Nu de Amerikaanse aandelenmarkten zich op een historisch hoogtepunt bevinden, wordt de hoop op herstel vermengd met de vrees dat overgewaardeerde aandelen aan de afgrond staan. Volgens één maatstaf waren aandelen onlangs duurder ten opzichte van de winst dan op enig moment sinds vlak voor de crash van de Amerikaanse markt in 1929.
“Als klanten nieuw geld in de markt steken, doen we meer aan dollar-cost-gemiddelden vanwege waar de markt nu is,” zei Jennifer Weber, een gecertificeerd financieel planner in Lake Success, N.Y. “Het geeft klanten gemoedsrust, vooral als ze zich zorgen maken over hoe hoog de markt nu is.”
Voor langetermijnbeleggers blijven aandelen een waarschijnlijke bron van winsten, zelfs als er zich kortetermijndalingen voordoen. Dus adviseurs proberen zoete plekken te vinden binnen een schuimende markt.
Weber zegt dat waarderingen aantrekkelijker zijn voor waardeaandelen na jaren van stijgende groeiaandelen. Dus haar team vermindert geleidelijk de blootstelling van klanten aan wat zij “blue-chip growth” aanbiedingen noemt, zoals bekende namen in de technologiesector, ten gunste van waardeaandelen. “Risico en volatiliteit aan de groeikant bereiken hun hoogtepunt,” zei Weber.
Om volatiele schommelingen te navigeren, kijken adviseurs vaak naar obligaties om een portefeuille te stabiliseren. Maar het gebruik van obligaties om te profiteren van een post-pandemisch herstel brengt ook risico’s met zich mee. Jon Henderson, een gecertificeerd financieel planner in Walnut Creek, Californië, maakt zich zorgen over de torenhoge wereldwijde schuldniveaus die worden aangewakkerd door massale overheidsuitgaven.
“Dit zou een ruw ontwaken kunnen opleveren, mochten we een ommekeer zien van de afgelopen twee decennia van dalende rentetarieven,” zei hij. “Veel beleggers hebben nog nooit een stijgende renteomgeving meegemaakt. Mensen zijn daar misschien niet op voorbereid.”
Om dit risico voor zijn klanten te beperken, overweegt Henderson een verlaging van de gemiddelde duration van vastrentende obligaties in portefeuilles. Dit kan een uitdaging vormen voor sommige gepensioneerden of pre-pensioneerden die prioriteit geven aan een gestage inkomstenstroom.
“Een manier om de duration in een gelaagde portefeuille geleidelijk te verkorten, is om op pauze te slaan en vervallende obligaties niet te vervangen door nieuwe, langer lopende obligaties die normaal zouden worden gekocht om de ladder voort te zetten,” zei hij. Obligaties met een korte looptijd zijn over het algemeen minder gevoelig voor rentewijzigingen dan obligaties met een lange looptijd.
De Federal Reserve zegt dat het van plan is om zijn benchmarkrente tot eind 2023 in de buurt van nul te houden. Maar sommige adviseurs waarschuwen beleggers om er niet van uit te gaan dat de lage rente in die periode van kracht zal blijven.
“In de praktijk kan de Fed achter de curve raken, een inhaalslag maken en gedwongen worden om de rente sneller te verhogen dan verwacht, vooral als er sprake is van oververhitting in de economie,” zei Brian Murphy, een adviseur in Wakefield, R.I.
Hij voegt eraan toe dat de stijgende prijzen voor basismetalen “een voorbode kunnen zijn van hogere inflatie”, samen met enorme pieken in de grondstoffenprijzen en zelfs bitcoin.
In de haast om te profiteren van het post-pandemische herstel, zouden uitbundige beleggers ongepaste risico’s kunnen nemen. Toch is de kardinale regel van het handhaven van een regenachtige dag cash fund belangrijker dan ooit in deze situatie.
“Vergeet je noodfonds van zes maanden niet,” zei Murphy. Terwijl het verdienen van bijna niets op contant geld beleggers ertoe kan aanzetten om hogere rendementen na te jagen, waarschuwt hij dat het risico groter kan zijn dan de beloning van iets betere rendementen.
Meer: De nr. 1 baan in Amerika die $ 100.000 per jaar betaalt – en het is niet in Silicon Valley
Plus: Mark Cuban zegt dat de recente cryptohandel ‘precies is als de internetaandelenzeepbel’