De största aktiebedrägerierna på senare tid

Vad är de största aktiebedrägerierna på senare tid?

Om man förstår hur katastrofer hände investerare i det förflutna kan man hjälpa nuvarande investerare att undvika dem i framtiden. Här är några av de genom tiderna mest betydelsefulla fallen av företag som förrått sina investerare. Några av dessa fall är verkligen häpnadsväckande. Försök att se på dem ur en aktieägares perspektiv. Tyvärr hade de inblandade aktieägarna inget sätt att veta vad som verkligen hände när de lurades att investera.

ZZZZ Best (1986)

Barry Minkow, ägaren till detta företag, hävdade att detta mattröjningsföretag på 1980-talet skulle bli ”General Motors för mattröjning”. Minkow verkade bygga upp ett företag med flera miljoner dollar, men han gjorde det genom förfalskning och stöld. Han skapade mer än 20 000 falska dokument och försäljningskvitton utan att någon misstänkte något.

Och trots att hans företag var ett bedrägeri som syftade till att lura revisorer och investerare, så pungade Minkow ut med mer än 4 miljoner dollar för att hyra och renovera en kontorsbyggnad i San Diego. ZZZZ Best gick till börsen i december 1986 och nådde så småningom ett börsvärde på över 200 miljoner dollar. Otroligt nog var Barry Minkow bara en tonåring vid den tiden. Han dömdes till 25 års fängelse.

Centennial Technologies (1996)

I december 1996 noterade Emanuel Pinez, vd för Centennial Technologies, och hans ledning att företaget gjorde 2 miljoner dollar i intäkter från PC-minneskort. I själva verket skickade företaget dock fruktkorgar till kunderna. De anställda skapade då falska dokument som bevis för att de registrerade försäljningen. Centennials aktie steg med 451 procent till 55,50 dollar per aktie på New York Stock Exchange (NYSE).

Enligt Securities and Exchange Commission (SEC) överskattade Centennial mellan april 1994 och december 1996 sina intäkter med cirka 40 miljoner dollar. Otroligt nog rapporterade företaget en vinst på 12 miljoner dollar när det hade förlorat cirka 28 miljoner dollar. Aktien rasade till mindre än 3 dollar. Över 20 000 investerare förlorade nästan hela sin investering i ett företag som en gång ansågs vara en av Wall Streets älsklingar.

Bre-X Minerals (1997)

Detta kanadensiska företag var inblandat i ett av historiens största aktiesvindlerier. Dess indonesiska guldfastighet, som rapporterades innehålla mer än 200 miljoner uns, sades vara den rikaste guldgruvan någonsin. Aktiekursen för Bre-X sköt i höjden till en toppnotering på 280 dollar (split-justerat) och gjorde vanliga människor till miljonärer över en natt. På sin höjdpunkt hade Bre-X ett börsvärde på 4,4 miljarder dollar.

Festen tog slut den 19 mars 1997, då guldgruvan visade sig vara bedräglig och aktien kort därefter rasade till småpengar. De stora förlorarna var Quebecs offentliga pensionsfond som förlorade 70 miljoner dollar, Ontario Teachers’ Pension Plan Board som förlorade 100 miljoner dollar och Ontario Municipal Employees’ Retirement Board som förlorade 45 miljoner dollar.

Enron (2001)

För detta debacle var Enron, ett Houstonbaserat energihanteringsföretag, baserat på intäkterna, det sjunde största företaget i USA. Genom vissa komplicerade bokföringsmetoder som innebar att man använde sig av skalbolag kunde Enron hålla skulder till ett värde av hundratals miljoner euro utanför sina räkenskaper. Detta lurade investerare och analytiker att tro att företaget var mer stabilt i grunden än vad det faktiskt var. Dessutom bokförde skalbolagen, som drevs av Enrons chefer, fiktiva intäkter, vilket innebar att en dollar av intäkterna bokfördes flera gånger. Detta tillvägagångssätt gav sken av otroliga vinstsiffror.

Till slut avslöjades det komplexa nätet av bedrägerier och aktiekursen dök från över 90 dollar till mindre än 30 cent. När Enron föll, föll också Arthur Andersen, den femte ledande revisionsfirman i världen vid den tiden. Andersen, Enrons revisor, imploderade i princip efter att David Duncan, Enrons chefsrevisor, beordrade att tusentals dokument skulle makuleras. Fiaskot i Enron gjorde att uttrycket ”cook the books” återigen blev ett begrepp.

WorldCom (2002)

Sedan Enrons kollaps skakades aktiemarknaden av ytterligare en redovisningsskandal i miljardklassen. Telekommunikationsjätten WorldCom blev föremål för intensiv granskning efter ännu ett fall av allvarlig ”bokföringsfusk”. WorldCom bokförde driftskostnader som investeringar. Uppenbarligen ansåg företaget att kontorspennor, pennor och papper var en investering i företagets framtid och därför kostnadsfördes (eller aktiverades) kostnaden för dessa artiklar under ett antal år.

Totalt behandlades normala driftskostnader till ett värde av 3,8 miljarder dollar, som alla borde bokföras som kostnader för det räkenskapsår då de uppstod, som investeringar och bokfördes under ett antal år. Detta lilla bokföringstrick överdrev grovt vinsten för det år som utgifterna uppstod. År 2001 rapporterade WorldCom en vinst på över 1,3 miljarder dollar. I själva verket var verksamheten på väg att bli alltmer olönsam. Vem drabbades mest av den här affären? De anställda; tiotusentals av dem förlorade sina jobb. De nästa som fick känna av sveket var investerarna som var tvungna att se WorldComs aktiekurs falla från mer än 60 dollar till mindre än 1 dollar.

Tyco International (2002)

Med tanke på att WorldCom redan hade skakat om investerarnas förtroende, såg cheferna på Tyco till att 2002 skulle bli ett oförglömligt år för aktierna. Före skandalen betraktades Tyco som en säker blue chip-investering och tillverkade elektroniska komponenter, hälso- och sjukvårdsutrustning och säkerhetsutrustning. Under sin tid som verkställande direktör lurade Dennis Kozlowski, som enligt BusinessWeek var en av de 25 bästa företagsledarna, till sig horder av pengar från Tyco i form av icke godkända lån och bedrägliga aktieförsäljningar.

Samman med finansdirektören Mark Swartz och chefen för koncernledningen Mark Belnick tog Kozlowski emot 170 miljoner dollar i lån med låg eller ingen ränta utan godkännande av aktieägarna. Kozlowski och Belnick arrangerade försäljningen av 7,5 miljoner obehöriga Tyco-aktier för 430 miljoner dollar. Dessa medel smugglades ut ur företaget vanligtvis förklädda till bonusar eller förmåner för chefer. Kozlowski använde pengarna för att främja sin överdådiga livsstil, som omfattade en handfull hus, en ökänd duschdraperi för 6 000 dollar och en födelsedagsfest på 2 miljoner dollar för hans fru. I början av 2002 började skandalen sakta att avslöjas och Tykos aktiekurs rasade med nästan 80 procent under en sexveckorsperiod. Cheferna klarade sig undan sin första utfrågning på grund av att rättegången var ogiltig, men dömdes till slut till 25 års fängelse.

HealthSouth (2003)

Redovisning för stora företag kan vara en svår uppgift, särskilt när cheferna vill förfalska resultatredovisningar. I slutet av 1990-talet började VD och grundare Richard Scrushy instruera anställda att blåsa upp intäkterna och överdriva HealthSouths nettovinst. Vid den tiden var företaget en av USA:s största leverantörer av hälsovårdstjänster, med snabb tillväxt och förvärv av ett antal andra hälsovårdsrelaterade företag. Det första tecknet på problem dök upp i slutet av 2002 när Scrushy enligt uppgift sålde HealthSouth-aktier till ett värde av 75 miljoner dollar innan han offentliggjorde en vinstförlust. En oberoende advokatbyrå drog slutsatsen att försäljningen inte var direkt relaterad till förlusten och att investerarna borde ha lyssnat på varningen.

Skandalen utvecklades i mars 2003 när SEC meddelade att HealthSouth överdrev intäkterna med 2,7 miljarder dollar. Informationen kom i dagen när finansdirektör William Owens, i samarbete med FBI, spelade in Scrushy när han diskuterade bedrägeriet. Konsekvenserna blev snabba då aktien föll med 97 procent till en slutkurs på 11 cent på en enda dag. Otroligt nog frikändes vd:n från 36 fall av bedrägeri, men dömdes senare för mutor. Scrushy hade tydligen ordnat politiska bidrag på 500 000 dollar, vilket gjorde det möjligt för honom att försäkra sig om en plats i sjukhusets tillsynsnämnd.

Bernard Madoff (2008)

Bernard Madoff, före detta ordförande för Nasdaq och grundare av det marknadsföringsföretag som ägde rum på marknaden, Bernard L. Madoff Investment Securities, anmältes av sina två söner och arresterades den 11 december 2008 för att han påstods ha drivit ett Ponzi-företag. 70-åringen höll sina hedgefondförluster dolda genom att betala tidiga investerare med pengar från andra. Denna fond uppvisade konsekvent en vinst på 11 procent varje år i 15 år. Fondens förmodade strategi, som angavs vara orsaken till den konsekventa avkastningen, var att använda egenutvecklade optionskragar som är avsedda att minimera volatiliteten. Detta system lurade investerare på cirka 50 miljarder dollar.

The Bottom Line

Det värsta med dessa bedrägerier är att investerarna blev överrumplade. De som döms för bedrägeri kan sitta flera år i fängelse, vilket kostar investerare/skattebetalare ännu mer pengar. SEC arbetar för att förhindra sådana bedrägerier. Men med tusentals offentliga företag i Nordamerika är det nästan omöjligt att se till att katastrofen inte slår till igen.

Är det en sensmoral i den här historien? Ja. Investera alltid med försiktighet och diversifiera, diversifiera, diversifiera. Att upprätthålla en väldiversifierad portfölj kommer att se till att händelser som dessa inte kör dig av vägen, utan i stället förblir bara fartgupp på din väg mot ekonomiskt oberoende.