Dividend Yield

Co to jest Dividend Yield?

Dywidenda yield, wyrażona w procentach, jest wskaźnikiem finansowym (dywidenda/cena), który pokazuje, ile spółka wypłaca dywidendy każdego roku w stosunku do ceny jej akcji.

Odwrotnością dywidendy yield jest wskaźnik cena/dywidenda.

Zrozumienie rentowności dywidendy

Dochodowość dywidendy jest szacunkową oceną zwrotu z inwestycji w akcje wyłącznie w formie dywidendy. Zakładając, że dywidenda nie zostanie podniesiona lub obniżona, rentowność wzrośnie, gdy cena akcji spadnie. I odwrotnie, spadnie, gdy cena akcji wzrośnie. Ponieważ stopa dywidendy zmienia się w stosunku do ceny akcji, często może wyglądać niezwykle wysoko w przypadku akcji, których wartość szybko spada.

Nowe spółki, które są stosunkowo małe, ale nadal szybko rosną, mogą płacić niższą średnią dywidendę niż dojrzałe spółki w tych samych sektorach. Ogólnie rzecz biorąc, spółki dojrzałe, które nie rosną zbyt szybko, wypłacają najwyższe stopy dywidendy. Konsumenckie niecykliczne akcje, które rynek podstawowych artykułów lub usług komunalnych są przykłady całych sektorów, które płacą najwyższą średnią yield.

Although the dividend yield wśród akcji technologicznych jest niższa niż średnia, to samo ogólne, które stosuje się do dojrzałych spółek również stosuje się do sektora technologicznego. Na przykład, na dzień 07 maja 2020 roku, Qualcomm Incorporated (QCOM), producent sprzętu telekomunikacyjnego o ugruntowanej pozycji, miał dwunastomiesięczną (TTM) dywidendę w wysokości 2,48 USD. Przy obecnej cenie 78,83 USD, jego stopa dywidendy wynosiłaby 3,15%. (SQ), stosunkowo nowy procesor płatności mobilnych, nie płaci dywidendy w ogóle.

W niektórych przypadkach, rentowność dywidendy może nie dostarczać tyle informacji o tym, jaki rodzaj dywidendy firma płaci. Na przykład, średnia rentowność dywidendy na rynku jest bardzo wysoka wśród funduszy inwestycyjnych nieruchomości (REITs). Jednak są to zyski z dywidend zwykłych, które różnią się od kwalifikowanych dywidend w tym pierwszym jest opodatkowany jako zwykły dochód, podczas gdy drugi jest opodatkowany jako zyski kapitałowe.

Wraz z REITs, master limited partnerships (MLPs) i spółek rozwoju biznesu (BDCs) zazwyczaj mają bardzo wysokie zyski z dywidendy. Struktura tych spółek jest taka, że Skarb Państwa USA wymaga od nich przekazania większości dochodów swoim udziałowcom. Jest to określane jako proces „pass-through” i oznacza, że spółka nie musi płacić podatku dochodowego od zysków, które dystrybuuje jako dywidendy. Jednakże, akcjonariusz musi traktować wypłaty dywidend jako zwykły dochód i płacić od nich podatki. Dywidendy z tego typu spółek (MLP i BDC) nie kwalifikują się do opodatkowania zysków kapitałowych.

Podczas gdy wyższe zobowiązania podatkowe z tytułu dywidend od zwykłych spółek obniżają efektywny dochód inwestora, nawet po skorygowaniu o podatki, REIT, MLP i BDC nadal wypłacają dywidendy z wyższą niż przeciętna stopą zwrotu.

Wzór na rentowność dywidendy jest następujący:

Dochodowość dywidendy można obliczyć na podstawie sprawozdania finansowego za ostatni pełny rok. Jest to dopuszczalne w ciągu pierwszych kilku miesięcy po opublikowaniu przez spółkę raportu rocznego, jednak im więcej czasu upłynęło od raportu rocznego, tym dane te są mniej istotne dla inwestorów. Alternatywnie, inwestorzy mogą również dodać cztery ostatnie kwartały dywidend, co daje 12 miesięcy danych o dywidendach. Użycie liczby dywidend jest dopuszczalne, ale może sprawić, że zysk będzie zbyt wysoki lub zbyt niski, jeśli dywidenda została ostatnio obcięta lub podniesiona.

Ponieważ dywidendy są wypłacane kwartalnie, wielu inwestorów weźmie ostatnią kwartalną dywidendę, pomnoży ją przez cztery i użyje produktu jako rocznej dywidendy do obliczenia zysku. Takie podejście będzie odzwierciedlać wszelkie ostatnie zmiany w dywidendzie, ale nie wszystkie spółki płacą równą dywidendę kwartalną. Niektóre firmy, zwłaszcza spoza USA, wypłacają małą dywidendę kwartalną przy dużej dywidendzie rocznej. Jeżeli kalkulacja dywidendy zostanie przeprowadzona po wypłacie dużej dywidendy, da ona zawyżoną stopę zwrotu. Wreszcie, niektóre spółki wypłacają dywidendę częściej niż raz na kwartał. Miesięczna dywidenda może skutkować obliczeniem zbyt niskiej stopy zwrotu z dywidendy. Przy podejmowaniu decyzji, jak obliczyć rentowność dywidendy, inwestor powinien przyjrzeć się historii wypłat dywidendy, aby zdecydować, która metoda da najdokładniejsze wyniki.

Zalety rentowności dywidendy

Historyczne dowody sugerują, że skupienie się na dywidendach może wzmocnić zwroty, a nie je spowolnić. Na przykład, według analityków Hartford Funds, od 1970 r. 78% całkowitych zwrotów z indeksu S&P 500 pochodzi z dywidend. Założenie to opiera się na fakcie, że inwestorzy prawdopodobnie reinwestują swoje dywidendy z powrotem w S&P 500, co następnie potęguje ich zdolność do zarabiania większej ilości dywidend w przyszłości.

Na przykład, załóżmy, że inwestor kupuje akcje o wartości 10 000 USD z zyskiem z dywidendy w wysokości 4% przy kursie 100 USD. Inwestor ten posiada 100 akcji, z których wszystkie płacą dywidendę w wysokości 4 USD za akcję (100 x 4 USD = 400 USD łącznie). Załóżmy, że inwestor wykorzysta dywidendę w wysokości 400 USD na zakup kolejnych czterech akcji. W dniu wypłaty dywidendy cena zostałaby skorygowana o 4 USD na akcję do 96 USD na akcję. Reinwestując kupiłby 4,16 akcji; programy reinwestycji dywidendy pozwalają na zakup ułamkowych części akcji. Jeśli nic więcej się nie zmieni, w następnym roku inwestor będzie posiadał 104,16 akcji o wartości 10 416 USD. Ta kwota może być ponownie zainwestowana w więcej akcji, gdy dywidenda jest zadeklarowana, w ten sposób zyski narastają podobnie jak na koncie oszczędnościowym.

Wady zysków z dywidendy

Chociaż wysokie zyski z dywidendy są atrakcyjne, możliwe jest, że mogą być kosztem potencjalnego wzrostu spółki. Można założyć, że każdy dolar, który spółka płaci w dywidendach swoim akcjonariuszom, to dolar, którego spółka nie reinwestuje w celu rozwoju i generowania większych zysków kapitałowych. Nawet nie zarabiając żadnych dywidend, akcjonariusze mają potencjał, aby zarobić wyższe zyski, jeśli wartość ich akcji wzrasta, gdy trzymają je w wyniku rozwoju firmy.

Nie zaleca się, aby inwestorzy oceniali akcje w oparciu o samą rentowność dywidendy. Dane o dywidendach mogą być stare lub oparte na błędnych informacjach. Wiele spółek ma bardzo wysoką rentowność, gdy ich akcje spadają. Jeśli akcje spółki doświadczają wystarczającego spadku, możliwe jest, że mogą one zmniejszyć kwotę swojej dywidendy lub całkowicie ją wyeliminować.

Inwestorzy powinni zachować ostrożność przy ocenie spółki, która wygląda na zagrożoną i ma wyższą niż średnia rentowność dywidendy. Ponieważ cena akcji jest mianownikiem równania rentowności dywidendy, silny trend spadkowy może dramatycznie zwiększyć iloraz obliczeń.

Na przykład działy produkcyjne i energetyczne General Electric Company (GE) zaczęły osiągać gorsze wyniki od 2015 do 2018 roku, a cena akcji spadła wraz ze spadkiem zysków. Rentowność dywidendy skoczyła z 3% do ponad 5% wraz ze spadkiem ceny. Jak widać na poniższym wykresie, spadek ceny akcji i ewentualne obcięcie dywidendy zniwelowały wszelkie korzyści płynące z wysokiej rentowności dywidendy.

Dividend Yield vs. Dividend Payout Ratio

Przy porównywaniu miar dywidend korporacyjnych, ważne jest, aby zauważyć, że dividend yield mówi, jaka jest prosta stopa zwrotu w formie dywidend pieniężnych dla akcjonariuszy. Natomiast wskaźnik wypłaty dywidendy określa, jak duża część zysku netto spółki jest wypłacana w formie dywidendy. Podczas gdy stopa dywidendy jest częściej używanym terminem, wielu uważa, że wskaźnik wypłaty dywidendy jest lepszym wskaźnikiem zdolności spółki do konsekwentnego wypłacania dywidendy w przyszłości. Wskaźnik wypłaty dywidendy jest ściśle związany z przepływem środków pieniężnych spółki.

The dividend yield pokazuje, ile spółka wypłaciła w dywidendach w ciągu roku. Wydajność jest przedstawiona jako procent, a nie jako rzeczywista kwota w dolarach. To sprawia, że łatwiej jest zobaczyć, ile zwrotu akcjonariusz może oczekiwać, aby otrzymać za dolara, który zainwestowali.

Przykład Dividend Yield

Załóżmy, że akcje spółki A są notowane na $ 20 i płaci roczną dywidendę w wysokości $ 1 za akcję do swoich akcjonariuszy. Załóżmy, że akcje spółki B są notowane po 40 USD i również płacą roczną dywidendę w wysokości 1 USD za akcję.

To oznacza, że stopa dywidendy spółki A wynosi 5% (1$ / 20$), natomiast stopa dywidendy spółki B wynosi tylko 2,5% (1$ / 40$). Zakładając, że wszystkie inne czynniki są równoważne, inwestor chcący wykorzystać swój portfel do uzupełnienia dochodu prawdopodobnie wolałby spółkę A od spółki B, ponieważ ma ona dwukrotnie wyższą stopę dywidendy.

Najczęściej zadawane pytania

Co mówi Ci stopa dywidendy?

Dywidenda yield jest wskaźnikiem finansowym, który mówi, jaki procent ceny akcji spółki wypłaca w dywidendach każdego roku. Na przykład, jeśli spółka ma cenę akcji 20 USD i wypłaca dywidendę w wysokości 1,00 USD rocznie, jej rentowność dywidendowa wynosiłaby 5%. Jeśli stopa dywidendy spółki stale rośnie, może to być spowodowane tym, że spółka zwiększa swoją dywidendę, ponieważ jej cena akcji spada, lub jednym i drugim. W zależności od okoliczności, może to być postrzegane przez inwestorów jako pozytywny lub negatywny znak.

Czy wysoka rentowność dywidendy jest dobra?

Inwestorzy zorientowani na zyski będą generalnie szukać spółek, które oferują wysokie zyski z dywidendy, ale ważne jest, aby sięgnąć głębiej, aby zrozumieć okoliczności prowadzące do wysokiego zysku. Jednym z podejść przyjętych przez inwestorów jest skupienie się na spółkach, które mają długą historię utrzymywania lub podnoszenia dywidend, przy jednoczesnym sprawdzeniu, że spółki te mają siłę finansową pozwalającą na kontynuację wypłacania dywidend w przyszłości. Aby to zrobić, inwestorzy mogą odnieść się do innych wskaźników, takich jak wskaźnik bieżący i wskaźnik wypłaty dywidendy.

Dlaczego rentowność dywidendy jest ważna?

Niektórzy inwestorzy, tacy jak emeryci, są w dużym stopniu uzależnieni od dywidend dla swoich dochodów. Dla tych inwestorów, stopa dywidendy ich portfela może mieć znaczący wpływ na ich finanse osobiste, co sprawia, że bardzo ważne jest dla tych inwestorów, aby wybrać spółki wypłacające dywidendę z długimi historiami i wyraźną siłą finansową. Dla innych inwestorów zysk z dywidendy może mieć mniejsze znaczenie, na przykład dla młodszych inwestorów, którzy są bardziej zainteresowani spółkami wzrostowymi, które mogą zatrzymać swoje zyski i wykorzystać je do sfinansowania swojego rozwoju.