Como se preparar para o aumento das taxas de juro

Quando as taxas de juro se aproximam de mínimos históricos por períodos prolongados, torna-se fácil esquecer que o que desce acabará por voltar a subir. As taxas geralmente começarão a subir à medida que uma economia se recupera. Quando isso acontece, tanto os investidores de renda fixa de curto e longo prazo que são pegos despreparados podem perder uma oportunidade fácil de aumentar seus rendimentos mensais. Por esta razão, agora é a hora de começar a se preparar para esta mudança no ambiente das taxas de juros.

Cortar Duração do Bond

Acima da lista de afazeres, os investidores devem reduzir a exposição dos títulos de longo prazo enquanto reforçam suas posições em títulos de curto e médio prazo, que são menos sensíveis ao aumento das taxas do que os títulos de prazo mais longo que se fixam em taxas crescentes por períodos de tempo mais longos. Mas a mudança para um modelo de títulos de curto prazo de menor rendimento tem um trade-off, uma vez que os títulos de curto prazo oferecem menos potencial de ganho de renda do que os títulos de longo prazo.

Uma solução para este enigma é emparelhar os títulos de curto prazo com outros instrumentos, incluindo a dívida com taxa flutuante, como os empréstimos bancários, e os títulos protegidos contra a inflação do Tesouro (TIPS), cuja taxa de juros ajustável é menos sensível ao aumento das taxas de juros do que outros instrumentos com taxa fixa.

“Historicamente, os prémios de risco de inflação têm sido mais frequentemente do que nunca solidamente positivos”, disse Geert Bekaert, Professor de Gestão na Columbia Business School. “Se as taxas de juros futuras subirem devido a uma inflação mais alta (por exemplo, um boom nos preços de commodities) e o risco de inflação for repentinamente fixado novamente, os Treasuries nominais terão um desempenho muito ruim, mas os TIPS terão um bom desempenho ao serem indexados contra a inflação”

TIPS são ajustados duas vezes por ano para refletir as mudanças no Índice de Preços ao Consumidor dos EUA (IPC), um parâmetro de referência para a inflação. Se os níveis de preços subirem, os pagamentos de cupons sobre o TIPS reagem de forma semelhante. Quanto aos empréstimos a taxa variável, estes instrumentos investem em empréstimos bancários de maior risco, cujos cupões flutuam a um spread acima de uma taxa de juro de referência. Assim, eles se ajustam em intervalos periódicos à medida que as taxas mudam. Alguns fundos TIPS negociados em bolsa (ETFs) incluem:

• The Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
• SPDR Barclays TIPS (IPE)
• iShares TIPS Bond ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 Ano U.S. TIPS Index ETF (STPZ)

Simplesmente, há também exemplos de ETFs de dívida de taxa flutuante que incluem:

• iShares Fundo de Notas de Taxa Flutuante (FLOT)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
• Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Vejam as acções

Não todas as estratégias que lucram com a subida das taxas dizem respeito a títulos de rendimento fixo. Investidores que buscam a entrada de dinheiro quando as taxas sobem devem considerar a compra de ações de grandes consumidores de matérias-primas.

O preço das matérias-primas muitas vezes permanece estável ou diminui quando as taxas sobem. As empresas que utilizam estes materiais para produzir um bem acabado – ou simplesmente nas suas operações diárias – verão um aumento correspondente nas suas margens de lucro à medida que os seus custos diminuem. Por este motivo, estas empresas são geralmente vistas como uma cobertura contra a inflação.

Aumento das taxas de juro também são boas notícias para o sector imobiliário, pelo que as empresas que lucram com a construção de casas e com a construção podem também ser boas peças de teatro. Os produtores de aves de capoeira e bovinos também podem ver um aumento na demanda quando as taxas sobem, devido ao aumento dos gastos dos consumidores e custos mais baixos.

Usar Escadas de Títulos

Obviamente, uma estratégia comum que os planejadores financeiros e consultores de investimento recomendam aos clientes é a escada de títulos.

Uma escada de títulos é uma série de títulos que vencem em intervalos regulares, como a cada três, seis, nove ou 12 meses. medida que as taxas sobem, cada um destes títulos é reinvestido à nova taxa, mais elevada. O mesmo processo funciona para a escada de CD. O exemplo seguinte ilustra este processo:

Larry tem $300.000 em um mercado monetário ganhando menos de 1% de juros. Seu corretor o avisa que as taxas de juros provavelmente vão começar a subir nos próximos meses. Ele decide mover $250.000 de sua carteira do mercado monetário em cinco CDs separados de $50.000 que vencem a cada 90 dias, começando em três meses.

A cada 90 dias, Larry reinveste o CD maduro em outro CD pagando uma taxa mais alta. Ele pode investir cada CD em outro com a mesma maturidade, ou ele pode escalonar os vencimentos de acordo com sua necessidade de fluxo de caixa ou liquidez.

Cuidado com as coberturas de inflação

Ativos tangíveis, como ouro e outros metais preciosos, tendem a se sair bem quando as taxas são baixas e a inflação é alta. Infelizmente, os investimentos que se protegem da inflação tendem a ter um mau desempenho quando as taxas de juro começam a subir, simplesmente porque o aumento das taxas limita a inflação.

Os preços de outros recursos naturais, como o petróleo, também podem ser atingidos num ambiente de juros altos. Esta é uma má notícia para aqueles que investem diretamente neles. Os investidores devem considerar a redistribuição de pelo menos uma parte das suas participações nestes instrumentos e investir nas acções das empresas que os consomem em vez disso.

Apostar no dólar americano

Aqueles que investem em moedas estrangeiras podem querer considerar aumentar as suas participações no bom velho Tio Sam. Quando as taxas de juros começam a subir, o dólar normalmente ganha impulso contra outras moedas porque taxas mais altas atraem capital estrangeiro para instrumentos de investimento que são denominados em dólares, tais como T-bills, notas e títulos.

Reduza o seu risco

Aumento das taxas de juros significa que instrumentos mais conservadores começarão a pagar taxas mais altas também. Além disso, os preços das ofertas de alto rendimento (tais como junk bonds) tenderão a cair mais acentuadamente do que os das emissões governamentais ou municipais quando as taxas aumentarem. Portanto, os riscos dos instrumentos de alto rendimento podem eventualmente superar seus rendimentos superiores quando comparados com alternativas de baixo risco.

Refinance Your Home

Apenas por ser prudente manter sua carteira de renda fixa líquida, também é prudente trancar sua hipoteca às taxas atuais antes que elas subam. Se você é elegível para refinanciar sua casa, este é provavelmente o momento de fazê-lo.

Tambem, obtenha sua pontuação de crédito em forma, pague essas pequenas dívidas, e visite seu banco ou oficial de empréstimo. Fechando uma hipoteca a 5% e, em seguida, colher um rendimento médio de 6,5% na sua escada de títulos é um caminho de baixo risco para lucros seguros. Fechar-se em taxas baixas em outras dívidas de longo prazo, como o seu empréstimo de carro também é uma boa idéia.

A linha de fundo

História dita que as taxas de juros não vão ficar baixas para sempre, mas a velocidade a que as taxas sobem e até onde elas sobem é difícil de prever. Aqueles que não prestam atenção às taxas de juros podem perder oportunidades valiosas de lucro em um ambiente de taxas crescentes.

Existem várias maneiras pelas quais os investidores podem obter lucros com as taxas crescentes, como comprar ações de empresas que consomem matérias-primas, carregar suas carteiras de CD ou títulos, fortalecer suas posições no dólar e refinanciar suas casas. Para mais informações sobre como lucrar com a subida das taxas de juro, consulte o seu consultor financeiro.