Estratégias de Investimento A Aprender Antes de Negociar

A melhor coisa sobre estratégias de investimento é que elas são flexíveis. Se você escolher uma e não se adequar à sua tolerância ao risco ou cronograma, você certamente pode fazer mudanças. Mas fique atento: fazer isso pode ser caro. Cada compra implica uma taxa. Mais importante ainda, vender ativos pode criar um ganho de capital realizado. Estes ganhos são tributáveis e, portanto, caros.

Aqui, nós olhamos para quatro estratégias de investimento comuns que se adequam à maioria dos investidores. Ao tomar tempo para compreender as características de cada uma, você estará em melhor posição para escolher uma que seja adequada para você no longo prazo, sem a necessidade de incorrer nas despesas de mudança de rumo.

Tome algumas notas

Antes de começar a pesquisar a sua estratégia de investimento, é importante reunir algumas informações básicas sobre a sua situação financeira. Faça a si mesmo estas perguntas-chave:

• Qual é a sua situação financeira actual?
• Qual é o seu custo de vida, incluindo despesas e dívidas mensais?
• Quanto pode investir – tanto inicialmente como de forma contínua?

Pesar de não precisar de muito dinheiro para começar, não deve começar se não puder dar-se ao luxo de o fazer. Se você tem muitas dívidas ou outras obrigações, considere o impacto que o investimento terá na sua situação antes de começar a colocar dinheiro de lado.

Próximo, defina os seus objectivos. Todos têm necessidades diferentes, portanto você deve determinar quais são as suas. Está a pensar poupar para a reforma? Pretende fazer grandes compras como uma casa ou um carro no futuro? Ou está a poupar para a sua educação ou para a dos seus filhos? Isto vai ajudá-lo a reduzir uma estratégia.

Figure qual é a sua tolerância ao risco. Isto é normalmente determinado por vários factores chave incluindo a sua idade, rendimento, e quanto tempo tem até se reformar. Tecnicamente, quanto mais jovem você for, mais riscos você pode assumir. Mais risco significa maior retorno, enquanto que menor risco significa que os ganhos não serão realizados tão rapidamente. Mas tenha em mente que investimentos de alto risco também significam um maior potencial de perdas.

Finalmente, aprenda o básico. É uma boa idéia ter uma compreensão básica do que você está se metendo para não estar investindo cegamente. Faça perguntas. E continue lendo para aprender sobre algumas das principais estratégias lá fora.

Estratégia 1: Valor Investir

Investidores de valor são compradores de pechincha. Eles buscam ações que acreditam estar subvalorizadas. Eles buscam ações com preços que acreditam não refletir totalmente o valor intrínseco do título. O investimento de valor é baseado, em parte, na ideia de que existe algum grau de irracionalidade no mercado. Esta irracionalidade, em teoria, apresenta oportunidades de obter uma ação a um preço com desconto e ganhar dinheiro com isso.

Não é necessário que os investidores de valor se penteiem através de volumes de dados financeiros para encontrar negócios. Milhares de fundos mútuos de valor dão aos investidores a oportunidade de possuir uma cesta de ações que se pensa estar subvalorizada. O Russell 1000 Value Index, por exemplo, é um benchmark popular para investidores de valor e vários fundos mútuos imitam este índice.

Como discutido acima, os investidores podem mudar de estratégia a qualquer momento, mas fazer isso – especialmente como um investidor de valor – pode ser caro. Apesar disso, muitos investidores desistem da estratégia após alguns anos de mau desempenho. Em 2014, o repórter do Wall Street Journal Jason Zweig explicou: “Durante a década que terminou em 31 de dezembro, fundos de valor especializados em grandes ações retornaram uma média de 6,7% ao ano. Mas o investidor típico desses fundos ganhou apenas 5,5% ao ano”. Por que isso aconteceu? Porque demasiados investidores decidiram retirar o seu dinheiro e fugir. A lição aqui é que, para que o investimento em valor funcione, você deve jogar o jogo longo.

Warren Buffet: The Ultimate Value Investor

Mas se você é um verdadeiro investidor de valor, você não precisa de ninguém para convencê-lo de que precisa ficar nele por muito tempo, porque esta estratégia é desenhada em torno da idéia de que se deve comprar negócios – não ações. Isso significa que o investidor deve considerar o quadro geral, não um desempenho nocturno temporário. As pessoas citam frequentemente o lendário investidor Warren Buffet como o epítome de um investidor de valor. Ele faz o seu trabalho de casa – às vezes durante anos. Mas quando ele está pronto, ele faz tudo e se compromete a longo prazo.

Consider Buffett disse quando ele fez um investimento substancial na indústria aérea. Ele explicou que as companhias aéreas “tiveram um mau primeiro século”. Então ele disse: “E eles tiveram um século ruim fora do caminho, espero”. Este pensamento exemplifica muito da abordagem de investimento de valor. As escolhas são baseadas em décadas de tendências e com décadas de desempenho futuro em mente.

Ferramentas de investimento de valor

Para aqueles que não têm tempo para realizar uma pesquisa exaustiva, a relação preço-rendibilidade (P/E) tornou-se a principal ferramenta para identificar rapidamente ações subvalorizadas ou baratas. Este é um número único que vem da divisão do preço de uma ação pelo seu lucro por ação (EPS). Uma relação P/E mais baixa significa que você está pagando menos por $1 dos ganhos atuais. Os investidores de valor procuram empresas com um rácio P/E baixo.

Embora usar o rácio P/E seja um bom começo, alguns especialistas advertem que esta medida por si só não é suficiente para fazer a estratégia funcionar. Pesquisas publicadas no Financial Analysts Journal determinaram que “Estratégias de investimento quantitativas baseadas nesses rácios não são bons substitutos para estratégias de investimento de valor que utilizam uma abordagem abrangente na identificação de títulos com preços abaixo do normal”. A razão, de acordo com seu trabalho, é que os investidores são frequentemente atraídos por ações com baixa relação P/E com base em números contábeis temporariamente inflados. Estes baixos números são, em muitos casos, o resultado de um valor falsamente elevado (o denominador). Quando os ganhos reais são reportados (não apenas previstos), eles são frequentemente mais baixos. Isto resulta em uma “reversão para a média”. O rácio P/E sobe e o valor que o investidor procura desaparece.

Se usar apenas o rácio P/E é defeituoso, o que deve um investidor fazer para encontrar acções de valor real? Os investigadores sugerem, “Abordagens quantitativas para detectar estas distorções – tais como combinar o valor da fórmula com medidas de dinâmica, qualidade e rentabilidade – podem ajudar a evitar estas ‘armadilhas de valor'””

Qual é a Mensagem?

A mensagem aqui é que o investimento em valor pode funcionar desde que o investidor esteja nele a longo prazo e esteja preparado para aplicar algum esforço sério e pesquisa na sua selecção de acções. Aqueles que estão dispostos a colocar o trabalho e ficar por perto, ficam para ganhar. Um estudo de Dodge & Cox determinou que as estratégias de valor quase sempre superam as estratégias de crescimento “em horizontes de uma década ou mais”. O estudo prossegue explicando que as estratégias de valor têm tido um desempenho inferior às estratégias de crescimento por um período de 10 anos em apenas três períodos ao longo dos últimos 90 anos. Esses períodos foram a Grande Depressão (1929-1939/40), a Bolha das Ações de Tecnologia (1989-1999) e o período 2004-2014/15.

Estratégia 2: Investimento em Crescimento

Realidade do que procurar negócios de baixo custo, os investidores em crescimento querem investimentos que ofereçam um forte potencial de crescimento quando se trata dos ganhos futuros das ações. Poder-se-ia dizer que um investidor em crescimento está muitas vezes à procura da “próxima grande coisa”. O investimento em crescimento, no entanto, não é um abraço imprudente do investimento especulativo. Ao contrário, envolve avaliar a saúde atual de uma ação, bem como seu potencial de crescimento.

Um investidor em crescimento considera as perspectivas da indústria em que a ação prospera. Você pode perguntar, por exemplo, se existe um futuro para os veículos elétricos antes de investir na Tesla. Ou, você pode se perguntar se A.I. se tornará um acessório da vida cotidiana antes de investir em uma empresa de tecnologia. Deve haver provas de um apetite generalizado e robusto pelos serviços ou produtos da empresa para que esta possa crescer. Os investidores podem responder a esta pergunta olhando para a história recente de uma empresa. Simplificando: Uma ação de crescimento deve estar crescendo. A empresa deve ter uma tendência consistente de fortes lucros e receitas significando uma capacidade de cumprir com as expectativas de crescimento.

Um inconveniente para o investimento em crescimento é a falta de dividendos. Se uma empresa está em modo de crescimento, muitas vezes precisa de capital para sustentar sua expansão. Isto não deixa muito (ou nenhum) dinheiro para o pagamento de dividendos. Além disso, com um crescimento mais rápido dos lucros, surgem avaliações mais altas que são, para a maioria dos investidores, uma proposta de maior risco.

O crescimento do investimento funciona?

Como a pesquisa acima indica, o investimento em valor tende a superar o investimento em crescimento no longo prazo. Estes resultados não significam que um investidor de crescimento não possa lucrar com a estratégia, apenas significa que uma estratégia de crescimento não costuma gerar o nível de retorno visto com o value investing. Mas de acordo com um estudo da Stern School of Business da Universidade de Nova Iorque, “Embora o investimento em crescimento tenha um desempenho abaixo do investimento em valor, especialmente em períodos de tempo longos, também é verdade que existem sub-períodos, onde o investimento em crescimento domina”.

Interessantemente, determinar os períodos em que uma estratégia de crescimento está pronta para funcionar pode significar olhar para o produto interno bruto (PIB). Leva o tempo entre 2000 e 2015, quando uma estratégia de crescimento bate uma estratégia de valor em sete anos (2007-2009, 2011 e 2013-2015). Durante cinco desses anos, a taxa de crescimento do PIB foi inferior a 2%. Entretanto, uma estratégia de valor ganhou em nove anos, e em sete desses anos, o PIB ficou acima de 2%. Portanto, é lógico que uma estratégia de crescimento pode ter mais sucesso durante períodos de diminuição do PIB.

Alguns detractores do estilo de investimento em crescimento advertem que “crescimento a qualquer preço” é uma abordagem perigosa. Tal impulso deu origem à bolha tecnológica que vaporizou milhões de portfólios. “Ao longo da última década, a média de ações de crescimento retornou 159% contra apenas 89% de valor”, de acordo com o Guia do Investidor 2018 da revista Money.

Variáveis de Investimento de Crescimento

Embora não haja uma lista definitiva de métricas rígidas para orientar uma estratégia de crescimento, há alguns fatores que um investidor deve considerar. Pesquisas da Merrill Lynch, por exemplo, descobriram que as ações de crescimento superam o desempenho durante os períodos de queda das taxas de juros. É importante ter em mente que ao primeiro sinal de queda na economia, as ações de crescimento são frequentemente as primeiras a serem atingidas.

Os investidores em crescimento também precisam considerar cuidadosamente as proezas de gestão da equipe executiva de uma empresa. Atingir o crescimento está entre os desafios mais difíceis para uma empresa. Portanto, uma equipe de liderança estelar é necessária. Os investidores devem observar o desempenho da equipe e os meios pelos quais ela alcança o crescimento. O crescimento é de pouco valor se for alcançado com empréstimos pesados. Ao mesmo tempo, os investidores devem avaliar a concorrência. Uma empresa pode desfrutar de um crescimento estelar, mas se o seu produto primário for facilmente replicado, as perspectivas a longo prazo são reduzidas.

GoPro é um exemplo perfeito deste fenómeno. O estoque, outrora elevado, tem visto uma diminuição regular das receitas anuais desde 2015. “Nos meses seguintes à sua estréia, as ações mais do que triplicaram o preço da IPO de US$ 24 para até US$ 87”, informou o Wall Street Journal. As ações foram negociadas bem abaixo de seu preço de IPO. Grande parte deste desaparecimento é atribuída ao desenho facilmente replicável. Afinal, GoPro é, no seu núcleo, uma pequena câmera em uma caixa. A crescente popularidade e qualidade das câmaras de smartphone oferecem uma alternativa barata ao pagamento de 400 a 600 dólares pelo que é essencialmente uma peça de equipamento de uma só função. Além disso, a empresa tem sido mal sucedida na concepção e lançamento de novos produtos, o que é um passo necessário para sustentar o crescimento – algo que os investidores devem considerar.

Estratégia 3: Momentum Investing

Momentum investors ride the wave. Eles acreditam que os vencedores continuam ganhando e os perdedores continuam perdendo. Eles procuram comprar ações com uma tendência de alta. Porque acreditam que os perdedores continuam a cair, eles podem optar por vender esses títulos a descoberto. Mas a venda a descoberto é uma prática extremamente arriscada. Mais sobre isso mais tarde.

Pense no momentum dos investidores como analistas técnicos. Isto significa que eles usam uma abordagem estritamente orientada por dados para negociar e procurar padrões nos preços das ações para orientar suas decisões de compra. Em essência, os investidores do momentum agem desafiando a hipótese da eficiência do mercado (EMH). Esta hipótese afirma que os preços dos ativos refletem totalmente todas as informações disponíveis ao público. É difícil acreditar nesta afirmação e ser um investidor momentum dado que a estratégia procura capitalizar sobre ações subvalorizadas e sobrevalorizadas.

Será que funciona?

Como é o caso de tantos outros estilos de investimento, a resposta é complicada. Vamos dar uma olhada de perto.

Rob Arnott, presidente e fundador da Research Affiliates pesquisou esta questão e foi isto que ele encontrou. “Nenhum fundo mútuo dos EUA com ‘momentum’ em seu nome tem, desde seu início, superado seu benchmark líquido de taxas e despesas”

Interessantemente, a pesquisa de Arnott também mostrou que carteiras simuladas que colocam uma estratégia teórica de investimento de momentum a funcionar de fato “adicionam valor notável, na maioria dos períodos de tempo e na maioria das classes de ativos”. Porquê? Em duas palavras: custos de negociação. Tudo isso, comprando e vendendo agita muitas taxas de corretagem e comissões.

Os traders que aderem a uma estratégia de momentum precisam estar no switch, e prontos para comprar e vender o tempo todo. Os lucros aumentam ao longo de meses e não de anos. Isto é em contraste com as estratégias simples de compra e venda que tomam um conjunto de estratégias – e esquece a abordagem.

Para aqueles que fazem intervalos para o almoço ou simplesmente não têm interesse em observar o mercado todos os dias, existem ETFs (ETFs) estilo momentum. Estas acções dão a um investidor acesso a um cabaz de acções considerado característico dos títulos momentum.

O Apelo do Momentum Investing

Apesar de algumas das suas falhas, o momentum investing tem o seu apelo. Considere, por exemplo, que “O Índice de Momento MSCI World Momentum tem ganho médio anual de 7,3% nas últimas duas décadas, quase o dobro do valor do benchmark mais amplo”. Este retorno provavelmente não contabiliza os custos de negociação e o tempo necessário para a execução.

A pesquisa recente descobre que pode ser possível negociar ativamente uma estratégia de momentum sem a necessidade de negociação e pesquisa em tempo integral. Usando dados americanos da Bolsa de Nova York (NYSE) entre 1991 e 2010, um estudo de 2015 descobriu que uma estratégia simplificada de momentum superou o benchmark mesmo depois de contabilizar os custos de transação. Além disso, um investimento mínimo de $5.000 foi suficiente para realizar os benefícios.

A mesma pesquisa constatou que a comparação desta estratégia básica com uma das negociações mais freqüentes e menores mostrou que esta última superou o desempenho, mas apenas até certo ponto. Mais cedo ou mais tarde, os custos de negociação de uma abordagem de fogo rápido corroeram os retornos. Melhor ainda, os investigadores determinaram que “a frequência óptima de negociação com momentum varia de bianual a mensal” – um ritmo surpreendentemente razoável.

Shorting

Como mencionado anteriormente, os traders com momentum agressivo também podem usar as vendas a descoberto como uma forma de aumentar os seus retornos. Esta técnica permite a um investidor lucrar com a queda do preço de um activo. Por exemplo, a venda a descoberto – acreditando que um título vai cair no preço – gere 50 acções num total de $100. Em seguida, o short seller vende imediatamente essas ações no mercado por $100 e depois espera que o ativo caia. Quando isso acontece, eles recompram as 50 ações (para que elas possam ser devolvidas ao credor) a, digamos, $25. Portanto, o short seller ganhou $100 na venda inicial, depois gastou $25 para recuperar as ações por um ganho de $75.

O problema com esta estratégia é que há um risco de queda ilimitado. Em um investimento normal, o risco de perda é o valor total do seu investimento. Se você investir $100, o máximo que você pode perder é $100. No entanto, com vendas a descoberto, a sua perda máxima possível é ilimitada. No cenário acima, por exemplo, você toma emprestado 50 ações e as vende por $100. Mas talvez as ações não caiam como o esperado. Em vez disso, sobe.

As 50 ações valem $150, depois $200 e assim por diante. Mais cedo ou mais tarde o short seller deve recomprar as ações para devolvê-las ao emprestador. Se o preço das ações continuar aumentando, esta será uma proposta cara.

A Lição?

Uma estratégia dinâmica pode ser lucrativa, mas não se vier com o risco de queda ilimitada associada à venda a descoberto.

Estratégia 4: Dólar – Média de custos

Média de custos (DCA) é a prática de fazer investimentos regulares no mercado ao longo do tempo, e não é mutuamente exclusiva dos outros métodos descritos acima. Pelo contrário, é um meio de executar qualquer estratégia que você escolher. Com DCA, você pode escolher colocar $300 em uma conta de investimento a cada mês. Esta abordagem disciplinada torna-se particularmente poderosa quando você utiliza recursos automatizados que investem por você. É fácil se comprometer com um plano quando o processo quase não requer supervisão.

O benefício da estratégia DCA é que ela evita a estratégia dolorosa e infeliz do timing do mercado. Mesmo investidores experientes ocasionalmente sentem a tentação de comprar quando pensam que os preços estão baixos apenas para descobrir, para sua consternação, eles têm uma maneira mais longa de cair.

Quando os investimentos acontecem em incrementos regulares, o investidor captura os preços em todos os níveis, de alto a baixo. Esses investimentos periódicos efetivamente diminuem a média por ação do custo das compras. Colocar o DCA para trabalhar significa decidir sobre três parâmetros:

• A soma total a ser investida
• A janela de tempo durante a qual os investimentos serão feitos
• A frequência de compras

Uma Escolha Sábia

A média de custos de dólar é uma escolha sábia para a maioria dos investidores. Ela mantém o seu compromisso de poupar enquanto reduz o nível de risco e os efeitos da volatilidade. Mas para aqueles em posição de investir uma quantia fixa, a DCA pode não ser a melhor abordagem.

De acordo com um estudo da Vanguard de 2012, “Em média, descobrimos que uma abordagem LSI (lump sum investment) superou uma abordagem DCA aproximadamente dois terços do tempo, mesmo quando os resultados são ajustados para a maior volatilidade de uma carteira de ações/obrigações versus investimentos em dinheiro”.

Mas a maioria dos investidores não está em posição de fazer um único grande investimento. Portanto, a DCA é apropriada para a maioria. Além disso, uma abordagem DCA é uma contra-medida eficaz para o viés cognitivo inerente aos seres humanos. Investidores novos e experientes são suscetíveis a falhas de julgamento por fios. O viés de aversão a perdas, por exemplo, faz-nos ver o ganho ou a perda de uma quantia de dinheiro de forma assimétrica. Além disso, o viés de confirmação nos leva a focar e lembrar de informações que confirmam nossas crenças de longa data, ignorando informações contraditórias que podem ser importantes.

A média de custos de dólar contorna esses problemas comuns, removendo as fraquezas humanas da equação. Investimentos regulares e automatizados previnem comportamentos espontâneos e ilógicos. O mesmo estudo Vanguard concluiu, “Se o investidor está principalmente preocupado em minimizar o risco de queda e sentimentos potenciais de arrependimento (resultantes de um investimento de montante fixo imediatamente antes de uma queda do mercado), então o DCA pode ser útil”

Uma vez que você tenha identificado a sua estratégia

Então você reduziu uma estratégia. Ótimo! Mas ainda há algumas coisas que você precisa fazer antes de fazer o primeiro depósito na sua conta de investimento.

Primeiro, descubra quanto dinheiro você precisa para cobrir seus investimentos. Isso inclui quanto você pode depositar no início, bem como quanto você pode continuar a investir indo em frente.

Você precisará então decidir a melhor maneira de investir. Você pretende ir a um consultor financeiro ou corretor tradicional, ou uma abordagem passiva e sem preocupações é mais apropriada para você? Se você escolher este último, considere inscrever-se com um robô-conselheiro. Isto irá ajudá-lo a calcular o custo do investimento, desde taxas de gestão até comissões que você precisará pagar ao seu corretor ou consultor. Outra coisa a ter em mente: Não recuse 401ks patrocinados pelo empregador – é uma óptima maneira de começar a investir. A maioria das empresas permite que você invista parte do seu salário e o afaste isento de impostos, e muitas delas corresponderão às suas contribuições. Você nem vai notar porque não precisa fazer nada.

Consulte seus veículos de investimento. Lembre-se que não ajuda manter seus ovos em uma cesta, então certifique-se de espalhar seu dinheiro para diferentes veículos de investimento diversificando ações, títulos, fundos mútuos, ETFs. Se você é alguém que tem consciência social, pode considerar o investimento responsável. Agora é a hora de descobrir do que você quer que sua carteira de investimentos seja feita e como ela será.

Investir é uma montanha-russa, então mantenha suas emoções à distância. Pode parecer incrível quando os seus investimentos estão a ganhar dinheiro, mas quando eles têm prejuízo, pode ser difícil de lidar. É por isso que é importante dar um passo atrás, tirar as suas emoções da equação e rever os seus investimentos com o seu consultor numa base regular para se certificar de que estão no caminho certo.

A Conclusão

A decisão de escolher uma estratégia é mais importante do que a própria estratégia. De facto, qualquer uma destas estratégias pode gerar um retorno significativo desde que o investidor faça uma escolha e se comprometa com ela. A razão pela qual é importante escolher é que quanto mais cedo você começar, maiores os efeitos da composição.

Remember, não se concentre exclusivamente nos retornos anuais ao escolher uma estratégia. Envolva a abordagem que se adequa ao seu horário e tolerância ao risco. Ignorar estes aspectos pode levar a uma alta taxa de abandono e estratégias frequentemente alteradas. E, como discutido acima, numerosas mudanças geram custos que corroem a sua taxa anual de retorno.