behandlet i denne vejledning, herunder hvad vertikal integration er, typerne af vertikal integration samt fordele og ulemper ved at udføre vertikal integration.
Udviderlige ressourcer
Tak for at læse denne artikel om vertikal integration. Hvis du vil lære mere om strategier på virksomhedsniveau, kan du tilmelde dig nu til CFI’s Corporate & Business Strategy Course for at uddybe din viden!
Fortsæt med at lære mere ved at læse følgende CFI-ressourcer:
- Horisontal fusionHorisontal fusionEn horisontal fusion opstår, når virksomheder, der opererer i den samme eller lignende branche, slår sig sammen. Formålet med en horisontal fusion er at mere
- M&A Overvejelser og implikationerM&A Overvejelser og implikationerNår en virksomhed gennemfører en M&A skal den anerkende & gennemgå alle de faktorer og kompleksiteter, der indgår i fusioner og overtagelser. Denne vejledning skitserer vigtige
- KonglomeratfusionKonglomeratfusionEn konglomeratfusion er en sammenslutning mellem virksomheder, der opererer i forskellige brancher og er involveret i forskellige, ikke-relaterede forretningsaktiviteter. Konglomeratfusioner opdeles i rene konglomeratfusioner og blandede konglomeratfusioner.
- M&A SynergierM&A SynergierM&A Synergier opstår, når værdien af en fusioneret virksomhed er højere end summen af de to individuelle virksomheder. 10 måder at estimere operationelle synergier i M&A-aftaler på er: 1) analysere antallet af medarbejdere, 2) se på måder at konsolidere leverandører på, 3) vurdere eventuelle besparelser på hovedkontor eller husleje 4) estimere den værdi, der spares ved at dele