Hur man tjänar på inflationen

För konsumenter kan inflationen innebära att en statisk lönecheck blir ännu längre, men för investerare kan inflationen innebära fortsatta vinster när de fyller på pensionsportföljen.

Inflation definieras som en ihållande ökning av priset på varor och tjänster. I en inflationär miljö kan en gallon mjölk som en gång kostade 3 dollar nu kosta 4 dollar. Med tiden urholkar inflationen värdet på en nations valuta. Det finns en mängd olika faktorer som påverkar inflationen och argument om dess grundorsak.

Inflationens grunder

Inom ekonomi är inflation ett kvantitativt mått – ett mått på kvantitet framför kvalitet – på den hastighet med vilken de genomsnittliga kostnaderna för en standardiserad varukorg ökar under en viss period. Inflationen mäter valutans köpkraft och visas oftast i procent.

Stigande priser är dåliga nyheter för konsumenterna, eftersom det krävs en ständigt ökande mängd pengar för att köpa samma korg av varor och tjänster år efter år. Detta begrepp kallas köpkraft.

En nations monetära myndighet – t.ex. en centralbank – kommer att arbeta för att hålla inflationstakten inom en gräns som håller ekonomin igång och uppmuntrar tillväxt. En viss nivå av inflation är nödvändig eftersom den främjar utgifter som bidrar till den nationella ekonomiska tillväxten. De vanligaste mätverktygen som används för att rangordna inflationen är konsumentprisindex (CPI) och producentprisindex (PPI):

• CPI mäter det vägda genomsnittet som en konsument betalar för en standardiserad varugrupp och rapporteras varje månad av Bureau of Labor Statistics (BLS). CPI mäter färdiga produkter.
• PPI är ett vägt genomsnitt av priserna för inhemska producenter på grossistnivå. Det rapporteras också månadsvis av BLS. PPI mäter varor i alla led längs produktions- och produktionslinjen.

Vissa länder använder WPI – som fungerar på samma sätt som CPI men mäter en korg som används på detaljhandelsnivå – men USA föredrar att använda PPI för att mäta inflationstrycket på företag.

Många olika faktorer bidrar till stigande priser. När den totala efterfrågan på varor byggs kommer utbudspriserna att stiga. Ökade produktionskostnader – på grund av allt från ökande arbetskraftskostnader till stigande råvarukostnader. De flesta konsumenter ser inflation som en negativ situation. Inflationen har dock en positiv sida när man tittar på den från en investeringssynpunkt.

Fastigheter

Fastigheter är ett populärt val, inte bara för att stigande priser ökar fastighetens återförsäljningsvärde med tiden, utan också för att fastigheter även kan användas för att generera hyresintäkter. Precis som fastighetens värde ökar med inflationen kan det belopp som hyresgästerna betalar i hyra öka med tiden.

Dessa ökningar låter ägaren generera inkomster genom en investeringsfastighet och hjälper dem att hålla jämna steg med den allmänna prisökningen i hela ekonomin. Fastighetsinvesteringar omfattar direkt ägande av fastigheter och indirekta investeringar i värdepapper, som en fastighetsinvesteringsfond (REIT).

Råvaror

När en valuta har problem – vilket den har när inflationen stiger och minskar köpkraften – kan investerare också vända sig till materiella tillgångar.

I århundraden har den främsta tillflyktsorten varit guld – och, i mindre utsträckning, andra ädelmetaller. Investerare tenderar att satsa på guldet under inflationstider, vilket får dess pris att stiga på de globala marknaderna. Guld kan också köpas direkt eller indirekt. Du kan lägga en låda med guldtackor eller mynt under sängen om ett direkt köp passar dig, eller så kan du investera i aktierna i ett företag som sysslar med guldbrytning. Du kan också välja att investera i en värdepappersfond eller en börshandlad fond (ETF) som specialiserar sig på guld.

Råvaror inkluderar saker som olja, bomull, sojabönor och apelsinjuice. Liksom guld rör sig oljepriset med inflationen. Denna kostnadsökning går vidare till bensinpriset och sedan till priset på alla konsumtionsvaror som transporteras eller produceras. Jordbruksprodukter och råvaror påverkas liksom bilar. Eftersom det moderna samhället inte kan fungera utan bränsle för att förflytta fordon har oljan en stark dragningskraft på investerare när priserna stiger.

Andra råvaror tenderar också att öka i pris när inflationen stiger. Vissa mer avancerade investerare kanske vill handla med råvaruterminer. Alla investerare kan dock få exponering genom ett offentligt handelsbolag (PTP) som får exponering mot råvaror genom att använda terminskontrakt och swappar.

Obligationer

Investera i obligationer kan tyckas kontraintuitivt eftersom inflationen är dödlig för alla räntebärande instrument eftersom den ofta får räntorna att stiga. För att övervinna detta hinder kan investerare dock köpa inflationsindexerade obligationer. I USA är Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) ett populärt alternativ. knutna till konsumentprisindex.

När konsumentprisindex stiger stiger värdet på en TIPS-investering. Det är inte bara basvärdet som ökar, utan eftersom den ränta som betalas baseras på basvärdet, ökar räntebetalningarnas belopp i takt med att basvärdet ökar. Det finns även andra varianter av inflationsindexerade obligationer, bland annat sådana som utfärdats av andra länder.

Inflationsindexerade obligationer kan man få tillgång till på olika sätt. Direkta investeringar i TIPS kan till exempel göras via det amerikanska finansministeriet eller via ett mäklarkonto. De finns också i vissa värdepappersfonder och börshandlade fonder. Om du vill ha ett mer aggressivt spel kan du överväga skräpobligationer. Högränteobligationer – som de officiellt kallas – tenderar att öka i värde när inflationen stiger, eftersom investerare vänder sig till den högre avkastning som erbjuds av denna mer riskfyllda ränteplacering än genomsnittet.

Aktier

Aktier har en rimlig chans att hålla jämna steg med inflationen – men när det gäller att göra det är inte alla aktier skapade lika. Till exempel tenderar aktier med hög utdelning att hamna i kläm, precis som obligationer med fast ränta, i inflationstider. Investerare bör fokusera på företag som kan överföra sina stigande produktkostnader till kunderna, till exempel företag inom sektorn för basvaror.

Lån/skuldförbindelser

Leveraged loans är också potentiella inflationssäkringar. De är ett instrument med rörlig ränta, vilket innebär att bankerna eller andra långivare kan höja den ränta som tas ut så att avkastningen på investeringen (ROI) håller jämna steg med inflationen.

Mortgage-backed securities (MBS) och collateralized debt obligations (CDO) – strukturerade pooler av hypotekslån och konsumentlån – respektive är också ett alternativ. Investerare äger inte själva skulderna utan investerar i värdepapper vars underliggande tillgångar är lånen.

MBS, CDO och lån med hävstångseffekt är sofistikerade, något riskfyllda (beroende på deras kreditvärdighet) instrument som ofta kräver ganska stora minimiinvesteringar. För de flesta icke-professionella investerare är den genomförbara vägen att köpa en värdepappersfond eller ETF som specialiserar sig på dessa inkomstgenererande produkter.

För- och nackdelar med att investera för inflation

Det finns för- och nackdelar med varje typ av investeringssäkring, precis som det finns för- och nackdelar med varje typ av investering. Dessutom finns det positiva och negativa egenskaper hos de olika tillgångar som beskrivs ovan.

Den främsta fördelen med att investera under inflationen är naturligtvis att bevara portföljens köpkraft. Det andra skälet är att du vill att ditt sparkapital ska fortsätta att växa. Det kan också leda till att du diversifierar, vilket alltid är värt att tänka på. Att sprida risken över en mängd olika innehav är en gammal hederlig metod för portföljkonstruktion som är lika tillämplig på inflationsbekämpningsstrategier som på strategier för tillgångstillväxt.

Hursomhelst, Inflationen bör aldrig vara en del av investeringen. Om du har specifika mål eller tidtabeller för din investeringsplan ska du inte avvika från dem. Som exempel kan nämnas att du inte ska väga din portfölj för tungt med TIP:er om det krävs en betydande kapitaltillväxt. Köp inte heller långsiktiga tillväxtaktier om ditt behov av pensionsinkomst är överhängande. En besatthet av inflation bör aldrig få dig att lämna din komfortzon för risktolerans.

Det finns inga garantier. Traditionella inflationsskydd fungerar inte alltid, och unika ekonomiska förhållanden ger ibland utmärkta resultat för överraskande tillgångar medan det som verkade vara säkra vinnare släpar efter i dammet.