De største aktiesvindelnumre i nyere tid

Hvad er de største aktiesvindelnumre i nyere tid?

Forståelse af, hvordan katastrofer er sket for investorer i fortiden, kan hjælpe nuværende investorer med at undgå dem i fremtiden. Her er nogle af alle tiders mest betydningsfulde tilfælde af virksomheder, der har forrådt deres investorer. Nogle af disse sager er virkelig forbløffende. Prøv at se på dem fra en aktionærs perspektiv. Desværre havde de involverede aktionærer ingen mulighed for at vide, hvad der virkelig skete, da de blev narret til at investere.

ZZZZ Best (1986)

Barry Minkow, ejeren af denne virksomhed, hævdede, at dette tæpperengøringsselskab i 1980’erne ville blive “General Motors inden for tæpperengøring”. Minkow syntes at være ved at opbygge en virksomhed på flere millioner dollars, men han gjorde det ved hjælp af falskneri og tyveri. Han skabte mere end 20.000 falske dokumenter og salgskvitteringer, uden at nogen fattede mistanke om noget.

Selv om hans virksomhed var et svindelnummer, der skulle narre revisorer og investorer, betalte Minkow mere end 4 millioner dollars for at leje og renovere en kontorbygning i San Diego. ZZZZ Best gik på børsen i december 1986 og nåede i sidste ende op på en markedsværdi på over 200 millioner dollars. Det er utroligt, at Barry Minkow kun var en teenager på det tidspunkt. Han blev idømt 25 års fængsel.

Centennial Technologies (1996)

I december 1996 registrerede Emanuel Pinez, administrerende direktør for Centennial Technologies, og hans ledelse, at selskabet omsatte for 2 millioner dollars fra PC-hukommelseskort. I virkeligheden leverede selskabet imidlertid frugtkurve til kunderne. De ansatte oprettede derefter falske dokumenter som bevis for, at de registrerede salget. Centennials aktie steg med 451% til 55,50 dollars pr. aktie på New York Stock Exchange (NYSE).

I henhold til Securities and Exchange Commission (SEC) overvurderede Centennial mellem april 1994 og december 1996 sin indtjening med ca. 40 millioner dollars. Forbløffende nok rapporterede selskabet et overskud på 12 millioner dollars, mens det havde tabt ca. 28 millioner dollars. Aktien styrtdykkede til under 3 $. Over 20.000 investorer mistede næsten hele deres investering i et selskab, der engang blev betragtet som Wall Street-darling.

Bre-X Minerals (1997)

Dette canadiske selskab var involveret i et af de største aktiesvindelnumre i historien. Dets indonesiske guldgrund, som angiveligt indeholdt mere end 200 millioner ounces, skulle efter sigende være den rigeste guldmine nogensinde. Aktiekursen for Bre-X skød i vejret til et højdepunkt på 280 dollars (split-justeret) og gjorde almindelige mennesker til millionærer fra den ene dag til den anden. På sit højdepunkt havde Bre-X en markedsværdi på 4,4 milliarder dollars.

Festen sluttede den 19. marts 1997, da guldminen viste sig at være svindel, og aktien styrtdykkede kort tid efter til småpenge. De store tabere var den offentlige pensionsfond i Quebec, som tabte 70 millioner dollars, Ontario Teachers’ Pension Plan Board, som tabte 100 millioner dollars, og Ontario Municipal Employees’ Retirement Board, som tabte 45 millioner dollars.

Enron (2001)

Forud for denne debakle var Enron, et Houston-baseret energihandelsselskab, baseret på omsætning, den syvendestørste virksomhed i USA. Ved hjælp af en kompliceret regnskabspraksis, der involverede brugen af skuffeselskaber, var Enron i stand til at holde gæld for hundredvis af millioner af kroner skjult i regnskaberne. Det fik investorer og analytikere til at tro, at selskabet var mere fundamentalt stabilt, end det i virkeligheden var. Desuden registrerede skuffeselskaberne, der blev drevet af Enron-direktører, fiktive indtægter, hvilket betød, at en dollar i indtægter blev registreret flere gange. Denne praksis skabte et utroligt indtjeningstal.

Eventuelt blev det komplekse net af bedrag afsløret, og aktiekursen dykkede fra over 90 dollars til under 30 cents. Da Enron faldt, blev også Arthur Andersen, det femte førende revisionsfirma i verden på det tidspunkt, med sig i faldet. Andersen, Enrons revisor, imploderede stort set, efter at David Duncan, Enrons hovedrevisor, gav ordre til at makulere tusindvis af dokumenter. Fiaskoen hos Enron gjorde endnu en gang udtrykket “cook the books” til et velkendt begreb.

WorldCom (2002)

Snart efter Enrons kollaps blev aktiemarkedet rystet af endnu en milliarddyre regnskabsskandale. Telegiganten WorldCom kom under intens kontrol efter endnu et tilfælde af alvorlig “bogføringsfejl”. WorldCom registrerede driftsudgifter som investeringer. Tilsyneladende mente selskabet, at kontorpenne, blyanter og papir var en investering i selskabets fremtid, og derfor udgiftsførte (eller aktiverede) selskabet udgifterne til disse varer over en årrække.

I alt blev normale driftsudgifter til en værdi af 3,8 milliarder dollars, som alle skulle registreres som udgifter i det regnskabsår, hvor de blev afholdt, behandlet som investeringer og blev registreret over en årrække. Dette lille regnskabstrick overdrev groft overskuddet for det år, hvor udgifterne blev afholdt. I 2001 rapporterede WorldCom et overskud på mere end 1,3 mia. I virkeligheden var virksomhedens aktiviteter ved at blive stadig mere urentable. Hvem led mest under denne handel? De ansatte; titusinder af dem mistede deres job. De næste, der følte forræderiet, var investorerne, der måtte se WorldComs aktiekurs falde fra over 60 dollars til under 1 dollar.

Tyco International (2002)

Med WorldCom, der allerede havde rystet investorernes tillid, sørgede ledelsen hos Tyco for, at 2002 ville blive et uforglemmeligt år for aktierne. Før skandalen blev Tyco betragtet som en sikker blue chip-investering, der fremstillede elektroniske komponenter, sundhedspleje og sikkerhedsudstyr. I løbet af sin tid som administrerende direktør slyngede Dennis Kozlowski, der ifølge BusinessWeek var en af de 25 bedste virksomhedsledere, horder af penge ud af Tyco i form af ikke-godkendte lån og svigagtige aktiesalg.

Sammen med finansdirektør Mark Swartz og CLO Mark Belnick modtog Kozlowski 170 millioner dollars i lån med lav eller ingen rente uden aktionærernes godkendelse. Kozlowski og Belnick sørgede for at sælge 7,5 millioner uautoriserede Tyco-aktier for angiveligt 430 millioner dollars. Disse midler blev smuglet ud af virksomheden normalt forklædt som bonusser eller fordele til ledelsen. Kozlowski brugte midlerne til at fremme sin overdådige livsstil, som omfattede en håndfuld huse, et berygtet badeforhæng til 6.000 dollars og en fødselsdagsfest til sin kone til 2 millioner dollars. I begyndelsen af 2002 begyndte skandalen langsomt at blive opklaret, og Tycos aktiekurs faldt med næsten 80 % i løbet af seks uger. Direktørerne slap for deres første høring på grund af en fejlslagen retssag, men blev i sidste ende dømt til 25 års fængsel.

HealthSouth (2003)

Regnskab for store virksomheder kan være en vanskelig opgave, især når direktører ønsker at forfalske indtjeningsrapporter. I slutningen af 1990’erne begyndte administrerende direktør og grundlægger Richard Scrushy at instruere medarbejderne i at opblæse indtægterne og overdrive HealthSouth’s nettoindtægter. På det tidspunkt var virksomheden en af USA’s største udbydere af sundhedstjenester, som oplevede en hurtig vækst og opkøbte en række andre sundhedsrelaterede virksomheder. Det første tegn på problemer dukkede op i slutningen af 2002, da Scrushy angiveligt solgte HealthSouth-aktier til en værdi af 75 millioner dollars, inden han offentliggjorde et indtjeningstab. Et uafhængigt advokatfirma konkluderede, at salget ikke var direkte relateret til tabet, og at investorerne burde have lyttet til advarslen.

Skandalen udviklede sig i marts 2003, da SEC meddelte, at HealthSouth havde overdrevet indtægterne med 2,7 mia. $. Oplysningerne kom frem i lyset, da finansdirektør William Owens i samarbejde med FBI optog Scrushy på bånd, hvor han diskuterede svindlen. Konsekvenserne var hurtige, da aktien på en enkelt dag faldt 97 % til en slutkurs på 11 cents. Utroligt nok blev den administrerende direktør frikendt for 36 anklager om bedrageri, men blev senere dømt for bestikkelse. Tilsyneladende arrangerede Scrushy politiske bidrag på 500.000 dollars, hvilket gjorde det muligt for ham at sikre sig en plads i hospitalets tilsynsråd.

Bernard Madoff (2008)

Bernard Madoff, den tidligere formand for Nasdaq og stifter af markedsføringsfirmaet Bernard L. Madoff Investment Securities, blev af sine to sønner meldt og arresteret den 11. december 2008 for angiveligt at have drevet et Ponzi-slot. Den 70-årige mand holdt sine tab i hedgefonden skjult ved at betale de tidlige investorer med penge, som han fik fra andre. Denne fond opnåede konstant en gevinst på 11 % hvert år i 15 år. Fondens formodede strategi, som blev angivet som årsagen til disse konstante afkast, var at anvende proprietære optionsbælter, der skulle minimere volatiliteten. Denne ordning narrede investorerne for ca. 50 milliarder dollars.

Bottom line

Det værste ved disse svindelnumre er, at investorerne blev overrumplet. De, der dømmes for svindel, kan sidde flere år i fængsel, hvilket koster investorerne/skatteyderne endnu flere penge. SEC arbejder på at forhindre sådanne svindelnumre. Men med tusindvis af offentlige selskaber i Nordamerika er det næsten umuligt at sikre, at katastrofen ikke vil ramme igen.

Er der en morale i denne historie? Ja. Invester altid med omhu, og diversificer, diversificer, diversificer, diversificer. Ved at opretholde en veldiversificeret portefølje vil du sikre, at hændelser som disse ikke kører dig af vejen, men i stedet forbliver blot fartbump på din vej mod økonomisk uafhængighed.