Wat is Verticale Integratie?
Van verticale integratie is sprake wanneer een bedrijf zijn activiteiten binnen zijn toeleveringsketen uitbreidt. Het betekent dat een verticaal geïntegreerd bedrijf eerder uitbestede operaties in huis haalt. De richting van de verticale integratie kan upstream (achterwaarts) of downstream (voorwaarts) zijn. Dit kan worden bereikt door intern een uitgebreide productielijn te ontwikkelenEconomies of ScaleEconomies of scale verwijst naar het kostenvoordeel dat een bedrijf ervaart wanneer het zijn productieniveau verhoogt.Het voordeel ontstaat door de of door verticaal te acquireren.
The Four Degrees of Vertical Integration
1. Volledige Verticale Integratie
Het verkrijgen van alle activaTastbare ActivaTastbare activa zijn activa met een fysieke vorm en die waarde hebben. Voorbeelden zijn onroerende goederen, installaties en uitrusting. Materiële activa zijn, middelen, en deskundigheid die nodig zijn om het upstream- of downstream-lid van de leveringsketen te repliceren.
2. Quasi Verticale Integratie
Het verkrijgen van enig belang in een leverancier in de vorm van gespecialiseerde investeringen of een aandelenbelangStockholders EquityStockholders Equity (ook bekend als Aandeelhouders Eigen Vermogen) is een rekening op de balans van een onderneming die bestaat uit aandelenkapitaal plus om agency-voordelen te verkrijgen door het eigendomsbelang in het resultaat te vergroten.
3. Langlopende contracten
Een verwaterde vorm van verticale integratie waarbij sommige elementen van de inkoop constant worden gehouden om inconsistenties in de productlevering te verminderen, terwijl de kosten tot op zekere hoogte constant worden gehouden.
4. Spotcontracten
Het punt waarop een onderneming niet verticaal geïntegreerd is, is wanneer de onderneming op spotcontracten vertrouwt om de onmiddellijke input te ontvangen die nodig is voor haar productie.
Voordelen van verticale integratie
De directe voordelen van het nastreven van verticale integratie zijn een grotere controle over de toeleveringsketen en lagere variabele productiekosten.
Toeleveringsketen
Informatie en productlevering ondervinden doorlooptijden binnen een toeleveringsketen. Met andere woorden, er is een vertraging tussen het overbrengen van de informatie of de leveringen tussen de verschillende leden van een toeleveringsketen. Hierdoor ontstaat een effect dat bekend staat als het “Bullwhip Effect”, waarbij informatie over de door de klant gevraagde hoeveelheid zodanig wordt versterkt in de toeleveringsketen dat de fabrikant overreageert op de feitelijke informatie.
Door verticale integratie wordt een grotere controle over het productieproces verkregen in die zin dat de informatie vrijer kan stromen tussen de verschillende leden van de toeleveringsketen. Hierdoor is een grotere flexibiliteit mogelijk bij de aanpassing aan veranderingen in de vraag, hetgeen de elasticiteit van het aanbod verbetert.
Inputkosten
Op een perfect concurrerende markt worden goederen en diensten verhandeld tegen kostprijs. De meeste markten vertonen echter een zekere mate van onvolkomenheid, waardoor de winsten kunnen toenemen als gevolg van branding, asymmetrie van informatie, marktmacht of andere factoren. Dientengevolge is de prijs waartegen een onderneming haar middelen verwerft vaak kostprijs plus marge.
Door verticale integratie kan de onderneming deze inputkosten met de marge verminderen. In werkelijkheid dalen de prijzen van de input niet met een bedrag dat gelijk is aan de marge, maar binnen een zekere marge tussen de productiekosten en de marktprijzen. Transfer pricingTransfer PricingTransfer pricing verwijst naar de prijzen van goederen en diensten die worden uitgewisseld tussen rechtspersonen waarover gezamenlijk zeggenschap wordt uitgeoefend binnen een beschrijft hoe twee verticaal geïntegreerde entiteiten een prijs vaststellen voor uitwisseling terwijl de totale entiteit de nettovoordelen internaliseert.
Voordelen van verticale integratie
Een van de voornaamste nadelen van verticale integratie is de toename van de complexiteit van het management. Dit komt omdat het betreden van een nieuwe lijn van werk een nieuwe reeks deskundigheid vereist om de bestaande zaken aan te vullen. Een duidelijk gevolg hiervan is de toename van desinvesteringen om een bedrijf terug te brengen naar zijn kerncompetentie.
Een voorbeeld van toegenomen managementcomplexiteit als een belemmering voor verticale integratie was toen Exxon Mobil (NYSE: XOM) overwoog om naast zijn benzinestations ook buurtwinkels te gaan exploiteren. De reden hiervoor is dat een uitbreiding van het beheer van kleinhandelszaken een nieuwe reeks expertises, de verwerving van nieuwe leveranciers en het beheer van de nieuwe bedrijfstak zou vereisen. Uiteindelijk hebben zij deze voorwaartse integratie aangenomen, maar niet zonder de moeilijkheden van de integratie te overwegen.
Toepassingen van verticale integratie
Sommige bedrijven zijn in staat om een concurrentievoordeel te behalenCompetitief voordeelEen concurrentievoordeel is een eigenschap die een bedrijf in staat stelt om zijn concurrenten te overtreffen. Concurrentievoordelen kan een bedrijf bereiken door verticale integratie, terwijl anderen in plaats daarvan kiezen voor het ontwikkelen van efficiëntere manieren om hun supply chain en inputkosten te beheren. Het hangt af van de afweging van voordelen en kosten van integratie.
SpaceX
SpaceX is het moderne voorbeeld van het gebruik van verticale integratie om de kosten van zijn te leveren product te verlagen. Door het merendeel van zijn onderdelen zelf te produceren, kan het de kosten van zijn voornaamste concurrent, United Space Alliance, onderbieden. United is een gezamenlijk partnerschap van Boeing (NYSE: BA) en Lockheed Martin (NYSE: LMT). SpaceX heeft verschillende voordelen ten opzichte van United, vanwege de versnipperde toeleveringsketen van laatstgenoemde, waar verschillende leveranciers tegen kostprijs plus winstmarge produceerden, wat resulteerde in een opgeblazen kostprijs van ongeveer 460 miljoen dollar per lancering. SpaceX daarentegen heeft een kostprijs van 90 miljoen dollar per lancering, die ook nog eens daalt dankzij het herbruikbare ontwerp.
McDonalds
McDonald’s (NYSE: MCD) staat daarentegen bekend om zijn zeer versnipperde toeleveringsketen als gevolg van zijn franchising-bedrijfsmodel. In plaats van een verticale integratiestrategie te volgen, gebruikt het een robuust communicatiesysteem tussen zijn managers en externe leveranciers. Onderdeel van dit systeem is een crowdsourcing platform waar verschillende leveranciers ideeën kunnen delen en individuele processen en efficiëntie kunnen verbeteren.
Synergieën in financiële modellering
Een financieel analist die financiële modellering uitvoertWat is financiële modelleringFinanciële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat is financiële modellering, hoe & waarom een model te bouwen. en waardering van een bedrijf moet de potentiële synergieënTypes van synergieënM&Een synergie kan optreden uit kostenbesparingen of inkomsten upside. Er zijn verschillende soorten synergieën bij fusies en overnames. In deze gids vindt u voorbeelden. Een synergie is elk effect dat de waarde van een gefuseerde onderneming verhoogt boven de gecombineerde waarde van de twee afzonderlijke ondernemingen. Synergieën kunnen ontstaan bij M&A transacties (kostenbesparingen) die kunnen voortvloeien uit verticale integratie. Als de integratie gebeurt als onderdeel van een fusie of overnameMergers Acquisitions M&A ProcessDeze gids neemt u mee door alle stappen in het M&A proces. Leer hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids schetsen we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische vs. financiële overnames), het belang van synergieën en transactiekosten, de analist bouwt een M&A model in Excel en houdt rekening met de kostenbesparingen die daaruit voortvloeien.
Video-uitleg over verticale integratie
Bekijk deze korte video om snel inzicht te krijgen in de belangrijkste concepten die in deze gids worden behandeld, zoals wat verticale integratie is, de soorten verticale integratie en de voor- en nadelen van verticale integratie.
Aanvullende bronnen
Dank u voor het lezen van dit artikel over verticale integratie. Wilt u meer weten over strategieën op bedrijfsniveau, schrijf u dan nu in voor de Corporate & Business Strategy Course van CFI om uw kennis te verdiepen!
Leer verder door de volgende bronnen van CFI te lezen:
- Horizontale fusieHorizontale fusieEen horizontale fusie doet zich voor wanneer bedrijven die in dezelfde of een soortgelijke bedrijfstak actief zijn, samengaan. Het doel van een horizontale fusie is om meer
- M&A overwegingen en implicatiesM&A overwegingen en implicatiesBij het uitvoeren van een M&A moet een bedrijf erkennen & dat alle factoren en complexiteiten die bij fusies en overnames komen kijken. Deze gids schetst belangrijke
- ConglomeraatfusieConglomeraatfusieEen Conglomeraatfusie is een samengaan van ondernemingen die in verschillende bedrijfstakken actief zijn en zich met verschillende, niet-verwante bedrijfsactiviteiten bezighouden. Fusies met een conglomeraatkarakter worden onderverdeeld in zuivere fusies met een conglomeraatkarakter en gemengde fusies met een conglomeraatkarakter.
- M&A SynergieënM&A Synergieën treden op wanneer de waarde van een gefuseerde onderneming hoger is dan de som van de twee afzonderlijke ondernemingen. 10 manieren om operationele synergieën in M&A-deals te schatten zijn: 1) analyseer de personeelsbezetting, 2) kijk naar manieren om leveranciers te consolideren, 3) evalueer eventuele besparingen op hoofdkantoren of huur 4) schat de waarde die wordt bespaard door te delen