Die Risikoprämie bezeichnet den Betrag, um den die Rendite eines risikobehafteten Vermögenswerts die bekannte Rendite eines risikofreien Vermögenswerts voraussichtlich übertrifft.
Die bekannteste Risikoprämie ist die Aktienmarktprämie, die Anleger dafür belohnt, dass sie ein Engagement in reine Aktienanlagen eingehen. Andere Risikoprämien sind der Größenfaktor, bei dem Aktien mit kleiner Marktkapitalisierung tendenziell besser abschneiden als Aktien mit großer Marktkapitalisierung, und der Wertfaktor, bei dem billige Aktien tendenziell besser abschneiden als teure Aktien. Risikoprämien gibt es auch in anderen Anlageklassen als Aktien, obwohl die akademische Forschung über die Ursachen dieser Prämien weniger fundiert ist.
Factor Investing zielt darauf ab, unabhängig von den Marktbedingungen über dem Markt liegende Renditen aus bestimmten Risikoprämien zu erzielen. Ausschließliche Long-Risikoprämien-Strategien sind als Smart Beta bekannt und versuchen, den Markt zu übertreffen, indem sie alternative Gewichtungsschemata wie Volatilitätsgewichtung oder Faktor-Tilts bei der Indexkonstruktion verwenden.
Long/Short-Risikoprämien-Strategien hingegen erzielen Erträge, indem sie ein faktorbasiertes Portfolio kaufen und ein anderes leerverkaufen. Im Gegensatz zu Smart-Beta-Strategien werden sie in der Regel nicht an einer Benchmark gemessen. Strategien, die darauf abzielen, die Prämien von Hedge-Fonds-Strategien nachzubilden, werden als alternative Risikoprämien bezeichnet.
Risikoprämien waren früher die Domäne von Hedge-Fonds, aber seit der Finanzkrise sind Faktorinvestitionen als Methode zur Diversifizierung der Portfoliokonstruktion beliebter geworden, indem sie Verluste im Zusammenhang mit Kernaktien- und Rentenstrategien ausgleichen.
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