Wie man sich auf steigende Zinssätze vorbereitet

Wenn die Zinssätze für längere Zeit in der Nähe historischer Tiefststände verharren, vergisst man leicht, dass alles, was nach unten geht, irgendwann wieder nach oben kommt. Die Zinssätze beginnen im Allgemeinen zu steigen, wenn sich die Wirtschaft erholt. Wenn dies geschieht, können sowohl kurz- als auch langfristig orientierte festverzinsliche Anleger, die nicht darauf vorbereitet sind, eine einfache Möglichkeit zur Erhöhung ihrer monatlichen Einkünfte verpassen. Aus diesem Grund ist es jetzt an der Zeit, sich auf diese Veränderung des Zinsumfelds vorzubereiten.

Die Duration von Anleihen reduzieren

Auf der To-Do-Liste sollten Anleger ihr Engagement in langfristigen Anleihen reduzieren und gleichzeitig ihre Positionen in kurz- und mittelfristigen Anleihen aufstocken, die weniger empfindlich auf Zinserhöhungen reagieren als Anleihen mit längeren Laufzeiten, die über längere Zeiträume an steigende Zinsen gebunden sind. Die Umstellung auf ein kürzerfristiges Anleihenmodell mit niedrigeren Renditen hat jedoch einen Nachteil, da kurzfristige Anleihen ein geringeres Ertragspotenzial bieten als längerfristige Anleihen.

Eine Lösung für dieses Dilemma besteht darin, kurzfristige Anleihen mit anderen Instrumenten zu kombinieren, darunter variabel verzinsliche Schuldtitel wie Bankdarlehen und inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS), deren anpassbarer Zinssatz weniger empfindlich auf steigende Zinsen reagiert als andere festverzinsliche Instrumente.

„Historisch gesehen waren die Inflationsrisikoprämien meistens solide positiv“, sagte Geert Bekaert, Professor für Wirtschaft an der Columbia Business School. „Wenn die künftigen Zinssätze aufgrund einer höheren Inflation (z. B. eines Rohstoffpreisbooms) steigen und das Inflationsrisiko plötzlich wieder eingepreist wird, werden nominale Staatsanleihen sehr schlecht abschneiden, aber TIPS werden gut abschneiden, da sie gegen die Inflation indexiert sind.“

TIPS werden zweimal im Jahr angepasst, um Änderungen des US-Verbraucherpreisindexes (CPI), einem Maßstab für die Inflation, widerzuspiegeln. Steigt das Preisniveau, reagieren die Kuponzahlungen auf TIPS in gleicher Weise. Bei variabel verzinslichen Anleihen investieren diese Instrumente in risikoreichere Bankkredite, deren Kupons mit einem Aufschlag über einem Referenzzinssatz schwanken. Zu den börsengehandelten TIPS-Fonds (ETFs) gehören:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

In ähnlicher Weise gibt es auch Beispiele für variabel verzinsliche Schuldtitel-ETFs, zu denen gehören:

• iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Blick auf Aktien

Nicht alle Strategien, die von steigenden Zinsen profitieren, beziehen sich auf festverzinsliche Wertpapiere. Anleger, die von steigenden Zinsen profitieren wollen, sollten den Kauf von Aktien großer Rohstoffverbraucher in Erwägung ziehen.

Die Preise für Rohstoffe bleiben oft stabil oder sinken, wenn die Zinsen steigen. Die Unternehmen, die diese Materialien für die Herstellung eines Endprodukts – oder einfach nur für den laufenden Betrieb – verwenden, werden eine entsprechende Erhöhung ihrer Gewinnspannen feststellen, da ihre Kosten sinken. Aus diesem Grund gelten diese Unternehmen im Allgemeinen als Absicherung gegen die Inflation.

Steigende Zinssätze sind auch für den Immobiliensektor eine gute Nachricht, so dass Unternehmen, die vom Hausbau und der Konstruktion profitieren, ebenfalls eine gute Wahl sein können. Geflügel- und Rindfleischproduzenten können ebenfalls einen Anstieg der Nachfrage erleben, wenn die Zinssätze steigen, da die Verbraucherausgaben steigen und die Kosten sinken.

Verwenden Sie Anleihenleitern

Eine gängige Strategie, die Finanzplaner und Anlageberater ihren Kunden empfehlen, ist natürlich die Anleihenleiter.

Eine Anleihenleiter ist eine Reihe von Anleihen, die in regelmäßigen Abständen fällig werden, z. B. alle drei, sechs, neun oder 12 Monate. Wenn die Zinsen steigen, wird jede dieser Anleihen zum neuen, höheren Zinssatz reinvestiert. Das gleiche Verfahren gilt für CD-Laddering. Das folgende Beispiel veranschaulicht diesen Prozess:

Larry hat 300.000 $ in einem Geldmarkt, der weniger als 1 % Zinsen bringt. Sein Broker teilt ihm mit, dass die Zinssätze in den nächsten Monaten wahrscheinlich steigen werden. Er beschließt, 250.000 $ seines Geldmarktportfolios in fünf separate 50.000 $-CDs umzuschichten, die alle 90 Tage fällig werden, beginnend in drei Monaten.

Alle 90 Tage legt Larry die fällig werdende CD in eine andere CD mit einem höheren Zinssatz an. Er kann jede CD in eine andere mit der gleichen Laufzeit investieren, oder er kann die Fälligkeiten je nach seinem Bedarf an Cashflow oder Liquidität staffeln.

Vorsicht vor Inflationsabsicherungen

Sachwerte wie Gold und andere Edelmetalle entwickeln sich in der Regel gut, wenn die Zinsen niedrig und die Inflation hoch ist. Leider schneiden Anlagen, die sich gegen die Inflation absichern, in der Regel schlecht ab, wenn die Zinssätze zu steigen beginnen, weil steigende Zinssätze die Inflation dämpfen.

Die Preise anderer natürlicher Ressourcen, wie z. B. Öl, können in einem Hochzinsumfeld ebenfalls einen Schlag erleiden. Dies ist eine schlechte Nachricht für diejenigen, die direkt in diese Rohstoffe investieren. Anleger sollten in Erwägung ziehen, zumindest einen Teil ihrer Bestände in diesen Instrumenten umzuschichten und stattdessen in die Aktien von Unternehmen zu investieren, die diese Rohstoffe verbrauchen.

Auf den US-Dollar setzen

Wer in ausländische Währungen investiert, sollte in Erwägung ziehen, seine Bestände im guten alten Uncle Sam aufzustocken. Wenn die Zinssätze zu steigen beginnen, gewinnt der Dollar in der Regel gegenüber anderen Währungen an Wert, weil höhere Zinssätze ausländisches Kapital in Anlageinstrumente locken, die auf Dollar lauten, wie z. B. Schatzwechsel, Schuldscheine und Anleihen.

Reduzieren Sie Ihr Risiko

Steigende Zinssätze bedeuten, dass konservativere Instrumente ebenfalls höhere Zinssätze zahlen werden. Außerdem werden die Kurse von hochverzinslichen Papieren (wie Junk Bonds) bei steigenden Zinsen tendenziell stärker fallen als die von Staats- oder Kommunalanleihen. Daher können die Risiken von hochverzinslichen Instrumenten letztendlich ihre überlegenen Renditen im Vergleich zu risikoarmen Alternativen aufwiegen.

Refinanzieren Sie Ihr Haus

So wie es klug ist, Ihr Portfolio an festverzinslichen Wertpapieren liquide zu halten, ist es auch ratsam, Ihre Hypothek zu den aktuellen Zinssätzen abzuschließen, bevor sie steigen. Wenn Sie die Möglichkeit haben, Ihr Haus zu refinanzieren, ist jetzt wahrscheinlich der richtige Zeitpunkt dafür.

Bringen Sie auch Ihre Kreditwürdigkeit auf Vordermann, tilgen Sie Ihre kleinen Schulden und besuchen Sie Ihre Bank oder Ihren Kreditsachbearbeiter. Eine Hypothek zu 5 % abzuschließen und dann eine durchschnittliche Rendite von 6,5 % auf Ihrer Anleihenleiter zu erzielen, ist ein risikoarmer Weg zu sicheren Gewinnen. Niedrige Zinsen für andere langfristige Schulden wie Ihren Autokredit zu sichern, ist ebenfalls eine gute Idee.

Das Fazit

Die Geschichte zeigt, dass die Zinsen nicht ewig niedrig bleiben werden, aber die Geschwindigkeit, mit der die Zinsen steigen und wie weit sie steigen, ist schwer vorherzusagen. Wer nicht auf die Zinsen achtet, kann wertvolle Gelegenheiten verpassen, um in einem Umfeld steigender Zinsen zu profitieren.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie Anleger von steigenden Zinsen profitieren können, z. B. durch den Kauf von Aktien von Unternehmen, die Rohstoffe verbrauchen, die Aufstockung ihrer CD- oder Anleiheportfolios, die Stärkung ihrer Dollarpositionen und die Refinanzierung ihrer Häuser. Weitere Informationen darüber, wie man von steigenden Zinsen profitieren kann, erhalten Sie von Ihrem Finanzberater.