Dividendenrendite

Was ist Dividendenrendite?

Die Dividendenrendite, ausgedrückt in Prozent, ist ein finanzielles Verhältnis (Dividende/Kurs), das angibt, wie viel ein Unternehmen jedes Jahr an Dividenden im Verhältnis zu seinem Aktienkurs ausschüttet.

Der Kehrwert der Dividendenrendite ist das Kurs-Dividenden-Verhältnis.

Dividendenrendite verstehen

Die Dividendenrendite ist eine Schätzung der reinen Dividendenrendite einer Aktienanlage. Unter der Annahme, dass die Dividende nicht erhöht oder gesenkt wird, steigt die Rendite, wenn der Kurs der Aktie fällt. Umgekehrt sinkt sie, wenn der Kurs der Aktie steigt. Da sich die Dividendenrendite im Verhältnis zum Aktienkurs ändert, kann sie bei Aktien, die schnell an Wert verlieren, oft ungewöhnlich hoch erscheinen.

Neue Unternehmen, die relativ klein sind, aber dennoch schnell wachsen, zahlen unter Umständen eine niedrigere Durchschnittsdividende als reife Unternehmen in denselben Sektoren. Im Allgemeinen zahlen reife Unternehmen, die nicht sehr schnell wachsen, die höchsten Dividendenrenditen. Nicht-zyklische Konsumwerte, die Grundnahrungsmittel oder Versorgungsunternehmen vermarkten, sind Beispiele für ganze Sektoren, die die höchsten Durchschnittsrenditen zahlen.

Obwohl die Dividendenrendite bei Technologiewerten unter dem Durchschnitt liegt, gilt für den Technologiesektor dasselbe, was für reife Unternehmen gilt. Zum Beispiel hatte Qualcomm Incorporated (QCOM), ein etablierter Hersteller von Telekommunikationsausrüstung, am 07. Mai 2020 eine nachlaufende Zwölfmonatsdividende (TTM) von 2,48 $. Bei einem aktuellen Kurs von 78,83 $ würde die Dividendenrendite 3,15 % betragen. Square, Inc. (SQ), ein relativ neues Unternehmen, das mobile Zahlungen abwickelt, zahlt überhaupt keine Dividende.

In manchen Fällen gibt die Dividendenrendite nicht so viel Aufschluss darüber, welche Art von Dividende das Unternehmen zahlt. Beispielsweise ist die durchschnittliche Dividendenrendite auf dem Markt bei Immobilienfonds (REITs) sehr hoch. Dabei handelt es sich jedoch um die Renditen gewöhnlicher Dividenden, die sich von qualifizierten Dividenden dadurch unterscheiden, dass erstere als reguläres Einkommen besteuert werden, während letztere als Kapitalgewinne besteuert werden.

Neben REITs haben auch Master Limited Partnerships (MLPs) und Business Development Companies (BDCs) in der Regel sehr hohe Dividendenrenditen. Diese Unternehmen sind so strukturiert, dass das US-Finanzministerium von ihnen verlangt, dass sie den Großteil ihrer Einkünfte an ihre Aktionäre weitergeben. Dies wird als „Pass-Through“-Verfahren bezeichnet und bedeutet, dass das Unternehmen keine Einkommenssteuern auf die Gewinne zahlen muss, die es als Dividenden ausschüttet. Der Aktionär muss die Dividendenzahlungen jedoch als normales Einkommen behandeln und darauf Steuern zahlen. Dividenden dieser Art von Unternehmen (MLPs und BDCs) kommen nicht für die Besteuerung von Kapitalgewinnen in Frage.

Die höhere Steuerpflicht für Dividenden von gewöhnlichen Unternehmen senkt zwar die effektive Rendite des Anlegers, aber selbst nach Abzug der Steuern zahlen REITs, MLPs und BDCs immer noch Dividenden mit einer überdurchschnittlich hohen Rendite.

Die Formel für die Dividendenrendite lautet wie folgt:

Die Dividendenrendite kann aus dem Finanzbericht des letzten vollen Jahres berechnet werden. Dies ist in den ersten Monaten nach der Veröffentlichung des Jahresberichts des Unternehmens akzeptabel; je länger der Jahresbericht jedoch zurückliegt, desto weniger relevant sind diese Daten für die Anleger. Alternativ können Anleger auch die letzten vier Quartale der Dividenden addieren, wodurch die Daten der letzten 12 Monate der Dividenden erfasst werden. Die Verwendung einer rückwirkenden Dividendenzahl ist akzeptabel, kann aber die Rendite zu hoch oder zu niedrig ausfallen lassen, wenn die Dividende kürzlich gekürzt oder erhöht wurde.

Da Dividenden vierteljährlich gezahlt werden, nehmen viele Anleger die letzte vierteljährliche Dividende, multiplizieren sie mit vier und verwenden das Produkt als jährliche Dividende für die Renditeberechnung. Dieser Ansatz berücksichtigt alle jüngsten Änderungen der Dividende, aber nicht alle Unternehmen zahlen eine gleichmäßige vierteljährliche Dividende. Einige Unternehmen, vor allem außerhalb der USA, zahlen eine kleine vierteljährliche Dividende mit einer hohen jährlichen Dividende. Wird die Dividendenberechnung nach der großen Dividendenausschüttung durchgeführt, ergibt sich eine überhöhte Rendite. Schließlich zahlen einige Unternehmen häufiger als vierteljährlich eine Dividende aus. Eine monatliche Dividende könnte zu einer zu niedrigen Dividendenrendite führen. Bei der Entscheidung, wie die Dividendenrendite zu berechnen ist, sollte ein Anleger die Historie der Dividendenzahlungen betrachten, um zu entscheiden, welche Methode die genauesten Ergebnisse liefert.

Vorteile von Dividendenrenditen

Historische Belege deuten darauf hin, dass eine Konzentration auf Dividenden die Renditen verstärken kann, anstatt sie zu bremsen. Nach Angaben der Analysten von Hartford Funds entfallen beispielsweise seit 1970 78 % der Gesamtrendite des S&P 500 auf Dividenden. Diese Annahme beruht auf der Tatsache, dass die Anleger ihre Dividenden wahrscheinlich wieder in den S&P 500 investieren, wodurch sich ihre Fähigkeit, in Zukunft weitere Dividenden zu erzielen, erhöht.

Angenommen, ein Anleger kauft eine Aktie im Wert von 10.000 $ mit einer Dividendenrendite von 4 % bei einem Aktienkurs von 100 $. Dieser Anleger besitzt 100 Aktien, die alle eine Dividende von 4 $ pro Aktie zahlen (100 x 4 $ = 400 $ insgesamt). Angenommen, der Anleger verwendet die 400 $ an Dividenden, um vier weitere Aktien zu kaufen. Der Preis würde am Ex-Dividenden-Tag um 4 $ pro Aktie auf 96 $ pro Aktie angepasst. Bei einer Reinvestition würden 4,16 Aktien gekauft; bei Programmen zur Wiederanlage von Dividenden können Bruchteile von Aktien gekauft werden. Wenn sich sonst nichts ändert, verfügt der Anleger im nächsten Jahr über 104,16 Anteile im Wert von 10.416 $. Dieser Betrag kann wieder in weitere Aktien investiert werden, sobald eine Dividende ausgeschüttet wird, so dass die Gewinne ähnlich wie bei einem Sparkonto aufgezinst werden.

Nachteile von Dividendenrenditen

Während hohe Dividendenrenditen attraktiv sind, kann es sein, dass sie auf Kosten des potenziellen Wachstums des Unternehmens gehen. Es kann davon ausgegangen werden, dass jeder Dollar, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet, ein Dollar ist, den das Unternehmen nicht reinvestiert, um zu wachsen und weitere Kapitalgewinne zu erzielen. Selbst wenn sie keine Dividenden erhalten, haben die Aktionäre die Möglichkeit, höhere Renditen zu erzielen, wenn der Wert ihrer Aktien während der Zeit, in der sie sie halten, aufgrund des Unternehmenswachstums steigt.

Es wird nicht empfohlen, dass Anleger eine Aktie allein auf der Grundlage ihrer Dividendenrendite bewerten. Die Angaben zur Dividende können veraltet sein oder auf fehlerhaften Informationen beruhen. Viele Unternehmen haben eine sehr hohe Rendite, während ihre Aktien fallen. Wenn die Aktien eines Unternehmens stark fallen, ist es möglich, dass die Dividende gekürzt oder ganz gestrichen wird.

Anleger sollten bei der Bewertung eines Unternehmens, das in Schwierigkeiten zu sein scheint und eine überdurchschnittliche Dividendenrendite aufweist, Vorsicht walten lassen. Da der Aktienkurs der Nenner der Gleichung für die Dividendenrendite ist, kann ein starker Abwärtstrend den Quotienten der Berechnung drastisch erhöhen.

Die Produktions- und Energiesparten von General Electric Company (GE) beispielsweise entwickelten sich von 2015 bis 2018 unterdurchschnittlich, und der Aktienkurs fiel, während die Erträge zurückgingen. Die Dividendenrendite sprang von 3 % auf über 5 %, als der Kurs fiel. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, haben der Rückgang des Aktienkurses und die letztendliche Kürzung der Dividende jeglichen Vorteil der hohen Dividendenrendite aufgehoben.

Dividendenrendite vs. Dividendenausschüttungsquote

Beim Vergleich von Unternehmensdividenden ist zu beachten, dass die Dividendenrendite Auskunft über die einfache Rendite in Form von Bardividenden an die Aktionäre gibt. Die Dividendenausschüttungsquote hingegen gibt an, wie viel des Nettogewinns eines Unternehmens als Dividende ausgeschüttet wird. Obwohl die Dividendenrendite der gebräuchlichere Begriff ist, sind viele der Meinung, dass die Dividendenausschüttungsquote ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens ist, in der Zukunft kontinuierlich Dividenden auszuschütten. Die Dividendenausschüttungsquote steht in engem Zusammenhang mit dem Cashflow eines Unternehmens.

Die Dividendenrendite zeigt, wie viel ein Unternehmen im Laufe eines Jahres an Dividenden ausgeschüttet hat. Die Rendite wird als Prozentsatz und nicht als tatsächlicher Dollarbetrag angegeben. So lässt sich leichter erkennen, wie viel Rendite der Aktionär pro investiertem Dollar erwarten kann.

Beispiel für die Dividendenrendite

Angenommen, die Aktie von Unternehmen A wird zu 20 $ gehandelt und zahlt seinen Aktionären eine jährliche Dividende von 1 $ pro Aktie. Nehmen wir an, die Aktien von Unternehmen B werden zu 40 $ gehandelt und zahlen ebenfalls eine jährliche Dividende von 1 $ pro Aktie.

Das bedeutet, dass die Dividendenrendite von Unternehmen A 5 % ($1 / $20) beträgt, während die Dividendenrendite von Unternehmen B nur 2,5 % ($1 / $40) beträgt. Unter der Annahme, dass alle anderen Faktoren gleichwertig sind, würde ein Anleger, der sein Portfolio zur Ergänzung seines Einkommens nutzen möchte, wahrscheinlich Unternehmen A gegenüber Unternehmen B bevorzugen, da es die doppelte Dividendenrendite aufweist.

Häufig gestellte Fragen

Was sagt die Dividendenrendite aus?

Die Dividendenrendite ist eine Finanzkennzahl, die angibt, wie viel Prozent des Aktienkurses eines Unternehmens jedes Jahr als Dividende ausgeschüttet wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Aktienkurs von 20 $ hat und eine Dividende von 1,00 $ pro Jahr zahlt, beträgt seine Dividendenrendite 5 %. Wenn die Dividendenrendite eines Unternehmens stetig gestiegen ist, kann dies daran liegen, dass das Unternehmen seine Dividende erhöht, dass sein Aktienkurs sinkt oder beides. Je nach den Umständen kann dies von den Anlegern entweder als positives oder negatives Zeichen gewertet werden.

Ist eine hohe Dividendenrendite gut?

Renditeorientierte Anleger suchen in der Regel nach Unternehmen, die hohe Dividendenrenditen bieten, aber es ist wichtig, tiefer zu graben, um die Umstände zu verstehen, die zu der hohen Rendite führen. Ein Ansatz, den Anleger verfolgen, besteht darin, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die seit langem ihre Dividenden beibehalten oder erhöhen, und gleichzeitig zu überprüfen, ob diese Unternehmen über die nötige Finanzkraft verfügen, um auch in Zukunft Dividenden zu zahlen. Zu diesem Zweck können Anleger auf andere Kennzahlen wie das aktuelle Verhältnis und die Dividendenausschüttungsquote zurückgreifen.

Warum ist die Dividendenrendite wichtig?

Einige Anleger, wie z. B. Rentner, sind für ihr Einkommen stark auf Dividenden angewiesen. Für diese Anleger könnte die Dividendenrendite ihres Portfolios einen bedeutenden Einfluss auf ihre persönlichen Finanzen haben, weshalb es für sie sehr wichtig ist, dividendenzahlende Unternehmen mit langer Erfolgsbilanz und klarer Finanzkraft auszuwählen. Für andere Anleger kann die Dividendenrendite weniger bedeutsam sein, z. B. für jüngere Anleger, die eher an Wachstumsunternehmen interessiert sind, die ihre Gewinne einbehalten und zur Finanzierung ihres Wachstums verwenden können.