Randamentul dividendelor

Ce este randamentul dividendelor?

Câștigul dividendelor, exprimat în procente, este un raport financiar (dividend/preț) care arată cât de mult plătește o companie în dividende în fiecare an în raport cu prețul acțiunilor sale.

Reciprocul randamentului dividendelor este raportul preț/dividende.

Introducere la randamentele dividendelor

Înțelegerea randamentului dividendelor

Randamentul dividendelor este o estimare a randamentului exclusiv în dividende al unei investiții în acțiuni. Presupunând că dividendul nu este majorat sau redus, randamentul va crește atunci când prețul acțiunii scade. Și invers, acesta va scădea atunci când prețul acțiunilor crește. Deoarece randamentul dividendelor se modifică în raport cu prețul acțiunilor, acesta poate părea adesea neobișnuit de ridicat pentru acțiunile a căror valoare scade rapid.

Companii noi care sunt relativ mici, dar care încă se dezvoltă rapid, pot plăti un dividend mediu mai mic decât companiile mature din aceleași sectoare. În general, companiile mature care nu cresc foarte rapid plătesc cele mai mari randamente ale dividendelor. Acțiunile neciclice de consum care comercializează produse de bază sau utilități sunt exemple de sectoare întregi care plătesc cel mai mare randament mediu.

Deși randamentul dividendelor în rândul acțiunilor tehnologice este mai mic decât media, același general care se aplică companiilor mature se aplică și sectorului tehnologic. De exemplu, la data de 07 mai 2020, Qualcomm Incorporated (QCOM), un producător consacrat de echipamente de telecomunicații, avea un dividend pe parcursul a douăsprezece luni (TTM) de 2,48 USD. Utilizând prețul său actual de 78,83 USD, randamentul dividendului său ar fi de 3,15%. Între timp, Square, Inc. (SQ), un procesator de plăți mobile relativ nou, nu plătește deloc dividende.

În unele cazuri, randamentul dividendelor poate să nu ofere atât de multe informații despre ce fel de dividende plătește compania. De exemplu, randamentul mediu al dividendelor de pe piață este foarte ridicat în rândul trusturilor de investiții imobiliare (REIT). Cu toate acestea, acestea sunt randamentele din dividendele ordinare, care sunt diferite de dividendele calificate în sensul că primele sunt impozitate ca venituri obișnuite, în timp ce cele din urmă sunt impozitate ca câștiguri de capital.

Pe lângă REIT-uri, master limited partnerships (MLP) și societățile de dezvoltare a afacerilor (BDC) au, de obicei, randamente foarte mari ale dividendelor. Structura acestor companii este de așa natură încât Trezoreria SUA le cere să transfere majoritatea veniturilor lor către acționari. Acest lucru este denumit proces „pass-through” și înseamnă că societatea nu trebuie să plătească impozit pe profit pentru profiturile pe care le distribuie sub formă de dividende. Cu toate acestea, acționarul trebuie să trateze plățile de dividende ca pe un venit obișnuit și să plătească impozite pe acestea. Dividendele de la aceste tipuri de companii (MLP și BDC) nu se califică pentru tratamentul fiscal al câștigurilor de capital.

În timp ce obligația fiscală mai mare pentru dividendele de la companiile obișnuite scade randamentul efectiv obținut de investitor, chiar și atunci când sunt ajustate pentru impozite, REIT-urile, MLP-urile și BDC-urile încă plătesc dividende cu un randament mai mare decât media.

Formula pentru randamentul dividendelor este următoarea:

Randamentul dividendelor poate fi calculat din raportul financiar al ultimului an complet. Acest lucru este acceptabil în primele câteva luni după ce compania și-a publicat raportul anual; cu toate acestea, cu cât a trecut mai mult timp de la raportul anual, cu atât datele respective sunt mai puțin relevante pentru investitori. Alternativ, investitorii pot adăuga, de asemenea, ultimele patru trimestre de dividende, ceea ce surprinde datele privind dividendele din ultimele 12 luni. Utilizarea unui număr de dividende din urmă este acceptabilă, dar poate face ca randamentul să fie prea mare sau prea mic în cazul în care dividendul a fost recent redus sau majorat.

Pentru că dividendele sunt plătite trimestrial, mulți investitori vor lua ultimul dividend trimestrial, îl vor înmulți cu patru și vor folosi produsul ca dividend anual pentru calcularea randamentului. Această abordare va reflecta orice modificări recente ale dividendelor, dar nu toate companiile plătesc un dividend trimestrial uniform. Unele firme, în special în afara SUA, plătesc un dividend trimestrial mic cu un dividend anual mare. Dacă calculul dividendelor este efectuat după distribuirea dividendelor mari, se va obține un randament umflat. În cele din urmă, unele companii plătesc un dividend mai frecvent decât trimestrial. Un dividend lunar ar putea duce la un calcul al randamentului dividendului care este prea mic. Atunci când decide cum să calculeze randamentul dividendelor, un investitor ar trebui să se uite la istoricul plăților de dividende pentru a decide ce metodă va da cele mai exacte rezultate.

Avantajele randamentului dividendelor

Probele istorice sugerează că o concentrare pe dividende poate amplifica randamentele, mai degrabă decât să le încetinească. De exemplu, potrivit analiștilor de la Hartford Funds, din 1970, 78% din randamentele totale ale S&P 500 provin din dividende. Această ipoteză se bazează pe faptul că este probabil ca investitorii să reinvestească dividendele înapoi în S&P 500, ceea ce le sporește capacitatea de a obține mai multe dividende în viitor.

De exemplu, să presupunem că un investitor cumpără acțiuni în valoare de 10.000 de dolari cu un randament al dividendelor de 4% la un curs de 100 de dolari prețul acțiunii. Acest investitor deține 100 de acțiuni care plătesc toate un dividend de 4 $ pe acțiune (100 x 4 $ = 400 $ în total). Să presupunem că investitorul folosește cei 400 de dolari în dividende pentru a cumpăra încă patru acțiuni. Prețul ar fi ajustat la data ex-dividende cu 4 USD pe acțiune, ajungând la 96 USD pe acțiune. Prin reinvestire s-ar achiziționa 4,16 acțiuni; programele de reinvestire a dividendelor permit achiziționarea de fracțiuni de acțiuni. Dacă nu se schimbă nimic altceva, în anul următor investitorul va avea 104,16 acțiuni în valoare de 10.416 dolari. Această sumă poate fi reinvestită din nou în mai multe acțiuni odată ce se declară un dividend, compunând astfel câștiguri similare unui cont de economii.

Dezavantajele randamentelor dividendelor

În timp ce randamentele ridicate ale dividendelor sunt atractive, este posibil ca acestea să fie în detrimentul creșterii potențiale a companiei. Se poate presupune că fiecare dolar pe care o companie îl plătește sub formă de dividende acționarilor săi este un dolar pe care compania nu îl reinvestește pentru a crește și a genera mai multe câștiguri de capital. Chiar și fără a câștiga dividende, acționarii au potențialul de a obține randamente mai mari dacă valoarea acțiunilor lor crește în timp ce le dețin, ca urmare a creșterii companiei.

Nu este recomandat ca investitorii să evalueze o acțiune doar pe baza randamentului dividendelor. Datele privind dividendele pot fi vechi sau bazate pe informații eronate. Multe companii au un randament foarte ridicat în timp ce acțiunile lor sunt în scădere. Dacă acțiunile unei companii înregistrează un declin suficient de mare, este posibil ca aceasta să reducă valoarea dividendelor sau să le elimine cu totul.

Investitorii ar trebui să fie precauți atunci când evaluează o companie care pare în dificultate și care are un randament al dividendelor mai mare decât media. Deoarece prețul acțiunii este numitorul ecuației randamentului dividendelor, o tendință puternică de scădere poate crește dramatic coeficientul calculului.

De exemplu, diviziile de producție și energie ale General Electric Company (GE) au început să fie neperformante din 2015 până în 2018, iar prețul acțiunii a scăzut pe măsură ce veniturile au scăzut. Randamentul dividendelor a sărit de la 3 % la peste 5 % pe măsură ce prețul a scăzut. După cum puteți vedea în graficul următor, scăderea prețului acțiunilor și eventuala reducere a dividendelor au anulat orice beneficiu al randamentului ridicat al dividendelor.

Randamentul dividendelor vs. rata de plată a dividendelor

Când se compară măsurile dividendelor corporative, este important de reținut că randamentul dividendelor vă spune care este rata simplă de rentabilitate sub formă de dividende în numerar pentru acționari. Cu toate acestea, rata de distribuire a dividendelor reprezintă cât de mult din profitul net al unei companii este plătit sub formă de dividende. Deși randamentul dividendelor este termenul cel mai frecvent utilizat, mulți consideră că rata de distribuire a dividendelor este un indicator mai bun al capacității unei companii de a distribui dividende în mod constant în viitor. Rata de distribuire a dividendelor este foarte legată de fluxul de numerar al unei companii.

Ratele de randament al dividendelor arată cât de mult a plătit o companie sub formă de dividende în decursul unui an. Randamentul este prezentat ca un procent, nu ca o sumă reală în dolari. Acest lucru face mai ușor de văzut cât de mult randament se poate aștepta acționarul să primească pentru fiecare dolar pe care l-a investit.

Exemplu de randament al dividendelor

Să presupunem că acțiunile companiei A se tranzacționează la 20 de dolari și plătește acționarilor săi dividende anuale de 1 dolar pe acțiune. Să presupunem că acțiunile companiei B se tranzacționează la 40 $ și plătește, de asemenea, un dividend anual de 1 $ pe acțiune.

Aceasta înseamnă că randamentul dividendelor Companiei A este de 5% (1 $ / 20 $), în timp ce randamentul dividendelor Companiei B este de numai 2,5% (1 $ / 40 $). Presupunând că toți ceilalți factori sunt echivalenți, un investitor care dorește să își folosească portofoliul pentru a-și suplimenta veniturile ar prefera probabil Compania A în locul Companiei B, deoarece aceasta are un randament al dividendelor dublu.

Întrebări frecvente

Ce vă spune randamentul dividendelor?

Randamentul dividendelor este un raport financiar care vă spune procentul din prețul acțiunilor unei companii pe care aceasta îl plătește sub formă de dividende în fiecare an. De exemplu, dacă o companie are un preț al acțiunilor de 20 de dolari și plătește un dividend de 1,00 dolari pe an, randamentul dividendului său ar fi de 5%. Dacă randamentul dividendelor unei companii a crescut în mod constant, acest lucru se poate datora faptului că aceasta își mărește dividendele, că prețul acțiunilor sale este în scădere sau ambele. În funcție de circumstanțe, acest lucru poate fi văzut ca un semn pozitiv sau negativ de către investitori.

Este bun un randament ridicat al dividendelor?

Investitorii orientați spre randament vor căuta, în general, companii care oferă un randament ridicat al dividendelor, dar este important să săpăm mai adânc pentru a înțelege circumstanțele care duc la acest randament ridicat. O abordare adoptată de investitori este aceea de a se concentra asupra companiilor care au un istoric îndelungat de menținere sau de creștere a dividendelor, verificând în același timp că aceste companii au puterea financiară de bază pentru a continua să plătească dividendele și în viitor. Pentru a face acest lucru, investitorii se pot referi la alți parametri, cum ar fi rata curentă și rata de distribuire a dividendelor.

De ce este important randamentul dividendelor?

Anumiți investitori, cum ar fi pensionarii, depind în mare măsură de dividende pentru veniturile lor. Pentru acești investitori, randamentul dividendelor din portofoliul lor ar putea avea un efect semnificativ asupra finanțelor lor personale, ceea ce face ca pentru acești investitori să fie foarte important să selecteze companii plătitoare de dividende cu un istoric îndelungat și o soliditate financiară evidentă. Pentru alți investitori, randamentul dividendelor poate fi mai puțin semnificativ, cum ar fi pentru investitorii mai tineri, care sunt mai interesați de companiile în creștere care își pot reține câștigurile și le pot folosi pentru a-și finanța creșterea.