Sådan profiterer du af inflationen

For forbrugere kan inflation betyde, at en statisk lønseddel bliver endnu længere, men for investorer kan inflation betyde fortsat profit, når de øger deres pensionsportefølje.

Inflation er defineret som en vedvarende stigning i prisen på varer og tjenesteydelser. I et inflationært miljø kan en liter mælk, der engang kostede 3 dollars, nu koste 4 dollars. Over tid udhuler inflationen værdien af en nations valuta. Der er en række faktorer, der påvirker inflationen, og der er argumenter om dens grundlæggende årsag.

Hvordan kan inflation være godt for økonomien?

Grundlæggende om inflation

I økonomi er inflation et kvantitativt mål – et mål for kvantitet frem for kvalitet – for den hastighed, hvormed de gennemsnitlige omkostninger for en standardiseret kurv af varer stiger i løbet af en bestemt periode. Inflationen måler valutaens købekraft og vil oftest fremstå som en procentdel.

Stige priser er dårlige nyheder for forbrugerne, da det kræver en stadig stigende mængde penge at købe den samme kurv af varer og tjenesteydelser år efter år. Dette begreb er kendt som købekraft.

En nations monetære myndighed – f.eks. en centralbank – vil arbejde for at holde inflationsraten inden for en grænse, der holder økonomien kørende og fremmer væksten. Et vist niveau af inflation er nødvendigt, da det fremmer forbruget, hvilket bidrager til den nationale økonomiske vækst. De mest almindelige måleværktøjer, der anvendes til at rangordne inflationen, er forbrugerprisindekset (CPI) og producentprisindekset (PPI):

• CPI måler det vægtede gennemsnit, som en forbruger betaler for en standardiseret gruppe af varer, og det rapporteres månedligt af Bureau of Labor Statistics (BLS). CPI måler færdigvarer.
• PPI er et vejet gennemsnit af priserne for indenlandske producenter på engrosniveau i produktionen. Det indberettes også månedligt af BLS. PPI måler varer på ethvert trin langs produktions- og outputlinjen.

Nogle nationer vil bruge WPI – som fungerer på samme måde som CPI, men måler en kurv, der anvendes på detailniveau – men USA foretrækker at bruge PPI til at måle inflationspresset på virksomheder.

Mange forskellige faktorer bidrager til stigende priser. Når den samlede efterspørgsel efter varer stiger, vil udbudspriserne stige. Stigninger i produktionsomkostningerne – som skyldes alt fra vækst i omkostningerne til arbejdskraft til stigninger i omkostningerne til råvarer. De fleste forbrugere ser inflation som en negativ situation. Inflation har dog også en positiv side, når man ser på den fra et investeringssynspunkt.

Fast ejendom

Ejendomme er et populært valg, ikke kun fordi stigende priser øger ejendommens gensalgsværdi over tid, men fordi ejendomme også kan bruges til at generere lejeindtægter. Ligesom ejendommens værdi stiger med inflationen, kan det beløb, som lejerne betaler i husleje, stige med tiden.

Disse stigninger lader ejeren generere indtægter gennem en investeringsejendom og hjælper dem med at holde trit med den generelle prisstigning i hele økonomien. Investering i fast ejendom omfatter direkte ejerskab af ejendom og indirekte investering i værdipapirer, som f.eks. en real estate investment trust (REIT).

Råvarer

Når en valuta har problemer – som den har det, når inflationen stiger og mindsker dens købekraft – kan investorer også vende sig mod materielle aktiver.

I århundreder har den førende havn været guld – og i mindre grad andre ædelmetaller. Investorerne har en tendens til at gå efter guldet i inflationære tider, hvilket får dets pris til at stige på de globale markeder. Guld kan også købes direkte eller indirekte. Du kan lægge en kasse med guldbarrer eller mønter under din seng, hvis et direkte køb passer dig, eller du kan investere i aktier i et selskab, der beskæftiger sig med guldminedrift. Du kan også vælge at investere i en investeringsforening eller en børshandlet fond (ETF), der har specialiseret sig i guld.

Råvarer omfatter varer som olie, bomuld, sojabønner og appelsinjuice. Ligesom guld bevæger prisen på olie sig i takt med inflationen. Denne omkostningsstigning smitter af på prisen på benzin og derefter på prisen på alle forbrugsgoder, der transporteres eller produceres. Landbrugsprodukter og råmaterialer påvirkes ligesom biler. Da det moderne samfund ikke kan fungere uden brændstof til at flytte køretøjer, har olie en stærk tiltrækningskraft på investorer, når priserne stiger.

Andre råvarer har også en tendens til at stige i pris, når inflationen stiger. Nogle mere avancerede investorer ønsker måske at handle med råvarefutures. Alle investorer kan dog opnå eksponering gennem et offentligt handlet partnerskab (PTP), der opnår eksponering for råvarer ved hjælp af futures-kontrakter og swaps.

Obligationer

Investering i obligationer kan virke kontraintuitivt, da inflation er dødbringende for ethvert fastforrentet instrument, fordi det ofte får renten til at stige. For at overvinde denne forhindring kan investorer imidlertid købe inflationsindekserede obligationer. I USA er Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) en populær mulighed. knyttet til forbrugerprisindekset.

Når forbrugerprisindekset stiger, stiger værdien af en TIPS-investering også. Ikke alene stiger basisværdien, men da de betalte renter er baseret på basisværdien, stiger rentebeløbet i takt med stigningen i basisværdien. Der findes også andre varianter af inflationsindekserede obligationer, herunder obligationer udstedt af andre lande.

Inflationsindekserede obligationer kan fås på en række forskellige måder. Direkte investeringer i TIPS kan f.eks. foretages gennem det amerikanske finansministerium eller via en mæglerkonto. De findes også i nogle gensidige fonde og børshandlede fonde. Hvis du ønsker et mere aggressivt spil, kan du overveje junk bonds. Højrente gæld – som den officielt kaldes – har tendens til at stige i værdi, når inflationen stiger, da investorerne vender sig mod de højere afkast, der tilbydes af denne mere risikable end gennemsnitlige fastforrentede investering.

Aktier

Aktier har en rimelig chance for at holde trit med inflationen – men når det kommer til at gøre det, er ikke alle aktier lige gode. For eksempel har aktier med høj dividende en tendens til at blive hamret ligesom fastforrentede obligationer i inflationære tider. Investorer bør fokusere på virksomheder, der kan vælte deres stigende produktomkostninger over på kunderne, f.eks. virksomheder i sektoren for basisvarer.

Lån/Gældsforpligtelser

Leveraged loans er også potentielle inflationssikringsinstrumenter. De er et instrument med variabel rente, hvilket betyder, at bankerne eller andre långivere kan hæve den opkrævede rente, så investeringsafkastet (ROI) holder trit med inflationen.

Mortgage-backed securities (MBS) og collateralized debt obligations (CDO’er)-strukturerede puljer af realkreditlån og forbrugslån – er også en mulighed. Investorerne ejer ikke selve gælden, men investerer i værdipapirer, hvis underliggende aktiver er lånene.

MBS’er, CDO’er og gearede lån er sofistikerede, noget risikable (afhængigt af deres rating) instrumenter, der ofte kræver ret store minimumsinvesteringer. For de fleste detailinvestorer er den gennemførlige vej at købe en investeringsfond eller ETF, der er specialiseret i disse indkomstskabende produkter.

Fordele og ulemper ved at investere for inflation

Der er fordele og ulemper ved enhver form for investeringssikring, ligesom der er fordele og ulemper ved enhver form for investering. Der er også positive og negative træk ved de forskellige aktiver, der er beskrevet ovenfor.

Den primære fordel ved at investere under inflation er naturligvis at bevare din porteføljes købekraft. Den anden grund er, at du ønsker at holde din redepung voksende. Det kan også føre til, at du diversificerer, hvilket altid er værd at overveje. Spredning af risikoen på en række forskellige beholdninger er en hævdvunden metode til porteføljeopbygning, som er lige så anvendelig i forbindelse med inflationsbekæmpelsesstrategier som i forbindelse med strategier for aktivvækst.

Hvorimod, bør inflationshalen aldrig vrikke med investeringshunden. Hvis du har specifikke mål eller tidsplaner for din investeringsplan, må du ikke vige fra dem. Som et eksempel skal du ikke vægte din portefølje for tungt med TIP’er, hvis det kræver en betydelig kapitalvækst. Du skal heller ikke købe langsigtede vækstaktier, hvis dit behov for pensionsindkomst er nært forestående. En besættelse af inflation bør aldrig få dig ud af din risikotolerancekomfortzone.

Der er ingen garantier. Traditionelle inflationsafdækninger virker ikke altid, og unikke økonomiske forhold giver undertiden fremragende resultater til overraskende aktiver, mens det, der syntes at være sikre vindere, bliver efterladt i støvet.