Da sich die US-Aktienmärkte in der Nähe von Allzeithochs befinden, mischen sich Hoffnungen auf einen Aufschwung mit Ängsten vor überteuerten Aktien, die am Abgrund stehen. Nach einem Maßstab waren Aktien in letzter Zeit im Verhältnis zu den Gewinnen so teuer wie seit dem Börsencrash von 1929 nicht mehr.
„Wenn Kunden neues Geld in den Markt stecken, machen wir mehr Dollar-Cost-Averaging, weil der Markt heute so ist“, sagte Jennifer Weber, eine zertifizierte Finanzplanerin in Lake Success, N. Y.Das beruhigt die Kunden, vor allem, wenn sie sich Sorgen darüber machen, wie hoch der Markt jetzt ist.“
Für langfristige Anleger bleiben Aktien eine wahrscheinliche Quelle von Gewinnen, selbst wenn kurzfristige Rückgänge auftreten. Daher versuchen die Berater, in einem überschwänglichen Markt die besten Stellen zu finden.
Weber sagt, dass die Bewertungen für Value-Aktien nach Jahren des Aufschwungs bei Wachstumsaktien attraktiver sind. Daher reduziert ihr Team allmählich das Engagement der Kunden in so genannten „Blue-Chip-Wachstumswerten“, wie zum Beispiel bekannten Namen aus dem Technologiesektor, zugunsten von Value-Aktien. „Das Risiko und die Volatilität auf der Wachstumsseite haben ihren Höhepunkt erreicht“, so Weber.
Um volatile Schwankungen zu bewältigen, greifen Berater häufig auf Anleihen zurück, um ein Portfolio zu stabilisieren. Der Einsatz von Anleihen, um von einer Erholung nach einer Pandemie zu profitieren, birgt jedoch auch Risiken. Jon Henderson, ein zertifizierter Finanzplaner in Walnut Creek, Kalifornien, äußert sich besorgt über die in die Höhe schießende globale Verschuldung, die durch massive Staatsausgaben angeheizt wird.
„Dies könnte für ein böses Erwachen sorgen, sollten wir eine Umkehrung der letzten zwei Jahrzehnte sinkender Zinssätze erleben“, sagte er. „Viele Anleger haben noch nie ein Umfeld mit steigenden Zinsen erlebt.
Um dieses Risiko für seine Kunden zu mindern, erwägt Henderson eine Verringerung der durchschnittlichen Duration von festverzinslichen Anleihen in den Portfolios. Dies kann für einige Rentner oder Vorruheständler, die einen stetigen Einkommensstrom bevorzugen, eine Herausforderung darstellen.
„Eine Möglichkeit, die Duration in einem gestaffelten Portfolio allmählich zu verkürzen, besteht darin, eine Pause einzulegen und fällige Anleihen nicht durch neue Anleihen mit längerer Laufzeit zu ersetzen, die normalerweise gekauft würden, um die Leiter fortzusetzen“, sagte er. Anleihen mit kurzer Laufzeit reagieren in der Regel weniger empfindlich auf Zinsänderungen als Anleihen mit langer Laufzeit.
Die Federal Reserve sagt, dass sie beabsichtigt, ihren Leitzins bis Ende 2023 nahe Null zu halten. Einige Berater warnen die Anleger jedoch davor, davon auszugehen, dass die niedrigen Zinssätze in diesem Zeitraum beibehalten werden.
„In der Praxis kann die Fed hinter der Kurve zurückbleiben, aufholen und gezwungen sein, die Zinssätze schneller als erwartet anzuheben, vor allem, wenn es zu einer Überhitzung der Wirtschaft kommt“, sagte Brian Murphy, ein Berater in Wakefield, R.
Er fügt hinzu, dass die steigenden Preise für Basismetalle „auf eine höhere Inflation hindeuten könnten“, zusammen mit enormen Ausschlägen bei den Rohstoffpreisen und sogar Bitcoin.
In der Eile, vom Aufschwung nach der Pandemie zu profitieren, könnten übermütige Anleger unangemessene Risiken eingehen. Doch die Kardinalregel, einen Bargeldfonds für Regentage zu unterhalten, ist in dieser Situation wichtiger denn je.
„Vergessen Sie nicht Ihren sechsmonatigen Notfallfonds“, so Murphy. Auch wenn man mit Bargeld so gut wie nichts verdient, können Anleger nach höheren Renditen streben, aber er warnt davor, dass das Risiko die Belohnung für etwas bessere Renditen übersteigen kann.
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