Dividend Yield

O que é Dividend Yield?

O dividend yield, expresso em percentagem, é um rácio financeiro (dividendo/preço) que mostra o quanto uma empresa paga em dividendos em cada ano relativamente ao preço das suas acções.

O recíproco do dividend yield é o rácio preço/dividendo.

Entendimento do rendimento de dividendos

O rendimento de dividendos é uma estimativa do rendimento de um investimento em acções apenas com dividendos. Assumindo que o dividendo não é aumentado ou diminuído, o rendimento aumentará quando o preço da ação cair. E, inversamente, cairá quando o preço da ação subir. Como o rendimento dos dividendos muda em relação ao preço das ações, muitas vezes pode parecer anormalmente alto para ações que estão caindo de valor rapidamente.

Novas empresas que são relativamente pequenas, mas ainda crescendo rapidamente, podem pagar um dividendo médio mais baixo do que empresas maduras nos mesmos setores. Em geral, as empresas maduras que não estão crescendo muito rapidamente pagam os maiores rendimentos de dividendos. As ações não cíclicas dos consumidores que comercializam itens básicos ou serviços públicos são exemplos de setores inteiros que pagam o maior rendimento médio.

Embora o rendimento de dividendos entre as ações de tecnologia seja menor que a média, o mesmo geral que se aplica a empresas maduras também se aplica ao setor de tecnologia. Por exemplo, em 07 de maio de 2020, a Qualcomm Incorporated (QCOM), um fabricante de equipamentos de telecomunicações estabelecido, tinha um dividendo de 12 meses (TTM) de US$ 2,48. Usando seu preço atual de US$ 78,83, seu rendimento de dividendos seria de 3,15%. (SQ), um processador de pagamentos móveis relativamente novo, não paga dividendos.

Em alguns casos, o rendimento de dividendos pode não fornecer tanta informação sobre o tipo de dividendo que a empresa paga. Por exemplo, o rendimento médio de dividendos no mercado é muito alto entre os trusts de investimento imobiliário (REITs). Entretanto, esses são os rendimentos de dividendos ordinários, que são diferentes dos dividendos qualificados, na medida em que o primeiro é tributado como renda regular enquanto o segundo é tributado como ganhos de capital.

Em conjunto com os REITs, as sociedades em comandita simples (MLPs) e as empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs) normalmente têm rendimentos de dividendos muito altos. A estrutura dessas empresas é tal que o Tesouro dos EUA exige que elas repassem a maioria de seus rendimentos aos seus acionistas, o que é chamado de processo de “pass-through”, e significa que a empresa não precisa pagar imposto de renda sobre os lucros que distribui como dividendos. Entretanto, o acionista tem que tratar os pagamentos de dividendos como renda ordinária e pagar impostos sobre eles. Os dividendos destes tipos de empresas (MLPs e BDCs) não se qualificam para o tratamento fiscal sobre ganhos de capital.

Embora a maior obrigação fiscal sobre dividendos de empresas comuns baixe o rendimento efetivo que o investidor obteve, mesmo quando ajustado para impostos, REITs, MLPs e BDCs ainda pagam dividendos com um rendimento superior à média.

A fórmula de rendimento de dividendos é a seguinte:

O rendimento de dividendos pode ser calculado a partir do último relatório financeiro do ano completo. Isto é aceitável durante os primeiros meses após a divulgação do relatório anual da empresa; no entanto, quanto mais tempo passou desde o relatório anual, menos relevantes são os dados para os investidores. Alternativamente, os investidores também podem adicionar os últimos quatro trimestres de dividendos, o que capta os dados dos últimos 12 meses de dividendos. O uso de um número de dividendo móvel é aceitável, mas pode tornar o rendimento muito alto ou muito baixo se o dividendo tiver sido cortado ou aumentado recentemente.

Porque os dividendos são pagos trimestralmente, muitos investidores pegarão o último dividendo trimestral, multiplicá-lo por quatro e usar o produto como dividendo anual para o cálculo do rendimento. Esta abordagem irá refletir quaisquer mudanças recentes no dividendo, mas nem todas as empresas pagam um dividendo trimestral sequer. Algumas empresas, especialmente fora dos Estados Unidos, pagam um pequeno dividendo trimestral com um grande dividendo anual. Se o cálculo do dividendo for feito após a grande distribuição de dividendos, ele dará um rendimento inflado. Finalmente, algumas empresas pagam um dividendo com maior freqüência do que trimestralmente. Um dividendo mensal pode resultar em um cálculo de rendimento de dividendos muito baixo. Ao decidir como calcular o dividend yield, um investidor deve olhar para o histórico de pagamentos de dividendos para decidir qual método dará os resultados mais precisos.

Vantagens do Dividend Yields

A evidência histórica sugere que o foco nos dividendos pode amplificar os retornos em vez de atrasá-los. Por exemplo, de acordo com analistas da Hartford Funds, desde 1970, 78% dos retornos totais do S&P 500 são provenientes de dividendos. Esta suposição é baseada no fato de que os investidores provavelmente irão reinvestir seus dividendos de volta no S&P 500, o que então compõe sua capacidade de ganhar mais dividendos no futuro.

Por exemplo, suponha que um investidor compra $10.000 de uma ação com um rendimento de dividendos de 4% a uma taxa de $100 de preço de ação. Este investidor possui 100 ações que pagam um dividendo de $4 por ação (100 x $4 = $400 total). Suponha que o investidor utiliza os $400 em dividendos para comprar mais quatro ações. O preço seria ajustado na data ex-dividendo em $4 por ação para $96 por ação. O reinvestimento compraria 4,16 ações; programas de reinvestimento de dividendos permitem a compra de ações fracionárias. Se nada mais mudar, no próximo ano o investidor terá 104,16 ações no valor de $10.416. Esta quantia pode ser reinvestida novamente em mais ações uma vez que um dividendo seja declarado, compondo assim ganhos similares a uma conta poupança.

Desvantagens dos Rendimentos de Dividendos

Embora os elevados rendimentos de dividendos sejam atraentes, é possível que sejam à custa do crescimento potencial da empresa. Pode-se assumir que cada dólar que uma empresa está pagando em dividendos aos seus acionistas é um dólar que a empresa não está reinvestindo para crescer e gerar mais ganhos de capital. Mesmo sem ganhar nenhum dividendo, os acionistas têm o potencial de obter maiores retornos se o valor de suas ações aumentar enquanto elas a mantêm como resultado do crescimento da empresa.

Não é recomendado que os investidores avaliem uma ação apenas com base em seu rendimento de dividendos. Os dados sobre os dividendos podem ser antigos ou baseados em informações errôneas. Muitas empresas têm um rendimento muito alto, pois suas ações estão caindo. Se as ações de uma empresa sofrerem um declínio suficiente, é possível que elas possam reduzir o valor de seus dividendos, ou eliminá-los completamente.

Investidores devem ter cuidado ao avaliar uma empresa que parece angustiada e tem um rendimento de dividendos maior do que a média. Como o preço das ações é o denominador da equação de rendimento de dividendos, uma forte tendência de queda pode aumentar dramaticamente o quociente do cálculo.

Por exemplo, as divisões de fabricação e energia da General Electric Company (GE) começaram a ter um desempenho abaixo do esperado de 2015 a 2018, e o preço das ações caiu com a queda dos lucros. O rendimento dos dividendos saltou de 3% para mais de 5% à medida que o preço caiu. Como pode ver no gráfico seguinte, a queda no preço das acções e o eventual corte no dividendo compensou qualquer benefício do elevado rendimento dos dividendos.

Dividend Yield vs. Dividend Payout Ratio

Ao comparar medidas de dividendos corporativos, é importante notar que o dividend yield diz-lhe qual é a taxa de retorno simples na forma de dividendos em dinheiro para os accionistas. No entanto, o rácio de pagamento de dividendos representa quanto do lucro líquido de uma empresa é pago como dividendos. Embora o rendimento de dividendos seja o termo mais comumente usado, muitos acreditam que o índice de pagamento de dividendos é um melhor indicador da capacidade de uma empresa de distribuir dividendos consistentemente no futuro. O índice de pagamento de dividendos está altamente ligado ao fluxo de caixa de uma empresa.

O rendimento de dividendos mostra o quanto uma empresa pagou em dividendos ao longo de um ano. O rendimento é apresentado como uma percentagem e não como um montante real em dólares. Isto facilita ver quanto retorno o acionista pode esperar receber por dólar investido.

Exemplo de rendimento de dividendos

Suponha que as ações da Companhia A estejam sendo negociadas a $20 e paguem dividendos anuais de $1 por ação a seus acionistas. Suponha que as ações da Companhia B estejam sendo negociadas a $40 e também paguem um dividendo anual de $1 por ação.

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O que significa que o dividend yield da Companhia A é de 5% ($1 / $20), enquanto o dividend yield da Companhia B é de apenas 2,5% ($1 / $40). Assumindo que todos os outros factores são equivalentes, um investidor que procura utilizar a sua carteira para complementar o seu rendimento provavelmente preferiria a Empresa A em vez da Empresa B porque tem o dobro do rendimento de dividendos.

Perguntas Frequentes

O que é que o rendimento de dividendos lhe diz?

O dividend yield é um rácio financeiro que lhe diz a percentagem do preço da acção de uma empresa que paga em dividendos em cada ano. Por exemplo, se uma empresa tem um preço de $20 e paga um dividendo de $1,00 por ano, o seu rendimento em dividendos seria de 5%. Se o rendimento dos dividendos de uma empresa tem aumentado constantemente, isso pode ser porque eles estão aumentando seus dividendos, porque o preço de suas ações está diminuindo, ou porque o preço de suas ações está diminuindo, ou porque ambos estão diminuindo. Dependendo das circunstâncias, isto pode ser visto como um sinal positivo ou negativo pelos investidores.

Um alto rendimento de dividendos é bom?

Os investidores orientados para o campo geralmente procuram empresas que oferecem rendimentos de dividendos elevados, mas é importante ir mais fundo a fim de compreender as circunstâncias que levam ao alto rendimento. Uma abordagem adotada pelos investidores é focar nas empresas que têm um longo histórico de manutenção ou aumento de seus dividendos, ao mesmo tempo em que verifica se essas empresas têm a força financeira subjacente para continuar a pagar dividendos no futuro. Para isso, os investidores podem recorrer a outras métricas, como o rácio actual e o rácio de pagamento de dividendos.

Porque é que o rendimento dos dividendos é importante?

Alguns investidores, como aposentados, dependem muito dos dividendos para seus rendimentos. Para estes investidores, o dividend yield da sua carteira pode ter um efeito significativo nas suas finanças pessoais, tornando muito importante para estes investidores a selecção de empresas pagadoras de dividendos com longos historiais e uma solidez financeira clara. Para outros investidores, o dividend yield pode ser menos significativo, como para investidores mais jovens, que estão mais interessados em empresas em crescimento que possam reter seus ganhos e usá-los para financiar seu crescimento.