Volatilita akciového trhu je pravděpodobně jedním z nejvíce nepochopených pojmů v oblasti investování. Zjednodušeně řečeno, volatilita je rozsah cenových změn, které cenný papír zažije v daném časovém období. Pokud cena zůstává relativně stabilní, má cenný papír nízkou volatilitu. Vysoce volatilní cenný papír rychle dosahuje nových maxim a minim, pohybuje se nevyzpytatelně a dochází u něj k rychlým nárůstům a dramatickým poklesům.
Protože lidé mají tendenci prožívat bolest ze ztráty silněji než radost ze zisku, může se volatilní akcie, která se pohybuje stejně často nahoru jako dolů, stále jevit jako zbytečně riskantní nabídka. Zkušení obchodníci však vědí, co běžný člověk možná ne, že volatilita trhu ve skutečnosti poskytuje trpělivému investorovi četné příležitosti k vydělávání peněz. Investování je ze své podstaty spojeno s rizikem, ale riziko funguje oběma směry. Každý obchod s sebou nese riziko neúspěchu i úspěchu. Bez volatility je riziko obojího nižší.
Klíčové závěry
- Volatilitu lze proměnit v dobrou věc pro investory, kteří doufají, že vydělají na rozkolísaných trzích, což umožňuje krátkodobé zisky ze swingového obchodování.
- Denní obchodníci se zaměřují na volatilitu, která se objevuje ze sekundy na sekundu nebo z minuty na minutu, zatímco swingoví obchodníci se zaměřují na o něco delší časové rámce, obvykle dny nebo týdny,
- Obchodníci, kteří chtějí využít volatility k zisku, mohou používat takové ukazatele, jako jsou indexy síly, objem a stanovené úrovně podpory a odporu.
- Obchodníci mohou také obchodovat s indexem VIX nebo využívat opční kontrakty, aby využili volatilních trhů.
Volatilita a kolísání trhů
Volatilita může být přínosem pro investory jakéhokoli zaměření. Mnoho konzervativnějších obchodníků dává přednost dlouhodobé strategii zvané „kup a drž“, kdy se akcie nakoupí a poté se drží delší dobu, často mnoho let, aby se sklízely plody postupného růstu společnosti. Tato strategie vychází z předpokladu, že i když na trhu může docházet k výkyvům, v dlouhodobém horizontu obecně přináší výnosy.
Ačkoli vysoce volatilní akcie mohou být pro tento druh strategie volbou, která vyvolává větší obavy, malá volatilita může ve skutečnosti znamenat větší zisky. Vzhledem k tomu, že cena kolísá, poskytuje investorům příležitost koupit akcie solidní společnosti, když je cena velmi nízká, a pak čekat na kumulativní růst v budoucnu.
Swingoví a krátkodobí obchodníci
Pro krátkodobé obchodníky je volatilita ještě zásadnější. Denní obchodníci pracují se změnami, které probíhají ze sekundy na sekundu, z minuty na minutu. Pokud nedojde ke změně ceny, není žádný zisk. Swingoví obchodníci pracují s o něco delším časovým rámcem, obvykle dny nebo týdny, ale volatilita trhu je stále základem jejich strategie. Když se cena houpe sem a tam, mohou krátkodobí obchodníci využívat vzorce grafů a další technické ukazatele, které jim pomohou načasovat vrcholy a minima.
Pomocí ukazatelů, jako jsou Bollingerova pásma, index relativní síly, objem a stanovené úrovně podpory a odporu, mohou swingoví obchodníci při kolísání ceny vytipovat potenciální body zvratu. To znamená, že mohou jít na akcie dlouho nebo koupit kupní opce, když se cena blíží k minimu, a pak jet nahoru a prodat na vrcholu nebo v jeho blízkosti.
Podobně předvídat, kdy volatilní akcie vyčerpá svou aktuální býčí hybnost, může znamenat shortování akcií nebo prodej kupních opcí právě v okamžiku, kdy začíná pokles. Tyto typy krátkodobých obchodů mohou jednotlivě přinést menší zisky, ale vysoce volatilní akcie může poskytnout téměř nekonečné množství příležitostí k obchodování swingu. Četné menší výplaty v krátkém časovém období mohou být nakonec výnosnější než jeden velký cash-out po několika letech čekání.
Obchodování s VIX
Index volatility CBOE neboli VIX je tržní index v reálném čase, který vyjadřuje očekávání trhu ohledně 30denní dopředné volatility. Je odvozen z cenových vstupů opcí na index S&P 500 a poskytuje měřítko tržního rizika a nálady investorů. Je známý také pod jinými názvy, například „měřič strachu“ nebo „index strachu“. Investoři, výzkumní analytici a portfolio manažeři se na hodnoty VIX dívají jako na způsob měření tržního rizika, strachu a stresu před přijetím investičních rozhodnutí.
Cenné papíry založené na volatilitě, které sledují index VIX, byly zavedeny v roce 2010 a ukázaly se jako nesmírně populární u obchodní komunity, a to jak pro zajištění, tak pro směrové hry. Nákup a prodej těchto nástrojů měl zase významný dopad na fungování původního indexu, který se změnil ze zpožděného na předstihový ukazatel.
Futures na VIX nabízejí nejčistší expozici vůči vzestupům a poklesům ukazatele, ale akciové deriváty si v posledních letech získaly silnou oblibu u drobných obchodníků. Tyto burzovně obchodované produkty (ETP) využívají složité výpočty, které vrství několikaměsíční futures na VIX do krátkodobých a střednědobých očekávání. Mezi hlavní fondy volatility patří např:
- S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
- S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
- VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)
- VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)
Obchodování s těmito cennými papíry za účelem dosažení krátkodobých zisků může být frustrující zkušeností, protože obsahují strukturální zkreslení, které si vynucuje neustálý reset na klesající prémii futures. Toto contango může na volatilních trzích vymazat zisky a způsobit, že cenný papír prudce zaostává za výkonností podkladového ukazatele. V důsledku toho se tyto nástroje nejlépe využívají v dlouhodobějších strategiích jako nástroj zajištění nebo v kombinaci s ochrannými opčními hrami.
(Více o tomto tématu najdete v článku: 4 způsoby obchodování s VIX).
Volatilita a obchodování s opcemi
V době vysoké volatility jsou opce neuvěřitelně cenným doplňkem každého portfolia. Prodejní opce jsou opce, které dávají držiteli právo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu. Pokud investor kupuje prodejní opci, aby spekuloval na pokles podkladového aktiva, je medvědí a přeje si pokles cen. Na druhé straně se ochranná prodejní opce používá k zajištění stávajících akcií nebo portfolia. Při zakládání ochranné prodejní opce si investor přeje, aby se ceny pohybovaly výše, ale kupuje prodejní opci jako formu pojištění pro případ, že by akcie místo toho klesly. V případě poklesu trhu se hodnota prodejních opcí zvýší a vyrovná ztráty z portfolia.
Zatímco prodejní opce získávají na hodnotě při poklesu trhu, všechny opce, obecně řečeno, získávají na hodnotě, když se zvyšuje volatilita. Dlouhá straddle opce kombinuje kupní i prodejní opci na stejné podkladové aktivum za stejnou realizační cenu. dlouhá straddle opční strategie je sázkou na to, že se cena podkladového aktiva výrazně pohne, a to buď nahoru, nebo dolů. Ziskový profil je stejný bez ohledu na to, jakým směrem se aktivum pohybuje. Obvykle se obchodník domnívá, že se podkladové aktivum posune ze stavu nízké volatility do stavu vysoké volatility na základě blížícího se zveřejnění nových informací. Kromě straddlů a putů existuje několik dalších opčních strategií, které mohou profitovat ze zvýšení volatility
.