Hoe bereidt u zich voor op stijgende rentetarieven

Wanneer de rentetarieven voor langere periodes in de buurt van historische dieptepunten zweven, wordt het gemakkelijk om te vergeten dat wat daalt, uiteindelijk ook weer stijgt. De rente zal over het algemeen gaan stijgen als de economie weer aantrekt. Wanneer dit gebeurt, kunnen zowel korte- als langetermijnbeleggers in vastrentende waarden die onvoorbereid zijn, een gemakkelijke kans mislopen om hun maandelijkse inkomsten te verhogen. Om deze reden is het nu tijd om te beginnen met de voorbereiding op deze verschuiving in het renteklimaat.

Verkort obligatieduur

Bovenaan de to-do-lijst moeten beleggers hun blootstelling aan langlopende obligaties verminderen en hun posities in kortlopende en middellanglopende obligaties versterken, die minder gevoelig zijn voor rentestijgingen dan obligaties met een langere looptijd die voor langere tijd vastzitten aan stijgende rentetarieven. Maar het overstappen naar een kortlopend obligatiemodel met een lager rendement heeft een wisselwerking, omdat kortlopende obligaties minder inkomstenpotentieel bieden dan langer lopende obligaties.

Een oplossing voor dit raadsel is om kortlopende obligaties te koppelen aan andere instrumenten, waaronder schuld met een variabele rente, zoals bankleningen, en Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), waarvan de aanpasbare rente minder gevoelig is voor stijgende rentetarieven dan andere vastrentende instrumenten.

“Historisch gezien zijn inflatierisicopremies vaker wel dan niet stevig positief geweest,” zei Geert Bekaert, een professor in Business aan de Columbia Business School. “Als de toekomstige rente stijgt als gevolg van een hogere inflatie (bijvoorbeeld een hausse in de grondstoffenprijzen) en het inflatierisico plotseling weer wordt ingeprijsd, zullen nominale Treasuries het zeer slecht doen, maar TIPS zullen het goed doen, omdat ze tegen inflatie zijn geïndexeerd.”

TIPS worden twee keer per jaar aangepast aan veranderingen in de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI), een benchmark voor inflatie. Als het prijsniveau stijgt, reageren de couponbetalingen op TIPS op dezelfde wijze. Leningen met variabele rente beleggen in riskantere bankleningen, waarvan de coupons zweven met een spread boven een referentierentevoet. Ze passen zich dus periodiek aan naarmate de rente verandert. Enkele TIPS exchange-traded funds (ETF’s) zijn:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

Zo zijn er ook voorbeelden van schuld-ETF’s met een variabele rente, waaronder:

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Kijk naar aandelen

Niet alle strategieën die profiteren van stijgende rentes hebben betrekking op vastrentende effecten. Beleggers die willen cashen als de rente stijgt, moeten overwegen aandelen te kopen van grote verbruikers van grondstoffen.

De prijs van grondstoffen blijft vaak stabiel of daalt als de rente stijgt. De bedrijven die deze materialen gebruiken om een eindproduct te produceren – of gewoon in hun dagelijkse activiteiten – zullen een overeenkomstige stijging van hun winstmarges zien omdat hun kosten dalen. Om deze reden worden deze bedrijven over het algemeen gezien als een hedge tegen inflatie.

Stijgende rentetarieven zijn ook goed nieuws voor de vastgoedsector, dus bedrijven die profiteren van woningbouw en bouw kunnen ook goede plays zijn. Pluimvee- en rundvleesproducenten kunnen ook een toename van de vraag zien wanneer de rente stijgt, als gevolg van hogere consumentenbestedingen en lagere kosten.

Gebruik obligatieladders

Natuurlijk is een veel voorkomende strategie die financiële planners en beleggingsadviseurs aan klanten aanbevelen, de obligatieladder.

Een obligatieladder is een reeks obligaties die op regelmatige tijdstippen vervallen, zoals om de drie, zes, negen of twaalf maanden. Als de rente stijgt, wordt elk van deze obligaties vervolgens opnieuw belegd tegen de nieuwe, hogere rente. Hetzelfde proces werkt voor CD-laddering. Het volgende voorbeeld illustreert dit proces:

Larry heeft $300.000 in een geldmarkt die minder dan 1% rente oplevert. Zijn makelaar adviseert hem dat de rente waarschijnlijk in de komende maanden zal gaan stijgen. Hij besluit om $250.000 van zijn geldmarktportefeuille te verplaatsen naar vijf afzonderlijke CD’s van $50.000 die elke 90 dagen vervallen, te beginnen over drie maanden.

Olke 90 dagen herbelegt Larry de vervallende CD in een andere CD die een hogere rente betaalt. Hij kan elke CD investeren in een andere met dezelfde looptijd, of hij kan de looptijden spreiden afhankelijk van zijn behoefte aan cashflow of liquiditeit.

Pas op voor inflatiehedges

Tastbare activa, zoals goud en andere edele metalen, hebben de neiging om het goed te doen wanneer de rente laag is en de inflatie hoog is. Helaas hebben beleggingen die zich indekken tegen inflatie de neiging slecht te presteren wanneer de rente begint te stijgen, simpelweg omdat stijgende rente de inflatie afremt.

De prijzen van andere natuurlijke hulpbronnen, zoals olie, kunnen ook een klap krijgen in een omgeving met hoge rente. Dit is slecht nieuws voor degenen die direct in hen beleggen. Beleggers zouden moeten overwegen om ten minste een deel van hun belangen in deze instrumenten te herverdelen en in plaats daarvan te beleggen in de aandelen van bedrijven die ze verbruiken.

Wed op de Amerikaanse dollar

Degenen die beleggen in buitenlandse valuta’s kunnen overwegen om hun belangen in de goede oude Uncle Sam op te voeren. Wanneer de rentetarieven beginnen te stijgen, wint de dollar gewoonlijk aan kracht ten opzichte van andere valuta’s, omdat hogere tarieven buitenlands kapitaal aantrekken voor beleggingsinstrumenten die in dollars luiden, zoals T-bills, notes en obligaties.

Verminder uw risico

Stijgende rentetarieven betekenen dat meer conservatieve instrumenten ook hogere tarieven zullen gaan betalen. Bovendien zullen de prijzen van hoogrenderende aanbiedingen (zoals junk bonds) de neiging hebben om sterker te dalen dan die van overheids- of gemeentelijke emissies wanneer de rente stijgt. Daarom kunnen de risico’s van high-yield instrumenten uiteindelijk opwegen tegen hun superieure rendementen in vergelijking met alternatieven met een laag risico.

Herfinancier uw huis

Net zoals het verstandig is om uw vastrentende portefeuille liquide te houden, is het ook verstandig om uw hypotheek vast te zetten tegen de huidige rente voordat deze stijgt. Als u in aanmerking komt om uw huis te herfinancieren, is dit waarschijnlijk het moment om dat te doen.

Ook, krijg uw credit score in vorm, betaal die kleine schulden af, en bezoek uw bank of lening officier. Het vergrendelen van een hypotheek tegen 5% en vervolgens het oogsten van een gemiddelde opbrengst van 6,5% op uw obligatieladder is een pad met een laag risico naar zekere winsten. Locking in lage tarieven op andere langlopende schulden zoals uw autolening is ook een goed idee.

The Bottom Line

De geschiedenis dicteert dat de rentetarieven niet voor altijd laag zullen blijven, maar de snelheid waarmee de tarieven stijgen en hoe ver ze klimmen, is moeilijk te voorspellen. Degenen die geen aandacht besteden aan de rentetarieven kunnen waardevolle kansen missen om te profiteren in een omgeving met stijgende rentetarieven.

Er zijn verschillende manieren waarop beleggers kunnen profiteren van stijgende rentetarieven, zoals het kopen van aandelen van bedrijven die grondstoffen verbruiken, het stapelen van hun cd- of obligatieportefeuilles, het versterken van hun posities in de dollar, en het herfinancieren van hun huizen. Voor meer informatie over hoe te profiteren van stijgende rentetarieven, raadpleegt u uw financieel adviseur.