På 1960-talet hade bilkulturen, förorterna och stadsförnyelsen skadat Ithacas centrum allvarligt. Många skyltfönster stod tomma och många historiska byggnader hade rivits och ersatts med tomma tomter. År 1971 föreslog den nyvalde borgmästaren Ed Conley, ”med utgångspunkt i ett förslag från 1950-talet från en stadsplaneringsstudent från Cornell”, att flera kvarter av State Street skulle omvandlas till en gågata. Vid den här tiden experimenterade många små städer i USA med att använda gågator för att återuppliva stadskärnorna. Den formella utformningen påbörjades 1972 under ledning av den lokala arkitekten Anton J. Egner. Byggnationen påbörjades 1974 och köpcentret öppnade 1975. Det kostade 1,13 miljoner dollar Namnet ”The Commons” var det vinnande bidraget i en tävling om att namnge köpcentret i hela samhället, och priset på 1 000 dollar i kontanter och presentkort gick till Bill Ryan, som gick i skolan i Ithaca High School, och som hade angett namnet efter ett besök på Boston Common.
Det fick omedelbar konkurrens, med Ithaca-områdets första köpcenter som öppnades året därpå i Lansing. År 1981 fylldes flera lediga tomter som skapats genom stadsförnyelse med byggandet av Center Ithaca, en stor byggnad med blandad användning med detaljhandel på första våningen, en matplats inomhus i anslutning till Commons och kontor och lägenheter på övre våningen.
Samman med resten av Upstate New York led Commons under 1990-talet med många tomma butikslokaler. Rothschilds, ett lokalt varuhus, stängde i början av 1980-talet och dess efterföljare, Iszards (den enda butiken utanför Elmira-området) och en McCurdy’s-butik, stängde i mitten av 1990-talet. En McDonald’s och en CVS stängde också på Commons i mitten av 1990-talet, och ett kvarter därifrån stängde en Woolworths-butik 1998. Den dåvarande borgmästaren Alan Cohen (ägare av en restaurang som ligger på Commons) föreslog att Commons skulle tas bort och att den två kvarter långa delen av State Street skulle öppnas upp för biltrafik.
Vid sekelskiftet 1900 började Commons lycka vända, tack vare ökade investeringar och framväxten av New Urbanism. Downtown Ithaca Alliance, ett företagsförbättringsdistrikt, skapades 1997 för att återuppliva Commons och dess omgivningar. Det tomma före detta Woolworths renoverades till det nya hemmet för Tompkins County Public Library år 2000. År 2005 öppnade Seneca Place, en stor byggnad med blandad användning med detaljhandel, ett Hilton Garden Inn, kontorslokaler för Cornell University och Morgan Stanley samt Ithaca-områdets första Starbucks i anslutning till Commons. Mellan 2003 och 2015 ersatte Cayuga Green-projektet flera parkeringsplatser i anslutning till Commons med ett nytt hem för den oberoende biografen Cinemapolis, en Urban Outfitters, två byggnader med lyxlägenheter och ett nytt parkeringsgarage i flera våningar med butiker på första våningen. Ytterligare ett lyxigt lägenhetshus, Gateway Commons, färdigställdes i närheten 2007.
Men Commons åldrande infrastruktur började orsaka problem. I slutet av 1990-talet bildades en ad hoc-stadskommitté för att diskutera Commons framtid. Deras rapport, ”Renewing the Design of the Ithaca Commons: The Report of The Commons Design Review Committee” offentliggjordes i april 1999 och ledde till ett investeringsprojekt på 127 000 dollar. Projektet bestod till stor del av underhållsarbete, även om det också betalade för avlägsnandet av en stor, brutalistisk fontän som hade varit avstängd i åratal på grund av läckande rörledningar. Fontänen ersattes med ett stort, öppet asfalterat område med sittplatser. Fler tillfälliga reparationer utfördes på Commons 2008.
År 2009 gav staden landskapsarkitektkontoret Sasaki Associates i uppdrag att göra en fullständig omgestaltning, med ett öppnare mittstråk, ”mönstrad gatubeläggning, varierade och flyttbara sittplatser, förbättrade uppvisningsutrymmen, energieffektiv belysning, en läsplats för utomhusläsning och en liten lekplats.”
Den gamla Commons revs i april 2013. Ombyggnaden var ursprungligen planerad att ta 18 månader och kosta 9,5 miljoner dollar. Men en rad problem, bland annat dåligt dokumenterade befintliga förhållanden, dåligt ritade planer, dålig samordning med NYSEG och kaos orsakat av en förrymd lastbil, gjorde att projektet gick långt över tidtabell och budget. Många affärsinnehavare rapporterade om dramatiskt minskad försäljning och gångtrafik. I augusti 2015 öppnade Commons igen, till en total kostnad av 15 miljoner dollar.
Under 2012 avtäcktes en skulptur av Martin Luther King Jr. i rostfritt stål och brons i västra änden av Commons. Skulpturen, som är gjord av Rob Licht, föreställer en porträttbuste av King med en abstrakt bild av ett vattenfall. Statyns bas är etsad med ett citat av King.
I slutet av 2015 påbörjades byggandet av ett nytt, tio våningar högt Marriott-hotell på en ledig trekantig tomt i den östra änden av Commons. Hotellet öppnade i november 2016.
2013 föreslog en lokal byggherre att tre byggnader på Commons skulle ersättas med moderna butikslokaler, tre våningar med kontorslokaler och ett elva våningar högt lägenhetstorn. Projektet, som fick namnet ”Harold’s Square”, skulle också resultera i en historisk rehabilitering av Sage Block-byggnaden från 1800-talet. Projektet förväntades vara färdigställt sommaren 2019, men var fortfarande under uppbyggnad i augusti 2020, då byggherren stämde staden i ett försök att stoppa ett annat projekt i området, eftersom de var oroliga för att de skulle förlora intäkter på grund av konkurrensen om parkeringsplatser.