Dividend Yield

What Is Dividend Yield?

Het dividendrendement, uitgedrukt als percentage, is een financiële ratio (dividend/prijs) die aangeeft hoeveel een bedrijf jaarlijks aan dividend uitkeert in verhouding tot zijn aandelenkoers.

De reciproke van het dividendrendement is de koers/dividendverhouding.

Inleiding tot dividendrendementen

Inzicht in dividendrendement

Het dividendrendement is een schatting van het rendement van een aandelenbelegging op basis van alleen dividend. Aangenomen dat het dividend niet wordt verhoogd of verlaagd, zal het rendement stijgen wanneer de koers van het aandeel daalt. En omgekeerd zal het dalen als de prijs van het aandeel stijgt. Omdat het dividendrendement verandert ten opzichte van de aandelenkoers, kan het vaak ongewoon hoog lijken voor aandelen die snel in waarde dalen.

Nieuwe bedrijven die relatief klein zijn, maar nog steeds snel groeien, kunnen een lager gemiddeld dividend betalen dan volwassen bedrijven in dezelfde sectoren. Over het algemeen betalen volwassen bedrijven die niet zo snel groeien de hoogste dividendrendementen. Niet-cyclische consumentenaandelen die basisartikelen of nutsbedrijven op de markt brengen, zijn voorbeelden van hele sectoren die het hoogste gemiddelde rendement betalen.

Hoewel het dividendrendement onder technologieaandelen lager is dan gemiddeld, geldt hetzelfde algemene dat geldt voor volwassen bedrijven ook voor de technologiesector. Qualcomm Incorporated (QCOM), een gevestigde fabrikant van telecommunicatieapparatuur, had bijvoorbeeld op 07 mei 2020 een trailing twelve months (TTM) dividend van $ 2,48. Op basis van de huidige prijs van $ 78,83, zou het dividendrendement 3,15% zijn. Ondertussen zou Square, Inc. (SQ), een relatief nieuwe verwerker van mobiele betalingen, betaalt helemaal geen dividend.

In sommige gevallen kan het dividendrendement niet zo veel informatie geven over wat voor soort dividend het bedrijf betaalt. Het gemiddelde dividendrendement op de markt is bijvoorbeeld erg hoog onder vastgoedbeleggingsfondsen (REIT’s). Dat zijn echter de opbrengsten van gewone dividenden, die verschillen van gekwalificeerde dividenden in die zin dat eerstgenoemde worden belast als reguliere inkomsten, terwijl laatstgenoemde worden belast als vermogenswinsten.

Naast REIT’s hebben ook master limited partnerships (MLP’s) en business development companies (BDC’s) doorgaans zeer hoge dividendrendementen. De structuur van deze bedrijven is zodanig dat het Amerikaanse ministerie van Financiën eist dat zij het grootste deel van hun inkomsten doorgeven aan hun aandeelhouders. Dit wordt een “pass-through”-proces genoemd, en het betekent dat het bedrijf geen inkomstenbelasting hoeft te betalen over de winst die het als dividend uitkeert. De aandeelhouder moet de dividenduitkeringen echter als gewone inkomsten behandelen en er belasting over betalen. Dividenden van dit soort bedrijven (MLP’s en BDC’s) komen niet in aanmerking voor vermogenswinstbelastingbehandeling.

Hoewel de hogere belastingverplichting op dividenden van gewone bedrijven het effectieve rendement dat de belegger heeft verdiend, verlaagt, zelfs wanneer gecorrigeerd voor belastingen, REIT’s, MLP’s en BDC’s nog steeds dividenden betalen met een hoger dan gemiddeld rendement.

De formule voor dividendrendement is als volgt:

Het dividendrendement kan worden berekend op basis van het financiële verslag van het laatste volledige jaar. Dit is acceptabel gedurende de eerste paar maanden nadat het bedrijf zijn jaarverslag heeft uitgebracht; maar hoe langer het geleden is sinds het jaarverslag, hoe minder relevant die gegevens zijn voor beleggers. Als alternatief kunnen beleggers ook de laatste vier kwartalen aan dividenden toevoegen, waardoor de dividendgegevens van de 12 laatste maanden worden vastgelegd. Het gebruik van een trailing-dividendnummer is aanvaardbaar, maar het kan het rendement te hoog of te laag maken als het dividend onlangs is verlaagd of verhoogd.

Omdat dividenden elk kwartaal worden betaald, zullen veel beleggers het laatste kwartaaldividend nemen, dat met vier vermenigvuldigen en het product gebruiken als het jaarlijkse dividend voor de rendementsberekening. Deze benadering zal eventuele recente veranderingen in het dividend weerspiegelen, maar niet alle bedrijven betalen een gelijkmatig kwartaaldividend. Sommige bedrijven, vooral buiten de V.S., betalen een klein kwartaaldividend met een groot jaarlijks dividend. Als de dividendberekening wordt uitgevoerd na de grote dividenduitkering, zal dit een opgeblazen rendement opleveren. Ten slotte zijn er bedrijven die vaker dan elk kwartaal dividend uitkeren. Een maandelijks dividend kan resulteren in een te lage dividendopbrengst. Bij het bepalen van hoe het dividendrendement moet worden berekend, moet een belegger kijken naar de geschiedenis van dividenduitkeringen om te beslissen welke methode de meest nauwkeurige resultaten zal opleveren.

Voordelen van dividendrendement

Historisch bewijs suggereert dat een focus op dividenden het rendement kan versterken in plaats van het te vertragen. Volgens analisten van Hartford Funds, bijvoorbeeld, is sinds 1970 78% van het totale rendement van de S&P 500 afkomstig van dividenden. Deze veronderstelling is gebaseerd op het feit dat beleggers hun dividenden waarschijnlijk opnieuw in de S&P 500 zullen investeren, waardoor hun vermogen om in de toekomst meer dividenden te verdienen wordt versterkt.

Voorstel bijvoorbeeld dat een belegger $ 10.000 aan aandelen koopt met een dividendrendement van 4% tegen een koers van $ 100 per aandeel. Deze belegger bezit 100 aandelen die allemaal een dividend van $4 per aandeel uitkeren (100 x $4 = $400 totaal). Veronderstel dat de belegger de $400 aan dividend gebruikt om nog vier aandelen te kopen. De prijs zou op de ex-dividenddatum met $4 per aandeel worden aangepast tot $96 per aandeel. Door herinvestering zouden 4,16 aandelen worden gekocht; programma’s voor herinvestering van dividend staan fractionele aandelenaankopen toe. Als er verder niets verandert, zal de belegger het volgende jaar 104,16 aandelen hebben ter waarde van $10.416. Dit bedrag kan opnieuw worden geïnvesteerd in meer aandelen zodra een dividend wordt gedeclareerd, waardoor de winst wordt samengesteld, vergelijkbaar met een spaarrekening.

Nadelen van dividendrendementen

Hoewel hoge dividendrendementen aantrekkelijk zijn, is het mogelijk dat ze ten koste gaan van de potentiële groei van het bedrijf. Men kan ervan uitgaan dat elke dollar die een bedrijf aan dividend uitkeert aan zijn aandeelhouders, een dollar is die het bedrijf niet opnieuw investeert om te groeien en meer kapitaalwinst te genereren. Zelfs zonder dividend te verdienen, hebben aandeelhouders het potentieel om een hoger rendement te verdienen als de waarde van hun aandelen stijgt terwijl ze het houden als gevolg van groei van het bedrijf.

Het wordt niet aanbevolen dat beleggers een aandeel alleen evalueren op basis van het dividendrendement. Dividendgegevens kunnen oud zijn of op onjuiste informatie zijn gebaseerd. Veel bedrijven hebben een zeer hoog rendement terwijl hun aandelen dalen. Als het aandeel van een bedrijf voldoende daalt, is het mogelijk dat ze het dividend verlagen of helemaal schrappen.

Beleggers moeten voorzichtig zijn bij het evalueren van een bedrijf dat er noodlijdend uitziet en een dividendrendement heeft dat hoger is dan gemiddeld. Omdat de prijs van het aandeel de noemer van de dividendrendementsvergelijking is, kan een sterke neerwaartse trend het quotiënt van de berekening dramatisch verhogen.

Bij wijze van voorbeeld, General Electric Company’s (GE) productie- en energiedivisies begonnen van 2015 tot 2018 ondermaats te presteren, en de prijs van het aandeel daalde naarmate de winst daalde. Het dividendrendement sprong van 3% naar meer dan 5% naarmate de koers daalde. Zoals u in de volgende grafiek kunt zien, deden de daling van de aandelenkoers en de uiteindelijke verlaging van het dividend elk voordeel van het hoge dividendrendement teniet.

Dividendrendement vs. dividenduitkeringsratio

Bij het vergelijken van maatstaven voor het dividend van bedrijven, is het belangrijk op te merken dat het dividendrendement u vertelt wat het eenvoudige rendement is in de vorm van cash dividenden aan aandeelhouders. De dividend pay-out ratio geeft echter aan hoeveel van de nettowinst van een bedrijf wordt uitgekeerd als dividend. Hoewel de dividendopbrengst de meest gebruikte term is, geloven velen dat de dividenduitkeringsratio een betere indicator is van het vermogen van een bedrijf om in de toekomst consistent dividenden uit te keren. De dividend payout ratio is sterk verbonden met de cash flow van een bedrijf.

Het dividendrendement geeft aan hoeveel een bedrijf in de loop van een jaar aan dividend heeft uitgekeerd. Het rendement wordt weergegeven als een percentage, niet als een werkelijk dollarbedrag. Dit maakt het gemakkelijker om te zien hoeveel rendement de aandeelhouder kan verwachten te ontvangen per dollar die hij heeft geïnvesteerd.

Voorbeeld van dividendrendement

Stel dat het aandeel van bedrijf A wordt verhandeld tegen $ 20 en jaarlijks een dividend van $ 1 per aandeel uitkeert aan zijn aandeelhouders. Stel dat de aandelen van bedrijf B worden verhandeld tegen $40 en ook een jaarlijks dividend van $1 per aandeel uitkeren.

Dit betekent dat het dividendrendement van bedrijf A 5% is ($1 / $20), terwijl het dividendrendement van bedrijf B slechts 2,5% is ($1 / $40). Ervan uitgaande dat alle andere factoren gelijkwaardig zijn, zou een belegger die zijn portefeuille wil gebruiken om zijn inkomen aan te vullen, waarschijnlijk de voorkeur geven aan bedrijf A boven bedrijf B, omdat het een dubbel dividendrendement heeft.

Veelgestelde vragen

Wat zegt het dividendrendement u?

Het dividendrendement is een financiële ratio die u vertelt welk percentage van de aandelenkoers van een bedrijf elk jaar aan dividend wordt uitgekeerd. Als een bedrijf bijvoorbeeld een aandelenkoers van $ 20 heeft en een dividend van $ 1,00 per jaar uitkeert, zou het dividendrendement 5% zijn. Als het dividendrendement van een bedrijf gestaag is gestegen, kan dat zijn omdat het bedrijf zijn dividend verhoogt, omdat de aandelenkoers daalt, of beide. Afhankelijk van de omstandigheden kan dit door beleggers als een positief of negatief teken worden gezien.

Is een hoog dividendrendement goed?

Op rendement gerichte beleggers zullen over het algemeen op zoek gaan naar bedrijven die hoge dividendrendementen bieden, maar het is belangrijk om dieper te graven om de omstandigheden te begrijpen die leiden tot het hoge rendement. Een benadering van beleggers is zich te richten op bedrijven die een lange staat van dienst hebben in het handhaven of verhogen van hun dividenden, terwijl ook wordt nagegaan of deze bedrijven de onderliggende financiële kracht hebben om dividenden tot ver in de toekomst te blijven betalen. Om dit te doen, kunnen beleggers verwijzen naar andere metrieken, zoals de current ratio en de dividend pay-out ratio.

Waarom is dividendrendement belangrijk?

Sommige beleggers, zoals gepensioneerden, zijn voor hun inkomen sterk afhankelijk van dividenden. Voor deze beleggers kan het dividendrendement van hun portefeuille een belangrijk effect hebben op hun persoonlijke financiën, waardoor het voor deze beleggers erg belangrijk is om dividendbetalende bedrijven te selecteren met een lange staat van dienst en een duidelijke financiële kracht. Voor andere beleggers kan het dividendrendement minder belangrijk zijn, zoals voor jongere beleggers die meer geïnteresseerd zijn in groeibedrijven die hun winsten kunnen vasthouden en gebruiken om hun groei te financieren.