Hur man förbereder sig för stigande räntor

När räntorna ligger nära historiskt låga nivåer under längre perioder är det lätt att glömma att det som går ner kommer så småningom att gå upp igen. Räntorna kommer i allmänhet att börja stiga när ekonomin återhämtar sig. När detta sker kan både kort- och långsiktiga investerare med fast avkastning som fångas oförberedda gå miste om en enkel möjlighet att öka sina månadsinkomster. Därför är det nu dags att börja förbereda sig för detta skifte i räntemiljön.

Minska obligationslängden

Toppar man listan över att göra bör investerare minska exponeringen för långfristiga obligationer samtidigt som de förstärker sina positioner i kort- och medelfristiga obligationer, som är mindre känsliga för räntehöjningar än obligationer med längre löptid som låser sig till stigande räntor under längre tidsperioder. Men att vända sig till en kortsiktig obligationsmodell med lägre avkastning har en motprestation, eftersom kortfristiga obligationer ger mindre inkomstpotential än långfristiga obligationer.

En lösning på denna gåta är att para ihop kortfristiga obligationer med andra instrument, inklusive skulder med rörlig ränta, t.ex. banklån, och Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), vars justerbara ränta är mindre känslig för stigande räntor än andra instrument med fast ränta.

”Historiskt sett har inflationsriskpremierna oftast varit solidt positiva”, säger Geert Bekaert, professor i företagsekonomi vid Columbia Business School. ”Om framtida räntor stiger på grund av högre inflation (t.ex. en råvaruprisboom) och inflationsrisken plötsligt prissätts igen, kommer nominella statspapper att prestera mycket dåligt, men TIPS kommer att prestera bra eftersom de är indexerade mot inflationen.”

TIPS justeras två gånger om året för att återspegla förändringar i det amerikanska konsumentprisindexet (CPI), som är ett riktmärke för inflation. Om prisnivåerna stiger reagerar kupongbetalningarna på TIPS på samma sätt. När det gäller lån med rörlig ränta investerar dessa instrument i mer riskfyllda banklån, vars kuponger flyter med en spridning över en referensränta. De justeras alltså med jämna mellanrum när räntorna förändras. Några börshandlade TIPS-fonder (ETF:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

Samma finns det också exempel på ETF:er för obligationer med rörlig ränta som t.ex:

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Titta på aktier

Inte alla strategier som tjänar på stigande räntor gäller räntepapper. Investerare som vill tjäna pengar när räntorna stiger bör överväga att köpa aktier i stora råvarukonsumenter.

Råvarupriserna förblir ofta stabila eller sjunker när räntorna stiger. De företag som använder dessa material för att producera en färdig vara – eller helt enkelt i sin dagliga verksamhet – kommer att se en motsvarande ökning av sina vinstmarginaler när deras kostnader sjunker. Av denna anledning ses dessa företag i allmänhet som ett skydd mot inflation.

Stigande räntor är också goda nyheter för fastighetssektorn, så företag som tjänar på bostadsbyggande och konstruktion kan också vara bra spelalternativ. Fjäderfä- och nötköttsproducenter kan också se en ökad efterfrågan när räntorna stiger, på grund av ökad konsumtion och lägre kostnader.

Använd obligationsstegar

En vanlig strategi som finansplanerare och investeringsrådgivare rekommenderar kunderna är förstås obligationsstegar.

En obligationsstege är en serie obligationer som löper ut med jämna mellanrum, till exempel var tredje, sjätte, nionde eller tolfte månad. När räntorna stiger återinvesteras sedan var och en av dessa obligationer till den nya, högre räntan. Samma process fungerar för CD laddering. Följande exempel illustrerar denna process:

Larry har 300 000 dollar på en penningmarknad som ger mindre än 1 procent i ränta. Hans mäklare ger honom rådet att räntorna förmodligen kommer att börja stiga någon gång under de närmaste månaderna. Han bestämmer sig för att flytta 250 000 dollar av sin penningmarknadsportfölj till fem separata CD-skivor på 50 000 dollar som förfaller var 90:e dag med början om tre månader.

Varje 90:e dag återinvesterar Larry den förfallande CD-skivan i en annan CD-skiva som ger en högre ränta. Han kan investera varje CD i en annan med samma löptid, eller så kan han förskjuta löptiderna beroende på hans behov av kassaflöde eller likviditet.

Akta dig för inflationsskydd

Tangibla tillgångar, såsom guld och andra ädelmetaller, tenderar att göra bra ifrån sig när räntorna är låga och inflationen är hög. Tyvärr tenderar investeringar som säkrar mot inflation att prestera dåligt när räntorna börjar stiga, helt enkelt för att stigande räntor dämpar inflationen.

Priserna på andra naturresurser, t.ex. olja, kan också ta stryk i en miljö med höga räntor. Detta är dåliga nyheter för dem som investerar direkt i dem. Investerare bör överväga att omfördela åtminstone en del av sina innehav i dessa instrument och i stället investera i aktier i företag som förbrukar dem.

Satsa på den amerikanska dollarn

De som investerar i utländska valutor kan överväga att förstärka sina innehav i goda gamla Uncle Sam. När räntorna börjar stiga vinner dollarn vanligen mark gentemot andra valutor eftersom högre räntor lockar utländskt kapital till investeringsinstrument som är denominerade i dollar, t.ex. T-bills, sedlar och obligationer.

Minska din risk

Stigande räntor innebär att mer konservativa instrument också kommer att börja betala högre räntor. Dessutom tenderar priserna på högränteerbjudanden (t.ex. skräpobligationer) att sjunka kraftigare än priserna på statliga eller kommunala emissioner när räntorna stiger. Därför kan riskerna med högränteinstrument så småningom uppväga deras överlägsna avkastning jämfört med lågriskalternativ.

Refinansiera din bostad

På samma sätt som det är klokt att hålla din portfölj av räntebärande värdepapper likvid är det också klokt att låsa in ditt hypotekslån till nuvarande räntor innan de stiger. Om du är berättigad att refinansiera ditt hus är det förmodligen dags att göra det.

Förbättra också din kreditvärdighet, betala av de små skulderna och besök din bank eller lånehandläggare. Att låsa in ett bolån till 5 % och sedan skörda en genomsnittlig avkastning på 6,5 % på din obligationsstege är en lågriskväg till säkra vinster. Att låsa in låga räntor på andra långfristiga skulder som ditt billån är också en bra idé.

The Bottom Line

Historien dikterar att räntorna inte kommer att förbli låga för evigt, men hastigheten med vilken räntorna stiger och hur långt de klättrar är svår att förutsäga. De som inte uppmärksammar räntorna kan missa värdefulla möjligheter att tjäna pengar i en miljö med stigande räntor.

Det finns flera sätt för investerare att tjäna pengar på stigande räntor, t.ex. genom att köpa aktier i företag som förbrukar råvaror, trappa upp sina CD- eller obligationsportföljer, förstärka sina positioner i dollarn och refinansiera sina bostäder. För mer information om hur man kan dra nytta av stigande räntor, kontakta din finansiella rådgivare.