Sådan forbereder du dig på stigende renter

Når renterne svæver tæt på historisk lave niveauer i længere perioder, er det let at glemme, at det, der går ned, til sidst kommer op igen. Renterne vil generelt begynde at stige, efterhånden som økonomien kommer på fode igen. Når dette sker, kan både kort- og langsigtede fastforrentede investorer, der bliver fanget uforberedt, gå glip af en nem mulighed for at øge deres månedlige indkomst. Derfor er det nu på tide at begynde at forberede sig på dette skift i rentemiljøet.

Reducer obligationsvarigheden

Top på to-do-listen bør investorerne reducere eksponeringen for langfristede obligationer og samtidig styrke deres positioner i kort- og mellemfristede obligationer, som er mindre følsomme over for rentestigninger end obligationer med længere løbetid, der låser sig fast i stigende renter i længere tidsperioder. Men at vende sig til en kortfristet obligationsmodel med lavere afkast har en modydelse, da kortfristede obligationer giver mindre indtjeningspotentiale end langfristede obligationer.

En løsning på dette dilemma er at parre kortfristede obligationer med andre instrumenter, herunder variabelt forrentet gæld, såsom banklån, og Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), hvis justerbare rente er mindre følsom over for stigende renter end andre fastforrentede instrumenter.

“Historisk set har inflationsrisikopræmier oftest været solidt positive”, siger Geert Bekaert, der er professor i erhvervsøkonomi ved Columbia Business School. “Hvis de fremtidige renter stiger på grund af højere inflation (f.eks. et boom i råvarepriserne), og inflationsrisikoen pludselig er prisfastsat igen, vil nominelle statsobligationer klare sig meget dårligt, men TIPS vil klare sig godt, da de er indekseret mod inflationen.”

TIPS justeres to gange om året for at afspejle ændringer i det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI), der er et benchmark for inflation. Hvis prisniveauet stiger, reagerer kuponbetalingerne på TIPS på samme måde. Hvad angår variabelt forrentede lån, investerer disse instrumenter i mere risikable banklån, hvis kuponer svæver med et spread over en referencerentesats. De justeres således med jævne mellemrum, efterhånden som renten ændrer sig. Et par TIPS-børsenhandlede fonde (ETF’er) omfatter:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

Sådan er der også eksempler på ETF’er med variabel rente på gældsinstrumenter, som f.eks:

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Se på aktier

Det er ikke alle strategier, der profiterer af stigende renter, der vedrører værdipapirer med fast indkomst. Investorer, der ønsker at tjene penge, når renten stiger, bør overveje at købe aktier i store forbrugere af råvarer.

Prisen på råvarer forbliver ofte stabil eller falder, når renten stiger. De virksomheder, der bruger disse materialer til at fremstille en færdig vare – eller blot i deres daglige drift – vil opleve en tilsvarende stigning i deres fortjenstmargener, da deres omkostninger falder. Af denne grund betragtes disse selskaber generelt som en sikring mod inflation.

Stige renter er også gode nyheder for ejendomssektoren, så selskaber, der tjener på boligbyggeri og byggeri, kan også være gode spil. Fjerkræ- og oksekødsproducenter kan også opleve en stigning i efterspørgslen, når renten stiger, på grund af øget forbrug og lavere omkostninger.

Brug obligationsstiger

En almindelig strategi, som finansielle planlæggere og investeringsrådgivere anbefaler kunderne, er naturligvis obligationsstigen.

En obligationsstige er en serie af obligationer, der forfalder med jævne mellemrum, f.eks. hver tredje, sjette, niende eller tolvte måned. Efterhånden som renten stiger, geninvesteres hver af disse obligationer til den nye, højere rente. Den samme proces fungerer for CD laddering. Følgende eksempel illustrerer denne proces:

Larry har 300.000 USD på et pengemarked, der tjener mindre end 1 % i rente. Hans mægler oplyser ham om, at renterne sandsynligvis vil begynde at stige i løbet af de næste par måneder. Han beslutter at flytte $250.000 af sin pengemarkedsportefølje til fem separate CD’er til $50.000, der forfalder hver 90. dag fra om tre måneder.

Harry geninvesterer hver 90. dag den CD, der forfalder, i en anden CD, der giver en højere rente. Han kan investere hver CD i en anden med samme løbetid, eller han kan forskyde løbetiderne alt efter sit behov for cashflow eller likviditet.

Pas på med inflationssikringer

Tangible aktiver, såsom guld og andre ædelmetaller, har en tendens til at klare sig godt, når renten er lav, og inflationen er høj. Desværre har investeringer, der afdækker sig mod inflation, tendens til at klare sig dårligt, når renten begynder at stige, simpelthen fordi stigende renter dæmper inflationen.

Priserne på andre naturressourcer, såsom olie, kan også få et slag i et miljø med høj rente. Det er dårlige nyheder for dem, der investerer direkte i dem. Investorerne bør overveje at omfordele i det mindste en del af deres beholdninger i disse instrumenter og i stedet investere i aktier i virksomheder, der forbruger dem.

Sats på den amerikanske dollar

De, der investerer i udenlandske valutaer, bør måske overveje at styrke deres beholdninger i gode gamle Uncle Sam. Når renterne begynder at stige, vinder dollaren normalt momentum i forhold til andre valutaer, fordi højere renter tiltrækker udenlandsk kapital til investeringsinstrumenter, der er denomineret i dollar, såsom T-bills, obligationer og obligationer.

Reducer din risiko

Stige renter betyder, at mere konservative instrumenter også vil begynde at betale højere renter. Desuden vil priserne på højrenteudbud (som f.eks. junk bonds) have tendens til at falde kraftigere end priserne på statslige eller kommunale udstedelser, når renten stiger. Derfor kan risiciene ved højrenteinstrumenter i sidste ende opveje deres overlegne afkast sammenlignet med alternativer med lav risiko.

Refinansér din bolig

Som det er klogt at holde din portefølje af fastforrentede obligationer likvid, er det også klogt at låse dit realkreditlån til de nuværende renter, før de stiger. Hvis du er berettiget til at refinansiere dit hus, er det sandsynligvis på tide at gøre det.

Få også din kredit score i form, betal de små gældsposter af, og besøg din bank eller låneadministrator. At låse et realkreditlån til 5 % og derefter høste et gennemsnitligt afkast på 6,5 % på din obligationsstige er en vej med lav risiko til sikker profit. Det er også en god idé at låse sig fast på lave renter på anden langfristet gæld som f.eks. dit billån.

The Bottom Line

Historien dikterer, at renterne ikke vil forblive lave for evigt, men hastigheden, hvormed renterne stiger, og hvor langt de stiger, er vanskelig at forudsige. De, der ikke er opmærksomme på renterne, kan gå glip af værdifulde muligheder for at profitere i et miljø med stigende renter.

Der er flere måder, hvorpå investorer kan udnytte stigende renter, f.eks. ved at købe aktier i virksomheder, der forbruger råvarer, ved at optrappe deres CD- eller obligationsporteføljer, ved at styrke deres positioner i dollaren og ved at refinansiere deres hjem. For yderligere oplysninger om, hvordan man kan drage fordel af stigende renter, kan du kontakte din finansielle rådgiver.